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研究报告:江海证券-投资早讯-080103

研报作者: 来自:江海证券 时间:2008-01-03 09:45:23
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    心*****
  • 研报出处
    江海证券
  • 研报页数
    4 页
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研究报告内容

江海证券经纪有限责任公司地址:哈尔滨市香坊区赣水路56号Email:jhzq@vip.163.com 研究发展部联系人:李铁石电话:(0451)82269280-516传真:(0451)82269290 1 江海证券经纪有限责任公司 Jianghai Securities Brokerage Company Ltd. JHZQ 【江海视点】 股价分化,中小型公司全面上涨 元旦后第一个交易日市场走势较为平稳,沪市全天微涨11个点,但涨跌家数明显涨多跌少, 其中,权重股普遍回落,但被中小型公司的普涨所抵消,奥运概念等众多投机、投资主题的中小公 司全面上涨,异彩纷呈,争奇斗艳。

市场表现强于我们的预期,但市场明显的两极分化显示目前市场仍然处于调整行情当中,从分 类指数表现看,权重股与中小型公司的分类指数表现明显呈现两极分化特征,其中,权重股类指数 明显处于弱市下跌过程中,而中小型公司的相关指数则处于技术强势区域,正在向上突破前进。

两 极分化表达了市场资金的流向,带有一定的跷跷板特点,这也是目前股票市场流动性过剩的必然结 果。

虽然中小型公司仍可继续活跃,但对指数贡献有限而很难将指数推高,总体来说,分化行情短 期仍具备持续的空间,毕竟,板块分化的结构性调整可以看作市场理性调整的一部分,权重股的持 续走低对于抑制市场的投机狂热还是有很好的正面作用,在公司素质层面,非权重股中的相当一部 分公司的综合素质可能要远强于以垄断、特权为突出特征的央企,在这一层面,非权重股中确实应 有部分公司获得市场超额溢价,这是非权重类公司被市场追捧的价值基础。

同时,我们认为,以奥 运概念为代表的一些投机类、概念股的热炒,代表了市场投机泡沫的膨胀,必将为市场留下风险隐 患。

因此,我们提醒投资者在追逐中小盘股的同时,要注意公司的属性和质地,不要过分追逐概念、 泡沫性的公司,以免遭遇重大风险。

周边市场普遍下跌,对A股权重板块产生进一步压力,我们认为,权重股的持续下跌能够有效 封闭股指的上行空间,而股指的平稳盘整或阴跌,将更有利于非权重股的个股价值挖掘行情的持续。

(李铁石) 【公司聚焦】 浔兴股份(002098):整合行业,快速发展 浔兴股份是国内拉链行业的龙头企业,公司在品牌影响力、产品研发能力、成本波动转嫁力、 生产流程和营销体系各方面都具有明显的优势。

但国内拉链行业集中度非常低,浔兴股份作为龙头 企业的市场占有率也仅为2%左右,行业整合的空间很大。

国内拉链行业必然要出现行业整合和集 中的趋势,集中度将不断提高。

2008年后的几年是浔兴股份的关键年,加快全国布局和收购兼并 步伐,行业整合,迅速做强做大。

受益于国际产业转移和国内品牌服装和箱包等日用消费行业的发展,中国拉链行业呈现快速增 长的势头,我们预计未来3-5年行业整体保持15%左右的增长(2007年市场总容量约450亿元左右)。

消费升级的推动,拉链行业将进入结构性调整和整合的时代(中高端发展、低端逐步淘汰),我们 认为优势企业能够抓住机遇,获得高于行业的发展速度,快速成长壮大。

浔兴股份正走在快速发展的轨道上。

随着公司竞争力的稳步提升,通过产品营销的加强,公司 品牌的知名度在进一步增强,将逐步增加司产品的市场占有率,特别是中高端市场的占有率,从而 2008年1月3日星期四(总第457期)江海证券研发部投资早讯 江海证券经纪有限责任公司地址:哈尔滨市香坊区赣水路56号Email:jhzq@vip.163.com 研究发展部联系人:李铁石电话:(0451)82269280-516传真:(0451)82269290 2 江海证券经纪有限责任公司 Jianghai Securities Brokerage Company Ltd. JHZQ 推动公司营业绩一步一步站上新的台阶。

优预测公司07-09年EPS为0.47元、0.75元和1.11元, 增长率为48%,61%和50%,可以给予公司相对成长性的估值水平,目标价30元,维持“买入”评 级。

(于慧超) 【新股策略】 海亮股份(002203) 公司是国内领导级的铜材加工商,中国最大的铜管出口商,也是中国第二大的铜管生产企业, 还是中国第二大的铜棒生产企业。

公司是最具品牌优势的铜加工企业。

目前本公司及下属控股子公 司的主要产品包括铜管、棒两大类品种,其中铜管产品按用途可以分为制冷用无缝铜管、建筑用铜 及铜合金管、热交换用铜及铜合金管、其他用途铜及铜合金管、铜及铜合金管件等五大品种。

