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国信证券-富国国货ETF投资价值分析:国潮崛起正当时-210912

研报作者:张欣慰 来自:国信证券 时间:2021-09-12 19:57:39
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    天****股
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    国信证券
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    17 页
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研究报告内容

金融工程研究Page1 证券研究报告—专题报告 金融工程 基金评价报告 数量化投资 2021年09月12日 相关研究报告: 《数量化投资周报:多因子选股周报—分析师 预期类因子表现出色,本周三大指数增强组合 均跑赢基准》 ——2021-09-11 《主动量化策略周报:9月调仓,超预期精选 组合今年以来满仓收益51.78%》 —— 2021-09-05 《主动量化策略周报:创历史新高,超预期精 选组合今年以来满仓收益62.82%》 —— 2021-09-11 《港股投资周报:8月收官,港股精选组合本 月超恒生指数5.75%,今年以来相对恒指月胜 率100%》 ——2021-09-04 《数量化投资周报:多因子选股周报—估值因 子表现出色,本周沪深300增强组合超额 0.64%》 ——2021-09-04 证券分析师:张欣慰 电话:021-60933159 E-MAIL:zhangxinwei1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980520060001 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断 并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何 第三方的授意、影响,特此声明。

金融工程报告 国潮崛起正当时——富国国货ETF 投资价值分析 国潮崛起正当时 2021年政府工作报告提出,坚持扩大内需,充分挖掘国内市场潜力。

在经济内循环背景下,我国居民消费能力持续提升。

近年来,国货的关 注度也在不断增加,国货数码、国潮服饰、国货美妆、中国美食等频频 成为热门话题,国货从品牌、品质到技术,正在全力升级。

在消费领域, 我国白酒品牌独占鳌头,景气度持续向好,美妆、服饰品牌势如破竹, 销量增长明显。

科技领域,自主品牌新能源汽车、国产智能手机、5G 等品质过硬、拥有技术引领地位的产品愈来愈多。

医药领域,创新药研 发能力不断提升,国产创新药正以前所未有的速度走向世界。

中证新华社民族品牌工程指数投资价值 中证新华社民族品牌工程指数从新华社民族品牌工程入选名单和遴选 名单中选取不超过100只消费、医药和科技板块的上市公司证券作为指 数样本,以反映入选新华社民族品牌工程的上市公司证券的整体表现。

成份股主要为中大市值公司,消费、医药、科技类行业占比较高,汇聚 A股核心资产。

成份股盈利质量较好,整体盈利增速较高。

当前PE(TTM) 为18.60,PB为2.58,处于合理估值水平。

2017年8月25日基日至 2021年8月31日期间,中证新华社民族品牌工程指数年化收益21%, 年化夏普比为0.89,较沪深300指数有更稳健、出色的表现。

富国国货ETF 富国新华社民族品牌工程交易型开放式指数证券投资基金(简称富国国 货ETF,认购代码:561133;基金代码:561130)将于2021年9月 13日至2021年9月17日发行。

