当前位置:首页 > 研报详细页

国信证券-基金评价报告:汇添富MSCI中国A50互联互通ETF投资价值分析,均衡布局核心资产-211018

研报作者:张欣慰 来自:国信证券 时间:2021-10-19 07:08:15
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    hu***de
  • 研报出处
    国信证券
  • 研报页数
    16 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,273 KB
研究报告内容

金融工程研究Page1 证券研究报告—专题报告 金融工程 基金评价报告 数量化投资 2021年10月18日 相关研究报告: 《ETF周报:新能车ETF上涨近5%,证券类 ETF净申购超34亿》 ——2021-10-18 《数量化投资周报:多因子选股周报—成长类 因子表现出色,本周三大指数增强组合均跑赢 基准》 ——2021-10-16 《主动量化策略周报:股弱基强,超预期精选 组合今年以来满仓收益43.15%》 —— 2021-10-17 《ETF周报:军工类ETF跌幅居前,证券类 ETF净申购近35亿》 ——2021-10-08 《港股投资周报:港股概念ETF资金持续流 入,港股精选组合今年以来超恒生指数 20.69%》 ——2021-10-17 证券分析师:张欣慰 电话:021-60933159 E-MAIL:zhangxinwei1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980520060001 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断 并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何 第三方的授意、影响,特此声明。

金融工程报告 均衡布局核心资产——汇添富MSCI中 国A50互联互通ETF投资价值分析 什么样的指数更能够代表A股核心资产 随着A股国际化推进、公募基金发展,A股逐渐成为外资、公募等机构 增量资金主导的市场。

现有的上证50、沪深300等指数金融板块占比 较高,与北向和公募基金等机构配置比重相差较大。

MSCI中国A50互 联互通指数有更均衡的行业配置,与机构资金的配置比例更接近,更能 代表A股的结构行情和新动能。

此外,随着A股板块行业间轮动加快, 在各行业之间均衡配置龙头公司,可以更好的抵御“黑天鹅”事件,获 得更为稳健的收益,经受住市场的考验。

香港交易所2021年10月18 日推出MSCI中国A50互联互通指数期货合约,基于指数的金融现货产 品和相关衍生品将形成一个完整的生态圈。

MSCI中国A50互联互通指数投资价值 MSCI中国A50互联互通指数采用创新的方法,从满足互联互通条件的 最大市值股票中选取50只,确保分散化的板块配置,均衡代表广泛的 中国A股市场。

MSCI中国A50互联互通指数代表了A股的核心资产, 具有较高的盈利质量。

其中62%的成分股ROE(TTM)大于15%。

其成 分股的平均市值为4555亿元,高于上证50、沪深300指数。

MSCI中 国A50互联互通指数的基日2012年11月30日至2021年9月30日 期间,年化收益11.26%,年化夏普比为0.57,大于上证50指数、沪深 300指数和富时中国A50指数。

汇添富MSCI中国A50互联互通ETF 汇添富MSCI中国A50互联互通ETF(认购代码:560053,交易代码: 560050),该基金认购起始日为2021年10月22日,认购截止日为2021 年10月26日。

