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研究报告:兴业证券-研发中心晨会纪要-060726

研报作者:张巍 来自:兴业证券 时间:2006-07-26 10:27:42
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    we***er
  • 研报出处
    兴业证券
  • 研报页数
    5 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
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研究报告内容

每日报告 2006年07月26日 021-68419393-1049 zhangw@xyzq.com.cn 联系人:张巍 兴业研发晨会纪要 国内财经 ·宏观调控下行业板块走势分析 发改委周二发布新闻稿《加快经济结构调整和增长方式转变不断提高经济运行的质量和效益》,指出部分行业结构不合理矛盾突出,过高增速将加大供大于求的风险。

转变增长方式任务艰巨,资源环境问题令人担忧。

下半年做好产业结构调整有关工作,一是落实今年以来出台的行业结构调整的指导文件。

积极推进相关行业的兼并重组,提高市场集中度。

加强产业政策与信贷、土地政策的协调配合,积极引导信贷投向,防止高耗能行业重新盲目扩张。

促进节能降耗和环境保护。

点评: 1、随着各个部委宏观调控细则的出台,控制上半年固定资产投资过快增长的行业,特别是产能过剩产业将是重点。

根据统计局数据,我们分析了上半年各行业固定资产投资数据,我们发现黑色金属矿采选业化学原料、化学制品制造业、煤炭开采和洗选业作为对于总体固定资产投资贡献度影响排名靠前的行业,其投资增长过快,因此,相关的钢铁、化工、煤炭、造纸等高耗能或高污染的行业将明显是下半年调控的重点。

一方面是投资、产能的限制对于行业整体业绩产生影响,但是,另一方面,由于国家将推动行业的兼并充足,淘汰落后产能,从而使得行业龙头的市场占有率将提高。

行业 前5月固定资产贡献度较去年同期增长的百分点 行业 前5月固定资产投资同比增长率 行业 前5月固定资产投资贡献度 化学原料及化学制品制造业 黑色金属矿采选业 电力热力的生产和供应业 黑色金属冶炼及压延加工业 废弃资源和废旧材料回收加工业 黑色金属冶炼及压延加工业 交通运输设备制造业 家具制造业 化学原料及化学制品制造业 煤炭开采和洗选业 造纸及纸造品业 通信设备计算机及其他电子设备制造 造纸及纸造品业 交通运输设备制造业 非金属矿物制品业 2、对于A股市场的板块选择,我们认为,在宏观调控之下,第三季度的板块机会主要集中在,首先,以业绩为导向的非周期性的消费服务类行业,比如食品饮料、旅游酒店、商业零售、医药、传媒等等,其次,以产业升级为特征的行业主题,比如,先进的装备制造业、通讯设备、软件等,第三,针对周期性行业调控而衍生的并购题材、节能环保题材也有望再次成为热点。

(张忆东021-68419393-1195) 行业信息 ·化工行业利润异常反弹点评 国家信息中心经济预测部的月度报告显示,化工行业1—5月份累计实现销售收入7305亿元,同比增长24%,实现利润总额379亿元,同比增长5%,结束了前4月利润同比下降的态势。

点评:化工产品均为工业品,行业利润的异常反弹主要是由前期国内固定资产投资过热导致的,随着国家宏观调控的打压,投资过热的局面难以持续,因此此次利润的异常变化只应看成是短期的反弹,而不是拐点的出现。

