当前位置:首页 > 研报详细页

华泰期货-黑色商品日报:钢联数据中规中矩,期现价格震荡盘整-200821

研报作者:孙宏园 来自:华泰期货 时间:2020-08-21 08:45:58
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    hkb****ans
  • 研报出处
    华泰期货
  • 研报页数
    10 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    691 KB
研究报告内容

5 华泰期货|黑色商品日报2020-08-21 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 研究院 黑色及建材组 研究员 孙宏园 021-68755929 sunny@htfc.com 从业资格号:F0233787 投资咨询号:Z0000105 联系人 王英武 wangyingwu@htfc.com 从业资格号:F3054463 王海涛 wanghaitao@htfc.com 从业资格号:F3057899 申永刚 shenyonggang@htfc.com 从业资格号:F3063990 赵钰 zhaoyu@htfc.com 从业资格号:F3042576 王淼 wangmiao@htfc.com 从业资格号:F3063336 彭鑫 pengxin@htfc.com 从业资格号:F3066607 钢联数据中规中矩期现价格震荡盘整 钢材:钢联数据中规中矩期现价格震荡盘整 观点和逻辑: 昨日期货盘面继续向下试探,螺纹主力合约收盘3765,较上一交易日下跌59元/吨,热 卷主力合约收盘3967,较上一交易日下跌8元/吨,盘面热卷强于螺纹。

图形上螺纹10 合约下一步考验60日均线支撑。

现货方面,早盘报价普遍小幅下跌,成交一般,午后 唐山钢坯降10至3400含税出厂。

昨日Mysteel公布的五大材产销数据整体略偏利空, 其中螺纹产量384.97万吨,环比减少1.54万吨,库存1234.26万吨,环比增加12.44万 吨,表观消费372.53万吨,环比减少0.77万吨。

宏观方面,美联储7月议息会议纪要显示,暂不考虑收益率曲线控制政策。

财政部2020 年7月,全国发行地方政府债券2722亿元。

其中,发行一般债券1764亿元,发行专项 债券958亿元。

供应方面,找钢网统计的河北省高炉开工率为86.07%,仍在高位,周环 比降1.64个百分点,月环比增0.41个百分点。

统计的国内29家独立电弧炉钢厂,本周 开工率75.76%,较上周降4.55个百分点,较上月降4.55个百分点。

产量51.21万吨, 较上周降6.48万吨,较上月降3.34万吨。

整体上看,虽然Mysteel公布的数据,消费环比走弱,多头期待已久的高消费迟迟未 到。

但大到资金面、政策面,小到挖机开工,地产新开工,未来消费仍然可期,依然建 议结合技术面逢低做多。

单边:中性,震荡偏强 跨期:无 跨品种:短线多卷空螺,及时止盈 期现:盘面若出现大幅升水情况,可以视库存情况做一些期现正套,但注意及时止盈 期权:盘面如果有大幅回调时,可以选择卖出虚值看跌期权 关注及风险点: 钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策 变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。

铁矿:成材消费略干扰价格高位在盘整 观点与逻辑: 华泰期货|黑色商品日报 2020-08-21 期货方面:昨日铁矿石09合约收于914.5点,较前日下跌1点;01合约收于848,较前 日下跌9点;09-01价差66.5点,前日价差58.5点。

产业消息:印度矿产工业联合会呼吁卡纳塔克邦政府取消铁矿石出口限制;英国钢铁公 司Liberty正在印度寻求更多钢厂收购机会;8月20日,国家统计局最新数据显示, 2020年7月份,我国铁矿石原矿产量为7302.7万吨,同比持平;1-7月累计产量为 48644.4万吨,同比增长3.6%。

宏观消息:商务部:2020年1-7月中国对外非金融类直接投资4236.5亿元;韩国将在 2021年为“韩国新政”投入超过20万亿韩元;央行开展1600亿元逆回购操作。

基本面和逻辑:在今年资金宽松、政府提振需求的大环境下,对金九银十旺季需求保有 信心,在下游高库存情况下,高需求预期是形成价格支撑的主要因素,而价格的一路上 涨则是铁矿石结构性矛盾的附加效果。

而现在铁矿的矛盾短期难有缓解好转,恶化空间 也不大,大概率会持稳,下游需求更是极大影响最近的盘面走势。

昨日库存数据,热卷 表现中规中矩,螺纹不尽人意,厂库社库都略增加,产量下降幅度不大,表观消费也没 有起色,极强的需求预期没有完全落地,形成预期落差,昨日螺纹跌破MA5,黑色看涨 情绪不再饱满,短期带动可能会有回调迹象,但成本支撑在,铁矿石根本矛盾也没有缓 解,回调后可低位建仓。

