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研究报告:银河证券-银河资本市场内参-140130

研报作者: 来自:银河证券 时间:2014-01-30 10:22:09
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    mi***ee
  • 研报出处
    银河证券
  • 研报页数
    15 页
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研究报告内容

本期导读: 【热点透视】 ·新华社:新股发行乱象背后隐藏多少“寻租腐败” ·央行降档逆回购流动性稳中偏紧将贯穿全年 【证券市场】 ·三原因致个股行情火爆TMT板块最受青睐 ·新兴市场该如何应对美联储缩减QE的冲击? 【基金理财】 ·偏股基金起跑出色成长风格基金仍是配置重点 【券商资管】 · 32只券商集合理财产品获备案混合型超七成 【信托焦点】 ·静观兑付危机处置全面考察信托项目风险水平 【银行理财】 ·春节催生“马上有钱”大多理财品预期收益破6% 【期货投资】 ·大宗商品这个冬天有点冷 ·大盘温和收高股指轻仓持多 【深度观察】 · 30亿元中诚信托产品部分兑付理财市场敲响警钟 【热点透视】 新华社:新股发行乱象背后隐藏多少“寻租腐败” 内容提要:此前遭遇利益输送实名举报却仍顺利挂牌上市的新股我武生物,在连续四个交易日暴涨94%后,终因股票价格异常波动,宣布自1月27日起停牌进行核查。

29日公司再次发布公告称,经自查,公司不存在应披露而未披露信息的情形,公司股票自当日起复牌。

一边被质疑“熟人配售”,一边核查未结束已融资交易,我武生物的IPO历程不仅仅揭开新股发行制度漏洞的一面,权力寻租、利益输送等资本市场腐败问题也再度引起社会关注。

遭实名举报仍顺利上市 上周,顶着首家获批发行“光环”的我武生物上市后的表现颇为引人注目。

在该公司挂牌上市的前一日,20日中午,上海师范大学金融工程研究中心执行主任黄建中向证监会实名举报我武生物IPO配售环节涉嫌寻租腐败。

黄建中对记者表示,其举报的依据有两方面:一是该公司上市市盈率低于行业平均水平,涉嫌有意压低价格,进行利益输送;二是在我武生物的IPO配售过程中,不同机构或个人获配比例悬殊,平均获配6.64%,公募基金和社保基金获配3.42%,唯一一只100%中签获配的专户国联安-吾同-灵活配置分级7号资产管理计划的三个合伙人中,有两个曾在闽发证券工作,而我武生物主承销商海际大和证券现任总经理也曾在闽发证券工作,这令市场怀疑主承销商拥有配售权之后进行寻租,违背了市场的公平性。

在黄建中看来,根据有关规定,拟上市公司被实名举报,有关问题待核查时,应当暂停上市。

事实上,在过去几年这样的做法有迹可循。

立立电子、苏州恒久、胜景山河、新大地等个股均在成功过会后因市场质疑而被证监会终止上市。

但截至目前,证监会的调查还在继续,我武生物就已顺利搭上了当日上市交易的末班车,而且在四个交易日内上涨94%。

这也意味着在打新环节每配售100万股的投资者,四天就有逾1800万元入账。

而对于市场质疑我武生物相关事宜,证监会新闻发言人邓舸日前仅表示,我武生物的主承销商海际大和证券在新股发行定价抽查范围之内,目前正在核查之中。

深交所则将停牌原因归结为,因近期我武生物股票价格异常波动,为保护投资者利益,将进行大股东、实际控制人及公司是否存在应披露而未披露的重大事件的核查工作。

制度漏洞“打折”IPO新政 众多专家认为,上述现象暴露出券商自主配售过程中存在的漏洞。

这是继老股转让之后IPO新政策在实施过程中又一被钻空子的制度漏洞。

根据我武生物公布的网下配售情况,社保基金四零九组合以20.18元的价格申购了1800万股我武生物,最后获配61.63万股,获配比例不到4%;东吴证券东吴汇利1号债券增强型限额特定资产管理计划以20.11-23.33元不等的价格申购了100万股,最后获配0股。

