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铁龙物流研究报告:兴业证券-铁龙物流-600125-06年中报预增点评-060714

研报作者:龙华 来自:兴业证券 时间:2006-07-14 13:39:33
  • 股票名称
    铁龙物流
  • 股票代码
    600125
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    986****yxl
  • 研报出处
    兴业证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    强烈推荐
  • 研报大小
    59 KB
研究报告内容

兴证点评第20060119号公司研究研究报告 G铁龙(600125) 铁龙物流06年中报预增点评 龙华 021-68419393-1203 longh@xyzq.com.cn 2006年07月14日 铁路运输Ⅲ估值区间:10.50±0.50强烈推荐(维持) 公司今日发布中期预增公告,预计2006年上半年净利润较上年同期将出现较大幅度增长,将超过 沙鲅铁路支线和铁路集装箱特箱盈利能力超过市场预期 上年同期的净利润50%以上。

公司披露业绩增长主要原因为:1、2季度公司收购了中铁集装箱公司特种箱资产和业务,并开始 运营获取收益;2、2005年10月末公司完成沙鲅铁路支线的收购,2006年上半年获得运输清算收 入,其收入和利润均较去年同期的租赁经营的收益大幅提高。

点评: 经过计算得到,公司2006年上半年净利润在扣除房地产业务、混凝土业务和其他业务净利润后铁 路主业净利润实际同比增幅达到76%。

公司新收购的铁路集装箱特箱业务和沙鲅铁路支线运输清 算业务的盈利能力应远超公司收购时的预测。

2006年中报预增利润来源分析 单位:万元、元2005H1净利润2005H1EPS 2006H1净利润(F) 2006H1EPS(F) 全公司5818.000.0978950.000.150 房地产业务533.000.0090.000.000 混凝土业务109.000.002200.000.003 其他500.000.008500.000.008 扣除后铁路主业4676.000.0788250.000.138 资料来源:公司资料、兴业证券预估 公司收购沙鲅铁路支线和铁路集装箱特箱资产和业务时,曾预测上述两项业务将为06年分别新增 净利润约1000-1400万元和4000万元。

按沙鲅铁路实际运营6个月,特箱实际结算5个月以公司 原有的预测推算,06年上半年公司应最多新增净利润2370万元,而根据预增报告推算,半年来 公司铁路主业实际新增净利达3600万元左右。

根据上述情况,我们将沙鲅铁路和特箱业务06年 新增净利润数额上调至2600万元和5100万元。

由于下半年公司房地产业务将迎来销售结算期,我们估计房地产业务将比05年新增约1000万元 的净利润。

考虑混凝土业务和其他业务所带来的变化后,我们预计06年公司全年净利润将有可能 比05年净增加9000万元,全年为2.02亿元,EPS达到0.34元,YOY增长80%。

我们维持对公 司强烈推荐的评级。

预计2007年公司EPS达到0.43元。

公司研究 投资评级说明 行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基 准,投资建议的评级标准为: 推 荐:相对表现优于市场 中 性:相对表现与市场持平 回 避:相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建 议的评级标准为: 强烈推荐:相对大盘涨幅大于15% 推 荐:相对大盘涨幅在5%~15%之间 观 望:相对大盘涨幅在-5%~5%之间 回 避:相对大盘涨幅小于-5% 联系人 裴力军 (021)68419393-1271 邓亚萍 (021)68419393-1034 张 巍 (021)68419393-1049 张月梅 (021)68419393-1055 重要声明 兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也 不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论 和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资 决策与本公司和作者无关。

兴业证券研发中心网址: E-mail:zhangym@xyzq.com.cn

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