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研究报告:国信证券-经济研究所晨会报告-080104

研报作者: 来自:国信证券 时间:2008-01-04 09:10:40
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    tt***my
  • 研报出处
    国信证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    259 KB
研究报告内容

AA 会议纪要 每日报告 国信证券经济研究所晨会纪要 数据日期:2008-01-03国信指数A股统一指数上证综指数深圳成指 收盘指数(点) 8,183.721,517.195,319.8617,911.30 涨跌幅度(%) 1.160.000.890.31 成交金额(亿元) 997.510.001,704.30844.42 晨会主题 【宏观和策略】 【行业和公司】 化工行业2008年行业投资策略:中国化工的黄金之年 52周累积收益率比较 资料来源:国信证券经济研究所 国外主要市场指数01月03日 收盘涨跌幅% 道琼斯13,056.720.10 S&P5001,447.160.00 NASDAQ 2,602.68 -0.27 恒生26,887.28 -2.44 资料来源:国信证券经济研究所 债券与基金 01月03日 收盘涨跌幅% 交易所债券110.800.01 上证基金5,223.470.79 深圳基金5,124.030.80 资料来源:国信证券经济研究所 国信行业指数涨幅前五名01月03日 行业指数收盘涨幅% GX钢铁8,351.394.85 GX电力6,343.353.16 GX有色金属17,810.892.95 GX传媒与文化3,938.652.66 GX机械7,583.162.65 资料来源:国信证券经济研究所 国信行业指数跌幅前五名01月03日 行业指数收盘涨幅% GX通信3,988.98 -2.40 GX金融8,021.68 -2.20 GX食品饮料6,637.38 -0.08 GX交通运输6,516.500.05 GX非金属建材5,977.050.53 资料来源:国信证券经济研究所 独立性申明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断 并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何 第三方的授意、影响,特此声明。

2007年01月04日/星期五 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 2006-02-062006-04-172006-07-032006-09-112006-11-27 上证指数 国信优选 国信指数 化工行业2008年行业投资策略:中国化工的黄金之年 评论: 部分子行业已处于周期的较高阶段 07年行业销售收入、利润总额均保持较高的增长水平,行业利润率也处于历史较高水平, 虽然两碱、尿素、甲醇等行业的产能扩张速度减缓,但氨纶、粘胶等行业周期已经处于周期的较高阶段。

全球农产品大牛市背景下,支农行业出现全面景气 随着油价高涨,各国纷纷通过法案,鼓励新能源特别是生物质能源的发展, 由此带动了全球农产品价格的快速上涨。

我们看到,在农产品价格上涨的背景下,化工支农行业(化肥、农药)出现全面景气:在 需求强劲拉动下,农药特别是草甘膦进入景气上升周期;化肥的三大类产品价格均出现较为持续的上涨。

我们认为,此轮支农行业 的景气将具有持续性并具有超预期的可能。

从周期走向资源—关注立足于上游的化工企业 油价屡创新高及全球资源价格重估的背景之下,我们看好“从周期走向资源” 的煤-煤化工一体化的中国煤化工企业。

利用相对丰富的煤炭资源,中国的煤化工企业更具成本竞争力。

同样受益于高油价,海上 油服行业得到蓬勃发展,作为海上油服龙头的中海油服的成长值得期待。

特殊化学品仍是中国化工的投资热点 中国现阶段投资的最主要逻辑之一是技术进步和消费升级。

而特殊化学品行业恰恰是化 工行业里最符合这两大逻辑的子行业。

如改性塑料、增强复合材料、有机氟和有机硅的行业发展取决于工业部门和建筑部门对于材 料品质要求的提高,染料助剂的发展取决于人们对于纺织品升级换代的要求。

继续维持特殊化学品“推荐”的投资评级 对于突破周期性局限,具有典型技术进步特征的优质特殊化学品企业,我们认为其 具有持续创造价值的能力,更具有成为中国市场上Tenbagger的潜力。

