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钢铁行业:富邦投顾-钢铁行业周报:鐵礦砂單周大漲4.4%-210426

研报作者:林茂揚 来自:富邦投顾 时间:2021-04-27 09:33:42
  • 股票名称
    钢铁行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ca***ie
  • 研报出处
    富邦投顾
  • 研报页数
    5 页
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    持平
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研究报告内容

台灣股市|鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言1 Fubon Research 2021年4月26日 持平 資料來源:Google 林茂揚 (886-2) 2781-5995 ext.37018 Maoyoung.lin@fubon.com 鋼鐵週報 鐵礦砂單周大漲4.4% 大陸鋼材綜合指數再創2009年來波段新高,維持正向看法。

◆鐵礦砂單周大漲4.4%,創2011年9月來新高。

◆大陸【我的鋼鐵My Spic】鋼材綜合指數再創2009年來波段新高。

◆中鋼未來6月月盤及第三季季盤將具調漲空間。

鐵礦砂單周大漲4.4%,創2011年9月來新高 上周鐵礦砂到港價每公噸收在186.25美元,周漲幅4.4%,並創下2011年9月來 新高;煉焦煤方面,周漲幅2.7%,每公噸價格收在132.5美元。

另國際廢鋼行情 方面則呈現漲多振盪。

整體來看,3月煤、鐵價格回檔之後,4月隨國際鋼價大漲 同步呈現止穩向上,其中又以鐵礦砂表現相對強勢。

大陸【我的鋼鐵My Spic】鋼材綜合指數再創2009年來波段新高 4/25日【我的鋼鐵My Spic】鋼材綜合指數收在198.3點,周漲幅為2.03%,再 創2009年來波段新高,其中扁平類價格漲2.2%,幅度較大,另長材類則漲 1.87%。

至於區域方面,價格全面上揚,其中西南漲幅居首,達2.56%,整體來 看,中國大陸鋼市表現如我們預期隨二季度旺季需求向上,及供給增加相對受限, 價格持續攀升。

中鋼未來6月月盤及第三季季盤將具調漲空間 中鋼4/15日盤後公佈5月份內銷盤價,平均調幅為8.1%,另集團子公司中鴻則 於4/22日盤後開出最新5月內銷及5~7月份外銷盤價,其中5月內銷盤價,熱軋 及冷軋每公噸同步調漲2,300元、RRQ及鍍鋅每公噸調漲3,000元;至於5~7月 外銷部分,依產品及地區別每公噸調漲90~170美元。

考量中鋼、中鴻5月最新盤 價相對國際市場行情普遍來得低,加上現階段進口料源不足,因此我們認為未來中 鋼6月月盤及第三季度季盤將具調漲空間。

富邦鋼鐵產業追蹤個股評價表 4/26 EPS (NT$) PE (x) PB (x) 公司股票代號評等收盤價(元)目標價(元) FY20 FY21FFY22FFY20 FY21FFY22FFY20 FY21FFY22F 中鋼2002TT買進40.047.00.063.003.85712.213.310.42.21.91.8 中鴻2014TT未評等39.3 NA 0.373.182.52106.112.315.63.72.92.8 東鋼2006TT未評等62.0 NA 3.524.36 NA 17.614.2 NA 2.42.2 NA 豐興2015TT未評等89.9 NA 4.505.04 NA 20.017.8 NA 2.72.6 NA 資料來源:富邦投顧預估整理;東鋼/豐興資料為CMoney同業水準 台灣股市|鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言2 原料價格變化 煤、鐵價格: 上周大陸青島港鐵礦砂到港價每公噸收在186.25美元,單周大漲7.82美元,周漲 幅4.4%,並創下2011年9月來新高;煉焦煤方面,上周五每公噸報價收在 132.5美元,累計小漲3.5美元,周漲幅2.7%。

整體來看,3月煤、鐵價格回檔之 後,4月隨國際鋼價大漲同步呈現止穩向上,其中又以鐵礦砂表現相對強勢。

圖表1:鐵礦砂現貨價格走勢 單位:美元/噸 圖表2:硬焦煤現貨價格走勢 單位:美元/噸 資料來源: Wind、富邦投顧彙整資料來源: Wind、富邦投顧彙整 廢鋼: 國際廢鋼行情方面,近期價格呈現漲多振盪,日本2H廢鋼每公噸報價455美元, 呈現持平,美國貨櫃廢鋼報價每公噸則下跌8美元,為427美元,至於國內電爐 大廠豐興,本周一最新廢鋼收購價則暫維持平盤,最新價格為每公噸1.11萬元台幣。

