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研究报告:国信证券-全球通胀持续攀升,日本启动近六年来首次加息-060725

研报作者:崔嵘,汤小生 来自:国信证券 时间:2006-07-25 11:13:49
研究报告内容摘要
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        OECD  先行指标表现不一经济总体温和扩张  通胀则持续攀升
        OECD  公布的5  月份各主要国家先行指标表现好坏不一。总体来看,OECD  国家未来数月仍将保持温和扩张,但增长动能可能有所减弱:经修正过的OECD国家先行指标环比上升0.1  个点至109.9,其6  个月变化率连续第2  个月下滑。
        OECD  先行指标在判断经济周期出现波峰波谷时具有较好的预测作用。因此,从各国数据来看,加拿大和巴西经济将出现明显的拐点,其先行指标环比分别下降0.9  和1.3  个点,6  个月变化率分别连续第4  和第3  个月下滑;美国先行指标经修正后环比下降0.6  个点,其6  个月变化率连续第2  个月回落。相反,欧元区指标环比上升0.6  个点,其6  个月变化率连续第12  个月上扬,显示经济将持续改善;日本经济仍处于上升周期,其先行指标环比上升0.2  个点,其6  个月变化率自2005  年6  月份以来持续上扬。作为另一个全球经济的先行指标,制造业采购经理人指数比OECD  的先行指标更能反映出全球经济在需求、供给、通胀和就业四方面的预期表现。6  月份JP  摩根全球制造业采购经理人指数PMI指数持平与前月的55.0,高于50  分界点,显示全球制造业扩张仍处于扩张区域。
        在持续了一年的强劲扩张之后,全球制造业活动出现放缓,产出分项指标由前月的57.6  继续小幅回落至56.8。虽然产出指标持续下滑,但6  月份新订单指标近四个月来首次回升,由56.3  上升至57.3,表明需求依然强劲,这也减弱了经济放缓的程度。6  月份投入价格指数上升至71.9,增速创2004  年10  月以来的新高,各国央行依然要警惕通胀风险。另外,就业分项指标也由前月的52.3  下滑至51.5,显示就业持续增加,但增速减弱。

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