但是,一位名为柳海彬的自然人投资者,以18.70-20.06元不等的价格申购了200万股,最终获配100万股。

这位自然人投资者不但报价低于上述两家机构,且获配比例高达50%,让市场大跌眼镜。

针对上述现象,一家合资投行人士告诉记者,在本轮新股发行改革中,新股配售方式给予了券商自主配售权,意味着券商在网下配售环节能进行自主选择。

只要不存在利益输送的现象就是合规的。

券商自主配售过程中是否有掮客存在,又是否存在权力寻租,目前还有待监管层的调查。

在申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明看来,自主配售不等于自由配售。

自主配售离不开一个前提:发行本身必须是真正市场化的。

新股的发行价格充分反映了市场各方对它的估值水平,是基本合理的,不存在买入这样的新股肯定就能赚到大钱的预期与现实,否则就成了违法的利益输送。

诚信监管是投资者信任之基 本次新股发行制度改革后,老问题并未见杜绝:三高发行未能抑制、财务造假依然横行、利益输送接踵而来,一系列问题已难以简单用制度漏洞来一言以蔽之。

发行人、中介机构等相关群体各种“猫腻”操作的背后究竟有怎样的利益纠葛,投资者猜测和怀疑不断。

任何利益输送和权力滥用都有其滋生的“温床”,管理松懈、权力失控、监管不透明,都有可能令“蛀虫”的胃口越来越大,不仅弱化市场资源配置的功能,扭曲市场价格体系,更失信于民。

在资本市场,诚信是维护公众投资者利益、维系公众投资者信心、关乎资本市场可持续发展的生命线,是资本市场发展的基石。

专家认为,诚信建设不仅是发行人、中介机构的必要守则,监管者诚信更是投资者的信任之基。

如果破坏了这种信任,我们的市场很难稳定,容易造成涣散。

(新华网)(返回) 央行降档逆回购流动性稳中偏紧将贯穿全年 内容提要:“昨日逆回购规模明显低于市场预期,所以主流资金利率仍在继续上涨。

但央行的积极态度令市场的担心有所降低,春节备付压力将会顺利释放,流动性无虞。

”一家国有商业银行的交易员分析指出。

1月28日,央行在公开市场进行了1500亿元14天期逆回购操作,中标利率为4.3%,持平于上次(2013年11月28日),21天期逆回购缺席。

由于有上周二的750亿元逆回购到期,28日实际净投放750亿元。

上周二以来,央行在三次例行公开市场操作中分别单日净投放2550亿元、1200亿元、750亿元,投放力度逐级下降。

据WIND统计,2013年春节前两周,央行在公开市场累计净投放7210亿元,而今年春节前两周截至目前仅净投放了4500亿元。

对于这一变化,有市场分析人士指出,央行的做法就是在平滑春节前后的流动性分布。

虽然昨日注入资金规模有所减少,但央行继续通过逆回购操作注入流动性的做法并没有做出调整,所以流动性虽仍偏紧但还是够用的。

“尽管目前的公开市场投放力度比2013年春节前有所下降,但考虑到央行流动性调控新增了常备借贷便利(SLF)和短期流动性调节工具(SLO),维稳力度和规模并不弱于去年,并且投放精确度明显得到提升,所以流动性稳中偏紧的格局将贯穿今年全年。

”上述国有商业银行的交易员称,央行今年的重点工作之一就是要加强和改善银行体系流动性管理,保持适度流动性。

从这个角度考虑,市场不必过分担忧流动性短缺。

“综合国内外因素,央行通过立体的流动性调控措施保持流动性稳中偏紧的格局,将在应对国内外经济变化中获得主动权。

”上述国有商业银行交易员强调。

(证券日报)(返回) 【证券市场】 三原因致个股行情火爆TMT板块最受青睐 内容提要:春节临近,但A股市场并未因长假即将到来而人气涣散,反而投资者抢红包的热情逐渐高涨。

从近期领涨的品种看,通信、传媒等TMT板块明显受到市场青睐,有望在节后行情中继续充当反弹领头羊。

在个股方面,截至周三收盘,中信一级行业指数涨多跌少。

其中,计算机、传媒、通信指数涨幅居前,具体涨幅分别为3.81%、2.62%和2.52%;与之对比,食品饮料、煤炭、农林牧渔指数今日跌幅居前,具体跌幅分别为1.16%、0.49%和0.20%。

春节长假临近,场内个股行情依旧火爆,分析人士认为主要原因有三:其一,在经过1个多月的持续下跌后,大盘技术上超跌状况明显,孕育了较强的反弹动能;其二,伴随1月汇丰PMI初值低于市场预期,政策刺激政策出台的预期再度提升,毕竟保就业等底线仍是政策关注的重点之一;其三,由于需要补充2013年年报,2月新股发行基本暂停,这使得市场整体资金分流压力明显缓解,给阶段反弹提供有力支撑。

