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博览财经-中国首席财经第2816期-211022

研报作者:天天 来自:博览财经 时间:2021-10-22 10:02:10
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    博览财经
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研究报告内容

ml *影响中国政策* 查看往期 第2816期2021-10-22(与您相约每周一、周三、周五) 主编点评 【本期主编】:天天 《煤天既死、楼天当立,岁在辛丑,年底大吉?》:隔夜,近期的两大网红,一个彻底落水,一个好像刚刚“爬上岸”—— ●在有关方面“人盯人的重点关照”之下,煤炭期货夜盘连续三天跌停,隔夜,动力煤最大跌幅14%; 鉴于动力煤为代表的能源价格“不仅事关物价稳定、企业生产”,更事关“冬季取暖”的“保民生”,这个“最高诉求”,有关方面已经决心“乱‘市’用重典”,针对“资本恶意炒作”,大有“打歼灭战”的架势; ●而在出现了“价格下行‘拐点’”的房地产市场,随着近期央行、银保监会的密集表态,政策底部或已基本明确,未来趋近于平和的可能性变得愈发明显。

按照“新华时评”的最新分析“支持经济稳定运行需守牢金融安全底线”,按照此前央行“摸底调查”披露的数据,恒大集团3000亿美元的负债中,三分之一为金融负债,债权人分散,还有抵押物,总体上对金融行业的外溢性可控。

恒大集团问题是个案风险,远未到行业风险的程度,房地产市场风险总体可控。

在“金融安全”有保障的前提下,从刘鹤副总理到央行、银保监会,从“满足房地产行业‘合理资金需求’”,到“支持首套房信贷”,相继传递出“遏制炒房”与“保障刚需”有保有压的“积极政策表态”,“失足落水”的房地产,已经有了“上岸”的可能! 但要强调的是,政策暖风,送给的是“正常经营、不搞其他跨界、没有‘踩红线’”的开发商;普照的是“刚需首套房”,炒房族还是趁早洗脚上岸,改邪归正,否则,后面,房地产税试点啥的,都在等着你…… 换言之,要“放开”的,是那些诚实经营的“好孩子”;要调教的,主要是那些杠杆高、管控差的房企。

从投资的角度说,目前,A股上房地产板块相对PE在历史通道的最底部,离历史估值中枢有50%的空间,相对历史PB离历史中枢仍然倒挂。

天风证券认为,9月单月数据明显走弱,地产调控威力显现。

地产基本面逐渐回落,土地双集中供应压缩房企毛利率但地价未明显下降,在年度策略中判断行业销售毛利率有望触底回升,加之目前估值低、持仓低,持续看好板块。

东北证券认为,地产基本面及宏观经济下行持续超预期下,政策已迎结构化宽松可能性,发力点或在流动性和行业信用的修复上,稳健绿档房企或将率先受益。

东北证券建议关注投融资方面具备优势的头部绿档房企,例如万科A;保利地产;金地集团;招商蛇口;新城控股;龙湖集团;旭辉控股集团;华润置地;中国海外发展; 热点聚焦 煤天既死、楼天当立,岁在辛丑,年底大吉? 【研究员】:田文 编者按:隔夜,近期的两大网红,一个彻底落水,一个好像刚刚“爬上岸”—— 在有关方面“人盯人的重点关照”之下,煤炭期货夜盘连续三天跌停,隔夜,动力煤最大跌幅14%; 与此同时,按照“新华时评”的最新分析“支持经济稳定运行需守牢金融安全底线”,按照此前央行“摸底调查”披露的数据,恒大集团3000亿美元的负债中,三分之一为金融负债,债权人分散,还有抵押物,总体上对金融行业的外溢性可控。