该基金拟任蔡卡尔女士为基金经理, 蔡卡尔女士管理经验丰富。

富国基金在指数量化投资领域已深耕逾11 年,拥有丰富的经验。

团队坚持创新引领,管理规模市场领先,目前拥 有公募、专户、养老金和海外投资等丰富的产品组合。

风险提示:市场环境变动风险,统计结果基于客观数据,不构成投资建议。

Page2 内容目录 国潮崛起正当时...........................................................................................................4 经济内循环下,消费能力持续提升......................................................................4 国货品牌力不断提升............................................................................................4 消费领域:白酒独占鳌头,美妆、服饰龙头崛起.................................................5 科技领域:新能源汽车和消费电子品牌崛起........................................................6 医疗领域:创新药研发能力不断提升,中药文化影响力扩大...............................7 中证新华社民族品牌工程指数投资价值.......................................................................8 消费、医药、科技类行业占比较高......................................................................8 盈利质量较好,增速较高.....................................................................................9 估值处于合理区间...............................................................................................9 成份股主要为大中市值公司...............................................................................10 指数年化收益较高..............................................................................................11 富国国货ETF ............................................................................................................13 富国国货ETF ....................................................................................................13 基金公司简介.....................................................................................................13 总结...........................................................................................................................15 国信证券投资评级......................................................................................................16 分析师承诺................................................................................................................16 风险提示....................................................................................................................16 证券投资咨询业务的说明...........................................................................................16 Page3 图表目录 图1:人均可支配收入.................................................................................................4 图2:社会消费品零售总额..........................................................................................4 图3:中国品牌关注度.................................................................................................5 图4:2021年国潮十大热搜话题.................................................................................5 图5:飞天茅台一批价走势(元/500ml) ....................................................................5 图6:五粮液一批价走势(元/500ml) ........................................................................5 图7:2021年618天猫消费类品牌排行Top10...........................................................6 图8:2021年618天猫电子类品牌排行Top10...........................................................6 图9:国产创新药临床试验申报受理情况.....................................................................7 图10:国产创新药上市申报受理情况..........................................................................7 图11:中信一级行业数量分布.....................................................................................9 图12:中信二级行业数量分布....................................................................................9 图13:成分股净利润增速数量分布(截至20210630) ...................................................9 图14:成分股ROE(TTM)数量分布(截至20210630)...................................................9 图15:市盈率(20200114-20210831) ........................................................................10 图16:市净率(20200114-20210831) ........................................................................10 图17:指数历史市盈率.............................................................................................10 图18:指数历史市净率.............................................................................................10 图19:指数平均市值对比(亿,截至2021.08.31) .................................................11 图20:成份股所在指数数量分布...............................................................................11 图21:指数净值(2017.08.25-2021.08.31) ...............................................................12 表1:中证新华社民族品牌工程指数基本信息.............................................................8 表2:指数前10大重仓股(截至2021.08.31) ........................................................11 表3:指数表现(2017.08.25-2021.08.31) .................................................................11 表4:基金基本信息...................................................................................................13 表5:基金费率..........................................................................................................13 表6:基金经理在管产品............................................................................................13 表7:富国基金ETF产品布局...................................................................................14 Page4 国潮崛起正当时 2021年政府工作报告提出,坚持扩大内需这个战略基点,充分挖掘国内市场潜 力。

在经济内循环背景下,我国居民消费能力持续提升。

近年来,国货的关注 度也在不断增加,国货数码、国潮服饰、国货美妆、中国美食等频频成为热门 话题,国货从品牌、品质到技术,正在全力升级。

在消费领域,我国白酒品牌 独占鳌头,景气度持续向好,美妆、服饰品牌势如破竹,销量增长明显。

科技 领域,自主品牌新能源汽车、国产智能手机、5G等品质过硬、拥有技术引领地 位的产品愈来愈多。

医药领域,创新药研发能力不断提升,国产创新药正以前 所未有的速度走向世界。

经济内循环下,消费能力持续提升 根据国家统计局的数据,我国城镇居民和农村居民的人均可支配收入逐年上升, 2020年城镇居民人均可支配收入4.38万元,比上年增长3.5%,农村居民人均 可支配收入1.71万元,比上年增长6.9%。

社会消费品零售总额稳中有升,2020 年受到疫情影响略微下降,不改长期上升趋势。

2021年政府工作报告提出,坚 持扩大内需这个战略基点,充分挖掘国内市场潜力。

立足国内大循环,建立扩 大内需的有效制度,全面促进消费,拓展投资空间,加快培育完整内需体系, 多渠道增加居民收入。

健全城乡流通体系,加快电商、快递进农村,扩大县乡 消费。

稳定增加汽车、家电等大宗消费。

图1:人均可支配收入 图2:社会消费品零售总额 资料来源:国家统计局,国信证券经济研究所整理 资料来源:国家统计局,国信证券经济研究所整理 国货品牌力不断提升 人民网研究院联合百度发布的《国潮骄傲搜索大数据》报告显示,10年来国潮 的关注热度增长超5倍。

国货的关注度从2016年的45%提高到2021年的75%。

国货数码、国潮服饰、国货美妆、中国美食等频频成为热门话题。

国内经济发 达地区更看好国潮品牌,年轻一代特别是“90后”成为对国货、国潮最为关注 的群体。

国货经历品质升级、品牌化运营,在手机、汽车等更多高科技消费领 域开花,诞生更多优质商品。

当前,国潮已经进入3.0时代,国潮内涵再次扩 大,中国品牌、中国文化以及中国科技引领了国潮,如今国潮不仅限于实物, 更包括民族文化与科技骄傲。

0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 城镇居民人均可支配收入(万元)农村居民人均可支配收入(万元) 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 45.0 社会消费品零售总额(万亿元) Page5 图3:中国品牌关注度 图4:2021年国潮十大热搜话题 资料来源: 《百度2021国潮骄傲搜索大数据》,国信证券经济研究所整理 资料来源: 《百度2021国潮骄傲搜索大数据》,国信证券经济研究所整理 根据《国潮骄傲搜索大数据》报告,国货数码、国潮服饰、国货美妆、国产影 视、国漫国游、大国科技等成为2021年十大热搜国潮话题。

