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研究报告:中信证券-权证市场周报:大盘强势带动权证反弹-060703

研报作者:王卓,郭沁苗 来自:中信证券 时间:2006-07-05 14:26:49
研究报告内容摘要
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投资要点
    权证市场出现明显反弹迹象。一周权证市场上涨11.86%,成交额虽在周二一度出现大幅萎缩,但随后迅速回升,并于周四再度突破100  亿元。
一周成交额上涨约3%。
    炒作开始再度升温,成交额集中现象相当明显,在钾肥JTP1  上市之前,武钢JTB1、包钢JTB1、邯钢JTB1、五粮YGC1  四只权证成交额接近市
场总成交的一半。资金正借势炒作,且主要集中于少数市场热点。
    新权证钾肥JTP1  上市即被爆炒。上市首日上涨约238%,成交额约15.6亿,在权证市场遥遥领先,换手率更是达到400%。
    尽管正股下跌会降低其内在价值,但认沽权证不跌反涨,这使得认沽溢价率显著提高。认购权证虽然涨幅更大,但由于其内在价值大幅提升,
因此溢价率反而有所下降。
    尽管市场反弹,券商创设反应迟缓。创设量继续下跌,注销数量大幅上升。大量的注销行为表明券商判断市场已经处于低点,因此购回权证并
注销,以避免到期行权可能产生的流动性等其他风险。
    部分权证存在一定介入机会。万华认购适合长线持有;钢铁类认购权证选择合适的时机短线介入;五粮认购可以参考G  五粮液的波段表现顺势操
作;一般投资者应回避认沽权证;宝钢认购和万科认沽应该坚决回避

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