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非银行金融行业研究报告:华泰证券-非银行金融行业:行业周报(第三十八周)-190922

研报作者:沈娟,陶圣禹 来自:华泰证券 时间:2019-09-22 17:03:38
研究报告内容摘要
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  本周观点:理财子公司细则面世,LPR报价符合预期
  银行理财子公司净资本管理办法出台,带动理财行业加速转型。LPR二次报价中1年期品种微降5bp,预计短期内银行息差压力较小。关注资本市场改革深化,把握机遇布局优质金融蓝筹。
  子行业观点
  证券:深化资本市场改革推进,未来配套政策落地为券商发展带来红利。交易所关注多家券商股票质押减值,大型券商整体稳健,中小券商仍存压力,未来业务健康发展需对传统模式转型升级。保险:太保推新产品以实现新单与价值的逐步改善,国寿扎实的代理人基础推动单月增速大幅抬升。当前时点估值优势突出,是中期底仓配置优选板块。银行:新版LPR第二次报价符合市场预期,预计短期内息差压力有限。理财子公司净资本监管细则出台,引导投资标准化,购买公募基金迎利好,理财转型加速有望带动中间收入回暖。
  行业推荐公司及公司动态
  1)证券:关注优质券商投资机会,推荐中信证券、国泰君安、招商证券。
  2)保险:精选行业龙头标的,推荐中国太保、中国人寿和新华保险。3)银行:推荐招商银行、平安银行、成都银行、农业银行。
  风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。
  

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