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研究报告:平安证券-早讯-060703

研报作者:黎灿华 来自:平安证券 时间:2006-07-03 09:29:04
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    yu***ng
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    5 页
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  • 研报大小
    202 KB
研究报告内容

编辑:黎灿华 (0755) 82262888-3690 lich@pasc.com.cn 2006年07月03日第502期 平安早讯 融资融券试点《管理办法》、《内部控制指引》颁布,试点有望8月启动:将缓解扩容压力, 完善市场资源配置和价格发现功能,拓宽券商盈利模式,引导差异化竞争; 新修订的两交易所《交易规则》7月1日起实施,集合竞价调整为开放式集合竞价:竞价过程 更透明,利于强化价格发现机制,减少市场操纵行为; 大商集团收购百联集团和物资集团所持大商国际股权:百联、大商行政捏合结束,收购有利 各自发展,大商集团改制完成后优质零售资产注入可能性大,维持业绩预测和“推荐”评级; G宏达拟向大股东定向增发,控股子公司收购金顶跑马坪铅锌矿:定向增发体现控股股东信心, 收购提升公司锌冶炼资源自给率和盈利能力,维持“推荐”; G鲁泰:维持“推荐” 市场数据 收盘前收盘涨跌幅(%)成交金额(亿元)成交金额增减(%) 上证指数1672.21 1671.610.04289.73 -1.68 上证B股92.39 92.72 -0.361.343.88 深证成指4301.65 4301.440.00180.38 -7.08 深证B股295.09 293.360.591.8412.88 恒生指数16267.6215865.222.54 国企指数6784.66574.893.19 红筹指数2303.552219.53.79 道琼斯数11150.2211190.8 -0.36 纳斯达克2172.092174.38 -0.11 G股定价 G一东(600148) 理论除权价:3.63元 预计复牌价:4.00元附近 G厦空港(600897) 理论除权价:8.56元 预计复牌价:9.00元附近 G*ST玉源(000408) 理论除权价:2.73元 预计复牌价:2.70元附近 G友谊(600827) 理论除权价:9.10元 预计复牌价:9.10元附近 GST民丰(600781) 理论除权价:3.56元 预计复牌价:4.20元附近 信息解读 消息1:证监会发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点 内部控制指引》,融资融券试点有望在8月份启动。

平安观点:《管理办法》和《内部控制指引》的发布,标志着此前各方高度关注的融资融券业 务开始进入实质性操作阶段。

虽然《管理办法》强调融资融券业务将遵循“先试点、后推开” 的谨慎性原则,使得在初期能够取得试点资格的券商,数量相对有限,并且试点期只允许券商 平安早讯 2/5 以自有资金和自有证券开展相关业务,使得试点初期,融资融券业务给市场带来的影响将较为 有限。

但作为国际成熟资本市场上普遍采取的一项交易制度,长期来看,融资融券交易在活跃 市场、发挥证券市场的资产定价功能等方面,意义积极。

尤其在未来新股发行可能加快,市场 所面临的扩容压力仍然沉重的情况下,推出融资融券交易一定程度上将缓解市场所面临的扩容 压力,对于维护市场短期的稳定和活跃,预期都会起到积极作用。

同时,融资融券制度的推出意味着做空机制引入A股市场,将改变目前单边市的局面,对于更 好的完善证券市场的资源配置和价格发现功能,同样具有积极意义。

但由此可能给绩差股带来 的价值回归压力和风险,同样值得重视。

另外,融资融券业务的推出将有利于拓宽券商的盈利模式和引导券商之间的差异化竞争,对于 改变目前国内券商之间低层次和同质化的竞争格局,避免业务过于单一给券商带来的业绩波动 风险,也将起到积极作用。

(李先明) 消息2:新修订的《上海证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所交易规则》于7月1日起正 式实施;集合竞价调整为开放式集合竞价。

平安观点:新规则将封闭式集合竞价调整为开放式集合竞价,即在集合竞价过程中,即时显示 买卖盘信息和指示性集合竞价价格。

开放式集合竞价使得集合竞价过程更加透明、更加市场化, 有利于提高投资者参与集合竞价的意愿,强化集合竞价价格发现机制,并减少集合竞价期间市 场的操纵行为。

(蔡大贵) 消息3:大商集团收购百联集团和物资集团所持有大商国际60%股权,转让价款为百联和物资 集团出资的9.6亿元及其利息,与此同时,大商集团受让大连国资委持有大商股份7.75%的股 份,大商集团将成为大商国际唯一股东和大商股份实际控股人。

上市公司同时公告,进入股改 停牌阶段。

平安观点:百联和大商由于行政捏合而产生的合作可谓是彻底结束,这对两公司各自的发展都 有好处。

此次收购完成后,大商集团改制也将逐步顺利开展。

由于集团公司尚有不少优质零售 资产,改制完成后注入上市公司的可能性较大,未来公司业绩将得到充分的释放。

预计此次股 改方案在10送2.0~2.3股左右,维持原有的业绩预测和“推荐”的投资评级。

(刘莉莉) 消息4:G宏达(600331)公司董事会审议通过了拟采用非公开方式向公司第一大股东什坊宏 达发展有限公司发行12000万股A股,发行价格为本次董事会决议公告前20个交易日公司A股收 盘价算术平均值的90%,即13.22元。