该基金拟任吴振翔和乐无穹为基金经理。

汇添富基金管 理股份有限公司成立于2005年2月,是中国一流的综合性资产管理公 司之一。

汇添富基金被动指数型产品涵盖ETF基金、LOF基金和场外 基金,产品线类别丰富多样,管理经验丰富。

风险提示:市场环境变动风险,统计结果基于客观数据,不构成投资建议。

Page2 内容目录 什么样的指数更能够代表A股核心资产? ...................................................................4 外资、公募等机构资金主导的A股......................................................................4 现有指数金融板块占比较高,与机构配置相差较大.............................................5 均衡投资能更好的应对快速轮动行情...................................................................6 指数期货促进产品生态再度升级..........................................................................7 MSCI中国A50互联互通指数投资价值.......................................................................8 行业分布均衡,更具有代表性..............................................................................9 盈利质量较高,其中不乏高增速公司...................................................................9 成份股主要为大市值公司...................................................................................10 优质龙头公司估值重回合理区间........................................................................10 年化收益高于同类指数.......................................................................................11 汇添富MSCI中国A50互联互通ETF .......................................................................12 汇添富MSCI中国A50互联互通ETF ...............................................................12 基金公司简介.....................................................................................................12 总结...........................................................................................................................14 国信证券投资评级......................................................................................................15 分析师承诺................................................................................................................15 风险提示....................................................................................................................15 证券投资咨询业务的说明...........................................................................................15 Page3 图表目录 图1:北向资金成交额.................................................................................................4 图2:北向资金累计净买入..........................................................................................4 图3:股票和混合型基金资产规模和基金数量.............................................................4 图4:股票和混合型基金资产净值占A股总市值比例..................................................4 图5:股票和混合型基金资产规模和基金数量.............................................................5 图6:股票和混合型基金资产净值占A股总市值比例..................................................5 图7:A股总市值前10大公司....................................................................................5 图8:主要指数金融权重..............................................................................................5 图9:北上资金、公募基金和MSCI中国A50互联互通指数行业权重分布.................6 图10:半年度行业涨跌幅前5名和后5名..................................................................6 图11:上月涨跌幅前3行业和全部行业等权收益对比.................................................7 图12:MSCI中国A50互联互通指数构建方法...........................................................8 图13:A股大盘股指数对比........................................................................................9 图14:成分股净利润增速数量分布(20210630) ...........................................................9 图15:成分股ROE(TTM)数量分布(20210630) ...........................................................9 图16:指数平均市值对比(亿,截至20210930) ...................................................10 图17:成分股PE(TTM)和PB分布(截至20210930) ...............................................11 图18:指数净值(2012.11.30-2021.09.30) ...............................................................11 表1:MSCI中国A50互联互通指数期货合约.............................................................7 表2:MSCI中国A50互联互通指数基本信息.............................................................8 表3:指数前10大重仓股(截至20210930) ...............................................................10 表4:指数表现(2012.11.30-2021.09.30) .................................................................11 表5:基金基本信息...................................................................................................12 表6:汇添富被动指数型产品一览表(20210930) .......................................................13 Page4 什么样的指数更能够代表A股核心资产? 外资、公募等机构资金主导的A股 随着A股公募基金不断增长、外资不断流入,A股逐渐成为外资、公募等机构 增量资金主导的市场。

2014年沪港通和2016年深港通的开通直接促进A股市 场与境外资本市场的互联互通,沪深港通已成为国际投资者进入A股市场的主 要渠道,帮助促成了中国A股纳入MSCI等全球重要指数。

截至2021年9月 30日,沪股通累计净买入达到7387亿元,深股通累计净买入达到7556亿元。

自沪深港通开通以来,北上资金一直持续净买入的态势。

未来A股国际化进程 持续推进,互联互通标的有望扩容,将持续对A股的投资风格产生深远的影响。

图1:北向资金成交额 图2:北向资金累计净买入 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 在结构化行情的驱动下,投资者在股票和基金上的投资回报呈现出截然不同的 分布情况。

下图展示了全部A股股票(剔除上市不满半年的新股)、股基(指 股票型和偏股型基金)在2019年以来和2021年以来的收益率分布图。

2019 年以来,股票收益中位数为32.76%,主动股基收益中位数149.19%,远高于 股票收益中位数。

截至2021年9月30日,今年震荡市场中,股票收益中位数 为0.50%,主动股基收益中位数4.16%,仍有明显优势。

图3:股票和混合型基金资产规模和基金数量 图4:股票和混合型基金资产净值占A股总市值比例 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 伴随亮眼投资回报的,是公募基金在新发基金市场上的火热。

近几年公募基金 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 沪股通成交金额(亿元)深股通成交金额(亿元) 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 沪股通累计净买入(亿元) -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 股票主动股基 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 股票主动股基 Page5 资产规模和基金数量不断攀升,新发基金数量也整体呈现较大幅度的增长,公 募基金成为居民理财最重要的渠道之一。

2020年新发基金数量呈现较大幅度的 增长,为市场提供了增量资金。

公募基金的发展带动A股机构化、规范化、成 熟化,市场更加注重景气赛道和优质公司。

图5:股票和混合型基金资产规模和基金数量 图6:股票和混合型基金资产净值占A股总市值比例 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 说明:在资产规模统计时剔除了ETF联接基金公告投资基金的资产 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 说明:在资产规模统计时剔除了ETF联接基金公告投资基金的资产 现有指数金融板块占比较高,与机构配置相差较大 A股的金融企业市值占比较高,总市值排名前10的公司中,6家为银行或非银 金融公司。

