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研究报告:兴业证券-晨会纪要-060710

研报作者:张巍 来自:兴业证券 时间:2006-07-10 15:08:47
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    tz***01
  • 研报出处
    兴业证券
  • 研报页数
    7 页
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研究报告内容

每日报告 2006年07月10日 021-68419393-1049 zhangw@xyzq.com.cn 联系人:张巍 兴业研发晨会纪要 国内财经 ·本周国际市场关注日本央行会议A股亦受半年度宏观数据影响 本周日本央行的货币政策会议具有重大意义,受强劲数据支撑,该央行可能会宣布结束零利率政策。

点评: 1、如今市场普遍预计日本央行本周会宣布升息25个基点。

若果真如此,则为日本六年来首度升息。

日本央行上周稍早公布的报告显示日本企业6月对企业景况的信心较三个月前强劲,而且企业预期未来三个月景气将进一步改善。

本周,日本将要公布的5月机械订单数据、6月消费者信心指数、6月国内企业物价指数和5月经常帐数据数据,可能更加巩固市场对于该国升息的预期。

由于美国升息周期继续,欧元区缩紧信贷进程全面启动,日本结束零利率是里程碑式的事件,标志全球经济进入全面收进流动性的加息政策周期。

2、数年来,日本零利率政策,为全球市场注入了大量的低成本资金,息差交易推高了全球资产泡沫的趋势将放缓。

如今,日本收紧流动性,对国际市场冲击很大。

由于升息25个基点已是市场普遍预期,所以,日本央行会议对资本市场的影响将集中于日本央行如何调整贴现利率,同幅上调25个基点?还是大举上调50个基点,拉大拆款利率和贴现率之间的差距后者短线影响更大。

但是,由于日本加息是基于经济复苏,日本经济有望填补美国经济放缓对全球经济增长的冲击,所以,中长线看,日本加息并不完全是坏事。

3、海外的加息环境带给中国加息的宽松氛围。

本周中国货币、投资等宏观数据将陆续出台,根据中国证券报周一报导援引知情人士的话称,中国6月货币信贷增速较5月有所下降,但仍在高位运行。

因此,中国在第三季度加息的可能性很大。

根据预测,6月末广义货币(M2)增长18.4%,狭义货币(M1)增长13.9%,低于5月的19.1%和14.0%。

报导并提到,6月人民币新增贷款3600亿元,同比少增1,027亿元,改变了前五个月来信贷一直同比多增的特点。

前6月人民币共新增贷款2.14万亿元,占央行全年新增贷款目标的85.7%。

4、我们认为,随着宏观调控预期的增强,以及半年报陆续披露,短期内,A股市场板块分化将加剧,基于业绩预增的半年报行情值得期待。

(张忆东021-68419393-1195) ·权证市场可能会出现技术性反弹 上周,权证市场出现了大幅回调,除了万华HXB1小幅上涨以外,其他26只权证全线回落。

其中认购权证平均跌幅为14.28%,认沽权证平均跌幅为15.73%。

而且上周权证市场的交易额再度萎缩,平均日成交金额只有58亿,比前一周缩减了40%。

预计本周权证市场仍将处于震荡整理状态,但是由于上周权证市场下跌幅度较大,本周很可能会出现一个技术性反弹,目前权证市场资金量不足,所以反弹力度也不会太大,并不会改变权证市场的震荡整理趋势。

(何威68419393-1272) 行业信息 ·福日股份(600203,¥5.11,回避)股权分置改革和回购方案点评 公告显示,公司将实施10转增5的对价方案,相当于10送3.20。

