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研究报告:招商银行-金葵花投资资讯证券-140130

研报作者: 来自:招商银行 时间:2014-02-07 10:03:36
  • 股票名称
  • 股票代码
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    (PDF)
  • 发布者
    ht***is
  • 研报出处
    招商银行
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    6 页
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研究报告内容

郑重声明:本刊内容仅供参考,据此入市,风险自担。

一一、、财财经经要要闻闻 新闻1:美联储量化宽松月额度再减百亿。

美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,从2月开始每月采购 750亿美元资产的开放式量化宽松(QE)将缩减100亿,其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的购买额各缩减50亿美 元,而0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%等既有条件下不变。

此举符合市场普遍预期,缩减QE的力度也与去年12月中首次宣布削减时一致。

过去两次会议中,美联储已两 次缩减QE,将QE的月额度从最初的850亿美元降至650亿美元,后者包括采购350亿美元国债和300亿美元MBS。

新闻2:新兴市场重现货币保卫战。

春节前的一周,各大银行的交易员都忙得不可开交,彭博数据终端上每 时每刻闪现着土耳其里拉、印度卢比、阿根廷比索、南非兰特、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布等新兴市场货币的实 时价格,但每个货币的价格都下跌得触目惊心。

透过各国央行的捍卫措施,昨日新兴市场的货币开始回稳,但 市场人士称,目前新兴市场可能在酝酿一场比1997年风险更高的金融风暴。

上周,阿根廷央行宣布停止干预汇市,令阿根廷比索在两天之内大幅贬值15%,也令该国的外汇储备大跌 32%至7年低位,至287亿美元,就此引发新一轮的新兴市场货币抛售行为。

南非兰特兑美元利率连续下跌几个 交易日,并创下了2008年10月以来的最低点,俄罗斯卢布则跌至近5年最低,印度卢比连跌两个交易日,土 耳其里拉兑美元跌至历史新低2.39。

尽管各国货币正经历腥风血雨,但上周市场对各国央行期望不大,而印度 周二挺身而出,宣布加息,这是印度央行在5个月内第三次加息,印度央行将向银行提供的隔夜贷款利率上调 25个基点至8厘,同时将逆回购利率上调至7%。

二二、、大大势势分分析析 个股现二八格局 周三A股市场有涨有跌 个股现二八格局,周三A股市场有涨有跌。

上证指数收于2049.91点,涨0.56%;深圳成指收于7707.59点, 跌0.43%。

两市A股1507只股票上涨,759只股票下跌。

成交金额小幅上升,上海市场从上一交易日的657.5 亿元上升至676.9亿元;深圳市场从上一交易日的1110亿元上升至1123亿元。

据今日投资“在线分析师”数 据显示,当前A股市场中期趋势(看跌),安全持仓线下降至40%,市场天气为雨天。

主办:招商银行财富管理室 股市日报 2014年01月30日 星期四 投资资讯 股票篇 已是月末,各方开始对2014年1月份的CPI作出预测。

业界认为,近来猪肉价格连连下跌,将会拉低食品 价格整体的涨幅,使1月份食品价格环比涨幅远小于历史同期,进而拉低1月份的CPI涨幅。

交通银行首席经 济学家连平称,初步判断2014年1月份CPI同比涨幅可能在2%-2.4%区间,取中值为2.2%,CPI同比涨幅相比 上月继续回调,涨幅仍在3%以下。

从昨日盘面的行业跟踪情况来看。

互联网板块今日走势强劲,个股多数飘红,终盘飙涨6.78%,涨幅领衔沪 深两市。

日前,巴菲特收购车载实时服务公司。

事实上,不仅巴菲特看好车载信息服务,包括谷歌、苹果等巨 头在内都有进军车载电子信息系统的计划。

业内人士指出,车载信息服务的高端消费人群已经形成,而且在车 辆发动机、传动系统、框架等机械性能日渐提升的情况下,智能化、新能源、新材料三大主题是未来车厂的主 要卖点,车载信息的前景光明。

早盘软件服务行业走强,终盘大涨4.30%,列涨幅榜第三位。

2014年军工行业 主要面临事业单位改制及资本动作加快的预期、军工行业改革的预期、以及行业成长逐渐加快的预期。

分析师 表示,这三方面预期,将是推动2014年军工行业走强的重要驱动力,尤其是3-5月份可能是预期强化的关键时 间,因此2月是重点关注军工股的好时机。

早盘航空航天板块走强,至收盘涨3.37%。

位居涨幅榜第五位。

此外, 医疗保健、传媒娱乐和电脑设备等板块强于大盘;酿酒行业、煤炭行业和通用机械等板块弱于大盘。

今日投资统计了7家券商对昨日大盘走势的看法:看多:2名,骑墙:5名,看空0名,今日看多指数上升 至29%。

分析师表示,虽然去年的工业利润增长较快,但是因为需求不振,产品价格下降等原因部分行业利润比 上年也出现了减少,比如煤炭开采和洗选业的利润比上年减少了1202.3亿元,石油和天然气开采业减少了429.6 亿元。

