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研究报告:平安证券-早讯-060711

研报作者:黎灿华 来自:平安证券 时间:2006-07-11 09:39:11
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    pi***65
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    200 KB
研究报告内容

编辑:黎灿华 (0755) 82262888-3690 lich@pasc.com.cn 2006年07月11日第508期 平安早讯 上半年贸易顺差再创新高,6月份单月顺差额创历史单月新高,央行下一步在外汇管理方面将 会不断有序放松外汇流出管制,以缓解部分压力,另外央行下一步货币政策如何平衡利率、 汇率的关系,将是更大的考验; 平安证券发布《威尔泰新股询价建议报告》,投标区间:4.41-5.25元,预计上市定价:8.40-9.45 元; 上周秦皇岛煤价除大同优混外,全面下跌10元/吨,若三季度煤炭股股价下跌,则是逢低买入 好时机; G宝能源业绩预增,给予“推荐”评级; G华能:维持“推荐”评级 市场数据 收盘前收盘涨跌幅(%)成交金额(亿元)成交金额增减(%) 上证指数1734.331730.19 0.24 240.21 -19.35 上证B股93.1394.29 -1.23 2.2530.81 深证成指4336.244322.84 0.31 156.81 -11.17 深证B股295.65292.91 0.94 1.46 -15.61 恒生指数16603.8116459.78 0.88 国企指数6828.046837.77 -0.14 红筹指数2364.522345.62 0.81 道琼斯数11103.5511090.67 0.12 纳斯达克2116.932130.06 -0.62 G股定价 G东盛(600771) 理论除权价:7.14元 预计复牌价:7.20元附近 G京华联(000882) 理论除权价:5.50元 预计复牌价:5.50元附近 G金路(000510) 理论除权价:2.25元 预计复牌价:2.30元附近 G大橡塑(600346) 理论除权价:3.98元 预计复牌价:4.30元附近 G胜利(000407) 理论除权价:2.40元 预计复牌价:2.60元附近 G锦州港(600190) 理论除权价:3.95元 预计复牌价:4.20元附近 G福成(600965) 理论除权价:3.45元 预计复牌价:3.50元附近 信息解读 消息1:6月份我国出口同比增长23.3%,进口同比增长18.9%,我国6月份贸易顺差145亿美元, 同比增长49%,今年1至6月累计实现贸易顺差614.5亿美元,较上年同期增长54.9%。

平安观点:上半年我国贸易顺差再创新高,分月度看,6月份单月贸易顺差额也创历史单月顺 平安早讯 2/4 差新高。

1~6月累计顺差比去年同期增加近126.6亿美元。

加工贸易的顺差在贸易顺差中的占比 较大,外商热衷投资制造业显然助长了贸易顺差的产生,短期内贸易大规模顺差状态难以改变。

显然,国际贸易不平衡状态进一步发展,对我国已经过剩的流动性的调整、人民币汇率都将产 生不利影响。

所以央行下一步在外汇管理方面将会不断有序放松外汇流出方面的管制,以缓解 部分压力。

另一方面,央行下一步货币政策如何平衡利率、汇率的关系,将是更大的考验。

(李 虹蓉) 消息2:平安证券发布《威尔泰新股询价建议报告》,投标区间: 4.41~5.25元,预计上市定 价:8.40~9.45元。

平安观点:公司主要从事压力变送器、电磁流量计、温度仪表等工业自动化仪器仪表生产销售 和工程自动化控制系统、仪表集成服务。

公司所处行业属于国家重点鼓励发展的技术密集型行 业,“十一五”期间,工业自动化仪器仪表行业面临良好的发展机遇。

公司的主要产品压力变 送器和电磁流量计在精度、智能化、数字化等方面达到或接近国际同类先进产品的水平,并符 合国际HART、FF、PROFIBUS-PA等现场总线协议。

公司具有较强的技术研发实力,已拥有七项 专利,六项专利申请权,十八项专有技术,四项处于开发研制阶段的技术。

依据我们的预测,06年EPS为0.26元,07年EPS为0.36元。

从国内类似企业的市盈率看,平均市 盈率为38倍。

如果再考虑股本因素,威尔泰的市盈率应高于38倍。

截止目前,中小板中扣除亏 损公司后的平均市盈率为39倍,威尔泰属于流通盘相对大的公司,对应的市盈率可以达到40~45 倍,对应的股价为8.40~9.45元。

按照目前新股的发行原则,发行市盈率可以确定为21~25倍, 对应的申购价4.41~5.25元。

(何本虎) 消息3:上周秦皇岛煤价除大同优混外,全面下跌10元/吨。

平安观点:秦皇岛煤价在煤炭消费淡季的二季度保持相对稳定,却在进入夏季发电用煤高峰之 初下滑,主要是因目前南方雨水丰富,火力发电没有明显增长,发电用煤需求延续弱势特征, 使盘整已久的煤炭价格缺少需求增量支撑,从而导致价格下跌。