国潮崛起最先体 现在国货消费上,如今的国货从品牌、品质到技术,正在全力升级。

百度搜索 大数据显示,近五年,中国品牌搜索热度占品牌总热度比例从45%提升至75%, 达海外品牌三倍。

以手机行业领衔,服饰、汽车、美妆、食品、家电等品类均 在过去几年里实现了研发、生产技术的快速提升,是搜索热度增长最快的六大 品类。

消费领域:白酒独占鳌头,美妆、服饰龙头崛起 白酒一直以来在中国政治、外交、经济生活中扮演者重要的角色。

高端白酒产 品在我国有一定的垄断优势,如高端名酒受益于投资拉动和商务宴请,次高端 白酒受益于消费升级,中低端白酒受益于城镇化进程,景气度持续向好。

并且 2015年后,个人成为白酒消费的主要推力,个人需求提升、稳定性强使得白酒 板块稳步上行、波动较小。

2021年上半年高端白酒景气依旧,价格持续上行, 长维度看,居民收入提升和消费升级的大趋势没有改变,仍是支撑白酒行业长 期稳健发展的动力。

1 图5:飞天茅台一批价走势(元/500ml) 图6:五粮液一批价走势(元/500ml) 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 1参考《国信证券国信证券白酒板块8月投资策略:行业景气依旧,静待价值回归-20210802》 45% 55% 75% 25% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 20162021 中国品牌关注度占比境外品牌关注度占比 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 飞天茅台批价 750 800 850 900 950 1,000 1,050五粮液批价 Page6 国货美妆、运动服饰品牌崛起势如破竹,优质国货龙头有望通过完善的电商布 局,持续的产品升级以及精细化的营销投放,持续提升品牌影响力,并在国货 崛起大潮下实现持续成长。

2021年天猫618大促活动中,薇诺娜、珀莱雅、花 西子、完美日记、自然堂、玉泽等国货品牌跻身天猫美妆销售榜单TOP302。

此外,618期间五大国货运动品牌需求火热,FILA拔得头筹,李宁、安踏、特 步均上榜Top10品牌。

图7:2021年618天猫消费类品牌排行Top10 资料来源:亿邦动力网,魔镜市场情报,国信证券经济研究所整理 科技领域:新能源汽车和消费电子品牌崛起 根据中汽协数据,2021年上半年中国汽车行业销量完成1289.1万辆,同比上 涨25.6%。

其中自主品牌销售393.2万辆,销量领跑各个系别,份额提升至37.3%。

《国潮骄傲搜索大数据》显示,技术升级驱动国产手机越发受到关注,近五年, 国产品牌高端手机机型关注度占比从52%上升至82%,5G等成为最受热议的 国产手机黑科技话题。

从迅速发展的国产智能汽车新势力,到生物研发成绩显 著的国货美妆,以及借力后疫情时代“宅经济”的国产智能小家电,体现中国 智慧。

品质过硬、拥有技术引领地位的产品、品类愈来愈多,国货消费热情更 加高涨。

图8:2021年618天猫电子类品牌排行Top10 资料来源:亿邦动力网,魔镜市场情报,国信证券经济研究所整理 2参考《国信证券“618”启示录之品牌篇:美妆头部品牌表现突出,新产品新渠道带来新变化 -20210630》 Page7 医疗领域:创新药研发能力不断提升,中药文化影响力扩大 工程师红利、庞大患者人群以及与国际接轨的政策顶层设计推动国产创新药蓬 勃发展。

近年来国内医药产业依赖于工程师红利以及迅速崛起的CXO产业链为 创新的生物科技企业输送了大量人才,资本的涌入带动更多资源投向创新药企 业,促进国产Biotech企业研发效率大幅提升。

