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半导体行业:天风证券-半导体行业:疫情影响京元电子停工,看好本土封测头部标的-210607

研报作者:潘暕,骆奕扬 来自:天风证券 时间:2021-06-07 23:58:28
  • 股票名称
    半导体行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    na***ng
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    强于大市
  • 研报大小
    295 KB
研究报告内容

行业报告|行业点评 1 半导体 证券研究报告 2021年06月07日 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者 潘暕分析师 SAC执业证书编号:S1110517070005 panjian@tfzq.com 骆奕扬分析师 SAC执业证书编号:S1110521050001 luoyiyang@tfzq.com 资料来源:贝格数据 相关报告 1 《半导体-行业研究周报:Q3进入传统 旺季,驱动半导体景气度持续向上》 2021-06-06 2 《半导体-行业研究周报:5G持续落地 +国产替代加速,看好前瞻布局射频前 端滤波器核心技术相关标的》 2021-05-30 3 《半导体-行业研究周报:后摩尔时代, 国产半导体设备材料有预期上修空间》 2021-05-24 行业走势图 疫情影响京元电子停工,看好本土封测头部标的 事件:京元电子爆发疫情,截至6月7日,京元电子共确诊195例病例。

受 此影响,当日7时起京元电子全公司含竹南厂、新竹厂及铜锣厂等7厂停工 48小时。

业内担忧,京元电子停工可能加剧全球芯片荒。

点评:京元电子6月产量将受到负面影响,预计减少30-35%,约占6月营 收30%-35%。

疫情叠加停工影响显著,市场景气下我们预计减少产能将转单 回大陆。

看好我国封测头部标的,预计大陆最大的独立测试企业利扬芯片订 单增加,封测龙头长电科技、通富微电或再次发布涨价函。

如若疫情进一步 扩大影响涉及台积电、联电等代工企业,7nm及以下先进制程产能减少或影 响手机主芯片和服务器的备货,成熟制程产能减少会有向大陆转单预期。

京元电子疫情影响下,全球封测产能缺口进一步拉大。

自去年下半年开启的 晶圆代工产能供应不求的状况,也传导至后端的半导体封测,再加上下游新 能源车/5G为代表的新需求创造成长动能,封测行业已然自去年四季度起景 气度回升,产能供不应求。

京元电子是最大的专业测试公司,在全球半导体 50强公司中,58%使用京元电子的测试服务,晶圆针测量每月产能40万片, IC成品测试量每月产能可达4亿颗。

公司在全球封测市占率约3.7%,为第八 大封测厂。

芯片市场供不应求,叠加京元电子疫情停工进一步增加封测产能 缺口。

京元电子预期转单回大陆,国内封测龙头成为潜在受益标的。

封测需求旺盛 下我们预计京元电子产能减少将转单回大陆,从测试端来看京元电是全球最 大的独立测试企业,利扬芯片是大陆独立测试企业龙头,在本次事件上为对 标的,短期预计事件驱动带动订单增长。

从封装端来看,我国封测龙头长电 科技、通富微电目前产能较满,逻辑上同样利好,京元电子转单回大陆后可 能会导致以上公司再发涨价函。

如若疫情进一步扩大影响涉及台积电、联电等代工企业,7nm及以下先进制 程产能减少将影响手机主芯片和服务器的备货,成熟制程产能减少会有向大 陆转单的预期。

Trendforce数据显示,2020年台积电、联电等中国台湾晶圆 代工厂合计占全球晶圆产能供应超60%,其中光台积电就占到全球产能的一 半以上,且预期2021年该占比将会上升。

此外,据美国半导体行业协会(SIA) 称,全球92%的先进制程的芯片都由台积电生产,在晶圆供应的质和量上都 具有举足轻重的地位。

虽然各种外在风险尚存,但台积电、美光等企业的工 厂自动化程度很高,且具有相应的应对措施,目前产线没有受到影响,但若 受疫情停产涉及到7nm及以下先进制程将影响手机主芯片和服务器的备货, 涉及到成熟制程产能减少会有向大陆转单的预期。

建议关注: 利扬芯片/长电科技/通富微电/晶方科技/中芯国际/华虹半导体/华润微/晶合 集成/闻泰科技 风险提示:中美贸易冲突加剧,疫情带来的不可控影响 -3% 4% 11% 18% 25% 32% 39% 2020-062020-102021-02 半导体沪深300 行业报告|行业点评 2 图1:2021年第一季度十大封测业者营收排名(百万美元) 资料来源:ICZHIKU、天风证券研究所 行业报告|行业点评 3 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。

我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

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投资评级声明 类别说明 评级体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京武汉上海深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编:100031 邮箱:research@tfzq.com 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼 邮编:430071 电话:(8627)-87618889 传真:(8627)-87618863 邮箱:research@tfzq.com 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼 邮编:201204 电话:(8621)-68815388 传真:(8621)-68812910 邮箱:research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编:518000 电话:(86755)-23915663 传真:(86755)-82571995 邮箱:research@tfzq.com

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