本公司已成为国际著名的铜管研发、生产与销售企业之一,已与全球83个国家和地区的客户 有了业务往来,2006年实现铜管自营出口3.78亿美元,成为中国铜管行业出口排名第一的企业, 其中黄铜管出口量占全国第一,紫铜管出口量占全国第二。

与国际、国内铜加工企业一样,公司产 品采用原材料价格+加工费的定价模式,公司产品加工费水平相对稳定。

公司未来增长点主要来自 两方面,一是规模矿长,二是产品升级带来毛利率的增长。

幕资项目达产后,公司生产规模达到制 冷用无缝铜管10万吨、建筑用铜及铜合金管5.3万吨、热交换用铜及铜合金管4.7万吨、铜及铜 合金管件2.2万吨;铜加工能力从现在的15.32万吨扩大到达产后的25.4万吨。

公司作为有色金属行业的铜产品制造厂商,主要从事空调制冷用铜管、铜水管及管件和铜合金 系列产品的生产和销售。

公司属于铜加工行业领导企业,产品的壁垒较高,本次发行5500万股, 申购价11.17元/股,预测公司2007、2008、2009年业绩为0.51、0.61、0.79元,上市估值为23 元左右。

如果未来铜加工业不景气,公司的加工费将受到影响,从而影响公司的业绩,人民币升值 与出口退税的下调对公司产生不利影响。

华锐铸钢(002204) 公司属于大型铸锻件行业,产品分为应用于电力行业的电站铸件、应用于机械行业的重型机械 铸件和应用于船舶行业的船用铸件三大系列,其中电站铸件是公司收入的最主要来源。

目前国内的大型铸锻件市场处于供不应求的状态,很多高端产品需要从国外进口,未来的进 口替代空间巨大。

而且,下游行业诸如电力、船舶、冶金和石化等未来的发展表明大型铸锻件行业 未来的需求会日益增多,不过预计供不应求的产品结构会有所改变:低端产品的供求不平衡状态会 缓和;中高端产品供不应求的状态仍会在一定时期内继续存在。

公司是国内为数不多的高端大型铸 锻件生产厂商之一,部分产品已经实现了进口替代,并且成为多家跨国公司的全球采购平台供应商, 出口合同大多不是以美元签订,出口收入占比逐年呈提高趋势。

相比于国内同类公司,公司的比较优势体现在技术和工艺方面、优良的客户资源、多年成功的 生产经验等方面,而且公司还具有得天独厚的临海地理优势,便于大型铸锻件的海上运输。

公司 目前订单已接至2009年,订单量和金额都比较大,公司产品供不应求,产能急需扩张,而且公司 产品目前主要是大型铸件,公司已经掌握大型锻件的技术,希望尽快通过大型铸件的客户资源和经 验,完善产品结构。

公司在大型铸件行业总体排名第四,2005年占比8.78%,而且近年来,公司与前三名的差距逐 年缩小。

在高端大型铸件市场,公司更可谓是龙头企业。

本次发行5400万股,申购价5.78元/股, 募集资金用于大型锻件生产建设项目和大型水电铸钢件制造能力扩容改造项目,09年以后募集资 江海证券经纪有限责任公司地址:哈尔滨市香坊区赣水路56号Email:jhzq@vip.163.com 研究发展部联系人:李铁石电话:(0451)82269280-516传真:(0451)82269290 3 江海证券经纪有限责任公司 Jianghai Securities Brokerage Company Ltd. JHZQ 金项目的业绩贡献会逐渐显现,09年之前公司业绩还要基于现有产能的充分挖掘以及产品结构的 调整,预计公司07-09年EPS分别为0.36、0.45、0.61元,公司的合理估值为15元,上市首日 可能会出现100%以上的涨幅。

【模拟基金】 基金帐户统计 浮动收益总市值:372.26万元目前持有资金:26.8473万元 起始日期:2005年3月7日同期上证指数:1287.71点起始资金:50万元 买入 日期 股票 名称 持股数 量(股) 买入价 格(元) 投资要点 浮动收 益率(%) 浮动收益 率(%) 同期上证 指数收益 (%) 2007-12 -14 巨轮股份- 3000014.32估值偏低,未来进入高成长期。

10.54 中青旅3000026.6受益奥运及世博会25.34 太极集团3000016.18价值重估17.37 威孚高科3000017.2节能减排,受益排放升级。