恒大集团问题是个案风险,远未到行业风险的程度,房地产市场风险总体可控。

在“金融安全”有保障的前提下,从刘鹤副总理到央行、银保监会,从“满足房地产行业‘合理资金需求’”,到“支持首套房信贷”,相继传递出“遏制炒房”与“保障刚需”有保有压的“积极政策表态”,“失足落水”的房地产,已经有了“上岸”的可能! 但要强调的是,政策暖风,送给的是“正常经营、不搞其他跨界、没有‘踩红线’”的开发商;普照的是“刚需首套房”,炒房族还是趁早洗脚上岸,改邪归正,否则,后面,房地产税试点啥的,都在等着你…… 从投资的角度说,目前,A股上房地产板块相对PE在历史通道的最底部,离历史估值中枢有50%的空间,相对历史PB离历史中枢仍然倒挂。

天风证券认为,9月单月数据明显走弱,地产调控威力显现。

地产基本面逐渐回落,土地双集中供应压缩房企毛利率但地价未明显下降,在年度策略中判断行业销售毛利率有望触底回升,加之目前估值低、持仓低,持续看好板块。

东北证券认为,地产基本面及宏观经济下行持续超预期下,政策已迎结构化宽松可能性,发力点或在流动性和行业信用的修复上,稳健绿档房企或将率先受益。

【博览财经分析】先感叹一声,张H,李某迪,哎,no zuo no die…… 同样no zuo no die的,还有此前煤炭期货的“恶意炒作”,以及部分房地产开发商,此前几年“站位不高”的“逆势扩张”…… 隔夜,近期的两大网红,一个彻底落水,一个好像刚刚“爬上岸”—— ●在有关方面“人盯人的重点关照”之下,煤炭期货夜盘连续三天跌停,隔夜,动力煤最大跌幅14%; 鉴于动力煤为代表的能源价格“不仅事关物价稳定、企业生产”,更事关“冬季取暖”的“保民生”,这个“最高诉求”,有关方面已经决心“乱‘市’用重典”,针对“资本恶意炒作”,大有“打歼灭战”的架势; ●而在出现了“价格下行‘拐点’”的房地产市场,随着近期央行、银保监会的密集表态,政策底部或已基本明确,未来趋近于平和的可能性变得愈发明显。

按照“新华时评”的最新分析“支持经济稳定运行需守牢金融安全底线”,按照此前央行“摸底调查”披露的数据,恒大集团3000亿美元的负债中,三分之一为金融负债,债权人分散,还有抵押物,总体上对金融行业的外溢性可控。

恒大集团问题是个案风险,远未到行业风险的程度,房地产市场风险总体可控。

在“金融安全”有保障的前提下,从刘鹤副总理到央行、银保监会,从“满足房地产行业‘合理资金需求’”,到“支持首套房信贷”,相继传递出“遏制炒房”与“保障刚需”有保有压的“积极政策表态”,“失足落水”的房地产,已经有了“上岸”的可能! 但要强调的是,政策暖风,送给的是“正常经营、不搞其他跨界、没有‘踩红线’”的开发商;普照的是“刚需首套房”,炒房族还是趁早洗脚上岸,改邪归正,否则,后面,房地产税试点啥的,都在等着你…… 换言之,要“放开”的,是那些诚实经营的“好孩子”;要调教的,主要是那些杠杆高、管控差的房企。

从投资的角度说,目前,A股上房地产板块相对PE在历史通道的最底部,离历史估值中枢有50%的空间,相对历史PB离历史中枢仍然倒挂。

天风证券认为,9月单月数据明显走弱,地产调控威力显现。

地产基本面逐渐回落,土地双集中供应压缩房企毛利率但地价未明显下降,在年度策略中判断行业销售毛利率有望触底回升,加之目前估值低、持仓低,持续看好板块。

东北证券认为,地产基本面及宏观经济下行持续超预期下,政策已迎结构化宽松可能性,发力点或在流动性和行业信用的修复上,稳健绿档房企或将率先受益。

东北证券建议关注投融资方面具备优势的头部绿档房企,例如万科A;保利地产;金地集团;招商蛇口;新城控股;龙湖集团;旭辉控股集团;华润置地;中国海外发展; 保民生、稳物价:高层展开针对煤炭炒作的“最严厉调控” 在近期一系列“重拳”之下,国内煤炭期货一跌再跌,此前飞涨屡创新高的动力煤连日跌停。

