当前位置:首页 > 研报详细页

研究报告:海通证券-13年年报预告总结及前瞻:整体尚可,局部亮眼-140207

研报作者:荀玉根,汤慧 来自:海通证券 时间:2014-02-07 15:01:55
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    50***36
  • 研报出处
    海通证券
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    284 KB
研究报告内容

策略点评 策略核心分析师:荀玉根 SAC执业证书编号:S0850511040006 xyg6052@htsec.com 021-23219658整体尚可,局部亮眼 ——13年年报预告总结及前瞻策略分析师:汤慧SAC执业证书编号:S0850512080003 tangh@htsec.com 021-23219733 核心结论: (1)中小板、创业板13年年报预告披露完毕,同比增速回升。

截至2月7日,1678家公司业绩预告、快报 完毕。

中小板、创业板披露完毕,2013年净利润同比增速均值分别为11.0%、12.7%,相比前三季度的4.9%、5.1% 大幅度提升。

(2)白马成长股业绩靓丽。

占中小板指数、创业板指数流通市值前50%的公司(分别有25家和22家)13年 度净利润同比均值分别达到13.0%、42.0%,相比前三季度的10.3%、35.0%均有所提升。

(3)TMT、可选消费表现较好。

市值公布率超过50%的行业中,业绩增速超过40%且行业基本面表现较好的 包括TMT行业,主要是电子、通信、传媒,以及可选消费行业,主要是汽车、家电,此外,纺织服装表现也较好。

(4)13年业绩前瞻:整体尚可,局部亮眼。

自上而下、自下而上测算13年A股净利同比12.2%、15.6%,较 前三季的15.1%差异不大。

创业板、中小板整个板块净利预告增速12%左右,与主板差异不大,但权重股业绩靓丽, 成为局部亮点。

1.中小板、创业板预告完毕,业绩继续改善 截至2月7日,公布13年年报业绩预告和快报的公司共1678家(其中包括快报补充136家),其中主板、中 小板、创业板按照市值计算的披露率分别为31.1%、99.6%和99.8%,中小板、创业板基本披露完毕,主板虽然披 露的公司数占到了50.9%,但市值占比仅31.1%,数据代表性较差。

从净利润同比均值的分布来看,中小板、创业板预增公司占比分别为64.1%和62.1%,其中预增净利润同比均 值超过50%以上的分别占17.8%和14.3%。

从净利润同比增速情况看,中小板、创业板2013年净利润同比增速均值分别为11.0%、12.7%,相比前三季度 的4.9%、5.1%大幅度提升,这主要得益于4Q单季度净利润同比、环比抬升较快。

A股研究 策策略略研研究究报报告告 证券研究报告 2014年2月7日 策略点评·策略研究2 图1中小板预增公司过6成 257 180 149 127 20 50 100 150 200 250 300 小于00-20% 20%-50% 50%以上不确定 截至1月31日中小板年报净利润同比均值分布(家) 资料来源:Wind,海通证券研究所 图2创业板预增公司近6成 143 80 96 100 120 140 160 54 0 20 40 60 80 小于00-20% 20%-50% 50%以上 截至1月31日创业板年报净利润同比均值分布(家) 资料来源:Wind,海通证券研究所 表1 年报业绩预告情况汇总 2013年报净利润同比均值分布公司数 披露率% 小于00-20% 20%-50% 50%以上不确定 净利润同比均值% 4Q净利润同比均值% 4Q净利润环比均值% 主板31.124838583483051.253.7 (6.1) 中小板99.6258179149127211.029.927.0 创业板99.8143809654412.732.643.3 汇总45.76492973035293636.245.03.7 资料来源:WIND,海通证券研究所 2.白马成长股利润同比回升 相比整个板块,我们更关注中小板、创业板权重股的业绩预告情况,因为这些个股大多是成长股的龙头。

截至 2月7日,占中小板指数、创业板指数流通市值前50%的公司(分别有25家和22家)均公布了业绩预告(其中中 小板山西证券业绩预告未公布具体增速区间),13年度净利润同比均值分别达到13.0%、42.0%,相比前三季度的 10.3%、35.0%均有所提升。

其中13年度年报预告均值高于WIND一致预期的公司包括海康威视、东华软件、杰瑞 股份、金螳螂、海宁皮城、荣盛发展、亚厦股份、汇川技术、蓝色光标、网宿科技、香雪制药、神州泰岳、中青宝。

