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G金发研究报告:兴业证券-G金发-600143-2006上半年业绩预增点评-060704

研报作者:沈为伦 来自:兴业证券 时间:2006-07-05 14:17:49
研究报告内容摘要
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        公司发布公告,预计2006年半年度净利润同比增长50%以上。
        点评:
        预计公司06年半年度每股收益在0.35元左右。继04、05年公司业绩超出预期之外,公司业绩再次超出我们的预期。我们此前预期公司净利润增幅在35%—40%。
        公司业绩的大幅增长主要来自于:
        1、在汽车用改性塑料等新市场进展顺利,成为一汽大众、广州本田等国内20余家汽车厂商的供应商;2、主要原材料聚苯乙烯、聚丙烯等价格止涨,未来步入下降通道;公司加强战略采购力度,存货周转效率提高。
        3、公司费用控制能力强,导致净利润增幅高于收入增幅。
        我们调高公司06年净利润增幅至43.6%,06年EPS上调7%至0.74元,07年EPS调至0.91元。
        随着市场对公司投资价值的认同,该公司目前已逐渐成为机构的核心股票。我们认为,该公司作为改性塑料行业的绝对龙头,抓住跨国公司所忽视的市场,依靠完善的股权激励机制、显著的规模与产品配套优势、客户资源优势、低毛利率竞争策略,将不断扩大市场份额,未来3—5年的持续高增长可以期待。但在此之后,公司将直面跨国公司的竞争,必须由应用型研发转向前瞻型研发,由市场的跟随者转变为市场的领跑者,对此我们拭目以待。
        我们调高公司目标价位至25元,维持“强烈推荐”评级。

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