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研究报告:平安证券-早讯-060809

研报作者:8.80 来自:平安证券 时间:2006-08-09 09:20:20
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    jer****sle
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    184 KB
研究报告内容

编辑:黎灿华 (0755) 82262888-3690 lich@pasc.com.cn 2006年08月09日第529期 平安早讯 G英力特盈利低于预期,因1-5月份PVC价格偏低,公司产品积压较多,西部公司产量在上 半年低于计划水平,但这些因素都有望在下半年得以扭转,股价被明显低估,维持“强烈 推荐”。

G许继上半年营收和净利润分别增-5.3%和7.0%,预计下半年的情况将好于上半年,维持“强 烈推荐”。

G五粮液上半年收入和净利润分别同比增长15.50%和39.19%,维持“推荐”。

G招行上半年净利润增31.1%,每股收益增9.52%,期末存贷款规模分别增20.1%和17.5%, 目标价为8.80元,尚有15%以上的涨升空间,给予“推荐”评级。

市场数据 收盘前收盘涨跌幅(%)成交金额(亿元)成交金额增减(%) 上证指数1580.58 1547.442.14126.3 -3.08 上证B股89.50 89.030.531.26103.23 深证成指3868.70 3780.382.3472.940.69 深证B股284.77 281.051.320.9811.36 恒生指数17048.216953.550.56 国企指数6882.366860.790.31 红筹指数2491.992464.011.14 道琼斯数11173.5911219.38 -0.41 纳斯达克2060.852072.5 -0.56 G股定价 信息解读 消息1:G英力特(000635)公布2006年中报。

实现收入47740万元、净利润2018万元,每股收 益0.147元。

平安观点:英力特盈利情况略低于预期,公司中期实现收入47740万元,占预测全年数的44.23%; 实现净利润2018万元,占预测全年数的38.56%,若减去近500万元非经常性损益,公司净利润 为1520万元,占预测全年数的29.04%。

造成盈利低于预期的主要原因是今年1-5月份PVC价格偏 低,公司产品积压较多,同时也由于西部公司产量在上半年低于计划水平,但这些因素都有望 在下半年得以扭转,乙炔法PVC目前在长三角地区的销售价格已达到7000元/吨,公司出厂价应 在6500元/吨以上,全年实现PVC平均6000元/吨的可能性非常大;西部公司经过技改后产能达 到14万吨,完成今年12万吨的计划产量也没有问题。

因此,我们维持对公司06-08年净利润分 别为5235万元、8984万元和17297万元的盈利预测,经06年定向增发3500万股摊薄后的每股收 平安早讯 2/4 益分别为0.31元、0.53元和1.01元,昨日收盘价对应的06-08年市盈率分别为17.3倍、10.1倍 和5.3倍,股价被明显低估,故维持对公司“强烈推荐”的投资评级。

(杨建标) 消息2:G许继(000400)公布2006年中报。

实现主营业务收入和净利润分别为70543万元和6820 万元,分别比上年同期增长-5.3%和7.0%,每股收益为0.18元。

平安观点:公司上半年的主营业务收入略有下降,有些出乎我们的预期。

不过,直流业务的逐 步发挥效益和变压器的毛利率的提升弥补了部分主业出现下降的遗憾。

我们了解的情况,下半 年的情况要好于上半年,预计2006年每股收益0.38元,2007年每股收益0.60元,目前股价 距离目标价15元尚有50%以上的上涨空间,维持“强烈推荐”投资评级。

(何本虎) 消息3:G五粮液(000858)公布2006年中报。

2006年上半年,公司共销售五粮液系列酒6.97 万吨(商品酒12.36万吨),较上年同期增长4.97%;实现主营业务收入43.97亿元,较上年同 期增长15.50%;净利润8.19亿元,较上年同期增长39.19%。

