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研究报告:华泰证券-08年基金投资策略报告-071221

研报作者: 来自:华泰证券 时间:2007-12-21 14:05:17
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (RAR)
  • 发布者
    sm***ow
  • 研报出处
    华泰证券
  • 研报页数
    18 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    110 KB
研究报告内容

专业与财富 2008年基金投资策略报告 一、基金收益率统计-开放式 类型 类别 投资 数量 平均净值收益率 类型 (%,复权) 开放式 股票型 主动型 139 110.83 被动型 17 125.4 混合型 偏股型 76 97.53 偏债型 2 58.39 债券型 债券型 33 16.86 可转债 1 103.04 保本型   4 46.74 货币型   51 3.19 QDII 股票方向 4 -   合计 327   一、基金收益率统计-封闭式 类型 类别 投资类型 数量 平均价格涨幅 封闭式 可交易 主动型 32 126.38 被动型 3 107.48 非交易   2 - 资料来源:华泰证券研究所 一、基金收益率统计 股票型基金收益前三名: 华夏大盘(205%)、博时主题(176%)、中邮创业核心优选(171%) 混合偏股型基金收益前三名: 华夏红利(156%)、东方精选(150%)、华宝兴业收益增长(149%) 指数型基金收益前三名: 易方达深证100ETF (164%)、友邦华泰上证红利ETF(138%)、华安MSCI中国A股(138%) 二、基金市场-规模 截止到今年3季度末,基金管理资产达到3.1万亿元,其中开放式基金2.85万亿,占比91.73%;封闭式基金市场规模有所萎缩,管理资产近2600亿,占比8.27%。

股票方向的开放式基金在07年得到长足的发展。

截止今年3季度末,股票型基金共193只,管理资产2.12万亿,占比68.21%,资产规模同比增长6.49倍;混合型基金共81只,管理资产0.86万亿,占比27.75%,资产规模同比增长5.95倍。

而去年底管理资产794亿的货币型基金却没有任何发展,资产规模仅剩590亿,占比3%。

二、基金市场-规模 图1:基金资产占市场比 基金资产占总市值比 基金资产占流通市值比 二、基金市场-发行 发行种类 细分种类 发行数量 发行规模(亿份) 新发 股票型 38 4933.824 混合型 15 2155.502 保本型 1 49.893 QDII 4 1193.763 转型 封转开 15 2163.061 其他 2 - 数据来源:WIND 二、基金市场-发行 图2:2007年基金发行月度情况统计 二、基金市场-投资者 截止到12月14日,基金账户数达到2575.83万户,相比06年末的574万户增长了近3.5倍。

其中主要又以个人基金户为主,占到全部基金账户的99.9% 三、华泰证券基金评级-开放式 名次 基金名称 基金管理人 基金 评级 风险评级[1] 名次变动 1年 成立至今 1 兴业趋势 兴业 ***** Ⅰ Ⅰ - 2 宝康消费 华宝兴业 ***** Ⅱ Ⅲ - 3 宝康灵活 华宝兴业 ***** Ⅱ Ⅲ - 4 华宝兴业收益增长 华宝兴业 ***** Ⅰ Ⅰ - 5 兴业全球视野 兴业 ***** Ⅰ Ⅰ ↑ 1 6 上投摩根阿尔法 上投摩根富林明 ***** Ⅰ Ⅰ ↑ 7 7 广发稳健增长 广发 ***** Ⅰ Ⅱ ↓ 2 8 广发聚富 广发 ***** Ⅰ Ⅱ ↓ 1 9 上投摩根内需动力 上投摩根富林明 ***** Ⅰ Ⅰ ↑ 15 10 博时主题 博时 ***** Ⅰ Ⅰ ↓ 2 11 华夏红利 华夏 ***** Ⅰ Ⅰ ↓ 1 12 华夏大盘精选 华夏 ***** Ⅰ Ⅰ ↑ 8 资料来源:华泰证券研究所 TP[1]PT风险评级为I的基金相应波动最大 三、华泰证券基金评级-封闭式 名次 基金名称 管理公司 名次变动 基金评级 风险评级 折价率 到期日 基金份额 收盘价 1年 成立以来 (%) (亿) 1 基金安顺 华安 - **** Ⅱ Ⅱ 25.875 2014-6-14 30 2.199 2 基金裕阳 博时 ↑ 1 **** Ⅲ Ⅱ 20.16 2013-7-25 20 2.828 3 基金裕泽 博时 ↑ 3 *** Ⅰ Ⅰ 13.631 2011-5-31 5 2.89 4 基金兴华 华夏 ↑ 3 *** Ⅱ Ⅱ 19.398 2013-4-28 20 2.87 5 基金科汇 易方达 ↓ 1 ** Ⅱ Ⅰ 10.824 2008-12-13 8 4.027 6 基金同益 长盛 ↑ 3 ** Ⅱ Ⅱ 25.556 2014-4-8 20 2.104 7 基金科翔 易方达 ↓ 2 ** Ⅰ Ⅰ 12.205 2008-12-13 8 4.336 8 基金安信 华安 ↑ 1 ** Ⅱ Ⅱ 24.779 2013-6-22 20 2.41 9 基金裕隆 博时 ↑ 5 ** Ⅱ Ⅱ 17.558 2014-6-14 30 2.914 10 基金金盛 国泰 - ** Ⅱ Ⅱ 14.19 2009-11-30 5 2.37 四、封闭式基金投资价值 四、封闭式基金投资价值 R=D*S/(P-S) 其中: =分红的隐含收益率 R =基金分红前的折价率 P =基金价格 S=单位分红 四、封闭式基金投资价值 证券 证券简称 中报披露可分配收益 3季报实现收益 中报后分红 预计可分配收益 12月14日折价率 12月14日收盘价 分红隐含收益率 代码 184721 基金丰和 1.2779 0.9529 0.635 1.43622 19.53% 2.27 33.64% 184728 基金鸿阳 0.8771 0.317 0.2 0.89469 26.97% 1.747 28.32% 500011 基金金鑫 0.638 0.6048 0 1.11852 25.27% 2.254 24.89% 500056 基金科瑞 1.2369 0.4963 0.15 1.42488 21.88% 2.849 21.89% 500018 基金兴和 0.903 0.4714 0.2 1.05696 24.44% 2.257 21.53% 五、2008基金投资策略 我们认为,明年股票型基金应该仍然是投资的重点,但火爆的场面可能有所降温,动辄100%的收益水平会非常少见。

