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研究报告:平安证券-早讯-060714

研报作者:黎灿华 来自:平安证券 时间:2006-07-14 09:44:06
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    jj***99
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    192 KB
研究报告内容

编辑:黎灿华 (0755) 82262888-3690 lich@pasc.com.cn 2006年07月14日第511期 平安早讯 平安证券发布《横店东磁(002056)申购建议报告——国内最大的永磁、软磁铁氧体生产 企业》,预计申购价10-11元,上市合理定价22-24元。

氧化铝价格下降趋势已趋明朗,维持兰州铝业、G关铝“推荐”评级。

G铁龙中报预增50%以上,维持“推荐”的评级。

市场数据 收盘前收盘涨跌幅(%)成交金额(亿元)成交金额增减(%) 上证指数1655.77 1740.00 -4.84401.2429.92 上证B股90.49 95.28 -5.032.2636.97 深证成指4149.06 4350.81 -4.64258.2725.22 深证B股287.51 298.30 -3.622.3114.36 恒生指数16305.4816522.21 -1.31 国企指数6728.236826.65 -1.44 红筹指数2317.62367.59 -2.11 道琼斯数10846.2911013.18 -1.52 纳斯达克2054.112090.24 -1.73 G股定价 G漳发展(000753) 理论除权价:3.13元 预计复牌价:3.00元附近 G闽高速(600033) 理论除权价:6.50元 预计复牌价:6.50元附近 G川投(600674) 理论除权价:4.10元 预计复牌价:4.20元附近 G三佳(600520) 理论除权价:3.94元 预计复牌价:4.00元附近 G长航(000520) 理论除权价:3.32元 预计复牌价:3.50元附近 G中联(000157) 理论除权价:10.50元 预计复牌价:11.00元附近 信息解读 消息1:平安证券发布《横店东磁(002056)申购建议报告——国内最大的永磁、软磁铁氧体 生产企业》,预计申购价10-11元,上市合理定价22-24元。

平安观点:1、据全国磁性材料与器件行业协会的统计数字,横店东磁2005年永磁铁氧体产量 占国内总量的16.59%,全球总量的7.76%,是全球最大的永磁铁氧体生产企业;软磁铁氧体产 量占国内总量的13.25%,全球总量的7.31%,是我国最大的软磁铁氧体生产企业。

2、2005年, 公司铁氧体永磁产量达到4.81万吨,铁氧体软磁产量达到2.12万吨。

公司计划到2008年,永 磁铁氧体产销量达到8万吨,软磁铁氧体产销量达到4万吨。

公司目前产品出口比例为51%,未 来随着项目的投产,出口比例可能进一步增加。

3、汽车行业及LCD新一轮的增长将带动对磁性 材料爆发性需求,公司未来的发展仍将紧密围绕永磁铁氧体、软磁铁氧体展开,募集资金投资 的高性能磁性产品的推出将成为公司新的利润增长点。

4、依据我们的预测,按照摊薄后总股 平安早讯 2/4 本计算的06年EPS为0.62元,07年EPS为0.82元。

从国内类似企业的市盈率看,平均市盈率为40 倍。

我们认为,横店东磁上市后的合理市盈率有望达到35倍左右,合理定价在22~24元。

而申 购价格以05年摊薄后每股收益0.49元,20倍-25倍PE计算,申购价预计在10~11元,建议以上限 积极申购。

5、公司产品出口比例较高,3年以来均在50%以上,因此面临着人民币长期升值带 来的一定汇率风险。

(周宠) 消息2:氧化铝价格下降趋势已趋明朗:目前,进口氧化铝现货到岸价出现了连续下降的局面, MB报价已从一周前的540美元/吨下跌到460美元/吨。

此外,据传国内氧化铝贸易商五矿公司也 已将进口氧化铝的报价降至4,900元/吨。

这大大低于目前中铝5,650元/吨的国内氧化铝报价。

平安观点:5月份中国生产氧化铝107万吨,同比增长52%,4月份的产量是103万吨。

今年前五 个月的产量累计达到490万吨,比去年同期增加49%,国内氧化铝短期内惊现产能的急速扩张。

预计我国将在2006年底形成1500万吨氧化铝产能,2007年底形成2250万吨产能,2008年我国氧 化铝供需将面临从巨大缺口跳跃至严重过剩的大逆转局面。

随着国内氧化铝自给率的提高,06 年1~4月份我国氧化铝进口量同比下降了11.8%。

我国对国际上氧化铝需求的减少必将促使未来 国际氧化铝价格的持续回落。

我们预计中铝将很快调低氧化铝销售价格。

对于下游电解铝公司 而言,我们认为铝电联营,具备电力成本优势的公司将在未来电解铝价格趋势向下时更甚一筹, 而在预期未来低价原料氧化铝充分供应下,产能扩张迅速企业将享受规模效应带来的利润。

