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国盛证券-朝闻国盛-210929

研报作者:王磊 来自:国盛证券 时间:2021-09-29 08:55:01
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    el***hu
  • 研报出处
    国盛证券
  • 研报页数
    4 页
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研究报告内容

证券研究报告|朝闻国盛 2021年09月29日 朝闻国盛 刺激消费还有哪些手段? 今日概览 重磅研报 【宏观】刺激消费还有哪些手段?—全面梳理促消费政策-20210928 【海外市场】从“互不联网”到“互联网”-20210928 【建筑装饰】中国能建(601868.SH)/中国能源建设(3996.HK)-能源 电力综合服务龙头,“回A”开启“双碳”新篇章-20210928 研究视点 【电气设备】新型储能管理规范正式发布,储能有望迎来加速-20210929 【通信】广和通(300638.SZ)-启动锐凌无线收购,物联网模组龙头加速 发展-20210929 【电子】通富微电(002156.SZ) -定增扩产,持续增强产业规模化 -20210928 【建筑装饰】亚厦股份(002375.SZ)-员工持股划定高增目标,工业化内 装有望加速开拓-20210928 作者 分析师 王磊 执业证书编号:S0680518030001 邮箱:wanglei1@gszq.com 行业表现前五名 行业1月3月1年 公用事业19.4% 24.8% 35.2% 采掘16.3% 39.4% 82.4% 食品饮料9.7% -14.7% 10.4% 农林牧渔6.8% -10.2% -14.2% 房地产5.1% -3.6% -17.5% 行业表现后五名 行业1月3月1年 有色金属-12.9% 24.4% 82.5% 综合-11.3% -6.7% 12.9% 汽车-8.2% -3.0% 30.1% 建筑材料-7.1% -5.7% -1.8% 机械设备-6.6% 5.4% 20.4% 晨报回顾 1、《朝闻国盛:长协谈判期,锂价或加速上行》 2021-09-28 2、《朝闻国盛:上游继续回调,科技消费领涨》 2021-09-27 3、《朝闻国盛:融资与北上再现分歧》2021-09-24 4、《朝闻国盛:能耗双控背景下关注高耗能产品价 格弹性,继续看好新能源赛道上游材料核心标的》 2021-09-23 5、《朝闻国盛:能耗双控背景下关注高耗能产品价 格弹性,继续看好新能源赛道上游材料核心标的》 2021-09-23 2021年09月29日 P.2 重磅研报 【宏观】刺激消费还有哪些手段?—全面梳理促消费政策-20210928 熊园 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 杨涛 研究助理 yangtao3123@gszq.com 1、消费持续疲软,既有长期抑制因素,也有短期疫情因素。

2、提振消费政策种类繁多,可分为三大类: 1)全面刺激型政策:消费券、减税、夜间经济、地摊经济等。

2)结构刺激型政策:汽车消费、家电消费、服务消费、农村消费、新消费、公共消费等 3)制度配套型政策 3、刺激消费还有哪些手段?短期看消费券、减税、大宗消费、公共消费,长期看共同富裕 风险提示:疫情演化、外部环境恶化、政策力度超预期 【海外市场】从“互不联网”到“互联网”-20210928 夏君 S0680519100004 xiajun@gszq.com 夏天 S0680518010001 xiatian@gszq.com 朱若菲 研究助理 zhuruofei@gszq.com 互联互通的影响取决于实施程度。

定性上,利好淘宝抖音平台流量以及微信私域电商生态。

我们定量估算,1)淘系: 若淘客社群运营可复制到微信,可为带来10%以上用户增量。

若不考虑社群运营,通过微信私域可获1.6%-4.6%用 户增量。

2)抖音:若抖音小程序落地页功能完备,可获约15%的用户增量。

3)微信:视频生态端,视频号不受显 著负面影响。

电商生态端,利好微信私域电商,幅度取决于互联互通程度,若微信向其他平台单向开放、或者长期 双向互联互通,对应可带来3000-7000亿电商导流成交额、近7000亿额外私域电商成交额。

风险提示:“互联互通”程度弱于预期,商家及创作者运营力度弱于预期,互联网相关监管政策加强。

【建筑装饰】中国能建(601868.SH)/中国能源建设(3996.HK)-能源电力综合服务龙头,“回A”开启“双 碳”新篇章-20210928 何亚轩 S0680518030004 heyaxuan@gszq.com 程龙戈 S0680518010003 chenglongge@gszq.com 廖文强 S0680519070003 liaowenqiang@gszq.com 投资建议:我们预计公司在完成对葛洲坝的吸收合并后,2021-2023年的归母净利润(备考)分别为84.5/95.8/107.4 亿元,同比增长81%/13%/12%(可比口径同比增长27%/13%/12%),对应增发后最新股本摊薄EPS分别为 0.20/0.23/0.26元。