通过研究全球先进化工企业的发展史,我们认为中国优秀的 化工企业目前正处在其发展的第一和第二阶段的初期水平,未来的发展前途远大,我们看好其中金发科技、新安股份、烟台万华、 山西三维的发展,继续维持对公司“推荐”的投资评级。

08年投资策略:集中持有优势企业 随着能源、原料价格的上涨,具有资源优势的企业将突破周期的限制,在激烈的市场竞 争中处于领先地位。

我们重点推荐有持续竞争力的特殊化学品行业龙头企业及煤化工优质企业,由于部分周期性强的子行业正处于 行业景气的高点,因此我们建议集中持有优质公司。

(化工行业首席分析师:邱伟;分析师:张剑峰) 行业和公司 国信证券投资评级: 类 别级 别定 义 推荐预计6个月内,股价涨幅为相对大盘20%以上 谨慎推荐预计6个月内,股价涨幅为相对大盘10%—20之间 中性预计6个月内,股价变动幅度相对大盘介于±10%之间 股票 投资评级 回避预计6个月内,股价跌幅为相对大盘10%以上 推荐行业股票指数在6个月内表现优于市场指数10%以上 谨慎推荐行业股票指数在6个月内表现优于市场指数5%—10%之间 中性行业股票指数在6个月内表现介于市场指数±5%之间 行业 投资评级 回避行业股票指数在6个月内表现介于市场指数-5%以上 免责条款: 本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价。

我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不 负责。

我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或 争取提供投资银行业务服务。

本报告版权归国信证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、刊登。

国信证券经济研究所 公司副总裁兼经济研究所所长 岳克胜 副所长 姚鸿斌 副所长、石油化工行业首席分析师 李晨 首席经济顾问 杨建龙 钢铁有色金属行业首席分析师 郑 东 IT行业首席分析师 肖利娟 首席策略分析师 汤小生 交通运输行业首席分析师 唐建华 造纸行业首席分析师 李世新 房地产行业首席分析师 方 焱 汽车与汽配行业首席分析师 赵雪桂 金融行业首席分析师 朱 琰 电力设备行业首席分析师 彭继忠 批发和零售贸易行业首席分析师 胡鸿轲 传播与文化、社会服务业首席分析师 廖绪发 纺织品与服装行业首席分析师 高芳敏 基础化工行业首席分析师 邱 伟 医药行业首席分析师 贺平鸽 家电行业首席分析师 王念春 航空运输行业首席分析师 李树荣 电力行业资深分析师 徐颖真 建筑与建材行业资深分析师 杨 昕 有色金属行业资深分析师 黄安乐 煤炭行业分析师 杨立宏 机械行业分析师 郑 国 医药行业分析师 丁 丹 金融行业分析师 李珊珊 石油化工行业分析师 傅惟寿 机械行业分析师 余爱斌 汽车与汽配行业分析师 李 君 基础化工行业分析师 张剑峰 纺织品与服装行业分析师 方军平 IT行业分析师 王俊峰 房地产行业分析师 陈 林 基础化工行业分析师 陈爱华 农业与食品饮料行业分析师 黄 茂 金融行业分析师 黄 飙 金融行业分析师 武建刚 固定收益分析师 皮 敏 宏观经济分析师 林松立 宏观经济分析师 任泽平 策略分析师 王军清 策略分析师 崔 嵘 国信证券经济研究所销售交易部 首席销售总监 郑东 (010)82254160 zhengdong@guosen.com.cn 华北地区销售副总监 王晓健 (010)82252615 wangxj@guosen.com.cn 华南地区销售副总监 刘钦 (0755)82130680 liuqin@guosen.com.cn 华东地区销售副总监 盛建平 (021)68864592 shengjp@guosen.com.cn 华北地区销售副总监 王立法 (010)82252236 wanglf@guosen.com.cn 华南地区销售副总监 刘宇华 (0755)82130818 liuyh@guosen.com.cn 华东地区高级销售经理 马小丹 (021)68866025 maxd@guosen.com.cn 华北地区高级销售经理 谭春元 (010)82259782 tancy@guosen.com.cn 华南地区销售经理 邵燕芳 (0755)82130532 shaoyf@guosen.com.cn

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