技术面:09合约维稳,01合约小幅回调,价差继续放大,但依旧扎实站上5日均线, MACD红柱小幅缩小,布林通道外轨仍对价格有支撑,回调后低位进场。

策略: 单边:谨慎偏多 套利:无 期现:无 期权:现货建立利润后,可买入看跌保护 跨品种:无 关注及风险点: 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情 况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监 管干预、中美贸易摩擦动态。

华泰期货|黑色商品日报 2020-08-21 双焦:焦炭提涨基本落地,成材消费下滑引下跌 焦炭方面,昨日焦炭01合约开盘后震荡下行,午后开盘跳水,全天大幅下跌48元/吨或 2.4%,收于1955元/吨。

现货方面,本轮现货提涨50元/吨基本落地,焦企出货意愿较 强。

供需方面,太原部分地区4.3米焦炉去产能可能提前至9月,预计关停焦化产能 270万吨,其余地区焦炭生产维持高位。

当前钢厂开工积极,对焦炭采购意愿尚可。

综 合来看,当前焦炭市场供需平稳,矛盾点不突出,昨日大跌主要受情绪和Mysteel公布 的五大钢材消费数据下滑所致,后期需关注政策端变化。

焦煤方面,盘面上呈近强远弱的趋势,09合约大涨2.88%,远月01合约则下跌0.7%。

近期焦企开始对原料煤进行适当补库,部分产地煤矿库存开始呈下降趋势。

但炼焦煤整 体供应充足,预计焦炭市场转好对于原料煤短期带动力度有限,炼焦煤市场暂稳运行。

综合来看,蒙煤通车明显增加,蒙煤价格偏弱运行。

澳煤通关受阻,国内接货意愿不 高。

焦煤整体供应偏宽松。

策略: 焦炭方面:中性偏多,跟随成材走势 焦煤方面:中性 跨品种:无 期现:无 期权:无 关注及风险点: 海内外疫情发展情况,钢材产销表现超市场预期,山东“以煤定焦”政策实施力度,国 内经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、限制煤炭进口政策出台等。

动力煤:盘面震荡回调,需求依旧可观 观点与逻辑:昨日动力煤市场偏弱运行。

产地方面,陕北地区产量依旧偏紧,下游用户 拉运相对积极,煤价多数上调5-20元/吨,其中块煤涨幅较大,市场传言露天煤矿后期 停产消息,采购积极性有所转好。

山西和内蒙古地区相对平稳,大中煤矿依旧保持正常 长协发运,鄂尔多斯煤管票偏紧,贸易发运略显不足,地销出货一般。

港口方面,受铁 路调入量减少影响,北方港口库存继续下降,目前发运逐步恢复,后期将回归正常,虽 然调入量受到影响,但下游采购情况一般,买卖双方博弈激烈,成交相对冷清。

需求方 面,目前国内高温天气持续,南方用电负荷增加,但由于大集团资源相对具有性价比优 华泰期货|黑色商品日报 2020-08-21 势,终端对于市场煤采购有限,加之目前水电发力尚可,对于火电耗煤也形成制约,后 期工业用电处于回升阶段,但高温降低也会影响日耗,多空交织,价格跌幅有限。

策略:中性偏多,关注陕蒙煤矿停限产动态 关注及风险点:电厂补库不及预期,水电增量超预期,停限产政策放松 玻璃:纯碱企业提涨心切玻璃库存持续下降 观点与逻辑: 纯碱方面,昨日纯碱市场整体走势平稳,个别企业价格上调,部分企业处于封单中,下 游需求无明显变化。

隆众资讯数据监测,周内纯碱整体开工率72.53%,环比下调 2.76%。

产量51.42万吨,环比减少1.95万吨。

近期四川和邦一厂装置停车,山东海天 装置减量,青海盐湖装置检修,重庆碱胺等企业,其他部分企业开工尚未满负荷。

周内 纯碱库存下降,总量93.25万吨,环比下降7.59万吨,轻重同步下降,且轻质多于重 质。

供应端,整体看产量稳中有降,部分企业库存量低,局部库存量大。

需求端,整体 变化不大,但部分低库存企业寻货积极性提高,下游库存消耗,刚需用户适当补充,近 期市场有成交。

短期看纯碱市场整体尚可,成本压力下纯碱厂家拉涨意愿强烈,纯碱价 格长期看有望走强,近期可关注华东片区纯碱交流会、全国纯碱协会会议情况,后期关 注重碱下游乐观情绪的传导以及纯碱自身高库存的持续消化情况。

