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G八一研究报告:银河证券-G八一-600581-三个投资亮点-060705

研报作者:田书华 来自:银河证券 时间:2006-07-06 12:52:37
  • 股票名称
    G八一
  • 股票代码
    600581
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    lj***00
  • 研报出处
    银河证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    64 KB
研究报告内容

波导股份(600130):未来的新蓝筹 G八一(600581)的三个投资亮点 2006年7月5日 摘要: 目前中国股票市场已经进入牛市行情,钢铁股也成了投资者关注的热点,那么,钢铁股中哪一只最具投资价值呢?我们认为,从目前的情况来看,钢铁股中的G八一钢铁(600581)应该值得关注。

就目前来看,我们认为这只股票至少有三个投资亮点,分别是:股票价格严重被低估,第二季度业绩环比将会大幅度提高,被收购的可能性较大。

目前中国股票市场已经进入牛市行情,钢铁股也成了投资者关注的热点,那么,钢铁股中哪一只最具投资价值呢?我们认为,从目前的情况来看,钢铁股中的G八一钢铁(600581)应该值得关注。

就目前来看,我们认为这只股票至少有三个投资亮点,分别是:股票价格严重被低估,第二季度业绩环比将会大幅度提高,被收购的可能性较大。

一、G八一(600581)公司股票价格被严重低估 目前公司的净资产是每股3.97元,可是目前公司股票的价格却是2.96元左右(06年7月5日收盘价),也就是说目前公司的净资产高于股票的价格1.02元,市净率仅为0.74倍。

目前国际市场钢铁类股票市净率平均值为2.58,G八一股票0.74的市净率说明了公司股票价格被严重低估。

我们知道,对于钢铁行业来说,无论在行业景气顶峰还是景气下降阶段,钢铁企业的净资产是稳定的,而且,钢铁行业是传统成熟的行业,资产质量相对安全,不会出现资产价值因技术进步而出现迅速贬值的现象,也就是说,钢铁行业的净资产是钢铁企业价值的底线。

G八一股的股价跌破净资产,说明该只股票价格明显被低估。

二、公司第二季度业绩环比将会大幅度提高 钢铁价格是钢铁行业景气度的集中表现,钢铁价格高低直接决定着钢铁企业的业绩好坏。

从今年国内钢铁价格的走势来看,第二季度钢铁价格水平明显高于第一季度价格水平,因此,整体上来看,国内钢铁企业第二季度的业绩都会比第一季度提高。

对于G八一来说,第二季度业绩提高显得更加突出,因为公司第一季度亏损(每股收益-0.08元),我们预计公司第二季度业绩扭亏为赢,业绩在1毛钱左右,这对该公司的股票来说应该影响很大。

表:2006年1―5月主要钢材平均价格 单位:元/吨 月 份 Φ6.5高线 25mm螺纹 3mm热卷 1mm冷板 20mm中板 钢材平均 一月 二月 三月 四月 五月 三、公司被收购的可能性较大 阿赛洛与米塔尔的合并,对全球钢铁行业格局必将带来重大影响。

目前中国钢铁市场已经融入到国际钢铁市场之中,钢铁行业的竞争是国际上钢铁企业的竞争,因此,国际上其它钢铁企业的变大变强就意味这我们相对的变小变弱,说明我们竞争地位的相对下降。

目前我国钢铁行业集中度较低,中国钢铁企业如不加快自身整合速度,就很可能成为跨国企业并购的目标。

米塔尔收购阿赛洛事件将要求中国钢铁行业加快重组兼并步伐。

宝钢作为国内钢铁龙头企业,理所应当地应该尽快做依靠兼并收购手段强做大,事实上,宝钢在这方面已经有自己的考虑,G八一1季度报告显示,宝钢集团新进180万股,占流通股总数的0.73%,居第一大流通股股东之列。

我们认为这是宝钢集团有计划有步骤的行动。

上面我们提到,目前G八一股价在净资产以下,这样低的股票价格具有较高的并购价值,再加上全流通时代的到来,无疑会成为宝钢很好的被收购对象。

宝钢集团已经与八一钢铁集团在集团层面达成战略合作协议,近期宝钢又称为G八一的第一大流通股股东,有很大的重组并购题材。

并且宝钢的艾总也亲自指出公司(宝钢)要选择西北部地区的钢铁公司作为收购对象。

购并整合给G八一带来很好的投资机会,公司价值会得到提升,在股票市场的表现就是公司股票价格的上扬。

分析师:田书华 E-mail:tianshuhua@chinastock.com.cn 联系电话:(8610)66568736 G八一(600581)的三个投资亮点

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