当前位置:首页 > 研报详细页

研究报告:平安证券-早讯-060726

研报作者:黎灿华 来自:平安证券 时间:2006-07-26 10:08:57
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wan****hao
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    219 KB
研究报告内容

编辑:黎灿华 (0755) 82262888-3690 lich@pasc.com.cn 2006年07月26日第519期 平安早讯 发改委官员称加强和改善宏调细则将出台/发改委发布防高耗能产能盲目扩张通知:上半年经 济快增令政府担忧经济发展稳定性,下一步宏调核心在对固定资产投资增长的控制。

央行新发1年期央票利率激升9.5个BP:央行宣布将再升存款准备金率后的首次公开市场操作, 招标利率上升体现商行对央行紧缩性货币政策出台的反应。

双鹭药业上半年营收增29%,净利增33%:传统产品稳步增长、新品产生贡献致效益提升,公 司研发和生产体系在逐步整合中,研发将持续推动公司良好成长性,维持全年0.53元业绩预 测和“强烈推荐”评级。

G金融街业绩预报修正,上半年净利同比增长250%-300%:05年基数较低及06年上半年有部分 项目结算致业绩大增,维持公司06年业绩预测,预计全年净利增55%,维持“强烈推荐”。

大商集团与大商股份子公司国贸大厦签订租赁协议:低租金体现集团对上市公司支持,该项 目盈利前景乐观,预计07年开始对公司业绩产生贡献,维持对公司“推荐”评级。

G西煤上半年营收增24%,净利升4%:完全符合我们预期,煤炭综合售价降幅约7%,发电业务 盈利能力上升明显,公司经营稳定,发展前景良好,维持全年EPS 0.85元的预测和“推荐” 评级。

G宏达上半年实现营收增62%,净利升117%:略高于我们预期,业绩大增来源于锌价持续高涨 和产能充分释放,预期锌价仍将维持上涨趋势,公司未来业绩有望持续高增,维持公司06、 07年业绩预测和“推荐”评级。

G武钢上半年EPS同比下降6成:二季度环比增长3.5倍,新项目年内投产将提高产品附加值, 二冷轧和二硅钢项目将主要在07年体现业绩,预测06年EPS为0.47元左右,PE不到6倍,给予 “推荐”评级。

市场数据 收盘前收盘涨跌幅(%)成交金额(亿元)成交金额增减(%) 上证指数1685.46 1665.941.17197.3613.16 上证B股93.84 92.461.491.2338.20 深证成指4221.84 4183.280.92114.6314.74 深证B股295.43 293.660.601.0532.91 恒生指数16583.8616480.590.63 国企指数6745.916718.550.41 红筹指数2379.42363.230.68 道琼斯数11103.7111051.050.48 纳斯达克2073.92061.840.58 G股定价G东信(600776) 理论除权价:6.00元 预计复牌价:5.70元附近 平安早讯 2/6 G夏利(000927) 理论除权价:4.79元 预计复牌价:5.00元附近 G吉电(000875) 理论除权价:3.09元 预计复牌价:3.00元附近 G豫能(001896) 理论除权价:3.50元 预计复牌价:3.50元附近 G万业(600641) 理论除权价:5.09元 预计复牌价:6.00元附近 信息解读 消息1:7月25日,国家发改委秘书长韩永文在上半年经济运行新闻发布会上表示,按照中央 的部署,加强和改善宏观调控的一些详细方案将陆续出台。

下半年国家将在继续实施稳健的财 政政策和货币政策的基础上,坚持控制总量、优化结构、区别对待、有保有压,综合运用经济、 法律和必要的行政手段,进一步加强和改善宏观调控。

7月24日国家发改委网站公布了发改委 于7月5日下达的《国家发展改革委关于防止高耗能行业重新盲目扩张的通知》。

通知指出,由 于国家实施宏观调控和经济建设持续发展,国内能源供应特别是电力供需矛盾总体趋于缓解, 今年以来拉限电情况明显减少。

但有些地区又出现高耗能行业盲目扩张的苗头。

平安观点:上半年经济的快速增长使政府对经济发展的稳定性产生担忧,(1)工业投资、生 产保持高位,加大了保持经济平稳运行的难度;(2)流通环节生产资料价格由降转升,部分 行业结构不合理矛盾突出;(3)转变增长方式任务艰巨,资源环境问题令人担忧;(4)局部 性、时段性煤电油运供求紧张矛盾仍然存在,运行中不稳定因素增加。

我们认为,从发改委的 角度,下一步宏观调控的核心在于对固定资产投资增长的控制上,从严控制新开工项目,明显 放缓新上项目的速度,特别是针对高耗能行业的重点调控,防止能源“瓶颈”状况的再度恶化, 钢铁、电解铝、铜冶炼、铁合金、电石、焦炭、水泥、煤炭、电力等行业新上项目是重点。

