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研究报告:平安证券-资讯快递-071225

研报作者:蔡达威 来自:平安证券 时间:2007-12-25 09:04:06
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    (PDF)
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    mu***uk
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    平安证券
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研究报告内容

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平安资讯快递 2007年12月25日蔡达威86-755-22623690 lich@pasc.com.cn 财经信息...................................2 7全球IPO筹资增至3125亿美元金砖四国成主力...............................2 成交量本轮新高翘尾行情现资金积极运作信号...................................2 大股东存在八类问题监管层将铁腕约束..............................................3 A股12月21日新增开户数11万较前期略增.......................................3 全球市场...................................5 全球股市普涨.......................................................................................5 行业快讯...................................5 财政部建立四项制度确保农民拿到生猪补贴资金................................5 泸州老窖全国范围叫停劝辞.................................................................6 6类无CCC认证的玩具从明年起将不得销售.........................................6 铁矿石巨头欲开闸现货市场谋涨价中钢协难接受................................7 钢铁产量明年破5亿吨.........................................................................7 公司动态...................................8 长江精工中标杭州湾跨海大桥3.08亿元改造项目...............................8 两公司披露草甘膦生产情况.................................................................8 恒星科技获准抵免税960万享受退税774.7万...................................9 葛洲坝获得巴基斯坦逾10亿美元工程大单..........................................9 机构观察...................................9 内地商业银行QDII明年或扩展至德日市场........................................10 海外瞭望..................................10 I 资讯快递 1/13 今年中美贸易总额将破3000亿美元28年增百倍...............................10 淡马锡或向美林注资50亿美元..........................................................10 今年日本酒出口量将创新高...............................................................11 阿根廷闹硬币荒央行紧急投放..........................................................11 大行视点..................................12 里昂:维持中国电信(0728.HK)卖出评级............................................12 财经信息 7全球IPO筹资增至3125亿美元金砖四国成主力 中证网 全球权威数据提供商Dealogic发布的最新数据显示,在新兴市场,尤 其是巴西、俄罗斯、印度和中国组成的“金砖四国”(BRIC)企业的推动下, 今年全球首次公开发行(IPO)的筹资额飙升至创纪录水平,创下3125亿美元的 新高。

金砖四国成主力,尽管信贷紧缩的余震仍然存在,但今年第四季度全球 IPO筹资额达到了创纪录的1179亿美元。

2007年IPO筹资额则创下3125亿美元的 新高,较2006年的2678亿美元增加17%。

由于全球信贷危机令发达国家市场遭 受震荡,新兴经济体,尤其是金砖四国成为IPO活动的推动力量。

金砖四国的 IPO筹资额占2007年全部筹资额的39%,较2006年的32%有所上升。

就筹资额而 言,10宗最大IPO中有7宗来自新兴市场。

年度最大IPO来自俄罗斯金融集团VTB, 筹资额达80亿美元。

中国在金砖四国中领跑,2007年共进行240宗IPO,筹资额 达620亿美元,较2006年筹资额跃升16%。

俄罗斯公司在2007年共进行了18宗 IPO,筹资额达182亿美元,较2006年的159亿美元上升14.5%。

巴西公司共进行 了66宗IPO,筹资额达320亿美元,超过2006年筹资额逾2倍。

成交量本轮新高翘尾行情现资金积极运作信号 证券日报 在加息这只靴子落地后,年底市场选择了向上发力。

周一两市股指 资讯快递 3/13 大幅上扬,其中,上证综指132点的涨幅气势壮观。

尤其值得注意的是成交量 的大幅放大,沪市成交金额1428.65亿元,两市成交金额突破2000亿元,均创 出了本轮调整以来的新高。

成交量放大的背后,是市场人气的回暖,也是场内 外资金开始积极运作的信号。

一般而言,每年的岁末年初均是机构资金较为活 跃的时刻,一方面,年末是机构资金布局来年行情的关键时刻,从试探性建仓 到大批量买入,买盘力量往往会推助一波行情;另一方面,年底机构资金做高 市值的冲动往往会推动一波翘尾行情。