当前代表A股大市值核心资产的指数主要有上证50指数、沪深300 指数,二者成分股入选标准主要与规模和流动性有关,加权方式为自由流通市 值加权分级靠档,此外,上证指数加权方式为总市值加权。

由于A股独特的市 值结构,以市值方式加权的指数在金融和非银金融上的权重较大,与机构资金 配置比例相差较大,难以反映出真正的核心资产。

图7:A股总市值前10大公司 图8:主要指数金融权重 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 MSCI中国A50互联互通指数广泛覆盖中国市场多个行业的投资机会,其行业 权重反映基础指数MSCI中国A股指数的行业权重分配,具有更加均衡的行业 配置。

中国A50互联互通指数以实现行业均衡敞口为目标,避免对金融的超配。

北上资金和MSCI中国A50互联互通指数持股在行业上的分布如图所示,北上 资金持股市值最高的是工业、信息技术、日常消费行业,公募基金2021年中 报持股最多的行业为信息技术、医疗保健、日常消费行业。

北上资金和公募基 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 总数资产净值(亿元) 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 股票和混合型基金资产净值占A股总市值比例 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 总市值(非金融公司,亿元)总市值(金融公司,亿元) 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 银行非银金融 Page6 金在银行和非银金融行业合计持股比例分别为12.67%、4.92%,比例较低。

公 募基金与外资资金,在A股的话语权和定价权不断扩大,对A股影响重大。

MSCI 中国A50互联互通指数与机构资金的配置更接近。

更能代表A股的结构行情和 新动能。

图9:北上资金、公募基金和MSCI中国A50互联互通指数行业权重分布 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 说明:公募基金持股数据包含普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金 均衡投资能更好的应对快速轮动行情 A股一直以来有板块和行业轮动效应,并且近几年呈现轮动加快的结构化行情。

2020年消费、医药板块收益亮眼,食品饮料、消费者服务、医药等行业涨幅居 前,而煤炭、石油石化等周期行业跌幅居前。

但到2021年市场风格发生了较 大转变,基础化工、钢铁、煤炭等周期行业涨幅居前,2020年市场追捧的消费、 医药等板块均出现一定程度回调。

市场结构化行情愈演愈烈,板块轮动加快, 当前热点板块估值处于高位,投资者如果频繁跟随切换,很容易追涨杀跌,错 过快速轮动中的收益。

图10:半年度行业涨跌幅前5名和后5名 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 如果我们以月度维度来看,每月计算全部行业涨跌幅均值和上个月收益最高的 三个行业涨跌幅均值,进行比较。

可以看到追涨的行业组合波动很大,3月、4 月回撤均大于均衡组合,且只有6、7、8月跑赢了行业等权组合。

板块轮动加 快,均衡配置的重要性凸显。

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 北上资金公募基金MSCIA50互联互通 医药42%电力设备及新能源60%基础化工26%煤炭41% 消费者服务26%国防军工55%钢铁25%有色金属27% 食品饮料25%食品饮料50%电力设备及新能源24%钢铁22% 电子24%汽车46%综合21%电力及公用事业20% 计算机23%消费者服务43%煤炭18%基础化工18% 房地产-9%计算机-5%农林牧渔-9%纺织服装-10% 非银行金融-11%商贸零售-13%房地产-10%家电-10% 银行-13%传媒-13%国防军工-10%食品饮料-13% 煤炭-16%综合金融-16%家电-14%医药-15% 石油石化-17%通信-16%非银行金融-17%消费者服务-18% 跌幅前5名 2020年上半年2020年下半年2021年上半年2021年7月至9月 涨幅前5名 Page7 图11:上月涨跌幅前3行业和全部行业等权收益对比 资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 说明:2021年9月数据截至9月24日 疫情推动了行业洗牌、产能出清,形成新的投资机遇。