2015年至今,国内药品领域的 监管政策顶层设计逐步完善、走向成熟,在加入ICH后加速与国际接轨。

在产 业积累、政策变革与格局演化的背景下,国产创新药正以前所未有的速度走向 世界。

国产创新药出海所代表的全球商业化趋势,将让市场逐步建立起基于全 球价值的预测模型和估值体系,打破对于国内“医保谈判悬崖”的限制,打开 长期成长天花板3。

图9:国产创新药临床试验申报受理情况 图10:国产创新药上市申报受理情况 资料来源:中国医药工业杂志《我国创新药的发展现状及趋势》、国信证券经 济研究所整理 资料来源:中国医药工业杂志《我国创新药的发展现状及趋势》、国信证券 经济研究所整理 中药政策持续推动,行业有望迎来高景气周期。

2021年7月《关于进一步加强 综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》和《“十四五”优质高效医疗 卫生服务体系建设实施方案》发布。

《意见》提出:进一步完善中西医协同相关 制度,加强综合医院中医临床科室设置和中药房设置,创新中西医协作医疗模 式等指导意见。

《方案》提出:发挥中医药整体医学优势,推动建成融预防保健、 疾病治疗和康复于一体的中医药服务体系,建设30个左右国家中医药传承创新 中心,建设35个左右、覆盖所有省份的国家中医疫病防治基地,建设50个左 右中西医协同“旗舰”医院,遴选130个左右中医特色突出、临床疗效显著、 示范带动作用明显的地市级重点中医医院。

在利好政策频出背景之下中药行业有 望开启新一轮政策景气周期。

4 3参考《国信证券医药行业一周观察:国产创新药海外授权持续突破,全球商业化价值凸显 -20210816》 4参考《国信证券医药行业一周观察:中药有望迎来政策景气周期,关注细胞基因治疗CXO机遇 -20210704》 0 50 100 150 200 250 300 20082009201020112012201320142015201620172018 化学药生物药 0 5 10 15 20 25 30 35 40 20082009201020112012201320142015201620172018 化学药生物药 Page8 中证新华社民族品牌工程指数投资价值 中证新华社民族品牌工程指数发布于2020年1月14日,以2017年8月25 日为基日,以1000点为基点。

中证新华社民族品牌工程指数从新华社民族品 牌工程入选名单和遴选名单中选取不超过100只消费、医药和科技板块的上市 公司证券作为指数样本,以反映入选新华社民族品牌工程的上市公司证券的整 体表现。

表1:中证新华社民族品牌工程指数基本信息 指数名称中证新华社民族品牌工程指数指数简称品牌工程 发行日期2020年1月14日指数代码931403.CSI 基日2017年8月25日基点1000 成分股数目100指数货币人民币 样本空间 指数样本空间由同时满足以下条件的非ST、*ST沪深A股和红筹企业发行的存托凭证组成。

科创板证券:上市时间超过一年。

其他证券:上市时间超过一个季度,除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位。

可投资性筛选 流动性要求:过去一年日均成交金额排名位于样本空间前80%。

盈利要求:净利润不得连续两年为负。

选样方法 对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券,按照过去一年日均总市值由高到低排名, 剔除排名后20%的证券; 在剩余证券中,选取新华社民族品牌工程入选名单和遴选名单中的消费、医药和科技板 块的上市公司证券作为待选样本; 对上述待选样本,按照过去一年日均总市值由高到低排序,选取排名靠前的100只证券 作为指数样本,不足100只时,全部纳入指数。

定期调整 指数样本每季度调整一次,样本调整实施时间分别为每年3月、6月、9月和12月的第二个 星期五的下一交易日。

加权方式 调整市值= Σ(证券价格×调整股本数×权重因子)。

权重因子介于0和1之间,以使单个样 本权重不超过10%。

资料来源:中证指数有限公司,国信证券经济研究所整理 “新华社民族品牌工程”是响应品牌强国战略的综合服务体系,旨在“服务民 族企业发展,助力中国品牌建设”。

“新华社民族品牌工程”服务的企业应符合 10条标准:始终坚持“围绕中心、服务大局”,自觉参与和服务国家发展战略; 重视企业党建工作,重视发挥党组织在企业发展中的政治引领作用;弘扬社会 主义核心价值观,弘扬社会主流文化;具有强烈的社会责任感,热心公益事业; 积极落实国家精准扶贫计划;具有行业领先的自主创新能力;具有代表中国制 造和中国质量的优秀品质;综合实力排名行业前列;具有较高的社会知名度和 品牌美誉度;具有良好的企业文化,弘扬工匠精神,诚信守法。