年关将至,沉寂多日的权重股也集体苏 醒。

中国石油午后突然启动,强力上升,盘中一度涨幅超过7%,成交量也出现 巨幅放大。

在中国石油带领下,中海油服涨停,中国神华也强势拉升,大盘股 群体的靓丽表现带动指数再上一阶。

大股东存在八类问题监管层将铁腕约束 中国证券网 有关人士日前透露,针对当前上市公司控股股东或实际控制人行 为存在的八类问题,监管部门正在制订《上市公司控股股东及实际控制人行为 准则》,将从七个方面入手,对大股东和控制人行为进行规范。

据悉,监管部 门在日常监管实践中发现,上市公司控股股东或实际控制人的行为主要存在八 类问题,具体包括:一是在信息披露中,定期报告中不按要求披露到真实的实 际控制人;二是不及时、充分履行信披义务,使中小股东无法确知重大事件的 发生及其影响;三是操控上市公司业绩;四是违规买卖上市公司股票;五是干 预经营管理,影响上市公司的独立性;六是擅自设置障碍,限制中小股东的投 票权;七是置中小股东利益于不顾,不切实履行股改承诺;八是利用控股地位 掏空上市公司。

为解决上述问题,监管部门的思路是:建立完善相应的规则体 系,制订出台《上市公司控股股东及实际控制人行为准则》(下称《准则》); 强化信息披露监管,同时进一步发挥辖区监管责任制作用,强化监管。

在操作 层面,监管部门也已经出台一些措施,如要求在年报中准确披露公司的控股股 东和实际控制人,包括以信托方式形成的实际控制人;强化对控股股东和涉及 内幕交易信息知情人的披露责任要求;对董监高、控股股东及实际控制人买卖 公司股票加强约束等等。

A股12月21日新增开户数11万较前期略增 新浪财经 根据中登公司24日的披露数据显示,12月21日,A股、B股、基金账 资讯快递 4/13 户三大账户的新增开户数均出现止跌的走势,其中A股新增开户数再次升至11 万户。

B股开户数也再次回升至568户,而基金帐户新增开户数却呈明显的萎缩, 由12月17日的34606户下降到16273户,减少了将近一半。

2007年12月21日,沪 深两市投资者新增开户总数为127643户,其中新开A股账户110802户,B股账户 568户,基金账户16273户。

截止2007年12月21日,沪深两市账户总数达到 13807.86万户。

资讯快递 5/13 全球市场 全球股市普涨 新浪财经 受到美股道琼斯指数上周五大涨205.01点或1.55%的消息激励,周 一的亚太股市收盘全面上涨,中国A股市场主要指数沪综指上涨2.6%,强势领 涨,韩国股市上涨逾2%,香港股市因为圣诞节假期,只交易半日,半日上涨 1.82%,澳大利亚股市上涨1.2%,新加坡股市亦因圣诞节假日提前休市,半日 上涨1.1%,日本股市因国定假日,全天休市。

截止收盘,中国A股市场主要指 数沪综指收盘上涨2.6%,报5234.26点,深成指收盘上涨2.05%,报17153.93点, 以中国石油为首的权重股全线飚升。

韩国股市上涨2.2%,报1919.47点,创下 一个月来最大单日涨幅,科技股和金融股表现强劲。

香港恒生指数收盘上涨 1.82%,报28128.80点;恒生国企指数亦收高2.76%,收于16422.61点,电讯和 石油类股领涨。

新加坡股市海峡时报指数收盘上涨1.1%,报3434.53点。

澳大 利亚股市收盘上涨76.6点,报6323.6点,涨幅1.2%,为连续第二个交易日收盘 走高,矿业股涨幅居前。

道琼斯工业平均指数上涨98.68点,报13,549.33点, 涨幅0.73%。

纳斯达克综合指数上涨21.51点,报2,713.50点,涨幅0.80%。

标 准普尔500指数上涨11.99点,报1,496.45点,涨幅0.81%。

纽约证交所成交量 482,050,000股;下跌股与上涨股之比为760:2385。

纳斯达克成交量 744,412,000股;下跌股与上涨股之比为1110:1819。

行业快讯 财政部建立四项制度确保农民拿到生猪补贴资金 中国新闻网 为鼓励农民养殖生猪,中国政府对养殖户实施了补贴,财政部农 业司副司长卢贵敏在做客中国政府网与网友交流时介绍,为确保农民能够真正 拿到生猪生产补贴资金,财政部建立了四项制度。