根据周二国家统计局公布的数据,早周期行业目前仍不具备趋势性机会,持续上涨缺乏经济基本面的支 持。

短期来看,春节前市场或仍以震荡走好为主。

三三、、外外围围市市场场分分析析 美股:周三(1月29日)周三美国股市收跌,道指结束了连续5个交易日下跌的趋势。

美联储决定将每股 债券购买规模从750亿美元减少至650亿美元,美联储在声明中没有提到过去几周新兴市场出现的热钱撤出危 机。

Davidson指出,"如果你仔细研究基本面,你会发现新兴市场的形势并没有表面看起来那么坏。

目前我们并 不担心危机会象1990年代亚洲危机那样蔓延。

新兴市场的股票估值很便宜,与发达国家相比,经济增长依然强 劲。

我们认为新兴市场股市提供了买进良机。

"在新兴市场货币上周大幅下跌后,多个国家央行采取措施来阻止 各自货币汇率的下跌。

印度、土耳其与南非均决定加息,然而土耳其的里拉与南非的兰特周三均再次下跌。

截至当天收盘,道琼斯工业平均指数下跌了189.77点,收盘报15738.79点,跌幅为1.19%,这是道指今年 第五次下跌超百点。

标准普尔500指数下跌了18.30点,收盘报1774.20点,跌幅为1.02%;纳斯达克综合指数 下跌了46.53点,收盘报4051.43点,跌幅为1.14%。

纽约商业交易所轻质原油期货价格微幅下跌5美分,报每 桶97.36美元。

纽约商业交易所黄金期货价格上涨0.9%,报每盎司1262.20美元。

港股:受隔夜美股上扬提振,恒指昨日小幅高开150.99点,涨幅为0.69%,报22111.63点;国企指数高开 92.10点,涨幅为0.94%,报9856.07点;红筹指数高开32.23点,涨幅为0.76%,报4255.03点。

大市成交22.89 亿港元。

中资股走强,推动大市向上。

中国银盛财富管理首席策略师郭家耀认为,美股周二由低位回升,结束连续多日的跌势,市场观望联储局 即将公布的议息结果,会否再减买债规模。

港股预托证券全线上升,亚太区股市昨日造好,预料大市早段可跟 随外围上涨。

内地股市靠稳,人行在春节前再放水,进行1,500亿元人民币逆回购,有助市场气氛。

市场亦观 望即将公布的1月份官方中国制造业采购经理指数,表现将对市况有影响。

港股于低位企稳,但长假期在即, 加上外围仍有不明朗因素,预料反弹空间不大,指数维持于21,800至22,300点上落。

华泰香港策略部认为, 虽然内地以及港股即将迎来农历新年,但市场方面对于本周外围仍然有所顾忌,本周美国方面将公布大量的经 济数据,除此之外,周三美联储的议息会议成为了焦点。

港股指数波幅收窄,短期市场做空的情绪有所缓解, 而均线的乖离,以及下行权证街货的减少,也成为了市场缺乏继续下杀的原因。

不过,周线看港股的弱势格局 仍然没有得到缓解,短期市场因为农历新年因素出现的喘息,有反弹的需求,但后市仍然有反复盘弱的机会。

四四、、行行业业扫扫描描 保险行业:业绩大幅增长改善趋势明显 中国人寿、中国太保和新华保险发布2013年业绩预增公告,三家公司2013年净利润预计同比增长分别为 120%、80%、50%,以此计算2013年每股收益分别为0.86元、1.06元、1.41元。

业绩大幅增长源于2013年投资恢复和2012年基数较低。

2013年保险公司投资收益呈现恢复性增长,这主 要得益于保险公司权益投资仓位的稳定、银行定存占比下降、债券投资中公司债和企业债规模的增加、非标资 产(基础设施债权计划、不动产、直投、金融理财产品)投资规模的增长。

另外,2012年保险公司遭遇股市下 跌影响,大幅计提资产减值损失,从而导致2012年当年净利润基数较低,2013年保险公司计提的资产减值损失 大幅减少,从而导致业绩呈现大幅增长。

由于上述保险公司2013年中报和三季报均呈现业绩高速增长,因此预 计此次业绩预增公告短期对股价影响因素不大。

目前四家上市保险公司只有中国平安未发布业绩预告。

另外, 2014年一月份保险公司保费呈现快速增长,增幅超出市场预期,而且这一恢复性增长体现为行业性,各家公司 保费增速都很高。

2014年保险公司投资逐渐摆脱对权益投资的依赖,固定收益类投资收益率上升和非标资产投 资比例的提升都将提升保险公司抗风险能力。

平安证券分析师缴文超表示,2014年开门红数据基本验证了前期的判断。

基于上述判断,给予行业“强于 大市”评级,推荐行业比较优秀的综合金融集团以及中国太保、中国人寿等改善趋势明显的保险公司。

五五、、强强势势股股点点评评 图:相对回报(%) 图:相对回报(%) 金证股份(600446):业绩高速增长 金证股份(600446)昨日至收盘涨9.99%,全日换手率为5.85%。