每股收益0.302元,净资产收益率 10.36%,比上年同期增加2.14个百分点。

平安观点:G五粮液经过三年的调整,进入了新一轮增长周期。

公司净利润的增长高于收入增 长主要是由于产品结构调整、中低产品提价、高中价位酒销售较好所致。

公司对营销组织架构 进一步调整,在原来三个品牌事务部的基础上再增加九个品牌事务部,加强品牌打造。

公司正 在推进收购普什集团49%股权,减少关联交易,不考虑股份公司收购集团公司资产的情况下, 预计五粮液06年、07年每股收益分别为0.46元和0.58元,维持其“推荐”的评级。

(陈逊) 消息4:G招行(600036)公布2006年中报。

2006年上半年实现净利润27.99亿元,同比增长 31.1%,每股收益0.23元,同比增长9.52%。

期末存贷款规模分别为7036亿元和5316亿元,分 别同比增长20.1%和17.5%。

期末净资产、每股净资产、资本充足率8.36%,不良贷款率2.3%, 比上年末下降0.28个百分点。

平安观点:公司业绩基本符合预期,随着宏观调控政策的持续,预计全年前高后低的业绩走势 基本确认。

我们保守预计公司2006年度实现净利润49.13亿元,同比增长25%。

我们认为, 公司9月发行H股的合理定价应在7.50元左右,预计上市定价有望高于A股,在A/H股价接 轨的预期下,H股发行将成为A股股价的催化剂。

我们认为公司目标价为8.80元,比照现股 价尚有15%以上的涨升空间,投资评级为“推荐”。

(邵子钦) 平安测市 A股:大幅反弹 周二A股市场走出止跌反弹的走势。

上证指数上涨33.14点,收于1580.58点,成交126.30亿元; 深圳成指上涨88.32点,收于3868.70点,成交72.94亿元。

个股方面,G大杨(600233)、G天然碱(000683)等股票收于涨停;海越股份(600387)、G新 希望(000876)等股票跌幅居前。

整体来看,经过近期的深幅调整,周二沪深股市止跌反弹,呈现个股普涨的局面,预计短期市 场将振荡企稳。

(王天进) 平安早讯 3/4 B股:振荡向上 周二B股市场走出止跌回升的走势。

上证B指上涨0.53%,收于89.50点,成交1.26亿元,深证B 指上涨1.32%,收于284.77点,成交0.98亿元。

个股方面,东信B股(900941)、深物业B(200011)等股票涨幅居前;振华B股(900947)、*ST 中华B(200017)等股票跌幅居前。

盘面上看,两市B股周二开盘快速冲高后回落,盘中持续振荡,收盘双双小幅走高。

预计市场 短期将继续蓄势振荡。

(王天进) 热点:基金重仓股面临反弹机会 作为前期领涨市场的强势品种,基金重仓股的表现受到市场的广泛关注。

但在前期市场的持续 下跌中,这些前期表现出色的品种同样跌幅惊人,普遍跑输市场。

显示持续炒作后,这些品种 所面临的获利回吐压力同样沉重。

但我们注意到,在基金重仓股的持续下跌中,各基金的净值 同样缩水明显,如广发小盘和易方大成长两家在前期表现出色的基金,在上周的净值就缩水了 超过10%,显示在近期的下跌中,作为市场主流机构的基金并没有明显的主动性出货行为,其 重仓股的下跌,更多的是受到来自短期获利盘以及市场整体气氛的影响。

在此情况下,我们预 期,随着市场的反弹的展开,这些近期跌幅明显的基金重仓股将有望再度活跃,其短线的表现 值得投资者关注。

(李先明) 平安证券综合研究所投资评级:  强烈推荐 预计6个月内,股价涨幅超过20%。

 推荐 预计6个月内,股价涨幅介于10%-20%之间。

 中性 预计6个月内,股价浮动区间为±10%之间。

 回避 预计6个月内,股价跌幅超过10%。

此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。

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为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证 券有限责任公司的立场。

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