债券型基金受制于加息压力,我们认为明年上半年仍然不会有太大起色,仅可作为配置使用。

由于可能的流动性缺失导致的货币基金收益率攀升将使得该品种能够很好的代替存款的作用。

此外,国外金融市场方向不明对QDII的投资将产生较大影响,投资者在购买相应品种时应充分考虑其风险。

五、2008基金投资策略 在2008年A股市场收益率将回到合理水平的判断背景下,我们认为寻找相对估值较低的品种将是明天投资的主线。

在升值预期依旧以及通胀的刺激下,结合行业研究员的判断,我们看好银行、食品饮料、批发零售以及医药等行业。

我们建议投资者申购重仓这些行业的基金,而具体的股票选择则交由基金经理去把握。

五、2008基金投资策略 投资者类型   开放式基金 封闭式基金 风险承受力强 博时主题 基金科翔 上投摩根阿尔法 基金裕泽 风险承受力较强 广发稳健增长 基金久嘉 兴业趋势 基金兴华 风险承受力一般 宝康消费 基金安顺 华安宝利 基金裕阳 谢谢 收益率(%)\年份2001200220032004200520062007 封闭式-15.09-11.2221.77-2.933.16106.3496 股票型-5.7918.22.12.71119.57102 表1:历年基金收益率比较 偏股混合型 资料来源:华泰证券研究所 基金代码 基金简称 今年以来收益率 (%) 跟踪指数 指数收益率 (%) 华安MSCI中国A股 MSCICHINAA 博时裕富 新华富时中国A200复合指数 华夏中小板ETF 中小企业板价格指数 融通巨潮100 巨潮100 银华道琼斯88精选 道中88指数 长城久泰中标300 中信标普300指数 友邦华泰红利ETF 上证红利指数 长盛中证100 中证100 指数代码 指数简称 今年以来涨幅(%) 深证100 基金代码 基金简称 今年以来收益率(%) 易方达深证100ETF 融通深证100 基金代码 基金简称 基金管理公司 基金经理 收益率 002011.OF 华夏红利 华夏 孙建冬 240008.OF 华宝兴业收益增长 华宝兴业 冯刚 163302.OF 巨田资源优选 巨田 冀洪涛 519029.OF 华夏平稳增长 华夏 张龙;张益驰 400003.OF 东方精选 东方 付勇;于鑫 表2:混合型开放式基金业绩统计 数据来源:WIND 指数代码 指数简称 今年以来涨幅(%) 上证50 基金代码 基金简称 今年以来收益率(%) 华夏上证50ETF 易方达上证50 基金代码 基金简称 基金管理公司 基金经理 收益率 000011.OF 华夏大盘精选 华夏 王亚伟 160505.OF 博时主题行业 博时 邓晓峰 590001.OF 中邮创业核心优选 中邮创业 许炜 360005.OF 光大保德信红利 光大保德信 许春茂 270005.OF 广发聚丰 广发 易阳方 表1:股票型开放式基金业绩统计 数据来源:WIND 指数代码 指数简称 今年以来涨幅(%) 沪深300 基金代码 基金简称 今年以来收益率(%) 大成沪深300 嘉实沪深300 国泰沪深300 指数代码 指数简称 今年以来涨幅(%) 上证180 基金代码 基金简称 今年以来收益率(%) 华安上证180ETF 万家上证180 近期长期平均折价率 近期长期平均折价率 个人基金账户增长率

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