公司港股对应21-23年PE分别为5.3/4.7/4.2倍,首次覆盖给予“买入”评级。

A股参考可比 公司估值,合理价格区间为2.4-2.8元(对应21PE12-14X)。

风险提示:新能源建设不达预期、基建投资增长不达预期、新业务进展不达预期。

研究视点 【电气设备】新型储能管理规范正式发布,储能有望迎来加速-20210929 2021年09月29日 P.3 王磊 S0680518030001 wanglei1@gszq.com 杨润思 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com 扩宽储能边界,引导新型储能安全有序发展,为储能规模化发展保驾护航。

强化安全意识,规范动力电池梯次利用要求,有望打开动力电池梯次利用市场空间,同时加速电池监测技术与产品 的成熟。

明确要求电网“无歧视”并网,保障新型储能接入与利用率。

政策逐步落地,储能有望迎来快速增长。

风险提示:储能需求不及预期;储能行业技术迭代加速,导致企业落后产能拖累。

【通信】广和通(300638.SZ)-启动锐凌无线收购,物联网模组龙头加速发展-20210929 宋嘉吉 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 黄瀚 S0680519050002 huanghan@gszq.com 启动锐凌无线收购,有望大幅增厚公司业绩。

公司公告称,拟通过发行股份购买前海红土和深创投合计持有的锐凌 无线34%股权,通过支付现金购买建华开源持有的锐凌无线17%股权,交易价格2.64亿元,同时向不超过35名特 定对象发行股份募集配套资金不超过1.7亿元。

本次交易完成后,上市公司将持有锐凌无线100%股权。

锐凌无线的主要资产为原Sierra Wireless全球车载无线通信模组业务的相关资产。

主要终端客户包括大众、标致雪 铁龙及菲亚特克莱斯勒汽车公司等全球知名整车厂。

风险提示:PC模组市场发展不及预期,车联网渗透率不及预期。

【电子】通富微电(002156.SZ)-定增扩产,持续增强产业规模化-20210928 郑震湘 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com 佘凌星 S0680520010001 shelingxing@gszq.com 陈永亮 S0680520080002 chenyongliang@gszq.com 产业趋势愈加明确,积极扩产迎接产业机会。

在产业趋势愈加明确的基础上,通富微电受益于AMD、MTK、国内客 户等多重alpha,且在存储、驱动、汽车电子等方面长期布局,具有先发优势。

预计公司2021~2023年归母净利润 分别为9.02/11.03/13.18亿元,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求不及预期、新市场开拓不及预期 【建筑装饰】亚厦股份(002375.SZ)-员工持股划定高增目标,工业化内装有望加速开拓-20210928 何亚轩 S0680518030004 heyaxuan@gszq.com 廖文强 S0680519070003 liaowenqiang@gszq.com 程龙戈 S0680518010003 chenglongge@gszq.com 拟推第四期员工持股,划定三年扣非业绩62%复合增长目标。

工业化内装持续开拓,有望成为未来成长重要引擎。

碳中和、“竞品质”为工业化内装推广再添动力。

投资建议:基于公司员工持股计划业绩增长目标,我们上调公司2021-2023年归母净利润分别至5.5/7.5/10.3亿元, 同增73%/37%/36%,当前股价对应PE分别为18/13/9倍,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格上涨风险,工业化内装业务推广不及预期风险,应收账款产生坏账风险,地产调控趋严风险, 财务内控监管处罚风险等。

2021年09月29日 P.4 免责声明 国盛证券有限责任公司(以下简称“本公司”)具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

本报告仅供本公司的客户使 用。

本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。

本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,可能会随时调整。

在不同时期,本公司可发出与本 报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,对本报告所含信息可在 不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何 投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

本报告中所指的投资 及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。

投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内 容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

投资者应注意,在法律许可的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行 交易,也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。

本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。

未经事先本公司书面授权,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制。

任何机构或个人如引用、刊发本报告,需注明出处为“国盛证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节 或修改。

分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表 述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法,结论不受任何第三方的授意或影响。

我们所得报酬的 任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

投资评级说明 投资建议的评级标准 评级说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价(或行业 指数)相对同期基准指数的相对市场表现。

其中A股市 场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针 对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的) 为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股 市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。

股票评级 买入相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址:北京市西城区平安里西大街26号楼3层 邮编:100032 传真:010-57671718 邮箱:gsresearch@gszq.com 地址:上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层 邮编:200120 电话:021-38124100 邮箱:gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址:南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编:330038 传真:0791-86281485 邮箱:gsresearch@gszq.com 地址:深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编:518033 邮箱:gsresearch@gszq.com

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