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招商银行研究报告:国信证券-招商银行-600036-大幅计提拨备下的净利润快速增长-060809

研报作者:朱琰,李珊珊 来自:国信证券 时间:2006-08-09 10:10:42
研究报告内容摘要
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        2  季度贷款环比明显减速,利差扩大和中间业务增长推动净利润快速增长截至6  月末,公司资产总额8243.16  亿元,新增903.33  亿元,增幅12.31%。
        存款余额7036.02  亿元,新增691.98,增幅10.91%。贷款余额5315.77  亿元,新增593.92  亿元,增幅12.58%,同比少增64.8  亿元。实现税前利润44.17  亿元,同比增加31.52%。实现净利润27.99  亿元,同比增加31.11%,实现每股收益0.23  元。公司短期贷款新增324.84  亿元,占比为52%,中长期贷款新增299.83亿元,占比为48%;其中个人中长期贷款新增101.8  亿元,占中长期贷款新增额的34%。受宏观调控的影响,公司二季度主动收缩贷款投放速度,2  季度贷款环比增长仅为3.29%,比1  季度下降了5.7  个百分点,受贷款增长公司的净利息收入由于央行自2006  年4  月28  日起上调金融机构贷款基准利率,导致公司的净利差从1  季度的3.96%提高到4.08%,上半年公司累计实现非利息净收入15.05  亿元,较上年同期增幅80.24%,本外币债券自营业务分别实现投资收入11.3  亿元人民币和3694.6  万美元,同比增长16.35%和26.37%,以上因素促进公司净利润收入。
        不良贷款率继续下降,由于公司大幅计提贷款损失,拨备覆盖率快速上升公司五级分类口径下不良贷款余额为人民币122.16  亿元,比年初上升0.49亿元,比1  季度仅上升0.05  亿元,不良贷款率为2.30%,比年初下降0.28  个百分点,比1  季度下降0.07  个百分点。使五级分类口径下的拨备覆盖率升至123.20%,比1  季度大幅上升了8.37  个百分点,比年初上升了12.17  个百分点。
        公司上半年现金收回上年末后三类贷款10.16  亿元,核销不良贷款8.52  亿。贷款损失准备余额为人民币150.50  亿元,报告期内计提贷款损失21.22  亿元。一逾二呆口径下的不良贷款107.22  亿元,不良贷款率为2.20%,比1  季度上升0.1  个百分点,与年初持平,拨备覆盖率140.36%,比年初上升了10.13  个百分点。

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