◆高层表态“最严厉调控”:国常会一个月内两次定调“依法打击煤炭市场炒作”,稍早前,韩副总理也召开专门会议“坚决遏制、依法规管囤积炒作”; ◆继10月19日周二明确表示煤价涨幅完全脱离供求基本面、研究依法实施煤价干预之后,周四发改委发布冶金、建材重点行业严格能效约束推动节能降碳方案,联合其他部门发布严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见,还在夜间公布,开展了煤炭生产和价格以及流通成本的专项调查。

◆稍早前,周三深夜,证监会官网发文回应动力煤过快上涨。

证监会表示,为进一步服务大宗商品保供稳价,强化期货市场监管,证监会将积极主动、多措并举,指导交易所采取提高手续费标准、收紧交易限额、研究实施扩大交割品的范围等多项措施,坚决抑制过度投机,杜绝资本恶意炒作。

◆郑商所积极响应,立即发布公告对动力煤期货部分合约实施交易限额,并调整动力煤期货部分合约交易手续费。

受上述政策“调控”的综合影响,10月21日周四,夜盘期货开盘,动力煤主力合约连续第三个交易日跌停,一度跌14%;到夜盘收盘,郑煤收跌将近10%,动力煤收跌9.9%,螺纹跌5.28%,焦煤跌4.08%,铁矿石跌3.86%,焦炭跌3.5%,热卷跌2.83%。

能化品中,纯碱跌8.01%收跌停,PVC2.47%,玻璃跌8.47%。

有色金属中,夜盘沪铝收跌5.75%,沪锌收跌4.76%,沪镍收跌4.35%,沪铜收跌3.05%,沪锡收跌2.75%,沪铅收跌1.56%。

在海外,欧洲天然气跌超5%,美油五日连创七年新高后回落。

要在贷款首付比例和利率方面对首套房购房者予以支持 与此同时,楼市政策暖风劲吹—— 10月20日,国务院副总理刘鹤表示,目前房地产市场出现了个别问题,但风险总体可控,合理的资金需求正在得到满足,房地产市场健康发展的整体态势不会改变。

10月21日,银保监会表示:要在贷款首付比例和利率方面对首套房购房者予以支持。

要保障好刚需群体信贷需求。

目前,银行个人住房贷款中有90%以上都是首套房贷款。

要督促银行落实房地产开发贷款、个人住房贷款监管要求,配合人民银行实施房地产贷款集中度管理制度,房地产贷款增速稳中趋缓。

…… 此前,朋友圈刷屏的消息是,某市部分银行贷款额度将全面打开,其中某国有大行的贷款额度充足,各银行已开始恢复正常放款!同时,其他银行也已发出通知,房贷房款周期已实现正常。

部分银行均表示,目前的额度比之前要宽松一些。

有中介也表示,排队等款的时间缩短了。

房贷放款速度也开始提升,合理住房个贷需求将得以满足,信贷审批时间缩短,房企的现金流压力也将会得到一定程度的缓解。

博览财经注意到,10月21日晚间发出上述传闻的微信公众号已删除了该篇稿件。

同时,据《券商中国》向某股份制银行进行的求证,得到的答复是:信贷额度可能并非网传的“全面放开”,只是再次强调:针对不踩红线,且风控和杠杆控制得不错的房地产企业,银行需要正常审批和出账。

而《证券日报》走访北京多家银行网点调查发现,房贷额度依然紧张。

不少银行表示,首套及二套房贷申请需等待长达数月的审批。

还有银行经理建议购房者“明年再来”。

相关分析认为,今年下半年房贷紧张的原因主要有两个。

一是年初央行推行房地产贷款集中度管理制度;二是针对房地产企业的‘三道红线’等监管政策,以及部分房企出现的风险事件,令银行放贷趋于谨慎,因此多个城市出现房贷额度紧张、放款周期拉长、贷款利率上调等现象。

下半年以来,房地产市场趋冷,甚至出现了“价格下行的‘拐点’”,信贷收紧发挥了最为紧要的连环作用,但随着近期央行密集表态,政策底部或已基本明确,未来趋近于平和的可能性变得愈发明显。

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