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研究报告:国信证券-经济研究所晨会报告-060711

研报作者: 来自:国信证券 时间:2006-07-11 09:02:54
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    (PDF)
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    92***bb
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    国信证券
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    5 页
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研究报告内容

会议纪要 每日报告 国信证券经济研究所晨会纪要 数据日期:2006-07-10国信指数A股统一指数上证综指数深圳成指 收盘指数(点) 1,957.851,910.751,734.334,336.24 涨跌幅度(%) 0.130.370.240.31 成交金额(亿元) 174.98388.60237.93152.89 晨会主题 【宏观和策略】 【行业和公司】 基础化工行业月度报告:行业盈利水平有所提高;G沈化糊树脂扩产在即 【重大财经信息】 房地产专项整治行动即将开始 半年贸易顺差超600亿 债券做市商新制度即将推出 摩根士丹利和英国保诚资产获QFII资格 52周累积收益率比较 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 2004-06-162004-08-252004-11-102005-01-202005-4-122005-6-28 A股统一指数 国信指数 国信优选 资料来源:国信证券经济研究所 国外主要市场指数07月10日 收盘涨跌幅% 道琼斯11,103.550.12 S&P5001,267.340.15 NASDAQ 2,116.93 -0.62 恒生16,603.810.88 资料来源:国信证券经济研究所 债券与基金 07月10日 收盘涨跌幅% 交易所债券109.630.07 上证基金1,222.690.72 深圳基金1,113.030.44 资料来源:国信证券经济研究所 国信行业指数涨幅前五名07月10日 行业指数收盘涨幅% GX房地产1,018.412.90 GX造纸印刷1,186.561.53 GX社会服务1,230.541.50 GX非金属建材1,428.581.35 GX建筑1,276.461.30 资料来源:国信证券经济研究所 国信行业指数跌幅前五名07月10日 行业指数收盘涨幅% GX有色金属3,968.49 -1.12 GX传媒与文化1,636.64 -0.67 GX机械1,890.05 -0.57 GX食品饮料2,090.58 -0.53 GX钢铁1,826.31 -0.28 资料来源:国信证券经济研究所 独立性申明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断 并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何 第三方的授意、影响,特此声明。

2006年07月11日/星期二 基础化工行业月度报告:行业盈利水平有所提高;G沈化糊树脂扩产在即 评论: 行业盈利水平有所提高 5月份化工行业实现销售收入1814亿元,同比增长27.75%,扣除统计样本变化影响,增长13.17%, 同期实现利润102.4亿元,同比增长47.53%,扣除统计样本变化影响,则实际增长30.69%。

利润率5.65%,比上月提高0.52个 百分点。

利润虽然较前期有所增长,但是在油价高企的背景之下,化工行业的盈利状况将很难维持持续增长。

PVC:供应趋紧,价格上升;G沈化糊树脂扩产在即 5月份及6月初由于不少电石法PVC生产企业检修,而乙烯法PVC企 业由于原料成本不断升高一直维持较低的开工率,PVC产量有所减少。

同时亚洲PVC企业整体开工率的降低导致供应偏紧,国内 进口PVC量减少,出口量上升,导致国内价格不断上升。

中下旬电石法PVC的价格基本保持稳定,乙烯法PVC则出现小幅回落。

齐鲁石化s700的报价为6900元/吨,宜宾天原的最新报价为6850元/吨,月均价分别比5月份上涨4.24%、5.93%。

糊树脂方面,沈阳化工于6月18日开始对原有10万吨PVC糊树脂进行检修,同时进行扩产工作,为期约20天,完成后糊 树脂的产能将达到12-13万吨。

目前公司糊树脂的报价稳定,皮革料的出厂报价保持在10300元/吨左右。

聚酯切片:原料上涨助推价格上涨受6月中上旬国内外纯苯价格持续上涨影响,甲苯、对二甲苯(PX)等芳香类化合物的价 格持续上涨,受此影响,PTA的价格也出现了持续上涨,扬子石化PTA7月份的挂牌价也从6月的8500元/吨提高到9000元/吨。