玻璃方面,国内浮法玻璃现货市场成交重心延续上行趋势,但趋势略显放缓,区域产销 略有分化,但整体市场交投维持向好,广东、广西、湖南、四川等部分区域现货价格仍 在上涨。

据隆众资讯统计,本周全国样本企业总库存2848.13万重箱,环比下降 8.87%,浮法产业企业开工率为82.61%,产能利用率为84.02%。

华北沙河地区企业库存 缓慢下降,经销商回笼资金为主;华中湖北地区受企业库存低位影响,外发资源略有减 少。

后期传统旺季将至,各原片企业继续提涨意愿较强,市场气氛继续向好。

整体来 看,梅雨淡季结束后厂家库存加速去化使得市场对即将到来的消费旺季有更多期待,市 场乐观情绪延续,玻璃需求和价格有望继续走强,后期关注下游补库的持续性及生产线 的变动情况。

策略: 纯碱方面,中性偏多,关注重碱下游乐观情绪的传导 玻璃方面,看多,关注下游补库的持续性及生产线的变动情况 风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期 华泰期货|黑色商品日报 2020-08-21 表格1:黑色商品每日价格基差表 今日昨日上周上月今日昨日上周上月 8月20日8月19日8月13日7月20日8月20日8月19日8月13日7月20日 36903700367036404070408040603880 37203740375037303930394039103840 40204030401039504000402039803880 37653794379137013967396639163737 37353772371735643862385637753586 36613683359734533720369536003458 RB103617 -1148 HC10103114144143 RB01663963185 HC01208224285294 RB05140128183296 HC05350385460422 基差:北京RB10157148162231基差:天津HC10536484193 302274137105110141151 7489120111142161175128 3400341034203380华北330330353337 2410241023902400华东424424473352 31.832.236.036.8 HC10477466431371 18.317.520.119.7 HC01478441411354 华北228228327341 HC05450397361338 华东172181223237现货3.943.934.064.25 RB1028029630732610合约4.344.334.334.57 RB0134334534131601合约4.554.504.574.85 RB05371362336310现货2.122.132.142.11 华东-10 -1 -6 -4610合约2.001.971.971.93 华南3340636501合约1.981.921.921.90 现货3.683.673.784.11现货269269280131 10合约4.124.144.194.5310合约20217212536 01合约4.404.404.504.8201合约127845822 现货1.981.981.992.04 10合约1.901.891.911.91日照港1920192019001840 01合约1.911.881.891.88唐山1910191018601910 吕梁1700170016501700 PB粉9419449098301985200919881941 金布巴8638648257491955201119701892 卡粉100310019709231882193118951820 128.4128.8120.8109.5 J0985626249 915916905817 J01115608199 848857827740 J05188139155171 79180176568530 -21950 I0913213410610773807572 I01198192184184吕梁低硫1240124012601280 I05255249246239沙河驿蒙5# 1240124012401250 I0995956368港口澳煤港提1190119011901200 I01161153141145989899100 I052182102032001215118511861208 I0912512577821201120812001185 I011911841551591165116711611134 I05248240217214 JM0926555543 JM0140324065 JM05757379117 期现价差: 港口澳煤港提 JM09 -2555 -8 67597877 期现价差: 澳洲中挥发硬焦 JM09 -390 -362 -356 -360 5757625514 -23 -1523 现货1.861.851.902.0236413952 09合约2.172.192.202.38现货1.551.551.511.44 01合约2.312.352.382.5609合约1.631.691.681.61 13717319416901合约1.631.661.641.60 6.936.926.946.99焦化利润山西现货309309306329 项目合约项目合约 螺纹钢热轧卷板 RB10合约HC10合约 RB01合约HC01合约 RB05合约HC05合约 上海现货上海现货 北京现货天津现货 广州现货广州现货 基差:日照港 现货 J09合约 I01合约 基差:上海基差:上海 RB10 - RB01 HC10 - HC01 RB01 - RB05 HC01- HC05 最适合交 割品&当日 主力合约 最低基差 唐山10495 张家港6-8mm废钢 全国废钢到货(万吨) 全国建材成交(万吨) 长流程 即期利润 焦炭焦煤 焦炭现货价 格:准一级 I09合约 I05合约 普氏62%美金指数 铁矿石 长流程 即期利润 长流程 盘面利润 长流程 盘面利润 短流程 即期利润 卷矿比 螺矿比 卷焦比 螺焦比 卷螺差 唐山普方坯价格 J01合约 J05合约 日青京曹 四港最低价 主港铁矿成交(万吨) I01 - I05 焦矿比 JM05合约 I09 - I01 基差: 金布巴 期现价差: 沙河驿蒙5# JM01合约 J09-J01 基差: PB粉 基差: 普氏指数 J05-J09 焦煤现货价 格:主焦 澳洲中挥发硬焦CFR中国 JM09合约 JM09 - JM01 焦炭/焦煤比 11055 JM01 - JM05 中间价:美元兑人民币 华泰期货|黑色商品日报 2020-08-21 今日昨日上周上月今日昨日上周上月 8月20日8月19日8月13日7月20日8月20日8月19日8月13日7月20日 项目合约项目合约 551551551579 ZC01 -5 -2 -644 556556556584 ZC0310151454 500500500528 ZC0512181657 375375375391 ZC07 - - - 55 556553557535 ZC09 -12 -18 -2229 541536537525 ZC11 -17 -12 -1435 53953353552217192213 - - - 5242324 563569573550 - - - -2 568563565544 -24 -35 -38 -29 