有鉴于此,分析人士建议投资者适度参与TMT等近期强势股行情,等待节后进一步反弹中的获利机会。

(中证网)(返回) 新兴市场该如何应对美联储缩减QE的冲击? 内容提要:近日来,阿根廷、印度、土耳其等新兴经济体的金融资产遭到大规模抛售,货币汇率持续下跌,引发全球金融市场动荡。

这主要归因于投资者担忧美联储加快缩减购债以及中国经济增速放缓。

花旗集团十国集团外汇策略主管Steven Englander称,如果美联储在会议上没有发表有关新兴市场的言论,将对新兴市场投资者造成冲击。

当然还有另外一个观察点,那就是即便美联储削减QE规模,但在会议结束后发表的声明中是否会提及新兴市场的持续混乱将对美国经济复苏构成威胁。

面对美联储缩减QE规模的冲击,一些新兴市场国家该如何应对?升息或许就是一个选择。

印度央行周二意外将基准利率上调25个基点,虽然其目的主要在于抑制通胀,但也有抑制资本外流和货币贬值的作用。

此外,土耳其央行也于周二召开紧急会议,宣布将该国主要利率上调一倍以上。

在里拉汇率跌至历史低点之后,该国一举逆转了实施多年的货币政策。

巴西央行行长汤比尼则警告其他新兴国家应该效仿巴西加息,巴西从去年四月开始已经多次加息,以应对通货膨胀和货币贬值。

标准普尔亚太首席经济学家格伦瓦尔德表示,“如果你是中央银行,而你的货币遭到打压,你的经典回应就是走到市场前面。

但加息虽然能应对通胀和货币贬值,也会提高借贷成本,对增长并不利。

”(上证)(返回) 【基金理财】 偏股基金起跑出色成长风格基金仍是配置重点 内容提要:进入2014年,市场震荡加剧。

但在结构上,市场风格与前期变化不大,仍以中小盘、创业板为主。

开年首月,主动权益类基金依然有着不错的赚钱效应,平均净值增长率为1.96%,而同期上证指数下跌了近4个百分点。

而成长风格的基金依然涨幅居前。

偏股型基金首月盈利2%市场进入2014年以来,年初的春季躁动让市场各种概念频出,创业板指数进入加速上涨阶段。

周期性板块普遍下行,消费板块相对抗跌,而科技等成长板块结构化行情再现。

整体上看,1月份主动权益类基金大多取得正收益。

数据显示,截止到1月27日今年以来偏股型基金的平均净值增长率为1.96%,其中股票型基金上涨2.18%,混合型基金涨幅为1.67%。

同期上证指数下跌了3.91%。

从单只基金看,兴业全球旗下两只基金暂时领先,兴全轻资产投资股票以19.40%的涨幅排名首位,兴全有机增长则以17.21%的业绩增长率位居第二,同时也是排在混合型基金的首位。

此外,富安达优势成长、浦银安盛红利精选、农银汇理行业轮动、农银中小盘股票、农银消费主题、广发聚瑞紧随其后,这些基金1月份的净值增长率也均超过13%。

不过,在纳入统计范围的564只偏股型基金中,依然有175只产品1月净值出现负增长,某中9只产品的跌幅甚至超过了5%,资源行业基金今年依然没有好转,继续着垫底的位置。

华宝兴业资源优选、易方达资源行业股票1月份的净值跌幅均在6%以上。

尽管开年仅一月有余,基金业绩表现却已表现出较大的分化,首尾产品涨幅相差已超过了26个百分点。

从目前的排名来看,普通股票型基金前十的榜单中,已经找不到去年前十的身影,但总体来看还算比较稳定,成长风格的基金依然表现居前。

去年业绩排名前十的普通股票型基金中,仅有两只产品落至160名开外,即景顺长城内需增长、景顺长城内需贰号,1月份的净值增长率均在2%左右。

其余8只基金,目前都在前50名以内。

其中去年的冠军中邮战略新兴产业,开年首月依然取得了不错的成绩,净值增长率达11.71%,暂时排第11位;季军银河主题策略首月也取得了10%以上的成绩,目前位居第16位;亚军长盛电子信息今年以来则增至8.18%,暂时位居第36名。