卢贵敏表示,促进生猪生产 方面对养殖户的补贴主要有两项:一个是能繁母猪饲养补贴,二是生猪良种补 贴。

必须将这些补贴补到养殖户手中,让老百姓实实在在的得到实惠。

在能繁 母猪饲养补贴方面,财政部建立了四项制度。

一是普惠制。

不管是散养户也好, 资讯快递 6/13 还是规模养殖户也好,只要饲养能繁母猪,就会得到补贴。

同时广泛宣传,让 广大养殖户知道这个政策。

二是实行公示制。

将能繁母猪补贴标准、受益农民 及补贴金额等内容进行张榜公示,接受群众和社会的监督。

三是实行直补制。

县级财政部门通过“一卡通”或“一折通”将补贴资金直接兑付到农户。

暂时 不具备实行“一卡通”或“一折通”的地方,采取直接发放现金的方式。

四是 实行举报制。

地方各级财政部门都设立了补贴资金的举报电话,及时处理农民 的举报事项。

泸州老窖全国范围叫停劝辞 金羊网 泸州老窖华南区总经理李擘表示,该"劝辞"事件只针对北京地区,华 南地区并未发生此类事件。

近日,一直被抄得沸沸扬扬的泸州老窖“劝辞” 事件终于告一段落。

上周四,媒体从相关部门证实,劳动部门已经于12月10日 收到9名泸州老窖员工的集体举报并正式立案,按规定将在60个工作日内对泸 州老窖销售公司展开调查,但目前调查工作还未展开。

上周五,泸州老窖华南 区总经理李擘在接受本报记者采访时表示,该“劝辞”事件只针对北京地区, 华南地区并未发生此类事件,员工仍处于正常上班的状态。

12月5日,泸州老 窖北京区80多名员工被紧急叫回泸州老窖北京片区办公室开会。

会上,北京片 区领导要求所有员工签署一份由公司提供的辞职书。

领导还说,“辞职”之后, 员工们仍可正常上班,而且多数人到月底就会得到一份新合同。

据报道,一份 泸州老窖营销总公司发布的“关于2008年用工编制和劳动关系处理的通知”表 示,由于《劳动合同法》将于2008年1月1日起生效,根据公司的统一安排,与 北京片区存在实际用工关系的所有员工需先辞职。

之后,属于股份总公司编制 的人员,可签新的劳动合同。

与北京片区有劳动关系的其他员工,可辞职后部 分签约。

该通知还表示,内勤、司机、行政、财务等辅助性岗位将采用劳务派 遣方式,由泸州老窖选择并签约一家全国性劳务派遣公司,解除现存劳动关系 并由劳务派遣公司与其签订劳动合同。

“贯彻通知内容不力的片区,该片负责 人须承担责任。

”对此,泸州老窖销售公司华北大区经理汪建辉表示,公司的 确要求员工签了辞职书,但拒绝透露此举的目的。

他说,泸州老窖作为一个上 市公司、一个大企业,绝对不会在此事上违法乱纪。

6类无CCC认证的玩具从明年起将不得销售 资讯快递 7/13 金羊网 为进一步提高玩具产品质量安全,从明年1月1日起,凡列入强制性产 品认证目录但未获得强制性产品认证证书、未标注强制性产品认证标志的6类 玩具产品,将不得继续销售。

这6类玩具产品包括童车、电玩具、弹射玩具、 娃娃玩具、塑胶玩具和金属玩具。

今年6月1日起,国家认监委对这6类直接影 响儿童健康与安全的玩具产品实施了强制性产品认证,未获得强制性产品认证 证书和未加施中国强制性认证标志的,将不得出厂、销售、进口或在其他经营 活动中使用。

记者从国家认监委获悉,目前认监委已发布公告,要求各级质检 部门进一步加强对玩具产品生产企业的动态监管,加大执法力度,强化执法手 段,严厉惩处各类玩具产品认证违法行为。