随着经济的发展,多数 行业资源会逐渐向更有效率的企业倾斜,大公司市场份额扩大,呈现强者恒强 的格局。

震荡市场种采用均衡的投资,在各行业之间均衡配置龙头公司,可以 更好的抵御“黑天鹅”事件,获得更为稳健的收益,经受住市场的考验。

指数期货促进产品生态再度升级 香港交易所2021年10月18日推出全新MSCI中国A50互联互通指数期货合 约。

MSCI中国A50互联互通指数将追踪50只通过沪深港通交易的主要沪深股 票表现。

MSCI中国A50互联互通指数期货的基准指数与其他主要中国A股指 数具有高度关联性,使其成为对冲多元化中国投资组合风险的理想工具。

MSCI 中国A50互联互通指数期货将成为国际性投资产品,其以美元计价及结算,交 易时段覆盖亚洲、欧洲及美国交易时段。

MSCI中国A50互联互通指数期货丰 富了香港交易所的中国相关产品组合(包括沪深港通、结构性产品、交易所买 卖基金、衍生产品等),基于指数的金融现货产品和相关衍生品将形成一个完整 的生态圈。

表1:MSCI中国A50互联互通指数期货合约 合约细则 相关指数MSCI中国A50互联互通指数 交易货币美元 相关指数货币离岸人民币 合约乘数25美元 最低价格波幅0.20指数点(即5美元) 合约月份现月、下月及之后的四个季月 开市前议价时段(香港时间)上午8时45分至上午9时正 交易时段(香港时间) 上午9时正至下午4时30分(日间交易时段); 下午5时15分至凌晨3时正(收市后交易时段) 最后交易日 合约月份的第三个星期五,若该日并非香港营业日或成为中国内地公众假 期,最后交易日将为紧贴该日的前一个同属香港及内地的营业日。

最后交易日的交易时段上午9时正至下午3时正 资料来源:港交所,国信证券经济研究所整理 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 上月涨跌幅前3行业等权收益全部行业等权收益 Page8 MSCI中国A50互联互通指数投资价值 MSCI中国A50互联互通指数采用创新的方法,从满足互联互通条件的最大市 值股票中选取50只,确保分散化的板块配置,均衡代表广泛的中国A股市场。

该指数旨在使国际和国内投资者能够追踪中国行业领头羊,包括关键行业板块 的领先股票。

表2:MSCI中国A50互联互通指数基本信息 指数名称MSCI中国A50互联互通指数英文名称 MSCIChina A 50 Connect Index 发行日期2021年8月20日母指数MSCI中国A股指数 基日2012年11月30日基点100 成分股数目50指数Wind代码735577.MI 合格备选池合格备选池包括母指数的所有成分股。

选样方法 第1步:本指数旨在纳入MSCI中国A股大盘股指数各个GICS行业板块(“行业板块”) 中自由流通调整市值最大的2只证券。

如果母指数的某些行业板块中没有证券被根据上 述规则选出,则从备选池纳入这些行业中自由流通调整市值最大的证券。

第2步:在按上文第1步选出证券之后,本指数纳入MSCI中国A股大盘股指数中自由 流通调整市值最大的证券,直至证券数量达到目标成分股数量(50)。

定期调整 MSCI中国A50互联互通指数每季度调整一次,与分别在2月、5月、8月和11月进行的 MSCI全球可投资市场指数指数审查同时进行,通常分别在2月、5月、8月和11月的最后 交易日结束前。

加权方式 所选的指数成分股按照其自由流通调整市值所占比例分配权重。

然后对权重进行调整以达到 行业板块中性,即在再平衡时,每个行业板块在MSCI中国A50互联互通指数的权重与其在 母指数中的权重相等。

各行业成分股的权重重新标准化,以反映其在母指数行业板块中的权重。

资料来源:MSCI,Wind,国信证券经济研究所整理 该指数采用创新的行业中性策略(Sector-neutral approach),遵循其母指数 MSCI中国A股指数的行业权重配置,并通过纳入全球行业分类标准范围内各 行业最大的两只股票平衡行业代表性。

MSCI中国A50互联互通指数与MSCIA 股指数表现高度相关。

图12:MSCI中国A50互联互通指数构建方法 资料来源: MSCI,国信证券经济研究所整理 MSCI中国A50互联互通指数广泛覆盖多个行业,其行业权重反映基础指数 Page9 MSCI中国A股指数的行业权重分配。

