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研究报告:江海证券-投资早讯-071225

研报作者: 来自:江海证券 时间:2007-12-25 09:53:10
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wa***24
  • 研报出处
    江海证券
  • 研报页数
    4 页
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研究报告内容

江海证券经纪有限责任公司地址:哈尔滨市香坊区赣水路56号Email:jhzq@vip.163.com 研究发展部联系人:李铁石电话:(0451)82269280-516传真:(0451)82269290 1 江海证券经纪有限责任公司 Jianghai Securities Brokerage Company Ltd. JHZQ 【江海视点】 周边股市普涨,刺激权重股表现 昨日深沪两市权重指标股继续保持强势,尤其在下午,中小型公司普遍股价走软的情况下,权 重板块的走强支撑了指数。

临近年关,又逢西方传统节日圣诞节,节日氛围浓重,政策、消息面偏 暖或平稳是岁末行情的基调,由此,市场迎来了一波较为温和的反弹,但目前位置,我们认为反弹 空间已经有限,投资者要注意指数风险,尤其要注意把握权重蓝筹的短期卖出机会。

国际市场较为平稳,海外股市纷纷上扬迎接西方国家传统节日圣诞节,周边市场的走好,在一 定程度上鼓舞了A股市场,外汇市场方面,美元对西方国家其他主要货币已经出现了一次较大的反 弹,目前处于整固期,汇率波动较为平稳,而人民币近日又对美元出现大幅升值,目前已达7.3485 左右,人民币升值一只独秀的表现,表明全球经济尤其是西方国家经济已经追随美国步入衰退进程, 而中国外部失衡引发的汇率调整正在加速,国际大宗商品市场目前表现平稳,有色金属除锡和黄金 保持高位外,其他有色金属近期均出现了较大的回落,进一步表达了市场对全球经济衰退的预期。

在全球经济衰退逐渐明朗和国内积极紧缩政策将压低经济增速背景下,我们不看好权重蓝筹板 块的整体表现,由此,本次由权重股推动的反弹,目前位置我们认为风险已经明显增大,投资者应 保持警惕。

(李铁石) 【公司聚焦】 青岛啤酒(600600):行业龙头,业绩稳定增长可期 目前公司已经走出五年的整合期——内部整合、市场整合、品牌整合,通过内部整合、市场整 合、品牌整合等一系列的整合,市场运作能力、管理能力、员工素质都有很大提升,无论在市场开 拓方面,还是生产运营管理方面都有足够能力支撑青岛啤酒的高速发展。

未来三年公司规划产能扩张200万吨,总产能达到750万吨左右的水平,我们认为在扩张过程中 存在超市场预期的概率,该预期将助推股价再上一个台阶;另外,发酵周期缩短到30天以内,设备 利用效率的提高,直接提升了可利用产能。

行业面因素也支持公司未来的高速增长。

近年来全行业增长提速,2006年和2007上半年同比增 长率分别达到了14.7%和16.2%,远高于往年6%左右的个位数水平,预计2008年将延续前2年快速增 长势头,进入一个阶段消费高峰。

2009年以后青岛啤酒等行业内龙头企业将迎来更大机会。

预计07、08和09年公司EPS分别为0.56元、0.72元和0.97元。

公司作为唯一的全国性啤酒及奥 运概念,具备长期投资价值。

(于会超) 2007年12月25日星期二(总第452期)江海证券研发部投资早讯 江海证券经纪有限责任公司地址:哈尔滨市香坊区赣水路56号Email:jhzq@vip.163.com 研究发展部联系人:李铁石电话:(0451)82269280-516传真:(0451)82269290 2 江海证券经纪有限责任公司 Jianghai Securities Brokerage Company Ltd. JHZQ 【新股策略】 中国太保(601601) 公司是中国第三大寿险公司。

从销售渠道看,太保的个险渠道占比与国寿和平安相比最低,但 逐年上升。

从险种结构看,太保的传统险比例要明显比国寿和平安高。

从区域上看,其相对优势在 县域,据统计太保有70%的保费收入来自于县域,而国寿这一比例也只是50%。

公司一直以来均是中国第二大财险公司。

按照自1998年以来的数据,公司的市场份额基本保持 了稳定,截至2007年10月份,公司的市场份额为11%。

由于监管层加强了价格管制、偿付能力及准 备金提取的管理,承保业务利润率会有所上升,综合成本率将会略有下降。

截至2007年中期,公司 的投资资产1917亿元,在保险行业中排名第三。

从投资资产构成来看,太保最大的区别在于定期存 款比例要明显更高,而债券投资比例要明显更低。

与国寿和平安相比,太保股票投资比例最低,而 封闭式基金比例最高。

公司首次公开发行股票10亿股,发行价30元/股。

募集资金用于补充资本金,以扩大公司现有 保险业务,并且开展企业年金业务和健康保险业务。

预测公司未来三年将是稳定增长时期,07、 08、09年摊薄后的EPS为0.86,1.16,1.77元。

我们采用内涵价值法对太保寿险业务进行估值,07-09 年摊薄后每股新业务价值为0.84,1.09和1.31元,公司股票的二级市场定位为40-50元。

【模拟基金】 基金帐户统计 浮动收益总市值:346.84万元目前持有资金:26.8473万元 起始日期:2005年3月7日同期上证指数:1287.71点起始资金:50万元 买入 日期 股票 名称 持股数 量(股) 买入价 格(元) 投资要点 浮动收 益率(%) 浮动收益 率(%) 同期上证 指数收益 (%) 2007-12 -14 巨轮股份- 3000014.32估值偏低,未来进入高成长期。

