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研究报告:平安证券-早讯-060717

研报作者: 来自:平安证券 时间:2006-07-17 09:52:06
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    de***22
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    6 页
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研究报告内容

编辑:黎灿华 (0755) 82262888-3690 lich@pasc.com.cn 2006年07月17日第512期 平安早讯 央行公布06上半年金融统计数据:预计未来宏调将进一步展开,但短期内不致加大调控力 度,更多将利用利率和汇率政策收缩流动性。

短期是否加息取决于政府对各方因素的权衡。

首只“封转开”试点即将启动:未来封闭式基金问题极可能采取同一模式解决,将提升整 个封闭式基金的价值,基金价格将逐渐向净值回归。

平安证券发布《天源科技(002057)申购建议报告——磁性材料产业链的一体化发展企业》, 建议投标区间在4.04-4.68元,预计上市合理定价为8-9元。

平安证券发布《G杭钢(600126)调研简报——杭钢集团旗下建龙钢铁何时注入是亮点》, 给予G杭钢“推荐”评级。

G海螺通过向大股东海螺集团以及海创公司定向增发来购买资产:定向增发减少关联交易, 收购子公司股权增强上市公司实力,维持“推荐”。

市场数据 收盘前收盘涨跌幅(%)成交金额(亿元)成交金额增减(%) 上证指数1665.21 1655.770.57248.95 -37.95 上证B股90.94 90.490.501.56 -30.97 深证成指4187.49 4149.060.93167.89 -34.99 深证B股288.86 287.510.471.42 -38.53 恒生指数16135.7116305.48 -1.04 国企指数6647.536728.23 -1.20 红筹指数2279.882317.6 -1.63 道琼斯数10739.3510846.29 -0.99 纳斯达克2037.352054.11 -0.82 G股定价 G振华科(000733) 理论除权价:5.91元 预计复牌价:5.80元附近 G南药(600713) 理论除权价:3.98元 预计复牌价:3.80元附近 G上药(600849) 理论除权价:5.40元 预计复牌价:5.00元附近 G马龙(600792) 理论除权价:4.54元 预计复牌价:4.40元附近 G春兰(600854) 理论除权价:3.85元 预计复牌价:3.70元附近 G闽阳光(000671) 理论除权价:5.49元 预计复牌价:5.70元附近 GST冰熊(600753) 理论除权价:3.05元 预计复牌价:3.00元附近 信息解读 消息1:央行公布2006年上半年金融统计数据,表明今年上半年存贷款增长较多,新增贷款已 接近全年增长目标,但6月份货币信贷增幅有所回落。

另外,最近召开的“国际收支失衡研讨 会”上,中国人民银行一位官员表示,中国是否需要加息要看宏观层面的需要,但还不能说 平安早讯 2/6 中国已进入加息周期。

平安观点:根据目前形势判断,二季度经济增长在投资的推动下将超过10%;全年新增贷款规 模将超过2.5万亿元的目标达到3万亿元左右;同时外汇储备的持续大幅度增加国内造成的流动 性扩张的压力不断上升。

因此,未来宏观调控将进一步展开。

从新公布的上半年信贷数据来看, 前期一系列调控措施正在发生一定作用。

同时加息预期,也使企业和银行的投、贷冲动有所收 敛。

所以,预计短期内政府不会加大行政调控力度,而更多利用利率调升和汇率升值来收缩流 动性。

至于中国是否已进入加息周期,我们认为,从当前的需求、信贷增长情况分析,通货膨 胀压力在逐渐显现,中国应该进入加息周期,改变一直以来没有太大变化的“反通缩”性利率 政策,但能否实行,则要看政府对各方面因素的权衡。

(孙方红) 消息2:封转开通过持有人大会。

平安观点:基金兴业作为首只“封转开”试点即将启动,它的成功与否将决定今后整个封闭式 基金的命运。

具有如下几个意义:1、它将起到示范效应。

今后封闭式基金将极有可能采取这 一模式来解决封闭式基金存在的问题。

2、提升整个封闭式基金的价值。

基金兴业“封转开” 的实施使得投资者对封闭式基金的未来有了很大的预期,这将导致整个封闭式基金的折价率迅 速消除,封闭式基金的价格将向基金净值回归。

(辛建涛) 消息3:平安证券发布《天源科技(002057)申购建议报告——磁性材料产业链的一体化发展 企业》,建议投标区间在4.04~4.68元,预计上市合理定价为8~9元。