基础指数的编算基于可经沪深港通交易 的证券范围,并代表MSCI新兴市场指数的中国A股部分。

行业分布均衡,更具有代表性 MSCI中国A50互联互通指数成分股行业分布较为均衡。

中国A50互联互通指 数以实现行业均衡敞口为目标,避免对金融或日常消费品行业的超配。

中国A50 互联互通指数以实现行业均衡敞口为目标,避免对金融或日常消费品行业的超 配。

其在金融板块的占比为18.20%,远小于富时中国A50指数的37.01%。

MSCI中国A50互联互通指数更能代表中国经济新动能和A股的核心资产。

图13:A股大盘股指数对比 资料来源: Bloomberg,MSCI,国信证券经济研究所整理 说明:截至2021年9月30日 盈利质量较高,其中不乏高增速公司 MSCI中国A50互联互通指数代表了A股的核心资产,具有较高的盈利质量。

其中62%的成分股ROE(TTM)大于15%,78%的成分股ROE(TTM)大于10%。

此外,MSCI中国A50互联互通指数成分股中也不乏增速较高的公司,26%的 公司归属母公司股东的净利润同比大于100%,38%的公司归属母公司股东的 净利润同比大于30%。

图14:成分股净利润增速数量分布(20210630) 图15:成分股ROE(TTM)数量分布(20210630) 资料来源:Wind,MSCI,国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind,MSCI,国信证券经济研究所整理 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% MSCIA50互联互通富时A50 MSCIA50 Page10 成份股主要为大市值公司 MSCI中国A50互联互通指数旨在代表50只大盘中国A股的表现,其成分股 的平均市值较大,为4555亿元,高于上证50、沪深300、中证500指数。

图16:指数平均市值对比(亿,截至20210930) 资料来源: Wind,MSCI,国信证券经济研究所整理 MSCI中国A50互联互通指数前十大权重股包括宁德时代、贵州茅台、隆基股 份、招商银行、万华化学、立讯精密等龙头公司,权重占比合计为44.30%,平 均总市值为8152亿元。

行业分布于电力设备及新能源、食品饮料、银行、基 础化工等。

表3:指数前10大重仓股(截至20210930) 股票代码股票名称成份股权重中信一级总市值,亿元ROE(TTM) 300750.SZ宁德时代8.37%电力设备及新能源12244.292712% 600519.SH贵州茅台7.50%食品饮料22988.419730% 601012.SH隆基股份5.57%电力设备及新能源4464.6033922% 600036.SH招商银行4.47%银行12723.412114% 600309.SH万华化学3.75%基础化工3351.6795236% 601888.SH中国中免3.14%消费者服务5076.4364141% 002475.SZ立讯精密3.13%电子2512.3516325% 002594.SZ比亚迪2.80%汽车7138.837545% 002812.SZ恩捷股份2.78%基础化工2499.8064715% 000858.SZ五粮液2.78%食品饮料8515.859825% 资料来源: MSCI,Wind,国信证券经济研究所整理 优质龙头公司估值重回合理区间 MSCI中国A50互联互通指数中包含很多优质的龙头公司。

食品饮料、医药等 多个优质赛道前期出现深度回调、估值回归,当前一些优质企业估值已逐渐回 到合理区间,将孕育新一轮布局良机。

0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 中国A50互联互通上证50沪深300中证500 Page11 图17:成分股PE(TTM)和PB分布(截至20210930) 资料来源: Wind,MSCI,国信证券经济研究所整理 年化收益高于同类指数 MSCI中国A50互联互通指数的基日2012年11月30日至2021年9月30日 期间,年化收益11.26%,年化夏普比为0.57。

2012年11月30日至2021年 9月30日期间,MSCI中国A50互联互通指数的年化收益、夏普比率均大于上 证50指数、沪深300指数和富时中国A50指数。

表4:指数表现(2012.11.30-2021.09.30) MSCI中国A50互联互通上证50富时中国A50沪深300 年化收益率11.26% 8.55% 9.48% 9.74% 年化夏普比0.57 0.47 0.50 0.52 年化波动率23.61% 23.41% 23.41% 22.79% 最大回撤-49.78% -44.70% -43.02% -46.70% 资料来源: Wind,MSCI,国信证券经济研究所整理 下图显示了MSCI中国A50互联互通指数基日2012年11月30日至2021年9 月30日的净值。

