当前位置:首页 > 研报详细页

宝光股份研究报告:中信证券-宝光股份-600379-公告点评:电力设备外资并购第一股-060705

研报作者:刘磊 来自:中信证券 时间:2006-07-05 16:05:32
  • 股票名称
    宝光股份
  • 股票代码
    600379
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    我****人
  • 研报出处
    中信证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    买入(首次)
  • 研报大小
    78 KB
研究报告内容

电力设备外资并购第一股 公告点评 电力设备·公司研究 宝光股份(600379) 2006年7月5日 买入(首次) 当前价目标价 3.976 分析师 刘磊 电话: 010-84588048 邮件: liul@citics.com 主要数据 中标300指数(点) 1158.51 总股本(万股) 15800.00 流通股本(万股) 5000.00 近12月最高收盘价(元) 5.23 近12月最低收盘价(元) 2.55 近1月绝对涨幅(%) -- 近6月绝对涨幅(%) 16.42 今年以来绝对涨幅(%) 16.42 12个月日均成交额(万元) 311.91 投资要点 宝光股份(600379)股权分置改革方案已经出台,流通股股东每持有10 股将获得1.8588股转增股份,相当于流通股股东每10股获得1.2股对 价。

本次股权分置改革与资产重组互为前提,同时进行。

股权分置改革方案实施后,施耐德电气(中国)、宝光集团、长城工业 持有限制性流通股股权比例分别为43.04%,20.92%,2.99%。

其中,施 耐德、宝光集团承诺所持有股份3年内不出售,不转让。

公司在进行股改的同时,施奈德电气(中国)受让第二、三、四大非流 通股股东的股份6800万股,股权比例43.04%,超过陕西宝光集团有限 公司成为上市公司第一大股东,完成了对宝光股份的收购。

本次股权收 购尚需国务院国资委、商务部同意,中国证监会豁免要约收购后方能实 施,否则股权分置改革也将被终止。

德国施奈德电气公司是世界中低压电器巨头,主要面向全球市场,由于 行业竞争加巨,成本控制预计将成为施奈德未来提高业绩的主要方式。

施奈德并购宝光可能是其完成全球战略布局、控制制造成本的重要部 分。

基于成本优势,宝光有可能成为施奈德全球销售的国内加工厂,公 司未来销售业绩有望大幅上升。

未来的公司第一大股东施耐德电气(中 国)总资产31.99亿元,净资产14.25亿元,年利润9.78亿元。

股权转让完成后,公司性质由国资转变为外资控股,管理和经营状况有 望大幅提高改善。

资产重组协议承诺剥离盈利能力较差,技术含量低, 与公司主业无关的非核心不良资产,保留优质资产,以突出公司主业, 提升公司盈利能力和竞争能力,未来公司业绩提升空间巨大。

公司与施奈德电气(中国)的合作分2步走。

第一次合作是今年2月份, 宝光集团同施奈德共同出资设立合资公司,宝光股份上市公司将断路器 业务及相关资产转让给合资公司,并同合资公司签订协议,作为独家供 应商向合资公司供应真空灭弧室。

第二次合作,配合此次股改完成股权 转让后,施耐德将成为上市公司第一大股东。

宝光股份股本较小,整个流通市值2亿元,未来公司经营管理均将出现 重大变革,股价具备大幅上涨的潜力。

7月10号公司股改第一次复牌, 建议投资者积极关注。

目前公司尚不接受实地调研,对未来种种预期均建立在推测基础之上。

伴随股改进程推进,我们将深入调研公司投资价值。

宝光股份相对中标300、H股指数表现 -50 0 50 100 050705050927051220060317060613 中标300 H股指数 宝光股份 资料来源:中信数量化投资分析系统 宝光股份·公告点评 1 附:公司资产重组主要内容 1、宝光股份将山沟生产单元(包括部分零件生产车间)的资产和宝光股份持 有的陕西宝光陶瓷科技公司82.629%的股权转让给宝光集团。

2、宝光股份对盘柜(开关柜)业务及相关资产进行重组。

3、基于上述资产重组方案,宝光股份与宝光集团签署了《零件供应协议》、《玻 璃灭弧室供应协议》、《陶瓷零件供应协议》等日常关联交易协议。

4、对宝光股份内部退养的员工和由宝光股份承担退休金补差及福利费的离退 休员工的管理职能进行剥离。

免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中信证券股份有限公司及其附属及联营公司(合 称“中信证券”)违反当地的法律或法规或可致使中信证券受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。

除非另有显示,否则所有此报告中的材料的版权均属中信证券。

未经中信证券事先书面授权下,不得更改或以任何方式发送、复印 此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。

所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中信证券的商标、服务标记及标记。

此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用,并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请或 向人作出邀请。

中信证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。

此报告的内容并不构成对任何人的投资建 议,而中信证券不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中信证券认为可靠,但中信证券不能担保其准确性或完整性,而中信证券不对因使用 此报告的材料而引致的损失而负任何责任,除非该等损失因明确的法规或法规而引致。

并不能依靠此报告以取代行使独立判断。

中 信证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。

为免生疑,本报告所载的观点并不代表中信证券股份有限公司,或任何其附属或联营公司的立场。

中信证券在法律许可的情况下可参与或投资此报告所提及的发行商的金融交易,向该等发行商提供服务或向他们要求给予生 意,及或持有其证券或进行证券交易。

中信证券于法律容许下可于发送材料前使用于此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究 或分析。

中信证券于过去三年于此报告中所指的任何或所有公司的证券于公开发售时可能曾出任经办人或联合经办人。

可要求索取 额外资料。

以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。

此报告所载的资料、意见及推测反映中信证券于最初发报此报告日期当日的判断, 可随时更改。

于此报告所指的证券或金融票据的价格、价值及收入可跌可升。

若干投资可能不易变卖而难以出售或变卖,同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。

此报告中 所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。

此报告并不构成投资、法律、会计或税务建 议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。

此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。

此报告旨为派发给中信证券的市场专业及机构投资客户。

如接收人非中信证券的市场专业及机构投资客户,应在基于此报告作 出任何投资决定或就报告要求任何解释前咨询独立财务顾问。

中信证券股份有限公司及其附属及联营公司2006版权所有。

保留一切权利。

评级说明 评级说明 买入相对中标300指数涨幅20%以上; 增持相对中标300指数涨幅介于5%~20%之间; 持有相对中标300指数涨幅介于-10%~5%之间; 股票投资评级 卖出相对中标300指数跌幅10%以上; 强于大市相对中标300指数涨幅10%以上; 中性相对中标300指数涨幅介于-10%~10%之间; 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。

以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准,报 告发布日后的6个月内的公司股价(或行业指数)的 涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅为基准; 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价(或行业指数) 的涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅: 行业投资评级 弱于大市相对中标300指数跌幅10%以上; 北京上海深圳中信证券(香港)有限公司 地址:中国北京市朝阳区新源南路6号京城大厦(100004) 上海复兴中路593号民防大 厦4层(200020) 深圳市笋岗路12号中民时代 广场B座33层(518029) 香港中环添美道1号中信大 厦28楼 电话:(010)84588720 (021)64720792 (0755)82485094 (852) 22376409 传真:(010)84865894 (021)64720732 (0755)82485240 (852) 21046580 服务热线:(010)84868367 Email: service@citics.com 网址:

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载