乙二醇价格受乙烯价格不断上涨的影响也持续上涨,华东地区市场价从上月底的8250元/吨上涨至8900元/吨。

由于原料价格上涨,聚酯切片顺势提价,热罐装瓶级聚酯切片的价格从前期的11100元/吨提高至11900元/吨。

MDI:纯MDI保持稳定,聚合MDI价格回落 6月份国内纯MDI的市场较为稳定。

烟台万华宁波的装置运装正常,但货源仍 略紧张。

6月烟台万华纯MDI的挂牌价仍保持23800元/吨。

不过BASF漕泾装置目前正处于试车阶段,预计7月份将按计划正常 出产品,这无疑是对MDI市场的一次重要考验。

聚合MDI方面则由于5月末韩国、西班牙等国的进口货到达,月中日本货及部分BASF试车产品投放市场,价格一路回落。

长三 角地区M-200的市场价从5月底的26000元/吨下降到目前的22600元/吨。

(化工行业分析师:张剑峰) 房地产专项整治行动即将开始 记者10日从建设部获悉,建设部、发展改革委、工商总局联合发出通知,进一步整顿 规范房地产交易秩序。

通知要求,全国各地要从今年下半年起,用一年左右时间,集中开展一次房地产交易秩序专项整治活动。

通 知要求,加大房地产交易环节违法违规行为整治力度。

具体包括:加强商品房预售许可管理;加强对商品房预(销)售活动的动态 监管;加强房地产广告发布管理;加强房地产展销活动管理;加强商品房预(销)售合同管理;加强房地产经纪管理。

上半年贸易顺差超600亿 中国6月份贸易顺差145亿美元,再创历史新高,较上年同期增长49%。

同时为连续第26个月 实现贸易顺差。

这使得1~6月贸易顺差达到614.5亿美元,较上年同期增长54.9%中国5月份当月贸易顺差为130.04亿美元,4月 份为104.57亿美元,3月份为111.9亿美元,2月份为24.53亿美元,1月份为94.9亿美元。

债券做市商新制度即将推出 上周,央行召集部分会员机构在吉林开了一次做市商工作会议,探讨如何进一步规范和完善 全国银行间债券市场做市商制度,以促进债券市场价格发现,推动我国债券市场快速发展。

在会上,央行抛出一份《中国人民银行 关于完善全国银行间债券市场做市商制度有关问题的通知》(讨论稿),新债券做市商制度初露端倪。

《通知》规定了金融机构申请 做市商的门槛,主要为:具有独立法人资格的金融机构,其中商业银行核心资本不少于5亿元人民币,其他金融机构注册资本不低 于5亿元人民币;上一年度现券买卖交易排名前50位;是银行间市场已交易流通债券承销商;另外还有一些有关内控等软条件。

行业和公司 重大财经信息 摩根士丹利和英国保诚资产获QFII资格 经过与国家外汇管理局的商讨,中国证券监督管理委员会日前批准了摩根 士丹利投资管理公司、英国保诚资产管理(香港)有限公司合格境外机构投资者(QFII)资格。

这是今年4月份耶鲁大学获得资格 以后的近三个月里QFII再次向海外机构打开大门。

据统计,截至昨日为止,证监会已批准42家海外机构的QFII资格,其中36家 QFII机构已获得外汇局批准的总额71.45亿美元投资额度。

国信证券投资评级: 类 别级 别定 义 推荐预计6个月内,股价涨幅为相对大盘20%以上 谨慎推荐预计6个月内,股价涨幅为相对大盘10%—20之间 中性预计6个月内,股价变动幅度相对大盘介于±10%之间 股票 投资评级 回避预计6个月内,股价跌幅为相对大盘10%以上 推荐行业股票指数在6个月内表现优于市场指数10%以上 谨慎推荐行业股票指数在6个月内表现优于市场指数5%—10%之间 中性行业股票指数在6个月内表现介于市场指数±5%之间 行业 投资评级 回避行业股票指数在6个月内表现介于市场指数-5%以上 免责条款: 本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价。