全样本期内,MSCI中国A50互联互通指数跑赢沪深300指 数、上证50、富时中国A50指数。

图18:指数净值(2012.11.30-2021.09.30) 资料来源: Wind,MSCI,国信证券经济研究所整理 0 5 10 15 20 25 30 04080120160200 PB PE(TTM) 0.8 1.2 1.6 2.0 2.4 2.8 3.2 MSCI中国A50互联互通上证50沪深300富时中国A50 Page12 汇添富MSCI中国A50互联互通ETF 汇添富MSCI中国A50互联互通ETF 汇添富MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金(扩位简称: MSCI中国A50ETF,认购代码:560053,交易代码:560050),该基金认购 起始日为2021年10月22日,认购截止日为2021年10月26日。

表5:基金基本信息 扩位简称MSCI中国A50ETF基金全称 汇添富MSCI中国A50互联互通交 易型开放式指数证券投资基金 基金管理人汇添富基金管理股份有限公司拟任基金经理吴振翔、乐无穹 运作方式交易型开放式基金类型股票型 交易代码560050认购代码560053 认购起始日2021年10月22日认购终止日2021年10月26日 投资目标紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

资料来源: Wind,国信证券经济研究所整理 基金公司简介 汇添富基金管理股份有限公司成立于2005年2月,是中国一流的综合性资产 管理公司之一。

公司总部设在上海,在北京、上海、广州、成都等地设有分公 司,在香港及上海设有子公司——汇添富资产管理(香港)有限公司和汇添富资本 管理有限公司。

汇添富基金及旗下子公司业务牌照齐全,拥有全国社保基金境 内委托投资管理人、全国社保基金境外配售策略方案投资管理人、基本养老保 险基金投资管理人、保险资金投资管理人、专户资产管理人、特定客户资产管 理子公司、QDII基金管理人、RQFII基金管理人及QFII基金管理人等业务资格。

成立以来,始终将投资业绩放首位,被誉为“选股专家”。

目前汇添富基金现已形 成公募业务、私募资管业务、私募股权业务(设立子公司开展私募股权业务)、 养老金业务、电商业务、国际业务等六大业务板块。

奖项方面,汇添富基金屡 获殊荣,包括“金牛奖”“金基金奖”“明星基金奖”以及上海市政府颁发的“上 海金融创新奖”等多项权威荣誉奖项。

截至2021年9月30日,汇添富基金非 债券类的被动指数型产品累计规模达到391亿元。

可以看到汇添富被动指数型 产品线类别丰富多样,既包括ETF基金,也包括LOF基金和场外基金,在每 种不同的类别下既有宽基类产品,又有行业类及概念类产品。

Page13 表6:汇添富被动指数型产品一览表(20210930) 基金代码基金名称基金经理成立日期最新规模(亿元) ETF 宽基类 515310.OF汇添富沪深300ETF董瑾2019-12-042.08 515800.OF汇添富中证800ETF乐无穹,过蓓蓓2019-10-0820.62 159912.OF汇添富深证300ETF赖中立,过蓓蓓2011-09-161.03 517080.OF汇添富中证沪港深500ETF董瑾2021-02-017.74 行业/概念类 512820.OF汇添富中证银行ETF过蓓蓓2018-10-237.35 159931.OF汇添富中证金融地产ETF过蓓蓓2013-08-230.72 159839.OF汇添富国证生物医药ETF过蓓蓓2021-02-012.76 159929.OF汇添富中证医药卫生ETF过蓓蓓2013-08-236.79 159930.OF汇添富中证能源ETF过蓓蓓2013-08-232.76 515990.OF汇添富中证国企一带一路ETF吴振翔2019-11-065.87 516290.OF汇添富中证光伏产业ETF董瑾2021-08-093.27 516920.OF汇添富中证芯片产业ETF乐无穹2021-07-275.12 159928.OF汇添富中证主要消费ETF过蓓蓓2013-08-2398.79 512650.OF汇添富中证长三角一体化发展ETF吴振翔,乐无穹2019-07-2618.37 516390.OF汇添富中证新能源汽车ETF过蓓蓓2021-06-032.52 159702.OF汇添富中证人工智能ETF乐无穹2021-04-290.20 159729.OF汇添富中证沪港深互联网ETF乐无穹2021-07-082.08 510810.OF汇添富中证上海国企ETF吴振翔2016-07-2880.45 159723.OF汇添富中证沪港深科技龙头ETF乐无穹2021-09-272.41 LOF 宽基类 501043.OF汇添富沪深300A董瑾2017-09-062.38 501036.OF汇添富中证500A吴振翔2017-08-102.04 164705.OF汇添富恒生指数A赖中立2014-03-061.91 行业/概念类 501047.OF汇添富中证全指证券公司A董瑾2017-12-047.39 501057.OF汇添富中证新能源汽车产业A过蓓蓓2018-05-2367.48 501030.OF汇添富中证环境治理A赖中立2016-12-294.37 501011.OF汇添富中证中药A过蓓蓓2016-12-292.53 501305.OF汇添富中证港股通高股息A赖中立2017-11-240.95 501009.OF汇添富中证生物科技A过蓓蓓2016-12-229.27 501005.OF汇添富中证精准医疗A吴振翔2016-01-218.20 501007.OF汇添富中证互联网医疗A吴振翔2016-12-220.44 场外 宽基类 000368.OF汇添富沪深300安中动态策略吴振翔2013-11-064.03 470007.OF汇添富上证综指吴振翔2009-07-018.28 行业/概念类012862.OF汇添富中证电池主题A董瑾2021-08-111.19 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 Page14 总结 随着A股国际化推进、公募基金发展,A股逐渐成为外资、公募等机构增量资 金主导的市场。

