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G中信研究报告:国信证券-G中信-600030-通过《关于公司经营融资融券业务的议案》点评-060725

研报作者:朱琰,李珊珊 来自:国信证券 时间:2006-07-25 13:45:12
  • 股票名称
    G中信
  • 股票代码
    600030
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ls***ng
  • 研报出处
    国信证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    推荐
  • 研报大小
    134 KB
研究报告内容

公司快评 重大事件点评 金融行业 证券 中信极有可能首批开展融资融券业务 金融行业资深分析师:朱琰 金融行业助理分析师:李珊珊 本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。

我公司及其雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提 供投资银行业务服务。

本报告版权归国信证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。

中信证券通过《关于公司经营融资融 券业务的议案》点评 2006年7月25日 事项: 中信证券股份有限公司于2006年7月24日上午召开第三次临时股东大会,审议并通过了《关于公司经营融资融券 业务的议案》,同意公司开展融资融券业务。

评论: 融资融券业务将提升公司盈利能力。

议案获得通过,中信证券极有可能成为第一批获得融资融券资格的券商。

根据 该议案:公司开展融资融券业务的总规模将控制在监管部门规定的范围之内。

公司已完成15亿元的证券公司债的发 行和46.45亿元的再融资,净资产已超过100亿元,规模优势更加凸显,现金资产充裕,可用于信用交易的资金规 模较大、抗风险能力强。

根据中信证券在《关于公司开展融资融券业务可行性分析报告》中的预计,暂不考虑融券 业务的开展,公司在业务开展初期能向客户融资金额为12亿元,以年利率为8%计算,公司融资业务的年收入约为 9600万;假设2%-3%的利差,融资业务带来的利润为2400万-3600万元。

业务开展初期规模上不会很大,但是随 着业务的发展,客户总计融资规模和公司融资业务收入将随之增加。

融资融券业务开展后,公司将针对融资融券业务定期披露经审计的财务报告和相关附注、内部控制评价报告和融资 融券业务专项报告。

龙头公司将超倍分享行业增长,维持对公司“推荐”的评级。

在融资融券等即将开闸的创新业务中公司盈利能力将 获得进一步提升,而且投行的承销费用主要在下半年结算,所以我们认为更多业绩将在下半年爆发。

目前公司06年 动态PE和PB分别为31.09和3.80倍,相比国际上处于高增长期的券商,公司目前的估值位于安全区域。

出于谨 慎的原则,我们给予中信证券06年36-39倍的PE,4.5-5倍PB的话,公司的目标价位为17-18元,相当于07年 PE为24.9-26.4倍,PB为3.8-4.02倍。

维持“推荐”评级。

本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。

我公司及其雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提 供投资银行业务服务。

本报告版权归国信证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。

表1:中信证券盈利预测表 简称EPS 2005E EPS 2006E EPS 2007E PE 2005E PE 2006E PE 2007E PB 2005E PB 2006E PB 2007E 目标价位(元) 本期投资 评级 中信证券0.160.560.8290.5625.8817.676.365.113.9717-18推荐 增发后 0.470.68 31.0921.23 3.813.24 数据来源:国信证券经济研究所 国信证券投资评级: 类别级别定义 推荐预计6个月内,股价表现优于市场指数20%以上 谨慎推荐预计6个月内,股价表现优于市场指数10%-20%之间 中性预计6个月内,股价表现介于市场指数±10%之间 股票 投资评级 回避预计6个月内,股价表现弱于市场指数10%以上 推荐预计6个月内,行业指数表现优于市场指数10%以上 谨慎推荐预计6个月内,行业指数表现优于市场指数5%-10%之间 中性预计6个月内,行业指数表现介于市场指数±5%之间 行业 投资评级 回避预计6个月内,行业指数表现弱于市场指数5%以上

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