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钢铁行业研究报告:兴业证券-钢铁:出口关税上调,各品种影响不一-071227

研报作者:孙朝晖 来自:兴业证券 时间:2007-12-27 16:01:55
  • 股票名称
    钢铁行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    tc***15
  • 研报出处
    兴业证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    推荐
  • 研报大小
    180 KB
研究报告内容

兴证点评第20070601号行业研究研究报告 黑色金属(0704) 出口关税上调,各品种影响不一 孙朝晖 021-68419393-1017 sunzh@xyzq.com.cn 王强 谢伟 021-68419393-1203 wangqyf@xyzq.com.cn 2007年12月27日 黑色金属 投资评级:推荐 2008年1月1日起,我国将进一步调整关税。

此次调整对出口低端钢铁产品为主的企业不利,但对 高端钢材的出口影响不大。

维持对行业推荐的评级。

经国务院批准,从2008年1月1日起,我国将进一步调整进出口关税,此次关税调整继续以暂 定税率的方式对对木浆、焦炭、铁合金、钢坯、部分钢材等生产能耗高、对环境影响大的产品开 征或提高出口关税。

其中,生铁、钢坯和钢锭由15%加征至25%,螺纹钢、线材、带钢和部分型 材由10%加征至15%,热轧卷维持5%不动。

点评: 此次出口关税调整对钢铁行业中主要以出口低端钢铁产品为主的企业不利。

这些产品产能扩张较 快,国内竞争激烈,加征关税将抑止部份出口,进一步加大国内市场的供给压力。

不过,影响程 度取决于国际市场钢材价格因我国加征关税后的走势。

如果国际钢材价格因此而大幅上扬的话将 对出口的影响比较有限。

对于像宝钢这样以生产高端钢材并以取代进口为主的龙头钢铁企业而言, 影响本身就很小。

钢坯和钢锭的出口量在所有钢材中比例较低,只有4%左右,因此其出口关税大幅提高对国内市 场冲击有限。

线材、型材出口关税由现行的10%提高到15%,政策本身对出口的影响不会太大。

从11月份出 口数据来看,线材类产品已经处于较低水平。

11月份线材出口11万吨,比最高的4月减少2万 吨,型材及角钢出口出口32万吨,比出口量最多的6月减少39万吨,再向下减少的空间不大。

尽管近几个月钢材出口量由4月最高时的716万吨下降至11月的410万吨,螺纹钢、线材等长材 类产品下降幅度大,但并没有对国内钢材市场造成影响,反而是近期国内钢材市场价格大幅上涨, 截至11月底,螺纹钢平均价格分别为4322元/吨和4352元/吨,比月初上涨了313元/吨和306元 /吨,创下了历史新高;2.75mm热轧板卷价格为4694元/吨,比月初上涨了213元/吨。

我们认为原材料价格飙升、需求增长、粗钢产量增幅放缓成为影响2008年价格走势的主要因素, 今年月以来,中国粗钢产量增长率已由4月份的20%下降至11份的4.3%。

淘汰落后产能取得进 展,铁矿石成本上升导致高成本企业减产,将抑制2008年钢铁供给释放从而维持行业的供需平衡 状态。

公司研究 兴业证券研发中心网址: E-mail:zhangym@xyzq.com.cn 附录 表1、07年我国钢材出口退税政策 实施日期内容 07-04-15 部分特种钢材及不锈钢板、冷轧产品等76个税号,出口退税率降为5%; 另外83个税号的钢材取消出口退税; 07-06-01 对80多种钢铁产品进一步加征5-10%的出口关税,主要包括普碳钢线材、 板材、型材以及其它钢材产品。

将去年已经征收出口关税的钢坯、钢锭、 生铁等钢铁初级产品的税率由10%提高至15%。

07-07-01部分钢铁制品(石油套管除外)出口退税率下调至5%。

资料来源:mysteel,兴业证券研发中心 图2、07年1-11月我国出口钢材品种构成 26% 9% 45% 15% 1% 4% 棒线材 角型材 板材 管材 铁道用材 其他钢材 资料来源:mysteel,兴业证券研发中心 图1、07年我国出口钢材占总产量情况 (万吨、%) 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 20 07 年 01 月 20 07 年 02 月 20 07 年 03 月 20 07 年 04 月 20 07 年 05 月 20 07 年 06 月 20 07 年 07 月 20 07 年 08 月 20 07 年 09 月 20 07 年 10 月 20 07 年 11 月 02468 10 12 14 16 18 20钢材出口量钢材产量出口占产量的比例 资料来源:WIND,兴业证券研发中心 公司研究 兴业证券研发中心网址: E-mail:zhangym@xyzq.com.cn 投资评级说明 行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基 准,投资建议的评级标准为: 推 荐:相对表现优于市场 中 性:相对表现与市场持平 回 避:相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建 议的评级标准为: 强烈推荐:相对大盘涨幅大于15% 推 荐:相对大盘涨幅在5%~15%之间 观 望:相对大盘涨幅在-5%~5%之间 回 避:相对大盘涨幅小于-5% 机构销售部 机构销售负责人 裴力军 电话:021-68419393-1271 Email: peilj@xyzq.com.cn 上海地区销售经理 邓亚萍 电话:021-68419393-1034 Email:dengyp@xyzq.com.cn 雒雅梅 电话:021-68419393-1207 Email:luoym@xyzq.com.cn 北京、广东地区销售经理 严长胜 电话:021-68419393-1030 Email:yancs@xyzq.com.cn 彧朱元 电话:021-68419393-1028 Email:zhuyy@xyzq.com.cn 研究报告发布 张月梅 电话:021-68419393-1055 Email: zhangym@xyzq.com.cn 重要声明 兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也 不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论 和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资 决策与本公司和作者无关。

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