同时向集团公司回购1.70亿元,价格为分置改革完成后的20个交易日内的加权平均价格的94% 点评:10送3.20的对价方案相当于市场平均水平。

但是用现金向集团公司回购的方案却要大量消耗公司的现金(帐面现金仅1.16亿元),相当于集团所持股票还没有开始流通就开始减持。

目前公司股价位5.11元,除权后相当于3.87元,每股净资产仅1.97元,2005年每股收益仅0.08元。

这样的股改方案和回购方案没有吸引力,建议减持。

(王金沿68419393-1028) ·华星化工(002018,¥9.50,强烈推荐)与外商合作公告点评 公司与阿根廷阿丹诺公司初步达成合作意向,合资设立安徽华星—阿丹诺化工有限责任公司,拟在华星化工园内建设4万吨双甘膦和1万吨2,4—D酸项目。

点评:对公司而言,合作条件较为优厚。

双方各出资50%,阿丹诺以现金出资,华星以现金、土地和实物资产出资。

1万吨2,4—D酸有阿丹诺保证购买,4万吨双甘膦中有2万吨由阿丹诺购买。

阿根廷是全球消耗草甘膦最多的国家之一,阿丹诺公司是全球最大的草甘膦厂商和销售商之一。

此次合作,有利于充分整合华星的技术优势和阿丹诺的市场网络优势。

华星化工籍此次合作快速打开国际市场。

华星化工在草甘膦关键技术上取得突破,以亚胺基二乙腈为原料,生产双甘膦,继而通过空气催化氧化生产草甘膦。

该工艺技术先进,原料易得。

我们预计,国内草甘膦竞争格局面临改变,公司将一跃成为国内草甘膦产业的龙头。

4万吨草甘膦年增收入约6.5亿元,1万吨2,4—D年增收入约1.7亿元。

合资项目的建成投产有利于公司未来业绩的高速增长。

(沈维伦021-68419393-1014) · G金盘(000572,¥5.31,推荐)定向增发以收购海马汽车股权 公司拟斥资13亿元收购一汽海马汽车有限公司50%的股权及上海海马汽车研发有限公司100%股权,收购资金主要为向海南汽车定向增发约2.76亿股,增发价格4.70元,其余以现金支付。

点评:收购后,公司将拥有汽车及汽车发动机的研发、制造、销售、物流配送及相关业务的完整业务链,实现汽车主业产业体系的完整架构。

按05年底数据,收购后公司的净资产将由31,613万元增加到约161,613万元;净利润将由7,839万元增加到约26,989万元;每股收益将由0.36元增加到0.55元。

对股价上涨有一定刺激作用,但考虑到公司主导产品普力马和福美来06年销售情况不是很好,同时又无后续畅销车型推出,因此公司未来业绩持续增长并不乐观。

(朱学东021-68419393-1141) · G豫园(600655,¥11.39,强烈推荐):2006年上半年业绩预增50%以上 7月8日,G豫园发布了中期业绩预增公告,预计公司2006年1~6月实现的净利润与上年同期相比增长50%以上,预增的原因为公司经营销售增长较快,投资收益增长明显。

点评:公司今年业绩增长点主要来源于金饰品零售、商铺租赁和黄金、证券两大投资。

今年上半年,一方面受金价上涨和婚庆激增的刺激,另一方面连锁发展进一步加快,公司的金饰品零售收入和利润比上年同期均有明显增长;豫园商城对外出租的商铺租金有较大幅度的提升,平均为10%左右,而沈阳“1世界”的出租商铺另外带来430万的新增租金收入,因此,为公司“优质现金牛”的商铺租金在收入和利润上比上年均有增长。

金价上涨使公司投资参股的招金矿业上半年业绩大幅增长;德邦证券因股市的好转和资金的回笼,上半年业绩也有明显提升,净利润超过了05年全年的总额。

因此,招金矿业和德邦证券业绩的大幅提升使公司的投资收益同比增长明显。

我们预计公司中报业绩在0.18元左右,全年为0.38元左右,维持长、短期均“强烈推荐”的评级。

(邹国英021-68419393-1139) ·兰花科创(600123,¥13.19,推荐):内涵式扩张路径将提升投资价值 点评:公司拟定向增发4500万股,募集资金主要用于伯方煤矿180万吨高效技改项目和煤炭高效机械化改造项目,分别投入18269万元和24893万元。