主要从事金融证券软件的研制开发和系统集成业务。

公司隶属于信 息技术产业,属国家重点扶持行业。

公司是国内最大的金融证券软 件开发商和系统集成商之一,连续7年跻身中国软件百强。

公司2013年净利润同比增长50%-60%,其中Q4单季度归属于 母公司的净利润同比增长70%-93%,超出市场40%左右的业绩预期。

长江证券认为,公司金融IT主业高速增长是公司业绩超预期的主 要原因,此外,预计利息费用也对公司业绩产生了积极影响。

金融IT市场环境与公司的发展均处于上升通道,东兴证券再 次调升公司13-15年的每股收益分别至0.42元(+0.04元)、0.59 元(+0.07元)和0.83元(+0.13元),对应13-15年的PE分别为 47.4倍、33.5倍和23.8倍,未来三年公司业绩保持高增长的确定 性高,且有望持续超预期,维持“强烈推荐”的投资评级。

天康生物(002100):销量增速超预期 天康生物(002100)昨日至收盘涨9.99%,全日换手率为4.59%。

主要从事饲料及以兽用生物制品为主的兽药的生产与销售,开展良 种繁育与胚胎移植技术服务。

公司是新疆地区饲料生产规模最大的 企业,通过国家农业部GMP认证的全国57家兽用生物制品生产企 业之一,为全国重大动物疫病免疫疫苗的骨干供应商。

招商证券预计13年疫苗收入接近6亿元,同比增长25%左右。

其中招标苗收入增长约6000万(招标均价提升带来收入增长为 3000万,牛羊A型三价苗新增收入为3000万),同比增14%,市场 苗收入增长7000万,同比增长接近4倍。

申银万国预计公司13-15年销售收入分别为41.6/49.6/60.4 亿元,其中市场直销疫苗收入0.79/1.78/3.8亿元。

则预计公司 13-15年净利润分别为1.7/2.1/2.7亿元,较12年符合增速36%。

上调每股收益至0.39/0.49/0.62元,PE 28/22/17倍。

给予公司 14年28倍估值,目标价格13.7元,维持“增持”评级。

六六、、机机构构看看股股 启明星辰(002439):整合优势凸显 启明星辰(002439)主营业务为信息安全产品的生产、销售与 提供专业安全服务,利润主要来自安全产品与服务。

公司在 IDS/IPS、SOC产品领域份额居国内第1,在UTM产品领域居国内第 2。

随着整合的进一步推进,公司自有产品毛利率有所提升,同时 整合导致第三方采购的低毛利率收入的比重有所下降,造成了综合 毛利率的上升。

宏源证券表示,长期来看,随着整合的进一步深 化,公司毛利率有望持续提升,整体协同效应将进一步体现,有利 于公司长期发展。

今日投资《在线分析师》显示:公司2013-2015年综合每股盈 利预测分别为0.56、0.83、1.22元;对应的动态市盈率为16、11、 7倍;当前共有12位分析师跟踪,5位给予“强力买入”评级,7 位给予“买入”评级;综合评级系数1.58。

恒生电子(600570):激励机制创新 恒生电子(600570)主要从事证券、银行、基金等行业的应用 软件的开发和销售。

公司一直以来把“大金融”行业应用作为主要 的发展方向,同时也是国内唯一在证券、期货、基金、银行、保险 等所有金融分支有拳头产品和服务的IT公司。

公司目前占据基金行 业核心软件80%以上市场份额,占据证券行业核心软件50%左右市场 份额,拥有大量的稳定优质客户资源。

长江证券表示,内外部原因共同交织,导致恒生2012年和2013 年业绩均为达到原有股权激励一期和二期的行权条件,因此无法行 权。

而展望2014年,若要达到原有股权激励三期行权条件,则2014 年公司扣非后净利润同比增速要达到75%左右,行权压力依然很大。

因此原有股权激励已基本失去激励效用,公司能够及时终止是明智 之举。

今日投资《在线分析师》显示:公司2013-2015年综合每股盈 利预测值分别为0.48元、0.63元、0.82元,对应动态市盈率为32 倍、24倍、17倍;当前共有14位分析师跟踪,其中建议“强力买 入”、“买入”的分别有8人、6人,综合评级系数1.43。

图:相对回报(%) 图:相对回报(%) 招商银行因您而变 一网通证券:info.cmbchina.com 留言信箱:95555@cmbchina.com 免责条款: 1、市场有风险,请谨慎入市。

2、本资讯产品分析文章,仅供参考,投资者据此入市操作,风险自担。

3、招商银行依照合法合规、恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则向客户提供投资咨询服务,但是由此所产生的投 资风险由客户承担。

4、招商银行不负责用户对所提供资料、信息的全部或部分内容产生的或因依赖该资料而引致的任何损失。

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