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研究报告:新疆证券-晨会纪要-060821

研报作者:孙锦华 来自:新疆证券 时间:2006-08-21 14:53:04
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    lih****ang
  • 研报出处
    新疆证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    239 KB
研究报告内容

二 2006年8月21日 星期一 新疆证券托管组深圳研究所 财经要闻点评 1、中国人民银行昨日宣布,自8月19日起,我国金融机构人民币一年期存贷款基准利率各上调0.27个百分点。

这是近两年来央行首次同时提高存贷款利率。

调整后,金融机构一年期存款基准利率由现行2.25%提高到2.52%;一年期贷款基准利率由现行5.85%提高到6.12%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整,长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度;商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍(若执行商业性个人住房贷款利率下限即基准利率的0.85倍,实际上调幅度仅为0.06个百分点),其他商业性贷款利率下限保持0.9倍不变;个人住房公积金贷款利率此次保持不变。

点评:此次加息有三大特点:存贷款利率同时上调;长期利率上调幅度大于短期利率;扩大个人房贷优惠利率幅度。

央行此次加息目标主要是抑制长期贷款需求和固定资产投资过快,这将有利于引导投资和货币信贷的合理增长,有利于引导企业和金融机构恰当地衡量风险,有利于维护价格总水平基本稳定,同时有利于优化经济结构,促进经济增长方式的转变,保持国民经济平稳较快协调发展。

一石激起千层浪,加息将加剧股市的震荡及个股的分化。

整体而言,小幅加息对行业带来的直接影响相对较小,更多体现在心理和预期层面。

但对加息对不同的行业及个股影响迥异。

故比较而言,加息对房地产、工程机械、建材、航空运输业、有色金属、钢铁等周期性行业负面影响较大(加息对各行业影响见表三);而与此相反,加息对一些行业性防守类非周期性企业,例如医药与水资源和消费类企业与科技企业等资产负债率较低的公司影响较小。

(钟精腾)  2、沪深证券交易所《融资融券交易试点实施细则》今日发布实施。

投资者融资买入证券或融券卖出时,融资或融券保证金比例均不得低于50%;融资融券期限最长不超过6个月;客户维持担保比例不得低于130%;充抵保证金的股票折算率最高不超过70%。

点评:做空机制的推出,将加速证券市场化及国际化,加剧个股的价值回归。

从提高保证金等一系列细则可知,管理层对这些创新业务以风险为第一位。

(钟精腾) 市场分析与预测 上周大盘先抑后扬,但千六关口压力重重,上证指数收报于1597.93点,周跌幅为0.5%。

上周五收市后加息消息突如其来,加息将加剧股市的震荡。

温故而知新,历史上加息对股市的中短期影响取决于大盘所处的行情阶段、点位高低以及市场对加息的预期等因素(见表)。

短期对大盘的冲击难免。

股市走强的时候,对加息反应不大,甚至增量资金趁势低吸而逆市上涨,如今年4月28日加息后甚至出现连续大涨的局面。

但在大盘走弱时,加息冲击效应会加倍放大,使股市继续走弱。

上周大盘冲高受阻,市场在沪指干六附近的分歧很大,在这种情况下央行选择加息将不可避免地对短线市场造成冲击。

且上周五的加息突如其来,市场反应措手不及。

故可预知,周一急跌下探在所难免,预计跌幅在2%左右;若跌幅过大将会吸引部分抢反弹资金的介入而拉出较长的下影线。

延长大盘中期调整时间。

国家在宏观调控方面遇到了极大的挑战,在很短的时间内接连推出各项措施抑制经济过热。

虽然每次调控的力度均不大,短期对股市造成的冲击有限。

但问题还应该反着看,从出台调控措施的手法来看,国家采取的是“少食多餐”的办法,不愿意下猛药。

此次加息力度小,也许正暗示了将来还会有加息。

加息不代表有多少资金会立即退出股市(0.27个百分点对股民们也的确没有太大的吸引力),却会强化市场对未来进入加息周期的预期,而这种预期对股市影响较大。

有专家预计,利率过低是引发内地经济出现问题的关键,中国今年还有机会再加一次息,明年更可能多加3至4次。

因此,这次加息付诸实施后,市场也难以形成利空出尽的效应。

市场对未来加息的预期将会延长大盘中期调整的时间。

但不会改变大盘长期的运行趋势。

从我国的股市历史及美国等境外股市看,利率对股市的影响可以概括为“短中期有影响,但长期无关”。

即加息不会改变股市原有的运行趋势,这从美国股市近两年来连续十多次加息股市仍创新高可见一斑。

确实,近期屡屡出台宏观调控举措,其意并不是在打压经济发展速度,而是进行结构性的调控,使经济能够持续快速增长。

这对股市而言其实是一长期利好。

(钟精腾) 主持人:孙锦华 记录整理:万静波 联系方式:电话:0755-82934760 传真:0755-82934790 E-mail:wanjb@mail.xjsec.com 郑重声明:本纪要中的信息均来源已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

上述所有内容仅代表参会人员个人看法,不构成任何投资建议。

在任何情况下我公司不就本纪要中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。

晨会纪要

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