“新华社民族品 牌工程专家委员会”负责对服务企业进行综合评价。

消费、医药、科技类行业占比较高 截至2021年8月31日,中证新华社民族品牌工程指数成份股主要分布于医药、 食品饮料、电子等优质赛道。

从二级行业来看,主要分布于半导体、其他医药 医疗、食品等二级行业。

Page9 图11:中信一级行业数量分布 图12:中信二级行业数量分布 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 说明:成份股信息来自于中证指数公司2021年8月31日公布的指数编制修 订方案,修订将于2021年9月14日实行。

资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 说明:成份股信息来自于中证指数公司2021年8月31日公布的指数编制修订 方案,修订将于2021年9月14日实行。

盈利质量较好,增速较高 中证新华社民族品牌工程指数盈利质量较好,根据2021年中报数据,成份股 ROE(TTM)中位数为16%,且36%的成份股ROE(TTM)大于20%。

此外,成 份股盈利增速较高,39%成份股净利润增速大于50%。

图13:成分股净利润增速数量分布(截至20210630) 图14:成分股ROE(TTM)数量分布(截至20210630) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 说明:成份股信息来自于中证指数公司2021年8月31日公布的指数编制修 订方案,修订将于2021年9月14日实行。

资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 说明:成份股信息来自于中证指数公司2021年8月31日公布的指数编制修订 方案,修订将于2021年9月14日实行。

估值处于合理区间 截至2021年8月31日,中证新华社民族品牌工程指数PE(TTM)为18.60,处 于2020年1月14日以来的40%分位,PB为2.58,处于2020年1月14日 以来的55%分位。

医药 23% 食品饮料 18% 电子 13% 计算机 8% 电力设备及新能源 6% 家电 6% 基础化工 5% 商贸零售 5% 消费者服务 4% 农林牧渔 2% 国防军工 2% 纺织服装 2% 半导体 10% 其他医药医疗 9% 食品 9% 酒类 7% 中药生产 7% 化学制药 4% 其他化学制品Ⅱ 4% 生物医药Ⅱ 3% 计算机软件 3% 电气设备 3% 云服务 3% 其他 35% Page10 图15:市盈率(20200114-20210831) 图16:市净率(20200114-20210831) 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 今年春节后,食品饮料、医药等前期热门板块,出现一定回调、估值回归,当 前一些优质企业估值已逐渐回到合理区间,将孕育新一轮布局良机。

指数的市 盈率已经回归到历史均值水平。

图17:指数历史市盈率 图18:指数历史市净率 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 成份股主要为大中市值公司 中证新华社民族品牌工程指数成分股多为大公司。

截至2021年8月31日,中 证新华社民族品牌工程指数成分股平均市值为674亿元,低于沪深300指数成 分股平均市值,高于中证500和中证1000指数。

10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 2020-01-142020-07-142021-01-142021-07-14 市盈率市盈率均值均值+1STD均值-1STD 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 2020-01-142020-07-142021-01-142021-07-14 市净率市净率均值均值+1STD均值-1STD Page11 图19:指数平均市值对比(亿,截至2021.08.31) 图20:成份股所在指数数量分布 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 说明:成份股信息来自于中证指数公司2021年8月31日公布的指数编制修 订方案,修订将于2021年9月14日实行。

资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 说明:成份股信息来自于中证指数公司2021年8月31日公布的指数编制修订 方案,修订将于2021年9月14日实行。

截至2021年8月31日,中证新华社民族品牌工程指数前十大权重股占比合计 为65.86%。

前十大权重股平均市值为6273亿元。

其中食品饮料、医药行业公 司占比较高。

表2:指数前10大重仓股(截至2021.08.31) 股票代码股票名称总市值(亿)权重(自由流通市值估算)中信一级中信二级 600519.SH贵州茅台19,57210%食品饮料酒类 300750.SZ宁德时代11,5269%电力设备及新能源新能源动力系统 000858.SZ五粮液7,8295%食品饮料酒类 603259.SH药明康德3,9214%医药其他医药医疗 300059.SZ东方财富3,1993%计算机产业互联网 601888.SH中国中免4,4573%消费者服务旅游及休闲 000651.SZ格力电器2,4723%家电白色家电Ⅱ 600887.SH伊利股份2,0693%食品饮料饮料 002415.SZ海康威视4,7993%电子光学光电 600276.SH恒瑞医药2,8923%医药化学制药 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 说明:成份股信息来自于中证指数公司2021年8月31日公布的指数编制修订方案,修订将于2021年9月14日实行。