平安观点:1、公司主要产品为四氧化三锰、锶铁氧体预烧料和磁分离及相关配套设备;通过 控股通力磁材公司、新建铜陵锰业分公司和钕铁硼磁材制造部,公司产业链延长到上、下游, 在磁性材料上市公司中,公司一体化战略的特性较为明显,2005年四氧化三锰的收入占比为 80%。

2、公司在生产四氧化三锰的工艺上突破了国内外常用的铵盐催化制备法,开发出独特方 法以确保四氧化三锰产品的高一致性,显示出公司的技术优势。

3、公司与金瑞科技、横店东 磁、北矿磁材等同行业企业相比,资产规模相对偏小。

电解金属锰和钕铁硼项目,分别于2004 年11月和2005年初才开始建成生产,生产还未达到设计能力,短期内将影响盈利能力。

4、 依据我们的预测,按照摊薄后总股本计算的06年EPS为0.24元,07年EPS为0.33元。

申购价格以 05年摊薄后每股收益0.19元,25倍PE计算,申购价预计在4.7元左右,建议以上限积极申购。

从国内类似企业的市盈率看,平均市盈率为40倍。

我们认为,从中小板的平均市盈率计算,天 源科技上市后的市盈率有望达到40倍左右,上市价格在8~9元。

风险提示:公司马鞍山矿冶研究所转制而成,技术储备较强,但是在公司经营方面可能存在着 不足。

(周宠) 消息4:平安证券发布《G杭钢(600126)调研简报——杭钢集团旗下建龙钢铁何时注入是亮 点》。

平安观点:杭钢作为华东地区规模较小的钢厂,前几年股价的炒作基本围绕非钢产业进行。

然 而从利润贡献来看,钢铁的主导地位难以撼动,公司也表示钢铁将作为绝对的主业,公司目前 市净率不到0.8倍,处于钢铁股中较低的水平。

对于二级市场股价来讲,我们从两个方面考虑, 一是炒业绩,从业绩角度来看,将主要取决于下半年钢铁价格走势,这也将是整个钢铁板块下 半年走势的基础,我们预测今年业绩基本与去年持平,好于预期,我们认为业绩表现好于预期 也是股价的催化因素。

二是炒题材,从这个角度来看,我们认为公司目前的亮点是宁波建龙的 注入问题,即何时整体上市将是影响二级市场股价的重要因素,杭钢目前钢材规模不到400万 吨,建龙600万吨的规模,且都是高附加值产品,注入对股价的催化作用会相当明显。

考虑到 平安早讯 3/6 公司偏低的市净率,未来资产注入的题材,以及我们对整个钢铁板块走强的判断,我们给出杭 钢股份的投资建议“推荐”。

(周宠) 消息5:G海螺(600585)通过向大股东海螺集团以及海创公司定向增发来购买资产。

平安观点:公司通过定向增发减少了关联交易,同时也通过收购子公司的股权使得公司实力得 到增强。

此次定向增发也使得大股东的股权比例有所增加,这也从一个侧面反映了大股东对上 市公司的支持和股权的珍惜。

投资建议“推荐”。

(姜培正) 平安测市 A股:止跌走稳 周五A股市场振荡走稳。

上证指数上涨9.44点,收于1665.21点,成交248.95亿元;深圳成指上 涨38.43点,收于4187.49点,成交167.89亿元。

个股方面,宝光股份(600379)、宝商集团(000796)等股票涨停;G航科技(000901)、赛 马实业(600449)等股票跌幅居前。

盘面上看,受中国建设部公布《关于落实新建住房结构比例要求的若干意见》消息影响,房地 产板块整体走强;同时旅游酒店板块也整体走强,带动股市止住跌势,开始振荡整理。

预期下 阶段短期市场将继续振荡走势。

(王天进) B股:结束急跌,指数走稳 周五B股市场止跌企稳。

上证B指上涨0.49%,收于90.94点,成交1.56亿元,深证B指上涨0.47%, 收于288.86点,成交1.42亿元。

个股方面,万科B股(200002)、外高B股(900912)等股票涨幅居前,武锅B(200770)、东 信B股(900941)等股票跌幅居前。

盘面上看,B股市场在前期强势的房地产板块再次走强推动下止住跌势,振荡走稳。

预计下阶 段市场走势将继续以振荡调整为主。

(王天进) 热点:地产股因升值而美丽 近期市场下跌过程中,地产股表现不错,如万科(000002)、华侨城(000069)、招商局(000024)、 G栖霞(600533)等呈现缓慢攀升的态势。