多位分析师推荐成长风格基金农银汇理认为,创业板指数在2014年以来进入加速上涨阶段,红二月可以期待。

建议买入新兴产业成长股,对于传统产业能改变发展模式(传统产业开始走向互联网)的公司也可以重点关注。

对于中国市场而言,利率市场化加快的这个时间段内,成长股的估值上升空间有限,主要依靠业绩驱动。

“农银汇理称,”当利率出现快速上升或者经济出现超预期下滑的时候,要注意回避系统性调整的风险。

利率上行压制证券市场估值,经济增速降低打压盈利,股市系统性机会仍需等待,股票市场的整体牛市至少要等到债券牛市出现之后。

万家基金也认为市场存在一定的反弹空间,但可能受到新兴市场国家暴跌的影响而短期有所调整,相关的新兴概念会受到市场追捧。

预计春节后,市场的流动性会逐步回暖,一方面是传统的春节季节性效应褪去,另一方面是春节后的2月IPO实质暂停,新股冻结资金以及对主板的分流将有所缓解。

此外,市场对改革的预期逐渐升温。

上周,全面深化改革领导小组成立,国家安全委员会也正式对外公布成员名单,市场有部分观点把这两个事件看做对14年改革的期待。

同时随着全国“两会”渐行渐近,预期春节后市场对改革的热情会逐步升温。

虽然相对去年的三中全会,市场对两会的改革预期降低,但是不能排除超预期的一些改革政策传闻在两会之前对市场的影响。

基金投资方面,重仓成长股的基金受到了绝大多数基金分析师的推荐。

海通证券表示,选择基金依然要以成长风格的基金为配置主调,不过伴随成长风格内部个股分化的加剧,投资者要认真筛选选股能力较优的基金。

其推荐了创业板ETF、基金同盛、中银上证国企ETF、招商大宗商品A、银华稳进。

“激进投资者可继续做新兴产业,稳健资金不妨以配置医药(行情专区)消费为主,以耐心换取业绩兑现到来。

”申银万国推荐了华夏上证医药卫生ETF和汇添富中证医药卫生ETF。

(投资快报)(返回) 【券商资管】 32只券商集合理财产品获备案混合型超七成 内容提要:证券业协会产品备案公示信息显示,上周证券业协会对32只券商集合资产管理计划进行审查并予以备案,与1月3日协会公布审查通过的32只券商集合理财产品相比,数量持平。

从产品的投资类型来看,混合型券商集合理财产品共23只,占总备案数量的71.88%。

其中,6家上市券商及其资管公司报批的资管计划共8只,其中山西证券和华泰证券分别拥有2只集合理财产品。

6家上市券商分别是山西证券、西南证券、中信证券、东吴证券、华泰证券以及国海证券,获得审批备案的集合资管计划类型主要是混合型。

其中,除了中信证券、华泰证券各有1只FOF型集合理财计划,山西证券有1只债券型集合理财计划以外,其余家上市券商发行的均为混合型产品。

此外,未上市券商集合资管计划报批并予以受理24只产品,占上周备案的券商集合资管计划75%。

其中,国联证券和中国银河证券集合资管计划均获备案3只,债券型和混合型产品榜上有名。

从上周协会审查通过并予以备案的券商集合资管计划的产品类型来看,上周通过审查并备案的券商集合理财计划中,没有股票型产品。

此外,从产品的投资类型来看,混合型券商集合理财产品共23只,与1月3日协会公布审查通过的21只混合型产品相比,小幅增长。

值得一提的是,本周有6只非限定FOF型产品、3只债券型产品券商集合理财计划获批。

国金证券分析师张宇认为,2014年一季度尽管趋势上并未看到什么不好的变化,但考虑到市场继续大幅上行的空间已经比较有限,投资者在适度关注具备一定选股能力的多头策略型产品,增强组合的获益能力的同时,也可以关注中长期风险收益配比效果较好的FOF型产品。