指数年化收益较高 2017年8月25日基日至2021年8月31日期间,中证新华社民族品牌工程指 数年化收益21%,年化夏普比为0.89。

年化收益、夏普比率均大于上证50指 数、沪深300、中证500、创业板指数。

表3:指数表现(2017.08.25-2021.08.31) 品牌工程上证50沪深300中证500创业板指 年化收益率21% 4% 6% 4% 16% 年化夏普比0.89 0.29 0.41 0.27 0.66 年化波动率25% 20% 20% 22% 28% 最大回撤-37% -29% -32% -40% -37% 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 下图显示了中证新华社民族品牌工程指数2017年8月25日基日至2021年8 月31日期间的净值走势。

全样本期内,中证新华社民族品牌工程指数跑赢上证 50指数、沪深300指数、中证500、创业板指数。

0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 沪深300品牌工程中证500中证1000 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 沪深300中证500中证1000其他 数量占比 Page12 图21:指数净值(2017.08.25-2021.08.31) 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 上证50沪深300中证500创业板指品牌工程 Page13 富国国货ETF 富国国货ETF 富国新华社民族品牌工程交易型开放式指数证券投资基金(简称富国国货ETF, 认购代码:561133;基金代码:561130),将于2021年9月13日至2021年 9月17日发行。

表4:基金基本信息 基金简称国货ETF基金全称 富国新华社民族品牌工程交易型开 放式指数证券投资基金 基金管理人富国基金管理有限公司拟任基金经理蔡卡尔 基金托管人中国银行股份有限公司基金类型股票型 基金代码561130认购代码561133 标的指数中证新华社民族品牌工程指数(简称:品牌工程;代码:931403.CSI) 管理费率0.50%托管费率0.10% 投资目标紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 该基金的认购费率如下表: 表5:基金费率 申购金额(M)申购费率 M<50万份0.80% 50万份≤M<100万份0.50% M≥100万份每笔1000元 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 该基金拟任蔡卡尔女士为基金经理。

蔡卡尔女士自2013年8月加入富国基金 管理有限公司,历任助理定量研究员、定量研究员。

2017年1月起担任富国中 证医药主题指数增强型证券投资基金(LOF)基金经理。

2017年5月起担任富国 中证高端制造指数增强型证券投资基金(LOF)基金经理。

2018年5月起任富国 港股通量化精选股票型证券投资基金基金经理。

2021年1月起任富国中证大数 据产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

2021年4月起任富国中证细 分机械设备产业主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

2021年6月起 任富国中证ESG120策略交易型开放式指数证券投资基金、富国沪深300ESG 基准交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

表6:基金经理在管产品 基金代码产品名称投资类型任职日期规模(亿,20210831) 161035.OF富国中证医药主题指数增强A增强指数型2017/1/66.29 516830.OF富国沪深300ESG基准ETF被动指数型2021/6/244.25 515400.OF富国中证大数据产业ETF被动指数型2021/1/72.37 161037.OF富国中证高端制造指数增强增强指数型2017/5/311.05 516400.OF富国中证ESG120策略ETF被动指数型2021/6/160.56 159886.OF富国中证细分机械设备产业ETF被动指数型2021/4/150.48 005707.OF富国港股通量化精选普通股票型2018/5/300.33 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 基金公司简介 富国基金在指数量化投资领域已深耕逾11年,拥有丰富的经验。