这一现象同样出现在去年来水 较好的夏季。

目前我们仍判断市场煤价的下跌为供求趋缓形势下的正常波动,秦皇岛煤价在三 季度可能继续下滑。

参考去年的煤价走势,秦皇岛煤价可能会继续下跌10~15元/吨左右,并 在10月份左右获得支撑。

对二级市场投资建议,我们认为若三季度煤炭股股价下跌,则是逢低 买入的好时机,因为目前煤炭股平均10倍PE的估值已是价值底线。

(张响东) 消息4:G宝能源(000690)业绩预增公告:公司预计06年前三季度业绩同比增长400%~450%。

平安观点:公司是03年由建筑及服装加工企业转型为煤矸石发电企业的。

由于特殊原因,公司 上网电价高于广东地区煤粉炉机组近30%,因此05年下半年投产的新机组给公司业绩带来了极 大的推动。

我们认为短期内公司高电价有望维持,单就估值而言,由于公司业绩有望超出市场 预期,股价预计仍有一定上涨空间,给予“推荐”评级,但中长期而言,仍建议投资者注意公 司电价下降的风险。

(窦泽云) 消息5:G华能(600011)2006上半年发电量公告。

上半年,公司各电厂完成发电量734.24亿千 瓦时,同比增长2.20%。

平安观点:我们预测06年公司发电量同比增长在4%左右,上半年的情况基本符合我们的预期。

公司装机基数庞大,难以维持高速成长,但考虑公司目前估值不高,煤电联动电价调整的推动 下半年将逐步体现,维持“推荐”评级。

(窦泽云) 平安早讯 3/4 平安测市 A股:短期调整压力加大 周一股市继续保持振荡调整的走势。

上证指数上涨4.14点,收于1734.33点,成交240.21亿元; 深圳成指上涨13.39点,收于4336.24点,成交156.81亿元。

人民币对美元比价破7.99关口,房地产板块在此消息刺激下涨幅明显。

个股方面,G京旅 (000802)、武昌鱼(600275)等个股报收于涨停,而河北宣工(000923)、G藏天路(600326) 等股票跌幅居前。

整体上看,A股早盘振荡走低,随后在权重股中国银行止跌企稳以及房地产板块整体走强的带 动下逐步回升。

由于近日成交量再次开始回落,短期大盘调整压力明显加大,预期短期大盘继 续上涨的空间有限,反而可能出现获利回吐调整。

(王天进) B股走势分化 周一B股市场呈现深强沪弱的走势。

上证B指下跌1.23%,收于93.13点,成交2.25亿元,深证B 指则上涨了0.94%,收于295.65点,成交1.46亿元。

个股方面,机电B股(900925)、ST中鲁B(200992)等个股涨幅居前,山航B(200152)、振 华B股(900947)等股票跌幅靠前。

整体上看,B股市场呈现深强沪弱的行情,深证B指继续走高,而上证B股则振荡走低,显示B 股市场的分化走势日趋明显。

(王天进) 热点:重组让股改圆满结束 第40批股改公司名单今日出炉,名单中的8家公司里有3家T公司。

而今日公布方案的3家 公司中就有1家股改和清欠相结合。

第40批股改公司的这一特点,以及余下的233家未股改 公司中普遍存在的亏损严重、股权冻结、大股东占款等问题,预示了重组与清欠将成为下半年 股改的主旋律。

从政策来看,重组股改得到了管理层认可。

去年9月5日,中国证监会发布《上 市公司股权分置改革管理办法》,其中第26条明确了绩差上市公司股改的思路,即股权分置改 革与公司资产重组相结合,重组方通过注入优质资产、承担债务等方式,以实现公司盈利能力 或者财务状况改善作为对价安排,鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问 题。

因此,疑难股改公司可能都存在重组机会,可以适当参与。

(郑明俊) 平安证券综合研究所投资评级:  强烈推荐 预计6个月内,股价涨幅超过20%。

 推荐 预计6个月内,股价涨幅介于10%-20%之间。

 中性 预计6个月内,股价浮动区间为±10%之间。

 回避 预计6个月内,股价跌幅超过10%。

此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。

未经平安 证券事先书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何 其它人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报 告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。

平安证券不对因使用此 报告的材料而引致的损失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。

客户并不能尽依靠此报告而取代行 使独立判断。

平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映编写分析员的 不同设想、见解及分析方法。

报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可 随时更改。

此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。

为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证 券有限责任公司的立场。

平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。

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