并搭配债券型、货币型、保本策略等收益相对稳健的品种以及分级产品中的稳健类份额,或系统性风险控制较为出色、风险暴露程度较小的品种。

建议通过调整各类型产品的比例,对组合总体仓位进行控制,在提升向上空间的同时兼顾组合的稳定性。

某券商分析师也坦言,券商资管成立的产品中,固定收益类产品以其较为稳定的收益水平以及较低的风险水平受到券商资管以及投资者的青睐,占据集合理财产品的半壁江山。

而混合型产品的发行是根据市场行情来安排的,在市场环境不景气的情况下,证券市场的结构性行情对产品收益提高能够有所帮助,固定收益型产品仍然能够获得投资者的亲睐。

(大智慧财经)(返回) 【信托焦点】 静观兑付危机处置全面考察信托项目风险水平 内容提要:上周受临近年末等因素的影响,集合信托新发产品及成立产品的数量、规模均较前期出现较大幅度的下滑,而预期收益率则在货币市场资金面相对宽松的形势下出现小幅下行。

随着到期时日的愈发临近,中诚信托“诚至金开1号”的兑付危机事件愈演愈烈,各种兑付猜想不绝于耳,而其是否会成为打破刚性兑付的第一案则还需进一步观察。

伴随集合信托项目的陆续到期以及经济下行风险的逐渐积聚,信托兑付危机事件则越来越多,从而使得投资于集合信托产品时的综合考察、全面评估愈发重要。

因此,我们建议投资者应从自身的风险收益及流动性偏好,建立适应自身实际状况的信托产品评价体系: 首先,投资者应对宏观经济环境及行业周期有一个整体的认识,对宏观经济的预期走向以及信托融资方的行业处境做出基本的判断; 其次,则应对信托融资方的经营状况、财务资质进行细致的审查,全面评估交易对手的综合实力,确定其还款来源是否有保障; 再次,投资者应对信托项目本身的抵押、质押、担保等风险控制措施进行重点调查,以在兑付风险事件发生时,借助此类风险控制机制将损失降到最低; 最后,投资者还应对信托项目提供方即信托公司的股东背景、资金实力以及项目经验进行考察,而大中型信托公司则一般背景实力较为雄厚,信托项目开发经验以及兑付处置手段更为丰富,相对于小型信托公司通常更有保障。

因此,在当下投资于集合信托产品时,建议投资者优先选择经验丰富、实力雄厚、业务相对规范的大中型信托公司旗下产品,投资期限建议以1年-2年左右的中短期限为主。

(金牛理财网)(返回) 【银行理财】 春节催生“马上有钱”大多理财品预期收益破6% 内容提要:马年春节就要来了。

在喜迎新春佳节的同时,人们也都希望能“马上有钱”。

尽管央行近日重启逆回购,但银行资金面依然紧张。

记者调查发现,各大银行近日纷纷抛出了突破6%的高收益理财产品来“吸金”。

理财专家建议,对资金流动性要求相对不高的投资者,可以购买预期收益率比较高的中长期理财产品,以锁定高收益。

节前银行理财产品收益率高企 据银率网数据统计,上周30家银行共发行了223款人民币债券和货币市场类理财产品。

期限最短为3天,最长为1080天;预期年化收益率最低2.50%,最高为6.80%,与上期报告相比,最低预期收益率持平,最高预期收益率也持平。

此外从具体的期限分类看,上周1个月以下期理财产品共14款,平均预期收益率为4.19%;1个月至3个月期理财产品333款,平均预期收益率为5.75%;3个月至6个月期理财产品146款,平均预期收益率为5.56%;6个月至1年期的理财产品有75款,平均预期收益率为5.72%;1年以上期限的理财产品共发行6款,平均预期收益率为7.88%。

“马上体”也成了银行理财的营销噱头 除了发行春节理财专属产品,今年很流行的“马上体”也成了银行理财的营销噱头。

此前天津银行、建设银行都曾在元旦前发行过“马上富”、“马上迎鑫”的高收益理财产品。

目前农业银行也发售了一款“马上有钱”的理财产品。

中小银行在春节前夕发行的理财产品收益率普遍偏高,例如广发银行近日推出了“薪满益足贺岁特别版人民币理财产品”,66天预期年收益率高达7%。

华夏银行的增盈增强型1393号127天产品预期收益率高达6.3%,认购金额5万元,91天产品预期收益率也有6%。

理财专家:资金流动性要求不高者可把握机遇 理财专家提醒投资者,春节前银行发行的理财产品收益率仍将高企,这也是投资者应该把握的投资机遇——对资金流动性要求相对不高的投资者,可以购买预期收益率比较高的中长期理财产品,以锁定高收益。