铁矿石巨头欲开闸现货市场谋涨价中钢协难接受 中华工商时报 针对有国外矿业巨头宣布将“开闸”铁矿石现货市场,以此谋 求更高的涨价的消息,中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生日前明确表示反 对,他告诉记者:“有人想比照印度矿135美元/吨到岸价向中国出口铁矿石 是不可能的。

”业内人士认为,在2008年铁矿石谈判尚未明朗的情况下,三大 铁矿石供应商在现货、长协市场双管齐下,增加现货贸易不仅可以扩大利润, 而且还能为谈判增加筹码。

由于现货价格的高企使巨大利润被在现货市场出售 铁矿石的印度矿山企业赚取,现货价格与长期合同价格几倍的差价,一直令三 大矿山巨头“心中不快”。

12月18日国际矿业巨头力拓公司正式宣布,2008年 公司计划在现货市场销售1500万吨铁矿石,是预计2007年现货销售量430万吨 的3倍多,约占该公司2008年铁矿石总产量的10%。

力拓表示,2007年12月份已 向中国销售现货矿100万吨,价格为190美元/吨(到岸价),向日本市场销售的 现货矿价格为187美元/吨,与中国价格基本相当。

而12月期间现货市场上印 度矿的价格也在190-195美元/吨左右。

钢铁产量明年破5亿吨 大洋网 本报记者昨从中钢协获悉,中国钢铁工业协会顾问吴建常首次表示我 国今年钢产量将达到4.9亿吨,预计明年将达到5.2亿吨左右。

而中钢协方面还 称,由于钢铁工业在今年的出口量以及价格上表现不错,2007年全国钢铁行业 经济效益可观,甚至将创历史新高,预计重点大中型钢铁企业实现利润总额将 超过1440亿元,同比增长约57%。

吴建常透露,钢铁产业今年总体仍然呈现高 资讯快递 8/13 速增长的状态,其中,今年1~10月份生产粗钢40851.84万吨,同比增长18.1%; 生铁38742.09万吨,同比增长15.8%;钢材46656.39万吨,同比增长23.5%。

粗钢出口量明年要大降,不过,据记者了解,全行业总能耗仍比去年同期增长, 节能减排形势依然严峻。

中钢协透露,目前国内一般中低档次的钢铁产品产能 过剩,落后产能占全行业总产能的20%左右,而高技术含量、高附加值产品的 产能又不能满足国内市场的需求。

记者了解到,明年钢铁工业要将出口总量控 制下来,特别是粗钢出口,广东钢材市场人士告诉记者,粗钢是国家调控的重 点产品,要大幅度地控制出口,估计出口量要降低接近三分之一。

公司动态 长江精工中标杭州湾跨海大桥3.08亿元改造项目 新浪财经 长江精工(600496)24日公告称,长江精工钢结构(集团)股份有限公 司接营销部门通知,公司已取得世界最长的杭州湾跨海大桥海中平台改造项目 (建筑面积约51000平方米)建筑工程施工的《中标通知书》(下称:通知书), 公司中标价为3.08亿元。

公司根据通知书相关要求,已指定专人负责项目的后 续谈判及签订承包合同事宜。

长江精工24日临近无盘收盘时被大单拉直强势涨 停,收盘报16.7元,涨9.93%。

两公司披露草甘膦生产情况 新浪财经 近日一些研究报告称草甘膦价格上涨对几家上市公司将有大利好, 相关上市公司川化股份日前发布澄清公告称尚未生产草甘膦,而另外两家公司 胜利股份(000407)和沙隆达A(000553)24日也发布公告披露草甘膦生产情况。

胜利股份(000407)公告称,公司控股公司山东胜邦绿野化学有限公司(公司占 90%股权)拥有草甘膦生产线,设计能力7500吨/年。

因搬迁等因素该产品2007 年生产受到一定影响,预计全年实现产量4100吨左右。

虽然草甘膦价格出现了 较大幅度地上涨,但该产品的原材料价格也在上涨,且由于该产品主要用于出 口(出口占90%比例),汇率变动和出口退税因素也将对该产品收益带来一定影 响。

沙隆达A(000553)公告称,草甘膦价格从年初的每吨3万元上升到近期的每 吨5万多元,但同时该产品的原材料价格也在上涨,导致该产品的成本也在上 资讯快递 9/13 升,而公司草甘膦产品约60%出口,随外贸出口收入不断增长,人民币汇率不 断上升对公司业绩也会产生负面影响。