公司董事会同时审议通过控股子公司云南金鼎锌业与兰坪 县矿业公司签订《资产转让协议》,将矿业公司所属全部固定资产、土地使用权、金顶跑马坪 铅锌矿山采矿权整合到金鼎锌业,转让价格2.41亿。

平安观点:我们认为,采用非公开方式向公司第一大股东发行A股,显示了控股股东对未来公 司业务发展的坚定信心。

募集资金用于年产“20万吨锌合金”项目的一期10万吨/年项目、偿 还部分银行贷款和补充流动资金。

募集资金投向将有利于公司的利润来源,提高经营业绩,同 时将使公司的资产负债率大幅度降低,改善财务状况,降低可能出现的信贷风险。

至于审议通 过控股子公司云南金鼎锌业与兰坪县矿业公司签订《资产转让协议》,我们认为,金顶跑马坪 铅锌矿山资源储量含81万吨锌,7万吨铅,收购后将进一步增强公司的锌冶炼资源自给率,提 高公司的盈利能力,有利于公司的持续发展。

预计公司06年EPS为1.02元,定向增发后将摊薄 至0.79元,目前股价仍处在合理估值范围,维持“推荐”评级。

(彭波) 平安早讯 3/5 消息5:G鲁泰(000726)上一交易日逆势涨停,价值回归是主因。

平安观点:由于较差的股改送股方案,以及市场对纺织行业的冷落,该股本年涨幅较小,价值 被明显低估。

在6月9日的报告中我们已提到,该股06~08年将不断有产能释放,预计06年和07 年的每股收益为0.80元和0.88元,保守估计股价应达到8元,维持“推荐”评级。

(梁希民) 平安测市 A股:维持强势整理格局 周五A股市场维持强势整理走势。

上证指数上涨了0.59点,收于1672.21点,成交290亿元;深 圳成指上涨了0.22点,收于4301.66点,成交181亿元。

个股方面,辽源得亨(600699)、深深宝A(000019)等多家个股以涨停报收,华源股份(600094)、 G北巴(600386)等个股跌幅超过9%。

整体判断,周五A股市场维持振荡走势,显示经历了11连阳之后,投资者的心态有所反复,但 从形态上判断,目前股指的运行态势依然良好,并且多个热点的轮番涌现,也继续对后市市场 表现构成支持。

(李先明) B股:运行态势依然向好 周五B股市场小幅振荡,上证B指下跌了0.36%,收于92.39点,成交13445万元,深证B指则上涨 了0.59%,收于295.10点,成交19651万元。

个股方面,宝石B(200413)以涨停报收,深康佳B(200016)、鲁泰B(200726)等个股表现 活跃,而华源B股(900940)、ST古井B(200596)等个股下跌超过3%。

走势上看,短期上证B指在60日均线附近受阻回落,显示其在该均线附近所面临的短期压力仍 然明显。

但目前股指整体的运行态势依然向好,预期经历短期整固之后,后市市场表现仍然值 得期待。

(李先明) 热点:装备制造业将涌现大批牛股 《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》正式发布,明确了加快振兴装备制造业的目标, 即2010年前要建设和完善一批具有国际先进水平的国家级重大技术装备工程中心,初步建立以 企业为主体的技术创新体系,逐渐形成重大技术装备、高新技术产业装备、基础装备、一般机 械装备等专业化合理分工、相互促进、协调发展的产业格局。

该意见的出台对我国装备制造业 发展具有深远意义,将引导我国装备制造业从低成本制造向创新、高技术转变,促进产业升级 和结构调整,使装备制造业真正成为具有国家竞争优势的产业。

我们认为,装备制造业将迎来 一轮快速增长的景气周期,投资策略上应重点关注已具备一定国际竞争力和正处于景气上升周 期的细分行业,包括工程机械、铁路机车车辆、电网设备、石油开采设备、煤炭采掘及安全设 备、港机和船舶制造;并选择具备自主研发能力或拥有核心技术的龙头公司进行重点投资。

(朱 杰、郑明俊) 平安早讯 4/5 平安证券综合研究所投资评级:  强烈推荐 预计6个月内,股价涨幅超过20%。

 推荐 预计6个月内,股价涨幅介于10%-20%之间。

 中性 预计6个月内,股价浮动区间为±10%之间。

 回避 预计6个月内,股价跌幅超过10%。

此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。

未经平安 证券事先书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何 其它人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报 告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。

平安证券不对因使用此 报告的材料而引致的损失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。

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本报告及该等报告反映编写分析员的 不同设想、见解及分析方法。

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为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证 券有限责任公司的立场。

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