8.78 安泰科技3000016.81 受益节能减排,储备项目潜力巨大。

10 伊利股份1000027.21乳业龙头7.8 644.52308.6 今日操作计划 以开盘价卖出全部中青旅,太极集团。

本模拟基金交易规则如下: ●本模拟基金承接前期《投资参考》的投资品种及收益,按50万元的投资金额,等同转化成收 益率及投资品种,对应投资比例将转化为具体的持股数量; ●本模拟基金中的投资品种,仅限在我国上交所和深交所挂牌的A股、基金及债券; ●收益率及浮动收益率的计算方法,均采用按买入成交价格扣除5‰的费用为计算条件,以卖 出成交价不扣除费用计算一次收益率,并加入浮动收益率;买入成交后未卖出的情况下,计入浮动 收益率; ●本规则最终解释权为江海证券研究发展部。

【备选股票池】 EPS市盈率股票代码股票名称 2007200820072008 当前股价更新日期 600000浦发银行1.332.4343.6 23.9 58.0510月29日 601328交通银行0.410.640.4 27.6 16.5610月11日 601939建设银行0.30.4434.6 23.6 10.3710月26日 601383中国平安2.823.2349.9 43.5 140.5810月22日 601628中国人寿1.641.945.8 39.5 75.0810月12日 600036招商银行0.971.4845.9 30.1 44.5310月24日 000002万科A 0.631.1356.9 31.7 35.8210月12日 600048保利地产1.062.5981.3 33.3 86.1810月19日 000581威孚高科0.30.5951.4 26.1 15.4110月26日 600202哈空调0.70.9130.4 23.4 21.2810月12日 江海证券经纪有限责任公司地址:哈尔滨市香坊区赣水路56号Email:jhzq@vip.163.com 研究发展部联系人:李铁石电话:(0451)82269280-516传真:(0451)82269290 4 江海证券经纪有限责任公司 Jianghai Securities Brokerage Company Ltd. JHZQ 600761安徽合力0.951.2735.1 26.2 33.3110月18日 000410沈阳机床0.420.7147.4 28.0 19.910月23日 000858五粮液0.450.6598.0 67.8 44.0810月26日 600511国药股份1.011.3939.6 28.8 39.9710月24日 600276恒瑞医药0.730.9457.6 44.7 42.0210月24日 600686金龙汽车0.690.9533.3 24.2 2310月26日 600104上海汽车0.851.0730.1 23.9 25.610月26日 600966博汇纸业0.591.2430.1 14.3 17.7510月22日 002078太阳纸业1.081.5825.0 17.1 27.0510月11日 600795国电电力0.620.6927.1 24.3 16.810月18日 600027华电国际0.180.3245.1 25.3 8.1110月9日 600028中国石化0.76132.7 24.8 24.8410月18日 600050中国联通0.230.3144.9 33.3 10.3210月19日 601088中国神华1.051.3275.2 59.8 7910月9日 600030中信证券3.394.3331.2 24.5 105.9310月26日 600009上海机场0.921.0137.3 34.0 34.3610月26日 600019宝钢股份11.219.1 15.9 19.139月27日 601857中国石油0.790.921.1 18.6 16.710月26日 000090深天健0.771.5729.0 14.2 22.359月4日 600252中恒集团0.370.8949.1 20.4 18.169月5日 000063中兴通讯1.261.7343.2 31.4 54.389月6日 600717天津港0.350.6672.3 38.3 25.299月7日 000522白云山0.320.4835.4 23.6 11.349月14日 600432吉恩镍业2.63.8543.9 29.7 114.219月18日 600201金宇集团0.470.6630.2 21.5 14.29月20日 600375星马汽车0.240.4535.0 18.7 8.49月24日 002009天奇股份0.360.71107.3 54.4 38.629月25日 002066瑞泰科技0.430.6238.8 26.9 16.79月28日 600584长电科技0.40.6732.5 19.4 13.0110月8日 600525长园新材1.41.7728.5 22.5 39.8410月9日 002021中捷股份0.470.728.9 19.4 13.5710月10日 002078太阳纸业1.081.5825.0 17.1 27.0510月11日 000538云南白药0.630.8648.7 35.7 30.710月15日 601111中国国航0.360.5558.5 38.3 21.0510月16日 600011华能国际0.530.6227.3 23.3 14.4710月18日 600491龙元建设0.570.719.1 15.6 10.910月19日 000800一汽轿车0.360.4554.6 43.7 19.6510月22日 002031巨轮股份0.40.5631.4 22.4 12.5610月23日 00725 ST东方0.320.6435.3 17.7 11.310月24日 000488晨鸣纸业0.540.723.9 18.4 12.8910月25日 说明: ●上表内股票的选择均建立在公司长期投资价值的基础上,并根据近期行业格局演变和行业周 期的变化,立足于中线进行的筛选。

●表内品种的更新时间,以周为单位。

●本栏目最终解释权为江海证券研究发展部。

【重要声明】 上报告中的信息均来源于已公开的资料,在任何情况下,我公司不就上报告中的任何内容对任 何投资作出任何形式的担保。

投资者据此入市,风险自担。

上报告版权归江海证券研究发展部所有。

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