具体在投资品种的选择上,则不建议选择结构性理财产品,稳健型的货币和债券市场类理财产品值得推荐。

对于近期没有用钱需求的投资者来说,预期收益率较高的长期产品方便投资者锁定未来收益。

对于流动性要求较高的客户来说,可选择银行开放性理财产品T+0或7天滚动理财产品。

(证券时报网)(返回) 【期货投资】 大宗商品这个冬天有点冷 内容提要:生意社最新数据显示,1月份大宗商品供需指数BCI为-0.65,创出19个月以来新低。

生意社专家认为,2014年大宗商品市场下跌第一浪已经提前到来,鉴于实际经济情况并不差,2月的BCI情况预计将好于1月。

数据显示,1月份大宗商品供需指数BCI为-0.65,均涨幅为-1.58%,反映该月制造业经济较上月呈收缩状态,经济有下行风险。

在BCI监测的8个板块中,全部下跌。

跌幅最大的是能源板块,跌幅为-3.76%;其次是农副,跌幅为-2.27%。

值得注意的是,1月BCI收绿,这是BCI有记录以来的第一次,2012年1月,BCI为0.2,2013年1月,BCI为0.24。

相形之下,2014年1月BCI的-0.65不仅失去了过去2年开门红的传统,更是创出了2012年7月以来的最低值(2013年BCI的最低值出现在3月,为-0.61).2014年开年情况不如往年,大宗商品市场及制造业经济形势严峻。

生意社首席分析师刘心田认为,目前来看,2014年大宗商品市场下跌的第一浪提前到来了,而按照过去两年的规律,通常下跌的第一浪出现在一季度末或二季度初。

刘心田认为,造成2014年下跌第一浪提前到来的原因主要有两点:一是“暖冬后遗症”,大宗商品市场在2013年第四季度的表现好于2012年同期,暖冬为2014年积累了一部分泡沫,进入2014年市场要进行消化,最典型的莫过于煤焦产业链(动力煤大幅回调7%,炼焦煤回调超3%,焦炭回调近6%);二是“春节综合症”。

首先节前市场本就交投减少,在市场下滑的情况下生产商节前出货增多,而贸易商及下游用户的备货意愿降低,供需矛盾导致市场“雪上加霜”;其次从过去两年情况来看,节后市场表现均不如节前,这也导致今年市场心理有了微妙变化,大家对后市普遍看空使得下跌提前发生。

刘心田预期,鉴于实际经济情况并不差,市场人气有望在节后得到修复,2月的BCI情况定会好于1月。

(中国证券网)(返回) 大盘温和收高股指轻仓持多 行情评述:大盘温和收高,沪指收2049.91(+11.4);深成指收7707.59(-33.16);沪深300收2227.78(+7.93);IF1402收2240(+8.4),成交466626、持仓68991(-1193). 市场消息 1月27日,证监会主席肖钢主持召开专家学者新春茶话会,就新股发行体制改革听取意见和建议。

肖钢表示要继续按照市场化、法制化、国际化的取向,积极稳妥地推进新股发行体制改革,把改革力度和市场可承受程度统筹平衡好,不断完善监管规则,推进监管转型,切实履行好“两维护、一促进”的核心职责。

中信银行于1月27日召开临时股东会,审议并通过了该行2013年度不良资产核销额度增加32亿元的议案,调整后的不良资产核销额度从原来的20亿元猛增至52亿元。

中信银行行长朱小黄称,2013年经济环境的变化,银行业面临的各种经营风险开始暴露,其中最突出的就是上海为主的钢贸。

中登公司最新公布数据显示,上周沪深两交易所新增A股开户数为92362户,较前一周的76946户上升20.03%,为近六周以来新高。

数据显示,上周两市新增股票开户数为92565户,新增B股开户数为203户;参与交易的A股账户数为936.28万户;期末持仓A股账户数为5360.28万户;期末有效账户数为13274.59万户。