继 续维持对兰州铝业(600296)、G关铝(000831)“推荐”的投资级别。

(彭波) 消息3:G铁龙(600125)中报预增50%以上。

平安观点:公司2季度业绩高于预期,据我们了解,公司中期预增的主要原因是特箱业务上半 年盈利全部在2季度体现。

与我们过去预期不同的是,虽然公司对特箱收购完成日是在4月,但 是盈利确认是从1月1日起,而非4月起,因此公司在2季度追溯确认了1季度特箱的利润,导致 业绩有显著增长。

为此我们调高公司全年的盈利预测2分钱至0.30元。

考虑到公司特殊行业背 景和地位可能获得的跨越式增长的机会,我们维持对公司“推荐”的评级。

(田亚琳) 消息4:生益科技(600183)业绩预增快报:预计06年中期销售收入15.96亿元,同比增长 50.47%;净利润2.21亿元,同比增长384.94%;每股收益0.35元。

平安观点:公司延续一季度高速增长的态势,取得良好的经营业绩。

下半年,以手机为首的移 动消费类电子产品增长仍将持续,但增速可能低于预期;而各主要覆铜板企业扩产在三季度陆 续投产,行业景气度可能会有所回落,投资建议“中性”。

(邵青) 平安测市 A股:大幅下跌,短期宜谨慎 周四A股市场大幅回落。

上证指数下跌84.23点,收于1655.77点,成交401.24亿元;深圳成指 下跌201.75点,收于4149.06点,成交258.27亿元。

个股方面,宝光股份(600379)、G渝开发(000514)等股票涨停;G英力特(000635)、G天 房(600322)等两百余只股票跌停。

整体上看,受下周五家新股发行、工行A股与H股将同时发行以及加息预期提升的影响,周四A 股市场大幅下挫,并形成个股普跌局面,市场调整压力急剧放大,建议投资者在近期有必要保 平安早讯 3/4 持谨慎。

(王天进) B股:回落走势 周三B股市场呈现大幅下跌走势。

上证B指下跌5.03%,收于90.49点,成交2.26亿元,深证B指 下跌3.62%,收于287.51点,成交2.31亿元。

个股方面,*ST鼎立B(900907)、大化B股(900951)两只股票上涨,振华B股(900947)、深 国商B(200056)等股票跌幅居前。

盘面上看,B股市场受新股发行及加息预期影响,呈现大幅下跌走势,近期形成的上升趋势被 破坏,预计后市短期市场将会继续整理。

(王天进) 热点:发行过快使市场变得情绪化 继中行(601988)成功发行上市后,监管部门似乎对A股的承受能力信心十足。

在中行(601988) 上市7个交易日之后,又一个融资大户大秦铁路宣布将融资150亿元,而此前已经有5只股票 在发行过程中,短期融资压力陡增,而此后将要发行工商银行更让投资者觉得发行压力巨大。

在这样的压力下,市场情绪开始宣泄,加上加息等不利传闻,成就市场大幅下跌。

不过,我们 觉得急跌之后应有波段的机会,投资者可以适当参与。

(郑明俊) 平安证券综合研究所投资评级:  强烈推荐 预计6个月内,股价涨幅超过20%。

 推荐 预计6个月内,股价涨幅介于10%-20%之间。

 中性 预计6个月内,股价浮动区间为±10%之间。

 回避 预计6个月内,股价跌幅超过10%。

此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。

未经平安 证券事先书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何 其它人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报 告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。

平安证券不对因使用此 报告的材料而引致的损失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。

客户并不能尽依靠此报告而取代行 使独立判断。

平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映编写分析员的 不同设想、见解及分析方法。

报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可 随时更改。

此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。

为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证 券有限责任公司的立场。

平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。

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