行 政性调控风险应引起关注。

(孙方红) 消息2:央行本周公开市场操作发行1年期央票100亿元,发行收益率为2.7916%,比上周上升 9.5BP。

平安观点:此次一年期央票发行是在上周末央行宣布将再度上调商业银行存款准备金率之后的 首次公开市场操作。

上调存款准备金率,直接导致商业银行资金的收紧,必然提高商业银行资 金的使用成本。

而公开市场操作是以商业银行为参与主体,因此,央票招标利率的上升,是商 业银行对央行紧缩性货币政策出台的反应。

6月份那次央行宣布将上调商业银行存款准备金率 后的首次公开市场操作,一年期央票发行收益率也有9个多基点的上升。

此次央票发行收益率 的提高,也导致货币市场利率的抬高。

(李虹蓉) 消息3:双鹭药业(002038)公布2006年中报。

每股收益0.249元,主营业务收入同比增长28.82%, 净利润同比增长32.87%;生物药完成主营业务收入2,503万元,占主营业务收入的比例为36.85%, 毛利率为89.38%,比上年同期增加2.70个百分点;生化药完成主营业务收入4,289万元,占主营 业务收入的比例为63.15%,毛利率为43.10%,比上年同期增加2.89个百分点。

平安观点:主营业务收入增加较大主要为以下原因:立生素、欣吉尔、复合辅酶等稳步增长; 新产品立生、欧宁、鲁宁、严宁等相应增加主营业务收入555.66万元。

目前公司逐步整合研 发和生产体系,强化了前几年已构建的生物技术产品规模化制备技术平台、生化药物制造平台、 蛋白多肽溶液制剂技术平台、长效缓释制剂技术平台,并得到国家和地方政府政策支持和资金 资助,企业的技术实力进一步增强。

上半年推出注射用尼麦角林、注射用门冬酰胺酶、紫杉醇 注射液、注射用盐酸尼莫司汀等13个新产品或新剂型,注射用重组人甲状旁腺激素、扶济复 凝胶、环孢素软胶囊、盐酸氨基葡萄糖分散片、尼麦角林分散片等产品获准进入临床研究阶段。

公司目前面临的问题主要是新产品的推广受到打击商业贿赂的影响。

我们维持公司全年30%利 润增长的预期,预计06年每股收益为0.53元,当前股价相对应的市盈率为25倍,我们认为公 平安早讯 3/6 司是一家靠研发推动的公司,将会保持良好的成长性,未来两年将会继续保持30%以上的增长, 因此虽然前期的股价已经大幅走高,我们仍然继续给出“强烈推荐”的投资评级。

(杜冬松) 消息4:G金融街(000402)发布半年报业绩预报修正公告,2006年上半年净利润同比增长 250%-300%。

平安观点:2006年上半年净利润增幅较大的主要原因是2005年同期基数较低,同时2006年上半 年有部分项目结算。

2005年上半年虽然公司项目销售情况良好,但是由于结算项目较少,因此 净利润较低,2006年上半年结算项目相对较多,导致业绩大幅增长,但是与2004年上半年相比, 增幅仅为12%。

我们维持公司2006年每股收益0.66元的预测,净利润同比增长55%,维持“强烈 推荐”评级。

(姜培正) 消息5:大商集团与大商股份(600694)子公司国贸大厦签订租赁协议,国贸大厦将承租位于 哈尔滨道里区由大商集团哈尔滨地产公司承建的麦凯乐购物广场,建筑面积12万平米,租赁 期20年。

平安观点:大商集团改制后,将对上市公司提供更多的支持。

一方面是注入资产,另一方面 是将旗下地产公司物业廉价的租给上市公司,从而降低扩张成本,此次在哈尔滨核心商圈地段 1.20元/平米/天的商业地产租金价格已经说明了集团对上市公司的支持力度。

麦凯乐是公司高 档连锁百货的主力业态,考虑到公司在东北地区良好的商誉、扩张经验以及该商场较好的商圈 选址,项目盈利前景乐观,预计07年开始将对公司业绩产生贡献。

维持对公司“推荐”的投资 评级。

(刘莉莉) 消息6:G西煤(000983)公布2006年中报。

上半年公司实现主营业务收入31.93亿元,同比增 长23.54%;实现净利5.12亿元,同比增长4.34%,折合每股收益0.42元;净资产收益率11.04%, 同比下降0.97个百分点。

平安观点:公司上半年实现每股收益0.42元,完全符合预期,我们维持对公司2006年全年每股 收益0.85元的业绩预测。

从上半年公司经营情况分析,煤炭综合售价405.78元/吨,同比下降 约30元/吨,降幅为6.9%,原因是本期商品煤销量中,售价较低的原煤增加量较多,煤炭业务 毛利率为40.3%,与去年同期基本持平;发电业务盈利能力上升明显,毛利率达25.36%,较2005 年全年上升约12个百分点。