5.24 中青旅3000026.6受益奥运及世博会10.83 太极集团3000016.18价值重估5.62 威孚高科3000017.2节能减排,受益排放升级。

4.77 安泰科技3000016.81 受益节能减排,储备项目潜力巨大。

3.99 伊利股份1000027.21乳业龙头5 593.68288.9 今日操作计划 无 本模拟基金交易规则如下: ●本模拟基金承接前期《投资参考》的投资品种及收益,按50万元的投资金额,等同转化成收 益率及投资品种,对应投资比例将转化为具体的持股数量; ●本模拟基金中的投资品种,仅限在我国上交所和深交所挂牌的A股、基金及债券; ●收益率及浮动收益率的计算方法,均采用按买入成交价格扣除5‰的费用为计算条件,以卖 江海证券经纪有限责任公司地址:哈尔滨市香坊区赣水路56号Email:jhzq@vip.163.com 研究发展部联系人:李铁石电话:(0451)82269280-516传真:(0451)82269290 3 江海证券经纪有限责任公司 Jianghai Securities Brokerage Company Ltd. JHZQ 出成交价不扣除费用计算一次收益率,并加入浮动收益率;买入成交后未卖出的情况下,计入浮动 收益率; ●本规则最终解释权为江海证券研究发展部。

【备选股票池】 EPS市盈率股票代码股票名称 2007200820072008 当前股价更新日期 600000浦发银行1.332.4343.6 23.9 58.0510月29日 601328交通银行0.410.640.4 27.6 16.5610月11日 601939建设银行0.30.4434.6 23.6 10.3710月26日 601383中国平安2.823.2349.9 43.5 140.5810月22日 601628中国人寿1.641.945.8 39.5 75.0810月12日 600036招商银行0.971.4845.9 30.1 44.5310月24日 000002万科A 0.631.1356.9 31.7 35.8210月12日 600048保利地产1.062.5981.3 33.3 86.1810月19日 000581威孚高科0.30.5951.4 26.1 15.4110月26日 600202哈空调0.70.9130.4 23.4 21.2810月12日 600761安徽合力0.951.2735.1 26.2 33.3110月18日 000410沈阳机床0.420.7147.4 28.0 19.910月23日 000858五粮液0.450.6598.0 67.8 44.0810月26日 600511国药股份1.011.3939.6 28.8 39.9710月24日 600276恒瑞医药0.730.9457.6 44.7 42.0210月24日 600686金龙汽车0.690.9533.3 24.2 2310月26日 600104上海汽车0.851.0730.1 23.9 25.610月26日 600966博汇纸业0.591.2430.1 14.3 17.7510月22日 002078太阳纸业1.081.5825.0 17.1 27.0510月11日 600795国电电力0.620.6927.1 24.3 16.810月18日 600027华电国际0.180.3245.1 25.3 8.1110月9日 600028中国石化0.76132.7 24.8 24.8410月18日 600050中国联通0.230.3144.9 33.3 10.3210月19日 601088中国神华1.051.3275.2 59.8 7910月9日 600030中信证券3.394.3331.2 24.5 105.9310月26日 600009上海机场0.921.0137.3 34.0 34.3610月26日 600019宝钢股份11.219.1 15.9 19.139月27日 601857中国石油0.790.921.1 18.6 16.710月26日 000090深天健0.771.5729.0 14.2 22.359月4日 600252中恒集团0.370.8949.1 20.4 18.169月5日 000063中兴通讯1.261.7343.2 31.4 54.389月6日 600717天津港0.350.6672.3 38.3 25.299月7日 000522白云山0.320.4835.4 23.6 11.349月14日 600432吉恩镍业2.63.8543.9 29.7 114.219月18日 600201金宇集团0.470.6630.2 21.5 14.29月20日 600375星马汽车0.240.4535.0 18.7 8.49月24日 002009天奇股份0.360.71107.3 54.4 38.629月25日 002066瑞泰科技0.430.6238.8 26.9 16.79月28日 600584长电科技0.40.6732.5 19.4 13.0110月8日 600525长园新材1.41.7728.5 22.5 39.8410月9日 002021中捷股份0.470.728.9 19.4 13.5710月10日 002078太阳纸业1.081.5825.0 17.1 27.0510月11日 000538云南白药0.630.8648.7 35.7 30.710月15日 601111中国国航0.360.5558.5 38.3 21.0510月16日 江海证券经纪有限责任公司地址:哈尔滨市香坊区赣水路56号Email:jhzq@vip.163.com 研究发展部联系人:李铁石电话:(0451)82269280-516传真:(0451)82269290 4 江海证券经纪有限责任公司 Jianghai Securities Brokerage Company Ltd. JHZQ 600011华能国际0.530.6227.3 23.3 14.4710月18日 600491龙元建设0.570.719.1 15.6 10.910月19日 000800一汽轿车0.360.4554.6 43.7 19.6510月22日 002031巨轮股份0.40.5631.4 22.4 12.5610月23日 00725 ST东方0.320.6435.3 17.7 11.310月24日 000488晨鸣纸业0.540.723.9 18.4 12.8910月25日 说明: ●上表内股票的选择均建立在公司长期投资价值的基础上,并根据近期行业格局演变和行业周 期的变化,立足于中线进行的筛选。

●表内品种的更新时间,以周为单位。

●本栏目最终解释权为江海证券研究发展部。

【重要声明】 上报告中的信息均来源于已公开的资料,在任何情况下,我公司不就上报告中的任何内容对任 何投资作出任何形式的担保。

投资者据此入市,风险自担。

上报告版权归江海证券研究发展部所有。

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