另外,自2007年7月1日起公司出口的草 甘膦等农药产品出口退税率由原来的11%下降到5%,致使该产品出口成本增加。

公司正在扩建年产2万吨的草甘膦项目,预计2008年下半年投产,2008年全年 计划生产1.2万吨。

公司在近三年暂没有逐步扩建到5万吨/年以至10万吨/年的 计划。

恒星科技获准抵免税960万享受退税774.7万 全景网 恒星科技(002132)最新公告显示,公司获准国产设备投资抵免企业所 得税960万元,按规定从2006年起连续五年在新增的企业所得税中进行抵免, 2007年第二季度抵免2006年度企业所得税360万元,在2007年第四季度抵免当 年企业所得税450万元,剩余部分公司将按规定予以申请抵免。

公司子公司巩 义市恒星金属制品有限公司作为福利企业,将享受福利企业增值税退税774.7 万元的税收优惠(此次退税的税收区间为2007年1—6月份),目前相关退税手续 已经办理完毕。

葛洲坝获得巴基斯坦逾10亿美元工程大单 全景网 葛洲坝(600068)日前与巴基斯坦政府签署了该国的一项水电工程大 单,公司将承建约人民币80亿元的工程项目。

公告显示,葛洲坝集团与中国机 械设备进出口总公司组成的联合体与业主巴基斯坦水电开发署于近日签订了 巴基斯坦尼鲁姆杰卢姆水电工程施工承包合同,该项目由公司与中国机械共 同承建,其中公司承建全部土建工程。

该项目合同总价为15.06亿美元,折合 人民币120.63亿元。

公司在联合体中所占份额为10.08亿美元,折合人民币 80.74亿元。

项目资金来源于巴基斯坦政府预算。

合同履行期限为开工令发布 之日起93个月。

由于公司通过换股方式吸收合并中国葛洲坝水利水电工程集团 有限公司,实现集团公司主业资产整体上市,该合同由公司吸收合并后承继, 已由葛洲坝水利水电工程集团公司按规定履行了相应的决策程序。

机构观察 资讯快递 10/13 内地商业银行QDII明年或扩展至德日市场 财华社 中国银监会业务创新监管协作部主任李伏安,于22日出席北大论坛 后,向《道琼斯》透露,当局会进一步扩大QDII的海外投资范围,考虑明年容 许内地商业银行经QDII渠道,投资日本及德国等境外市场。

出席同一场合的外 汇管理局副局长魏本华亦表达同样意向,指监管当局会於明年让内地金融机构 及居民,在投资海外市场上享有更大自由度。

不过,他没有明确解释,是透过 QDII抑或直通车政策进行。

较早前中银监与英国监管机构达成协议,准许内地 银行代客投资英国证券市场,中银监亦与美国证监会签署意向书,同意让内地 银行经QDII代客投资美国证券市场。

海外瞭望 今年中美贸易总额将破3000亿美元28年增百倍 新华网 在23日中国外交学院举行的2007中国经济外交论坛上,商务部美大司 司长何宁认为2007年中美贸易总额将突破3000亿美元,到今年年底中国将成为 美国第3大出口对象国。