此外,1月31日前一周内业绩调整的公司中有19家下调了业绩预告,23家上调了业绩预告。

图3中小板及权重股年报业绩增速大幅向上 -20 -10 0 10 20 30 40 10 /1 2 11 /0 2 11 /0 4 11 /0 6 11 /0 8 11 /1 0 11 /1 2 12 /0 2 12 /0 4 12 /0 6 12 /0 8 12 /1 0 12 /1 2 13 /0 2 13 /0 4 13 /0 6 13 /0 8 13 /1 0 13 /1 2 中小板归属母公司净利润同比% 中小板指数权重股归属母公司净利润同比% 资料来源:Wind,海通证券研究所 图4创业板及权重股年报业绩增速大幅向上 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 10 /1 2 11 /0 2 11 /0 4 11 /0 6 11 /0 8 11 /1 0 11 /1 2 12 /0 2 12 /0 4 12 /0 6 12 /0 8 12 /1 0 12 /1 2 13 /0 2 13 /0 4 13 /0 6 13 /0 8 13 /1 0 13 /1 2 创业板指数权重股归属母公司净利润同比% 创业板归属母公司净利润同比% 资料来源:Wind,海通证券研究所 策略点评·策略研究3 表2 中小板、创业板指数权重股年报预告情况 中小板指数权重股13年净利润同比%创业板指数权重股13年净利润同比% 证券简称年报预告一致预期证券简称年报预告一致预期 海康威视43.839.0华谊兄弟170.0170.3 苏宁云商(80.0) (78.7)乐视网35.044.3 洋河股份(10.0) (5.1)汇川技术72.567.5 歌尔声学50.052.3碧水源45.050.7 宁波银行15.020.2蓝色光标85.082.6 上海莱士(35.6) (14.4)华策影视30.048.7 东华软件40.037.4机器人30.035.2 大华股份65.065.2掌趣科技85.0170.9 杰瑞股份65.056.7汤臣倍健50.053.8 金螳螂45.041.0网宿科技128.0104.1 金风科技175.0215.5红日药业40.049.1 双鹭药业35.035.2乐普医疗(10.0) (1.4) 康得新70.072.5爱尔眼科22.530.8 科大讯飞45.053.3香雪制药47.545.1 华兰生物50.050.9神州泰岳25.022.9 海宁皮城60.056.0东方财富(84.0) (44.3) 兆驰股份10.018.6三聚环保13.923.2 海普瑞(40.0) 0.0长盈精密20.027.7 荣盛发展40.032.3万达信息32.542.7 广电运通15.018.6恒泰艾普35.053.7 比亚迪594.5988.9智飞生物(35.0) (4.0) 大族激光(7.2) (3.5)中青宝220.5216.0 鱼跃医疗15.017.6 亚厦股份45.043.1 汇总13.043.7汇总42.081.2 资料来源:WIND,海通证券研究所 3. TMT、可选消费行业业绩表现较好 行业表现来看,在市值公布率超过50%的行业中,考虑到行业的代表性,业绩增速超过40%且行业基本面表现 较好的包括TMT行业,主要是电子、通信、传媒,以及可选消费行业,主要是汽车、家电,此外,纺织服装表现也 较好。

策略点评·策略研究4 图5各个行业净利润同比增速预告均值 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 建筑材料 计算机 电子 农林牧渔 公用事业 轻工制造 电气设备 非银金融 家用电器 钢铁 传媒 有色金属 通信 纺织服装 机械设备 汽车 商业贸易 医药生物 化工 休闲服务 房地产 建筑装饰 食品饮料 交通运输 国防军工 采掘 银行 2012年2013年预告披露率(市值计算,右轴)% 上限截取100各行业净利润同比增速% 资料来源:WIND资讯,海通证券研究所 4.2013年业绩前瞻:整体尚可,局部亮眼 自下而上,加权汇总各行业分析师对本行业盈利预测,2013年全部A股、剔除金融净利润同比分别是15.6%、 14.8%。

自上而下,根据宏观对GDP、工业增加值、PPI、利率等指标的预测,推算2013年全部A股、剔除金融 净利润同比分别是12.2%、9.6%。

2013前三季度全部A股、剔除金融归属净利同比分别为15.1%、13.3%,整体 看年报业绩在预期范围内,增速尚可。

创业板、中小板整个板块净利预告增速12%左右,与主板差异不大,但权重 股业绩靓丽,成为局部亮点。

策略点评·策略研究5 表3 行业业绩情况 净利润同比增速% 一级行业披露率(市值计算,%) 13年预告2013E 建筑材料98.855.740.0 计算机84.329.330.0 电子82.948.150.0 农林牧渔80.68.73.0 公用事业77.952.640.0 轻工制造76.3 (18.8) 15.0 电气设备74.9 (5.2) 15.0 非银金融73.967.830.0 家用电器73.153.525.0 钢铁71.8122.0 (10.0) 传媒69.251.335.0 有色金属66.6422.515.0 通信66.3778.4200.0 纺织服装64.236.327.4 机械设备62.219.90.0 汽车62.282.220.0 商业贸易60.166.35.0 医药生物58.713.917.5 综合58.6 (92.7) —— 化工48.615.545.0 休闲服务47.2 (58.4) 10.0 房地产45.020.520.0 建筑装饰41.4339.710.0 食品饮料40.7 (9.8) 10.0 交通运输37.3 (89.8) 5.0 国防军工24.211.610.0 采掘15.2 (60.7) (20.0) 银行5.619.320.0 资料来源:WIND,海通证券研究所 策略点评·策略研究6 信息披露 分析师声明 策略部:荀玉根,汤慧 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告所采用的数据和信息 均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。

分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。

本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能 会波动。

在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

市场有风险,投资需谨慎。

本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的 投资目标、财务状况或需要。

客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

在法律许可的情况下,海通证券及其所属 关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或 复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公 司的商标、服务标记及标记。

如欲引用或转载本文内容,务必联络海通证券研究所并获得许可,并需注明出处为海通证券研究所,且 不得对本文进行有悖原意的引用和删改。

根据中国证监会核发的经营证券业务许可,海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。

1.中小板、创业板预告完毕,业绩继续改善 2.白马成长股利润同比回升 3. TMT、可选消费行业业绩表现较好 4.2013年业绩前瞻:整体尚可,局部亮眼

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载