依然维持对化工行业整体“中性”的投资评级。

值得关注的是,农药制造业在整个化工板块中一枝独秀。

1—5月份累计利润总额增长率达到48%,且各月均保持在30%以上。

建议关注“华星化工”和“扬农化工”等上市公司。

(沈维伦021-68419393-1014) ·双鹭药业(002038,¥13.36,推荐)中报点评 双鹭药业公布2006年中报。

公司实现主营收入6793万元,同比增长28.82%;实现净利润2060万元,同比增长32.87%,每股收益为0.25元。

公司生物药营收2504万元,毛利率提高到89.38%;生化药营收4290万元,毛利率提高到43.10%。

公司收入增长的主要原因在于原有品种稳定增长的同时,有一些新产品投入市场,新产品增加收入556万元。

由于毛利率提升,公司的利润增长速度快于收入增速。

点评:公司是生物制药企业的典型代表,具有研发优势。

由于明年起上市公司将采用新会计制度,开发费用可以资本化,预计公司当期的利润将有额外增长。

风险因素在于:生物制药是历次降价的重灾区,公司产品毛利率很高,未来被降价的可能性较大。

长期维持“推荐”评级。

(王晞021-68419393-1013) ·宁波华翔(002048,¥19.80,强烈推荐)中期业绩快报 宁波华翔(002048)中期业绩快报:2006年中期,公司主营业务收入为5.82亿元,同比增长312%,主营业务利润为11606万元,同比增长318%,净利润4104万元,同比增长433%。