我们认为,兰花科创对煤矿进行技术改造是一种内涵式的增长路径,由于减少了固定资产投入和新增人员,故从生产效率和管理半径来看都将优于那种单纯依靠收购新煤矿的外延式扩张方式。

因此,预计上述项目将增厚每股收益,我们对此保持乐观态度并维持“推荐”评级。

(刘建刚021-68419393-1050) ·晋西车轴(600495,¥10.86,观望)半年报业绩预增100%以上 公司今日发布业绩预增公告,预计比去年同期净利润1019万元净增加100%以上。

点评:由于公司05年上半年每股收益为0.099元,按100%的预增计算,06年上半年每股收益将达到0.20元以上。

公司业绩增加主要由于车轴升级换代,毛利率有明显提高,由2005年的19.3%提高到23%左右。

另外,晋西车辆厂也与2006年5月开始并表,为公司贡献了小部分利润。

我们此前对该公司的预期为销售车轴10万根,销售货车整车1350辆,全年EPS为0.45元,上半年EPS0.21元。

公司业绩预增与我们此前的预期基本一致。

对此市场已有较为充足的反应,按目前股价10.86元06年PE为24倍,股价较为合理。

我们维持短期观望,长期推荐评级。

(龙华021-68419393-1203) 近期重点研究报告 研究员 报告名称 报告类型 投资评级 发布日期 张忆东 和平崛起的大国,众望所归的牛市——2006年下半年投资策略报告 投资策略 沈维伦 德美化工(002054)新股定价:很有希望的公司 化工 邹国英 豫园商城调研报告:业绩大幅增长无悬念 百货零售 强烈推荐 朱学东 宁波东睦天津公司调研简报:短期业绩下滑,前景看好 金属制品Ⅲ 观望 王金沿 同洲电子新股定价报告:数字电视的狂欢 朱学东 G活塞公司调研简报:最差的时期已经过去,业绩探底回升 内燃机 推荐 王唏 关山已过,坦途在前,金宇集团调研简报 生物制品Ⅲ 强烈推荐 王金沿 下半年通信行业策略报告:等待3G 通信设备 推荐 朱学东 2006下半年汽车行业策略报告:关注零部件、商用车及重组机会 汽车及零配件 中性 刘建刚 大同煤业-最大亮点在于塔山煤矿 煤炭开采Ⅲ 任壮 房地产行业2006年下半年投资策略:调控引发多极化演变 关注区域优势型公司 房地产 推荐 聂文 2006年记帐式(九期)国债投标报告 债券 任壮 中国银行的投资价值分析报告 银行业 邹国英 奢侈品零售商:零售业高景气度下的投资新选 零售 中性 刘建刚 煤炭-采选业盈利下滑装备业渐入佳境 煤炭开采 中性 王金祥 2006年下半年玻璃行业投资策略报告:下半年玻璃行业的盈利将维持低位,07年中期后有望迎来新一轮景气周期 玻璃制造 中性 王金祥 2006年下半年水泥行业投资策略报告:下半年水泥行业的景气度有望继续回升 水泥制造 推荐 龙华 铁路相关行业06年下半年行业策略报告:行业发展潜力巨大,小平台可能承接大资产 铁路运输 推荐 聂文 2006年新股申购策略报告:一级市场回顾与展望 王唏 江中药业:价值仍然被低估 中药Ⅲ 推荐 邱春城 东信和平:新需求拉动,业绩出现转折 系统设备 推荐 沈维伦 基础化工行业2006下半年投资策略 化工 中性 聂文 2006年记帐式(八期)国债投标报告 邹国英 豫园商城跟踪报告:证券业投资收益高于预期,调高业绩预测 百货零售 强烈推荐 刘建刚 驰宏锌锗:锌价飙升价值出众 有色金属冶炼Ⅲ 推荐 张忆东 A股市场短线内外交困调整压力大 投资策略 沈维伦 云南盐化(002053)新股定价报告:经营稳定成长不足 任壮 G福星:地产拉动业绩快速增长 金属制品Ⅲ 推荐 