以昨日收盘价7.30元计,公司2006年动态市盈率为8.59倍,我们看 好公司稳定的经营基本面和良好的发展前景,目标估值价位为10倍PE,维持“推荐”评级。

(张 响东) 消息7:G宏达(600331)公布2006年中报。

上半年实现主营业务收入19.74亿元,同比增长 61.52%;实现净利润2.21亿元,同比增长116.84%。

每股收益0.22元,同比增长60.79%。

平安观点:公司上半年实现每股收益0.53元,同比增长60.79%,略高于我们预期的0.50元。

正 如我们预测,公司在云南省政府的大力扶持下,解决了一直困扰公司的云南兰坪地区电力供应 严重不足的问题,公司金鼎锌业电解锌生产线在二季度开始全面正常达产,产能充分释放。

公 司二季度实现主营业务收入12.27亿元,环比增长64.26%,实现净利润1.58亿元,环比增长151%。

其中,在锌价持续高涨和产能充分释放下,公司电解锌业务实现收入14亿元,环比增长209%。

我们预期锌价未来有理由继续保持上涨趋势,公司未来业绩有望继续保持增长态势,我们维持 公司06、07年EPS分别为1.02元和1.11元的预测,继续维持对公司“推荐”投资级别。

(彭波) 平安早讯 4/6 消息8:G武钢(600005)公布2006年中报。

上半年每股收益0.167元,同比下降60%。

平安观点:二季度每股收益0.137元,环比增长3.5倍,盈利环比大幅增长主要是因为一季度公 司盈利基数较低,仅为0.03元。

公司硅钢成为盈利的主要产品,毛利率在38%,其它钢材的毛 利率仅为5%。

未来亮点在于新项目的投产,年产215万吨的二冷轧预计9月份正式投产,今年将 贡献100万吨冷轧产量,二硅钢项目也将于今年三季度正式投产,全年将新增7万吨取向硅钢产 量,以上项目投产将提高产品附加值,整体商品材增长幅度不大。

由于初期成品率和高端产品 率低,2006年二冷轧和二硅钢对公司盈利贡献有限,主要将在2007年体现。

我们预测2006全年 EPS为0.47元左右,PE不到6倍,给出“推荐”评级。

(周宠) 平安测市 A股:振荡上扬 周二A股市场继续振荡走高。

上证指数上涨19.52点,收于1685.46点,成交197.36亿元;深圳 成指上涨38.56点,收于4221.84点,成交114.63亿元。

个股方面,G商业城(600306)、中钨高新(000657)等股票涨停;G北巴(600386)、兰光科 技(000981)等股票跌幅居前。

整体来看,周二股市在中国银行、中国石化等权重股止跌反弹以及有色金属、新能源、港口等 板块走强的推动下继续振荡上扬,成交量有所放大,预计短期市场将继续保持振荡上行的走势。

(王天进) B股:振荡向上 周二B股市场延续近期振荡上行的走势。

上证B指上涨1.49%,收于93.84点,成交1.23亿元,深 证B指上涨0.60%,收于295.43点,成交1.05亿元。

个股方面,振华B股(900947)、帝贤B(200160)等股票涨幅居前,大化B股(900951)、宝 石B(200413)等股票跌幅居前。

盘面上看,沪深B股周二小幅低开,随后逐步振荡走高,显示短期市场依然保持相对强势。

预 期市场短期将继续振荡盘升走势。

(王天进) 热点:商业板块值得深度挖掘 2006年上半年,我国居民收入和消费保持平稳增长,消费者信心指数也继续有所提升。

特别是 在央行连续调高存款准备金率后,众多机构更将投资策略转入防御,而作为受宏观调控影响最 小的零售业板块,得到了更多资金的追捧。

一方面,零售业在启动内需的政策引导下,自身业 绩将得到持续稳步的增长。

另一方面,由于国内多数商业零售公司在所处地段都具备良好的地 理优势,人民币的不断升值使其所拥有的商业地产的增值潜力也愈发巨大。

双重因素,导致该 板块成为自去年以来的明星板块。

近期商业黑马频出,许多百货类品种短短数个交易日涨幅都 超过15%,这都表明作为防御性的品种商业零售板块已经受到追捧,由于该板块受宏观调控影 响最小,所以机构还可能在日后继续加大对上述板块的配置,而其中涨幅不高的尚具挖掘价值 的品种极可能脱颖而出,成为逆市走强的新亮点。

(郑明俊) 平安早讯 5/6 平安证券综合研究所投资评级:  强烈推荐 预计6个月内,股价涨幅超过20%。

 推荐 预计6个月内,股价涨幅介于10%-20%之间。

 中性 预计6个月内,股价浮动区间为±10%之间。

 回避 预计6个月内,股价跌幅超过10%。

此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。

未经平安 证券事先书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何 其它人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报 告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。

平安证券不对因使用此 报告的材料而引致的损失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。

客户并不能尽依靠此报告而取代行 使独立判断。

平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映编写分析员的 不同设想、见解及分析方法。

报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可 随时更改。

此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。

为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证 券有限责任公司的立场。

平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。

平安证券有限责任公司2006版权所有。

保留一切权利。

综合研究所 地址:深圳八卦三路平安大厦三楼 邮编:518029 电话: (0755) 82262888 传真: (0755) 82449257

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载