每股收益为0.33元 点评:公司业绩大幅度提升的主要原因在于为帕萨特领驭配套的内饰件增加导致。

上半年领驭销售5.5万辆,每辆车公司有4000元产品,这部分增加销售2.2亿元以上。

另外公司下属子公司如井上华翔、玛克特、华翔日进也开始盈利。

另外,上半年开始并表的长春消声器厂和增持的陆平机器股份也提高了收入和利润。

我们判断公司下半年依然保持较快增长速度,全年净利润将达到9000-10000万元左右,考虑公司的成长性,我们维持强烈推荐评级。

(朱学东021-68419393-1141) 近期重点研究报告 研究员 报告名称 报告类型 投资评级 发布日期 朱学东 一汽轿车公司调研简报 乘用车 推荐 任壮 G栖霞:今年业绩增长好于预期 房地产开发Ⅲ 强烈推荐 王斌 西藏药业调研报告:益佰入主,公司发展有望驶入快车道 中药Ⅲ 推荐 王金祥 华新水泥调研报告:产能扩张及行业复苏共促业绩大幅增长 水泥制造 推荐 范习辉 华光股份跟踪调研报告:技术成就市场 电源设备 强烈推荐 邹国英 G益民调研简报:06年业绩受股权转让和新增出租商铺收入影响大 百货零售 观望 王金祥 福建水泥调研报告:业绩提升弹性较大,股改及参股兴业银行提升价值 水泥制造 推荐 王金沿 2006年下半年空调行业策略研究报告:深度洗牌,涨价有理 空调 中性 王金祥 G浦建调研简报:资产证券化提升公司盈利能力 建筑施工 推荐 王唏 金宇集团:动物疫苗,被忽视的金矿 生物制品Ⅲ 强烈推荐 龙华 2006下半年港口行业投资策略报告 港口 中性 范习辉 电力行业下半年投资策略报告:行业投资前景依然不明朗 电力 中性 任壮 “银根”收紧难抑业绩持续增长 银行业 推荐 龙华 海特高新:桑榆之收多于东隅之失 其他交运设备 推荐 邹国英 零售行业估值研究报告:找准标尺,洞穿估值迷雾 商业零售 中性 张忆东 和平崛起的大国,众望所归的牛市——2006年下半年投资策略报告 投资策略 沈维伦 德美化工(002054)新股定价:很有希望的公司 化工 邹国英 豫园商城调研报告:业绩大幅增长无悬念 百货零售 强烈推荐 朱学东 宁波东睦天津公司调研简报:短期业绩下滑,前景看好 金属制品Ⅲ 观望 王金沿 同洲电子新股定价报告:数字电视的狂欢 朱学东 G活塞公司调研简报:最差的时期已经过去,业绩探底回升 内燃机 推荐 王唏 关山已过,坦途在前,金宇集团调研简报 生物制品Ⅲ 强烈推荐 王金沿 下半年通信行业策略报告:等待3G 通信设备 推荐 朱学东 2006下半年汽车行业策略报告:关注零部件、商用车及重组机会 汽车及零配件 中性 刘建刚 大同煤业-最大亮点在于塔山煤矿 煤炭开采Ⅲ 任壮 房地产行业2006年下半年投资策略:调控引发多极化演变 关注区域优势型公司 房地产 推荐 聂文 2006年记帐式(九期)国债投标报告 债券 任壮 中国银行的投资价值分析报告 银行业 邹国英 奢侈品零售商:零售业高景气度下的投资新选 零售 中性 刘建刚 煤炭-采选业盈利下滑装备业渐入佳境 煤炭开采 中性 王金祥 2006年下半年玻璃行业投资策略报告:下半年玻璃行业的盈利将维持低位,07年中期后有望迎来新一轮景气周期 玻璃制造 中性 王金祥 2006年下半年水泥行业投资策略报告:下半年水泥行业的景气度有望继续回升 水泥制造 推荐 龙华 铁路相关行业06年下半年行业策略报告:行业发展潜力巨大,小平台可能承接大资产 铁路运输 推荐 兴业研发中兴核心股票池表现统计 股票代码 股票简称 评级 研究员 首次推荐时间 推荐时股价 目标价 当前价 涨幅 2005EPS 2006EPS 2007EPS 2008EPS 广州药业 强烈推荐 王斌 科华生物 强烈推荐 王斌 恒瑞医药 强烈推荐 王斌 双汇发展 强烈推荐 郭锐 G五粮液 推荐 郭锐 G安琪 推荐 郭锐 G汾酒 推荐 郭锐 江中药业 强烈推荐 王唏 天坛生物 推荐 王唏 中牧股份 推荐 王唏 丽珠集团 推荐 王唏 复星医药 推荐 王唏 国药股份 推荐 王唏 G金融街 强烈推荐 任壮 华侨城 强烈推荐 任壮 G华发 强烈推荐 任壮 G阳光 强烈推荐 任壮 G栖霞 强烈推荐 任壮 G招行 强烈推荐 任壮 G中信 推荐 任壮 天地科技 强烈推荐 刘建刚 上海能源 推荐 刘建刚 兰花科创 推荐 刘建刚 西山煤电 推荐 刘建刚 北方股份 强烈推荐 龙华 铁龙物流 强烈推荐 龙华 北方创业 推荐 龙华 中联重科 推荐 龙华 三一重工 推荐 龙华 时代新材 推荐 龙华 中铁二局 推荐 龙华 G中富 强烈推荐 沈维伦 金发科技 强烈推荐 沈维伦 G新安 推荐 沈维伦 G巨化 推荐 沈维伦 秦川发展 强烈推荐 朱学东 宇通客车 强烈推荐 朱学东 G厦工 推荐 朱学东 宁波东睦 推荐 朱学东 G福耀 推荐 王金祥 G海螺 推荐 王金祥 G华新 推荐 王金祥 G冀东 推荐 王金祥 G南玻 推荐 王金祥 生益科技 强烈推荐 邱春城 航天晨光 强烈推荐 邱春城 振华科技 推荐 邱春城 杉杉股份 推荐 邱春城 华光股份 推荐 范习辉 G风帆 推荐 范习辉 文山电力 推荐 范习辉 置信电气 推荐 范习辉 豫园商城 强烈推荐 邹国英 G综超 推荐 邹国英 苏宁电器 推荐 邹国英 中国联通 强烈推荐 王金沿 格力电器 强烈推荐 王金沿 亨通光电 强烈推荐 王金沿 恒生电子 强烈推荐 王金沿 中兴通讯 推荐 王金沿 广州国光 推荐 王金沿 投资评级说明 行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 推 荐:相对表现优于市场 中 性:相对表现与市场持平 回 避:相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 强烈推荐:相对大盘涨幅大于15% 推 荐:相对大盘涨幅在5%~15%之间 观 望:相对大盘涨幅在-5%~5%之间 回 避:相对大盘涨幅小于-5% 联系人 裴力军 邓亚萍 张 巍 张月梅 重要声明 兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

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