朱学东 秦川发展调研简报:短期因素不影响未来的快速增长 机床工具 推荐 邱春城 杉杉股份_600884_调研简报:安全边际+高速成长潜力和差异化竞争优势的太阳能业务 服装Ⅲ 推荐 王唏 出泥潭后的增长,金宇集团调研简报 生物制品Ⅲ 推荐 王金祥 福建水泥调研报告:参股兴业银行提升公司价值 水泥制造 推荐 龙华 时代新材(600458):高铁建设带来多项市场机会 金属新材料Ⅲ 推荐 聂文 2006年记帐式(七期)国债投标报告 债券 邹国英 友谊股份调研报告:经营业务处于调整期,业绩稳定增长 超市零售 推荐 范习辉 平高电气深度研究报告 输变电设备 强烈推荐 何威 茅台认沽权证上市定价分析 投资策略 王唏 娶不到第一美女的时候,还可以娶什么? 生物制品Ⅲ 兴业研发中兴核心股票池表现统计 股票代码 股票简称 评级 研究员 首次推荐时间 推荐时股价 目标价 当前价 涨幅 2005EPS 2006EPS 2007EPS 2008EPS 广州药业 强烈推荐 王斌 科华生物 强烈推荐 王斌 恒瑞医药 强烈推荐 王斌 双汇发展 强烈推荐 郭锐 G五粮液 推荐 郭锐 G安琪 推荐 郭锐 G汾酒 推荐 郭锐 江中药业 强烈推荐 王唏 天坛生物 推荐 王唏 中牧股份 推荐 王唏 丽珠集团 推荐 王唏 复星医药 推荐 王唏 国药股份 推荐 王唏 G金融街 强烈推荐 任壮 华侨城 强烈推荐 任壮 G华发 强烈推荐 任壮 G阳光 强烈推荐 任壮 G栖霞 强烈推荐 任壮 G招行 强烈推荐 任壮 G中信 推荐 任壮 天地科技 强烈推荐 刘建刚 上海能源 推荐 刘建刚 兰花科创 推荐 刘建刚 西山煤电 推荐 刘建刚 北方股份 强烈推荐 龙华 铁龙物流 强烈推荐 龙华 北方创业 推荐 龙华 中联重科 推荐 龙华 三一重工 推荐 龙华 时代新材 推荐 龙华 中铁二局 推荐 龙华 G中富 强烈推荐 沈维伦 金发科技 强烈推荐 沈维伦 G新安 推荐 沈维伦 G巨化 推荐 沈维伦 秦川发展 强烈推荐 朱学东 宇通客车 强烈推荐 朱学东 G厦工 推荐 朱学东 宁波东睦 推荐 朱学东 G福耀 推荐 王金祥 G海螺 推荐 王金祥 G华新 推荐 王金祥 G冀东 推荐 王金祥 G南玻 推荐 王金祥 生益科技 强烈推荐 邱春城 航天晨光 强烈推荐 邱春城 振华科技 推荐 邱春城 杉杉股份 推荐 邱春城 华光股份 推荐 范习辉 G风帆 推荐 范习辉 文山电力 推荐 范习辉 置信电气 推荐 范习辉 豫园商城 强烈推荐 邹国英 G综超 推荐 邹国英 苏宁电器 推荐 邹国英 中国联通 强烈推荐 王金沿 格力电器 强烈推荐 王金沿 亨通光电 强烈推荐 王金沿 恒生电子 强烈推荐 王金沿 中兴通讯 推荐 王金沿 广州国光 推荐 王金沿 投资评级说明 行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 推 荐:相对表现优于市场 中 性:相对表现与市场持平 回 避:相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 强烈推荐:相对大盘涨幅大于15% 推 荐:相对大盘涨幅在5%~15%之间 观 望:相对大盘涨幅在-5%~5%之间 回 避:相对大盘涨幅小于-5% 联系人 裴力军 邓亚萍 张 巍 张月梅 重要声明 兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

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