LME鎳: 不鏽鋼主要原料鎳,上周五LME每公噸報價收在16,150美元,相對前一周小跌 261美元,幅度1.6%,4月下旬呈現狹幅振盪格局。

圖表3:日本2H廢鋼價格走勢 單位:美元/噸 圖表4:LME鎳價走勢 單位:美元/噸 資料來源: C money、富邦投顧彙整資料來源: Bloomberg、富邦投顧彙整 100 125 150 175 200 225 250 275 300 1/17 3/17 5/17 7/17 9/17 11/17 1/18 3/18 5/18 7/18 9/18 11/18 1/19 3/19 5/19 7/19 9/19 11/19 1/20 3/20 5/20 7/20 9/20 11/20 1/21 3/21 40 60 80 100 120 140 160 180 3/169/163/179/173/189/183/199/193/209/203/21 - 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 1/ 14 4/ 14 7/ 14 10 /1 4 1/ 15 4/ 15 7/ 15 10 /1 5 1/ 16 4/ 16 7/ 16 10 /1 6 1/ 17 4/ 17 7/ 17 10 /1 7 1/ 18 4/ 18 7/ 18 10 /1 8 1/ 19 4/ 19 7/ 19 10 /1 9 1/ 20 4/ 20 7/ 20 10 /2 0 1/ 21 4/ 21 - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 1/ 14 4/ 14 7/ 14 10 /1 4 1/ 15 4/ 15 7/ 15 10 /1 5 1/ 16 4/ 16 7/ 16 10 /1 6 1/ 17 4/ 17 7/ 17 10 /1 7 1/ 18 4/ 18 7/ 18 10 /1 8 1/ 19 4/ 19 7/ 19 10 /1 9 1/ 20 4/ 20 7/ 20 10 /2 0 1/ 21 4/ 21 台灣股市|鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言3 產品價格走勢 【我的鋼鐵My Spic】鋼材綜合指數: 4/25日【我的鋼鐵My Spic】鋼材綜合指數收在198.3點,周漲幅為2.03%,再 創2009年來波段新高,其中扁平類價格漲2.2%,幅度較大,另長材類則漲 1.87%。

至於區域方面,價格全面上揚,其中西南漲幅居首,達2.56%,其次華東 2.41%,另華南2.12%,亦逾2%以上。

整體來看,中國大陸鋼市如我們預期隨二 季度旺季需求向上,及供給增加相對受限下,價格持續攀升。

圖表5:My Spic鋼材綜合指數 資料來源:富邦投顧整理 豐興盤價(周): 國內電爐大廠豐興本周一盤價開出平高盤,其中鋼筋每公噸續漲200元台幣,來 到2.06萬元,為連續五周調漲價格;另型鋼中MQ產品每公噸調漲500元台幣, 其餘型鋼相關系列產品則維持平盤,每公噸2.48萬元。

中鋼盤價(月/季)變化: 中鋼4/15日盤後公佈五月份內銷盤價,平均調幅為8.1%,其中除電磁鋼捲金額低 於水準外,餘金額為2,000~2,500元台幣間,符合市場最新預期。

展望6月,由 於中鋼考量下游接單競爭力,此次調漲金額換算約70~80美元,調漲後每公噸價 格約為860~870美元,相對亞洲市場910~920美元仍預留6月及未來補漲空 間。

另集團子公司中鴻則於4/22日盤後開出最新5月內銷及5~7月份外銷盤價, 其中5月內銷盤價,熱軋及冷軋每公噸同步調漲2,300元、RRQ及鍍鋅每公噸調 漲3,000元;至於5~7月外銷部分,依產品及地區別每公噸調漲90~170美元。

考量中鋼、中鴻盤價相對國際市場行情普遍來得低,加上現階段進口料源不足,因 此我們認為未來盤價仍具調漲空間。

80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200 3/166/169/1612/163/176/179/1712/173/186/189/1812/183/196/199/1912/193/206/209/2012/203/21 台灣股市|鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言4 圖表:中鋼內銷盤價調整彙總表(月) 單位:台幣元/噸 項目12月1月2月3月4月5月 熱軋鋼板1,1003001,2002,2007002,000 熱軋軋延料1,1003001,4002,2004502,500 熱軋一般料(含API) 1,2003001,2002,2007002,000 冷軋一般料1,2003001,2002,5007002,300 電磁鋼捲1,20001,4003,0002,000/2,500500/1,000 熱浸鍍鋅鋼捲建材烤漆1,0003001,4002,2007002,500 資料來源:中鋼、富邦投顧整理 圖表:中鋼內銷盤價調整彙總表(季) 單位:台幣元/噸 1Q202Q203Q204Q201Q212Q21 鋼板-1174600 -5008001,5002,000/2,500 棒線-1000500 -5007501,5002,000 熱軋鋼品-1187500 -5009001,5002,800 冷軋鋼品-1000500 -5009001,5002,800 電鍍鋅鋼捲-900300010001,2003,000 電磁鋼捲/汽車料-900600 -5008001,2002,800 熱浸鍍鋅鋼捲1078500010001,5002,800 資料來源:中鋼、富邦投顧整理 圖表1;中鴻主要產品熱軋盤價漲跌變化 單位:台幣元/噸 資料來源:富邦投顧整理 600600 300 -300 -900 0 800 500 700 1000 700 300 1200 2600 700 500 2300 -1,500 -1,000 -500 - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 1月/202月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月/212月3月4月5月 台灣股市|鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言5 免責宣言 分析師認證 負責分析師(或者負責參與的分析師)確認: 1.本研究報告的內容係反映分析師對於相關證券的個人看法。

2.分析師的報酬與本研究報告內容表述的個別建議或觀點無關。

免責聲明 本研究報告所載資料僅供參考,並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使,或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦買賣本研究報告所述的任何證券。

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富邦的股票評等標準 評等 定義 買進預估未來6個月內的絕對報酬超過15% 中立 預估未來6個月內有絕對報酬介於15%與負15%之間 賣出預估未來6個月內的絕對報酬高於負15% 未評等由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 評估中目前正在研議個股的投資評等,將於3到6個月內提供投資評等 產業評等定義 優於大盤預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 持平預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 劣於大盤預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差

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