据何宁介绍,近年来中美贸易相互依存度不断提高, 中国已连续5年成为美国出口增长最快的国家。

双边贸易额已从1979年的25亿 美元发展到2006年的2627亿美元,增长了100多倍。

截至2007年11月底,中美 贸易额又创新高,突破2700亿美元,同比增长了15%,今年年底将超过3000亿 美元,中国将成为美国第3大出口国。

美国对华投资也在快速增长,截至今年 11月底,美国在华投资设立企业54000多家,实际投资超过560亿美元。

淡马锡或向美林注资50亿美元 大洋网 美林银行有可能得到新加坡国有投资机构淡马锡控股50亿美元的资 金注入。

据报道,淡马锡目前正与美林进行高级会谈,淡马锡董事会已经初步 同意了该项投资计划。

然而,双方仍需就价格、时机及监管事宜进行谈判。

美 林发言人未就此作出评论。

新加坡淡马锡发言人Mark Lee则表示:“我们拒绝 对此作出评论”。

美林银行正因高风险的次级贷相关资产而面临巨大的潜在减 记。

该公司三季度84亿美元的减记使当时的首席执行官奥尼尔离职,继任者 资讯快递 11/13 John Thain必须把剩下的局面清理干净。

分析人士估计美林可能会进一步减记 次级贷相关资产数10亿美元。

上个月该公司表示大约有272亿美元的次级贷抵 押和债务抵押义务。

淡马锡对美林的资金输入将是今年一系列主权财富基金向 受信贷危机重创的西方银行的最新例子了。

上周,中国投资公司同意向摩根士 丹利注资50亿美元。

上个月,花旗集团同意向阿布扎比出售价值75亿美元4.9% 的股份,瑞银则接受了新加坡政府投资公司97.5亿美元的资金注入。

今年日本酒出口量将创新高 新华网 据日本共同社消息,日本酒的出口量连续6年保持增长已成定局,2007 年的出口量将刷新1996年创出的历史最高纪录。

据报道,统计显示,日本酒 的出口量自2002年以来持续增长,去年全年出口量为1.0269万千升。

今年1至 10月,日本酒的出口量同比增幅达10.1%,总量已增至8931千升,全年超过1996 年创下的1.04万千升历史纪录已无悬念。

与2002年相比,美国去年的日本酒进 口量增长了64%,从2046千升增至3354千升,占日本酒当年出口总量的32.7%。

中国经济的持续增长也正在使中国成为日本酒的进口大户。

与2002年相比,去 年中国对日本酒的进口量已增长近1倍,达到426千升。

报道称,由于日本国内 酒类消费持续下降,日本酒类制造商正全力推动海外市场的销售。

而全球性健 康观念大幅提升催生的日本料理热,在推动日本酒出口方面起到了至关重要的 作用。

阿根廷闹硬币荒央行紧急投放 新华网 最近几个月来,阿根廷流通领域的硬币数量急剧减少,许多居民乘坐 公交车和使用公共电话时遇到麻烦。

为此,阿中央银行21日决定向市场紧急投 放一批硬币。

阿中央银行官员说,目前阿市场上流通的硬币数量达到4.45亿枚, 其中大部分是面值0.05比索和0.1比索的硬币。

根据国际通行标准,如此数量 的硬币对于阿人口总数来说,应该能够满足日常生活需要。

阿根廷超市业受硬 币短缺的冲击最为严重。

许多超市业主为了获得足够硬币不得不冒险去“黑市” 兑换,而每次需要支付5%左右的佣金。

阿消费者教育中心负责人苏珊娜·安德 拉达说,目前阿根廷存在一个庞大的硬币“黑市”。

许多公交公司没有将营业 中获得的大量硬币交给央行兑换,而是通过地下“黑市”兑换成纸币,借此获 得额外的佣金收入。

中间商囤积大量硬币后再以更高价格卖给超市业主和其他 资讯快递 12/13 需要硬币的商家。

部分经济学家指出,造成阿硬币短缺的另一个原因是,国际 市场上贵金属价格大幅上涨,铸造硬币所用金属的价值超过了硬币面值,许多 不法商人借此囤积硬币,熔化之后牟取暴利。

为了解决硬币短缺问题,阿央行 决定在年底前向市场投放共1500万枚面值0.25比索的硬币,使流通领域的硬币 数量增加到4.6亿枚。

大行视点 里昂:维持中国电信(0728.HK)卖出评级 里昂证券维持中国电信(0728.HK)卖出评级,目标价6.30港元。

称,中国电信 11月份用户数连续第四个月下降,净减少75万,12月份可能延续下降势头。

里昂证券补充称,2007年中国电信将首次公布固定电话用户出现净下降。

该机 构称,在低增长和收益的情况下,中国电信2008年预期市盈率为19倍,该股 价格存在投机溢价。

里昂证券认为这一溢价并不合理。

此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。

未经平安证券事先 书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信 息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。

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客户并不能尽依靠此报告而取代行使独立判断。

平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映编写分析员的不同设 想、见解及分析方法。

报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改。

此报 告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。

为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券有限责任公司的立场。

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