团队坚持创新 Page14 引领,管理规模市场领先,目前拥有公募、专户、养老金和海外投资等丰富的 产品组合。

作为国内“老十家”基金管理公司之一,富国基金传承与创新并举。

近年,富国基金同时获得《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》颁发的 年度基金公司荣誉。

表7:富国基金ETF产品布局 基金代码证券简称基金成立日现任基金经理规模(亿,截至20210831) 512710.OF富国中证军工龙头ETF 2019-07-23王乐乐,牛志冬59.18 159825.OF富国中证农业主题ETF 2020-12-10张圣贤20.65 588380.OF富国中证科创创业50ETF 2021-06-29曹璐迪19.40 515650.OF富国中证消费50ETF 2019-10-14王乐乐13.50 515150.OF富国中证国企一带一路ETF 2019-11-06王保合13.42 515750.OF富国中证科技50策略ETF 2019-11-15王乐乐8.91 516640.OF富国中证芯片产业ETF 2021-08-19张圣贤5.71 159974.OF富国中证央企创新驱动ETF 2019-09-20王乐乐5.46 517100.OF富国中证沪港深500ETF 2021-02-09张圣贤4.68 516120.OF富国中证细分化工产业主题ETF 2021-03-01曹璐迪4.37 516830.OF富国沪深300ESG基准ETF 2021-06-24蔡卡尔4.25 510210.OF富国上证综指ETF 2011-01-30王保合,方旻3.97 515250.OF富国中证智能汽车主题ETF 2020-12-24张圣贤2.99 159766.OF富国中证旅游主题ETF 2021-07-15曹璐迪2.55 515400.OF富国中证大数据产业ETF 2021-01-07蔡卡尔2.37 159887.OF富国中证800银行ETF 2021-05-12王乐乐2.30 512040.OF富国中证价值ETF 2018-11-07曹璐迪2.16 515850.OF富国中证全指证券公司ETF 2020-01-21王乐乐2.12 159713.OF富国中证稀土产业ETF 2021-08-05曹璐迪2.01 515950.OF富国中证医药50ETF 2020-03-16王乐乐1.89 515820.OF富国中证800ETF 2020-05-13王乐乐1.87 518680.OF富国上海金ETF 2020-07-06张圣贤,王乐乐1.29 515280.OF富国中证银行ETF 2020-04-01张圣贤0.57 516400.OF富国中证ESG120策略ETF 2021-06-16蔡卡尔0.56 159886.OF富国中证细分机械设备产业ETF 2021-04-15蔡卡尔0.48 516910.OF富国中证现代物流ETF 2021-06-03张圣贤0.35 511310.OF富国中证10年期国债ETF 2018-03-19朱征星0.27 159971.OF富国创业板ETF 2019-06-11曹璐迪0.13 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 Page15 总结 2021年政府工作报告提出,坚持扩大内需,充分挖掘国内市场潜力。

在经济内 循环背景下,我国居民消费能力持续提升。

近年来,国货的关注度不断提升, 国货数码、国潮服饰、国货美妆、中国美食等行业频频成为热门话题,国货从 品牌、品质到技术,正在全力升级。

在消费领域,我国白酒品牌独占鳌头,景 气度持续向好,美妆、服饰品牌势如破竹,销量增长明显。

科技领域,自主品 牌新能源汽车、国产智能手机、5G等品质过硬、拥有技术引领地位的产品愈来 愈多。

医药领域,创新药研发能力不断提升,国产创新药正以前所未有的速度 走向世界。

中证新华社民族品牌工程指数从新华社民族品牌工程入选名单和遴选名单中选 取不超过100只消费、医药和科技板块的上市公司证券作为指数样本,以反映 入选新华社民族品牌工程的上市公司证券的整体表现。

成份股主要为中大市值 公司,消费、医药、科技类行业占比较高,汇聚A股核心资产。

成份股盈利质 量较好,整体盈利增速较高。

当前PE(TTM)为18.60,PB为2.58,处于合理 估值水平。

2017年8月25日基日至2021年8月31日期间,中证新华社民族 品牌工程指数年化收益21%,年化夏普比为0.89,较沪深300指数有更稳健、 出色的表现。

富国新华社民族品牌工程交易型开放式指数证券投资基金(简称富国国货ETF, 认购代码:561133;基金代码:561130)将于2021年9月13日至2021年9 月17日发行。

该基金拟任蔡卡尔女士为基金经理,管理经验丰富。

富国基金在 指数量化投资领域已深耕逾11年,拥有丰富的经验。

团队坚持创新引领,管理 规模市场领先,目前拥有公募、专户、养老金和海外投资等丰富的产品组合。

Page16 国信证券投资评级 类别级别定义 股票 投资评级 买入预计6个月内,股价表现优于市场指数20%以上 增持预计6个月内,股价表现优于市场指数10%-20%之间 中性预计6个月内,股价表现介于市场指数±10%之间 卖出预计6个月内,股价表现弱于市场指数10%以上 行业 投资评级 超配预计6个月内,行业指数表现优于市场指数10%以上 中性预计6个月内,行业指数表现介于市场指数±10%之间 低配预计6个月内,行业指数表现弱于市场指数10%以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影 响,特此声明。

风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司(以下简称“我公司”)所有,仅供我公司 客户使用。

未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。

任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以我公 司向客户发布的本报告完整版本为准。

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本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。

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证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。

证券投资咨询业务是指 取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证 券投资的相关信息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动。

证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨 询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布 的行为。

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