我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不 负责。

我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或 争取提供投资银行业务服务。

本报告版权归国信证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、刊登。

国信证券有限责任公司 所长 岳克胜 (0755)82130833 常务副所长 蒋国云 (0755)82130833-1808 jianggy@guosen.com.cn 副所长 姚鸿斌 (0755)82130833-1828 yaohongbin@guosen.com.cn 首席经济学家 杨建龙 (010)65595687 yangjl@guosen.com.cn 研究联席主管 电力及公用事业首席分析师 杨治山 (021)68864011 yangzs@guosen.com.cn 研究联席主管 纺织品与服装行业首席分析师 高芳敏 (021)68864586 gaofm@guosen.com.cn 研究联席主管 IT行业首席分析师 肖利娟 (010)82252322 xiaolj@guosen.com.cn 研究联席主管 造纸行业首席分析师 李世新 (0755)82130833-1810 lisx@guosen.com.cn 首席估值分析师 汤小生 (021)68864595 tangxs@guosen.com.cn 钢铁有色金属行业首席分析师 郑 东 (010)82254160 zhengdong@guosen.com.cn 金融工程首席分析师 葛新元 (0755)82130833-1823 gexy@guosen.com.cn 交通运输行业首席分析师 唐建华 (0755)82130833-1826 tangjianh@guosen.com.cn 农林牧渔与食品饮料业首席分析师 许 彪 (010)82254210 xubiao@guosen.com.cn 社会服务行业首席分析师 刘 都 (021)68864596 liudu@guosen.com.cn 房地产行业首席分析师 方 焱 (0755)82130833-1815 fangyan@guosen.com.cn 家电行业资深分析师 王念春 (0755)82130833-1854 wangnc@guosen.com.cn 医药行业资深分析师 贺平鸽 (0755)82130833-1851 hepg@guosen.com.cn 电力设备行业资深分析师 杜 猛 (021)68864596 dumeng@guosen.com.cn 金融行业资深分析师 朱 琰 (010)82254206 zhuyan@guosen.com.cn 通信行业资深分析师 张贞卓 (0755)82130833-1806 zhangzz@guosen.com.cn 农业食品饮料行业资深分析师 毛长青 (010)82254206 maocq@guosen.com.cn 机械行业资深分析师 郭亚凌 (010)82254212 guoyl@guosen.com.cn 批发零售行业资深分析师 谭丽 (021)68864007 tanli@guosen.com.cn 策略资深分析师 李颖俊 (0755)82133396 liyj@guosen.com.cn 宏观策略资深分析师 大宗商品分析师 谢可 (0755)82130833-1858 xieke@guosen.com.cn 有色金属行业分析师 黄安乐 (010) 82254205 huangal@guosen.com.cn 衍生品研究分析师 王 愈 (0755)82130833-1857 wangyu@guosen.com.cn 计算机行业分析师 杨立宏 (010)82254205 yanglh@guosen.com.cn 衍生品研究分析师 熊 侃 (0755)82130833-1845 xiongkan@guosen.com.cn 医药行业分析师 朱 明 (0755)82130833-1837 zhuming1@guosen.com.cn 石化行业分析师 陈爱华 (0755)82130833-1831 chenah@guosen.com.cn 医药行业分析师 丁丹 (0755)82130833-1821 dingdan@guosen.com.cn 公路港口航运行业分析师 周立恒 (0755)82130833-1856 zhouliheng@guosen.com.cn 化工行业分析师 张剑峰 (0755)82130833-1813 zhengguo@guosen.com.cn 行业比较分析师 郑国 (0755)82130833-1827 zhengguo@guosen.com.cn 行业比较分析师 黄茂 (0755)82130833-1861 huangmao@guosen.com.cn 固定收益分析师 黄飙 (0755)82130833-1868 huangbiao@guosen.com.cn 固定收益分析师 王磊 (0755)82130833-1809 wanglei@guosen.com.cn 固定收益分析师 皮敏 (0755)82130833-1817 pimin@guosen.com.cn 固定收益分析师 李晓峰 (0755)82130833-1849 lixf@guosen.com.cn 宏观行业分析师 林聪 (0755)82130833-1839 lincong@guosen.com.cn 国信证券经济研究所销售交易部 销售/交易总监(华东) 薛 俊 (021)68864598 xuejun@guosen.com.cn 销售/交易(华南) 刘宇华 (0755)82130818 liuyh@guosen.com.cn 销售/交易(华南) 刘钦 (0755)82130680 liuqin@guosen.com.cn 销售/交易负责人(华北) 王晓健 (010)82252615 wangxj@guosen.com.cn 销售/交易(华北) 王立法 (010)82252236 wanglf@guosen.com.cn 销售/交易(华北) 吴磊 (010)82254211 wulei@guosen.com.cn

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