国际货币基金组织(IMF)主席拉加德呼吁欧盟刺激经济增长,以解决高失业率问题。

拉加德称,失业率长期高企令人担忧;在失业情况逆转之前不能说危机已经过去。

她还表示,欧洲正处在关键时刻;单靠劳动力市场改革不足以恢复经济增长;明智的货币、财政政策必须保护经济复苏。

国际评级机构标普(S&P) 28日下调乌克兰主权信用评级前景展望至负面,而之前为稳定。

与此同时,标普还将乌克兰主权信用评级由B-下调至CCC+。

从一般意义上讲,当一国评级被调降至CCC级别,基本上意味着该国发生违约的风险非常高。

标普指出,下调乌克兰评级及其前景展望表明,乌克兰国内政治动荡局势明显升温,使得该国获得俄罗斯金融支持的前景面临更高的不确定性。

操作建议:大盘日内温和收高,成交量较昨日持平。

沪指及HS300指数徘徊于BOLL通道中轨附近,仍维持中性偏多的上行走势。

建议谨慎投资者持币观望;激进者轻仓持多过年。

预计近期IF1402或位于[2220,2250]区间震荡。

(天风期货)(返回) 【深度观察】 30亿元中诚信托产品部分兑付理财市场敲响警钟 内容提要:总额超过30亿元的信托理财产品——中诚信托“诚至金开1号”27日发布兑付方案。

距兑付期限马年大年初一仅剩4天,投资者面临两种选择,一是签字获得本金兑付,但未获足额预期收益;二是继续持有股权待项目运作。

专家认为,这一广受关注的信托理财产品兑付案凸显信托产品担保不实、“嗜赌”风险资产等问题,为理财市场敲响警钟。

信托理财风险事件时有发生 新年以来,信托理财产品到期频频触动投资者的神经。

据国金证券研报测算,2013年及2014年,集合信托到期规模各达8000亿元、9000亿元。

近年来,我国信托资产规模从几千亿元一举突破10万亿元大关,风险事件时有发生。

市场人士认为,中诚信托涉案金额之大,如违约将打破理财市场的刚性兑付潜规则,堪称新年资本市场“黑天鹅”事件。

尽管信托机构抛出解决方案,事件仍对理财市场敲响了警钟。

比如,作为这只信托产品担保品的煤矿在信托发售前未获得采矿证,信托及代销机构均存在调查不足瑕疵。

银监会非银行金融机构监管部门相关负责人闵路浩此前表示,目前信托业的风险点包括市场风险如资产价格下滑,操作风险堪比卷入非法集资。

上海一位投资机构策略分析师表示,类似“诚至金开1号”的信托产品风险并不鲜见。

记者掌握的一份某国有银行代销的集合信托产品合同就表示,该项目售前风险评估未签字,说明书中列出的管理费高达2.45%。

据介绍,产品设计融资杠杆过高,监管环节担保物不实,销售环节风险揭示不足,均容易导致信托兑付问题激化。

“中诚信托方案背后还有其他问题值得关注。

偿付本金的部分资金来自工行、中诚信托还是第三方?资产重组意向方是否仍有较大不确定性?资产重组如何定价?”信托行业人士说。

市场风险意识仍需提升不论“诚至金开1号”信托产品的投资者自认倒霉损失部分收益,还是选择继续在项目里滚动运作,现有方案均无法否认中诚信托在设立、运行项目中的不尽职,不应影响追究失职者责任。

从整体来看,我国信托业系统性风险和规模性风险的可能性仍较有限。

但专家认为,随着信贷结构性偏紧、信托产品密集兑付,投资者获部分“兜底”的同时仍需提升市场风险意识。

维持数年的信托刚性兑付固然保护了投资者,但也让信托、代销机构乃至投资者风险意识缺失。

有业内人士表示,理财市场成为“无风险套利市场”,将导致风险长期积累。

中信建投分析师魏涛认为,由于个别公司风险控制和融资方所处的行业变化,类贷款金融行业普遍存在到期兑付风险。

专家建议,在加强这类产品设计及代销监管的同时,仍需完善风险意识和保护机制。

银监会主席助理杨家才此前在2013年中国信托业年会上就建议,探索建立“信托稳定基金”。

即如借款公司出现资金问题,或需要兼并重组,可先通过稳定基金接盘。

事后原股东可再注资,或由基金托管重整经营。

(新华网)(返回) 附:本期产品经理介绍 何 政,证书编号:S0130613080001 1993年在从事了十余年银行工作之后进入证券行业,先后从事过不同岗位的工作,具有丰富的金融、投资理论与实际工作经验、独立的分析和编辑能力。

取得全部证券从业资格、投资咨询执业资格。

擅长运用政策分析和技术分析相结合的方法,把握大盘运行方向和捕捉热点板块的投资机会。

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银河资本市场内参 本期产品经理: 何 政:hezheng@chinastock.com.cn 2014年1月30日星期四esiwuereryiwwuwwwuwuwwuwusan

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