1287131713681282 - - - -27 1517209121089 沙河安全1860186018001557 FG09 -16 -22 -88 -80 武汉长利2020202019401580 FG012717 -49 -28 1876188218881637 FG051101052848 183318431849158543393952 175017551772150983887776 1311131113111264 秦皇岛5500K CCI进口5500K 玻璃现货 FG09合约 ZC03合约 ZC11-ZC01 ZC05-ZC09 CCI 5500K CCI 5000K ZC07合约 ZC05合约 ZC07-ZC09 ZC11合约 ZC01-ZC03 数据来源:Wind、Mysteel、富宝资讯、隆众、华泰期货研究院 华泰期货黑色建材组研究团队(F0233787 Z0000105) 动力煤 ZC05-ZC07 ZC03-ZC05 ZC09合约 ZC01-ZC05 FG05合约 基差 FG01合约 环渤海四港煤炭库存 纯碱:全国平均价 基差 玻璃 FG09-FG01 FG01-FG05 ZC01合约 图1:全国建材每日成交(周均) 单位:万吨 图2:全国建材每日成交(5日移动平均)单位:万吨 数据来源:Wind华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 0 5 10 15 20 25 30 1591317212529333741454953 20162017201820192020 0 5 10 15 20 25 30 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 华泰期货|黑色商品日报 2020-08-21 图3:主要港口铁矿每日成交(周均) 单位:万吨 图4:主要港口铁矿成交(5日移动均值)单位:万吨 数据来源:Wind华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图5:全国钢厂废钢每日到货(周均) 单位:万吨 图6:钢厂废钢每日到货(5日移动平均)单位:万吨 数据来源:富宝资讯华泰期货研究院 数据来源:富宝资讯华泰期货研究院 图7:上海螺纹与主力合约基差 单位:元/吨 图8:上海热卷与主力合约基差 单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 20 60 100 140 180 220 1591317212529333741454953 20162017201820192020 0 50 100 150 200 250 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 0 5 10 15 20 25 30 35 40 1591317212529333741454953 20162017201820192020 0 5 10 15 20 25 30 35 40 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 121416181101121141161181201221241 201520162017 201820192020 (100) 0 100 200 300 400 500 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 华泰期货|黑色商品日报 2020-08-21 图9:青岛港PB粉与主力合约基差 单位:元/吨 图10:青岛港金布巴与主力合约基差 单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图11:日照港准一级焦炭与主力合约基差单位:元/吨 图12:沙河驿蒙5#焦煤与主力合约基差单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图13:澳洲焦煤与主力合约基差 单位:元/吨 图14:动力煤主力合约基差 单位:万吨 数据来源:Wind华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 0 50 100 150 200 250 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 (50) 0 50 100 150 200 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 (100) 0 100 200 300 400 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 (600) (400) (200) 0 200 400 600 121416181101121141161181201221241 2017201820192020 (50) (30) (10) 10 30 50 70 90 110 130 150 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 华泰期货|黑色商品日报 2020-08-21 图15:北方四港煤炭库存 单位:元/吨 图16:玻璃主力合约基差 单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 (200) (100) 0 100 200 300 400 500 121416181101121141161181201221241 20162017201820192020 华泰期货|黑色商品日报 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。

本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。

在不同 时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

本公司不保证本 报告所含信息保持在最新状态。

本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并 不能依靠本报告以取代行使独立判断。

对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公 司及作者均不承担任何法律责任。

本报告版权仅为本公司所有。

未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。

如征得本公司同意进行引用、刊发 的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰期货研究院“,且不得对本报告进行任何有悖 原意的引用、删节和修改。

本公司保留追究相关责任的权力。

所有本报告中使用的商标、服务 标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。

公司总部 地址:广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话:400-6280-888

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载