前期受宏观紧缩和地产调控影响,地产股4月份以 来一直表现萎靡,受后续紧缩预期影响,投资者对地产板块产生了一定的分歧。

我们认为,短 期来看,地产股因紧缩受压抑。

但由于人民币不断升值、流动性过剩使得该类资产面临重估甚 至泡沫的过程,这使房地产价格呈现不断上涨的趋势。

尽管今后仍可能对地产进行行政打压, 但升值使得地产价格上涨的趋势是确定的。

建议重点投资该行业的龙头公司。

(郑明俊) 平安早讯 4/6 短线组合 最新指数 组合06年 收益率% 指数06年 涨跌幅% 组合昨日 涨跌% 指数昨日 涨跌% 组合起止 收益% 指数起止 涨跌幅% 股票市值 (万元) 现金 (万元) 持仓 比例% A股1665.2170.7643.420.710.5795.51 -0.98145.4950.0274.42 深B股288.867.2447.670.140.4721.93 -3.15121.400.5499.56 A股:维持持仓。

计划交易 深B股:维持持仓。

A股:开盘买入江钻股份(000852)、G天坛(600161)、G许继(000400)各10万元,都成交。

交易 情况 交易回顾 深B股:维持持仓。

持仓明细 类型代码名称 数量 (万股) 买价(元)市价(元) 买入金额 (万元) 浮动市值 (万元) 浮动盈亏 (万元) 盈亏率(%) 600276 G恒 瑞0.7413.4422.7710.0016.946.9469.42 000792 G钾 肥0.8312.0818.0610.0014.954.9549.50 600970 G中 材0.6415.7219.8210.0012.612.6126.08 000410 G沈 机0.8511.7613.3610.0011.361.3613.61 600085 G同仁堂0.6715.0015.6410.0010.430.434.27 600887 G伊 利0.4821.0021.4710.0010.220.222.24 000617石油济柴0.4820.8019.3010.009.28 -0.72 -7.21 000837 G秦发展1.476.806.7810.009.97 -0.03 -0.29 000581 G威 孚1.526.606.3210.009.58 -0.42 -4.24 600161 G天 坛0.6715.0013.7610.009.17 -0.83 -8.27 000852江钻股份0.7413.5914.0010.0010.300.303.02 600161 G天 坛0.7213.8713.7610.009.92 -0.08 -0.79 A股100万稳 健增长基金 000400 G许 继1.019.9210.6710.0010.760.767.56 200039中 集B 9.5110.2010.8597.00103.186.186.37 200869张 裕B 0.8719.6021.0017.0018.211.217.14 深圳B股100 万港币稳健 增长基金 A股:郑明俊 B股:郑明俊 清算制表:黎灿华 校核:罗晓鸣 为了更好的指导客户和便于计算,本模拟基金特定交易规则如下: 1.不考虑交易费用; 2.当天最高价高于或等于计划卖出价即认为全部以计划卖出价成交; 3.当天最低价低于或等于计划买入价即认为全部以计划买入价成交; 4. A股指数是上证指数,深B股指数是深证B指。

起始时期是2004年2月23日,上证指数为 1681.65,深圳B指为298.27。

2005年12月30日,上证指数为1161.06,深圳B指为195.61。

平安早讯 5/6 平安证券综合研究所投资评级:  强烈推荐 预计6个月内,股价涨幅超过20%。

 推荐 预计6个月内,股价涨幅介于10%-20%之间。

 中性 预计6个月内,股价浮动区间为±10%之间。

 回避 预计6个月内,股价跌幅超过10%。

此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。

未经平安 证券事先书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何 其它人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报 告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。

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本报告及该等报告反映编写分析员的 不同设想、见解及分析方法。

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此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。

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