现有的上证50、沪深300等指数金融板块占比较高,与北向和 公募基金等机构配置比重相差较大。

MSCI中国A50互联互通指数有更均衡的 行业配置,与机构资金的配置比例更接近,更能代表A股的结构行情和新动能。

此外,随着A股板块行业间轮动加快,在各行业之间均衡配置龙头公司,可以 更好的抵御“黑天鹅”事件,获得更为稳健的收益,经受住市场的考验。

香港 交易所将于2021年10月推出MSCI中国A50互联互通指数期货合约,基于指 数的金融现货产品和相关衍生品将形成一个完整的生态圈。

MSCI中国A50互联互通指数采用创新的方法,从满足互联互通条件的最大市 值股票中选取50只,确保分散化的板块配置,均衡代表广泛的中国A股市场。

MSCI中国A50互联互通指数代表了A股的核心资产,具有较高的盈利质量。

其中62%的成分股ROE(TTM)大于15%。

其成分股的平均市值为4467亿元, 高于上证50、沪深300、中证500指数。

MSCI中国A50互联互通指数的基日 2012年11月30日至2021年9月30日期间,年化收益11.26%,年化夏普比 为0.57,大于上证50指数、沪深300指数和富时中国A50指数。

汇添富MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金(扩位简称: MSCI中国A50ETF,认购代码:560053,交易代码:560050),该基金认购 起始日为2021年10月22日,认购截止日为2021年10月26日。

该基金拟 任吴振翔、乐无穹为基金经理。

汇添富基金管理股份有限公司成立于2005年2 月,是中国一流的综合性资产管理公司之一。

汇添富基金被动指数型产品涵盖 ETF基金、LOF基金和场外基金,产品线类别丰富多样,管理经验丰富。

Page15 国信证券投资评级 类别级别定义 股票 投资评级 买入预计6个月内,股价表现优于市场指数20%以上 增持预计6个月内,股价表现优于市场指数10%-20%之间 中性预计6个月内,股价表现介于市场指数±10%之间 卖出预计6个月内,股价表现弱于市场指数10%以上 行业 投资评级 超配预计6个月内,行业指数表现优于市场指数10%以上 中性预计6个月内,行业指数表现介于市场指数±10%之间 低配预计6个月内,行业指数表现弱于市场指数10%以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影 响,特此声明。

风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司(以下简称“我公司”)所有,仅供我公司 客户使用。

未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。

任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以我公 司向客户发布的本报告完整版本为准。

本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。

本报告所载的信息、资料、 建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断,在不同时期,我公司 可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。

我公司或关联 机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能 为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。

我公司不保证本报告所含信息 及资料处于最新状态;我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但不 保证及时公开发布。

本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。

在 任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。

任何形 式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

投 资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险,我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切 后果不承担任何法律责任。

证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。

证券投资咨询业务是指 取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证 券投资的相关信息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动。

证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨 询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布 的行为。

国信证券经济研究所 深圳 深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦18层 邮编:518001总机:0755-82130833 上海 上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12楼 邮编:200135 北京 北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层 邮编:100032

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载