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房地产行业:东亚前海证券-房地产行业2021年8月地产数据点评:地产销售继续降温,竣工持续修复-210915

研报作者:金文曦 来自:东亚前海证券 时间:2021-09-16 17:18:54
  • 股票名称
    房地产行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    zhe****xue
  • 研报出处
    东亚前海证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    推荐
  • 研报大小
    329 KB
研究报告内容

请仔细阅读报告尾页的免责声明1 行业点评报告 2021年09月15日 地产销售继续降温,竣工持续修复 ——2021年8月地产数据点评 事件点评 9月15日,国家统计局发布数据:1-8月份,全国房地产开发投资 9.8万亿元,同比增长10.9%;比2019年1-8月份增长15.9%,两年平均 增长7.7%。

全国房地产住宅开发投资7.40万亿元,增长13.0%。

8月商品房销售市场延续降温。

楼市调控政策延续常态化,全国商 品房销售面积、销售金额累计同比增幅持续缩减。

1-8月份,商品住宅 销售面积10.16亿平方米,累计同比16.50%,8月销售面积1.10亿平方 米,同比下跌17.61%;商品住宅销售金额10.81亿元,累计同比24.50%。

全国商品住宅销售规模增速延续放缓态势,考虑到房企对全年整体业绩 的要求,我们预期下半年各房企将会通过“抢开盘、抢去化”的销售竞 速模式来保证资金回笼。

房企到位资金增幅放缓,国内贷款累计同比降幅持续扩大。

1-8月, 房地产开发企业到位资金13.44万亿元,同比增长14.8%,较2019年1-8 月增长18.1%,其中,受银行贷款“两集中”等政策的影响,1-8月国内 贷款1.69万亿元,累计同比下降6.1%,降幅较上月扩大1.6pct;利用外 资53亿元,累计同比下降47.5%;自筹资金4.08万亿元,累计同比增 长9.3%。

受“两集中”政策影响,土地市场热度下降。

部分城市土拍规则中 设置“房企资金来源审查”“设置溢价率上限”“竞品质”等内容,房地 产市场调控力度进一步加大。

第一批集中供地后重点城市陆续调整第二 批土拍规则,抑制土地价格非理性上涨,房企拿地更加慎重。

1-8月份, 房地产开发企业土地购置面积1.07亿平方米,同比下降10.2%;土地成 交价款0.66万亿元,下降6.2%。

新开工面积累计同比年内首次转负,竣工持续修复。

2017年、2018 年新开工、竣工面积剪刀差扩大,刚性交付压力下预计2021年是竣工大 年。

从竣工面积来看,1-8月,全国商品住宅竣工面积3.38万亿平方米, 累计同比增长27.4%,增幅连续4个月扩大。

销售不达预期催生新开工 面积单月销售持续负增长。

1-8月住宅新开工面积10.08亿平方米,累计 同比下降1.7%,年内首次转负;8月商品住宅新开工面积1.23万亿,同 比下跌14.63%,降幅较上月收窄6.86pct。

投资建议 整体来看,在“房住不炒”“稳房价、稳地价、稳预期”目标的指导 之下,“三道红线”、集中供地、银行贷款两集中从融资、拿地、销售等 方面建立房地产调控长效机制。

我们预期下半年房地产市场政策调控将 延续常态化,金融管理持续完善。

白银时代马太效应逐步显现,后期两 类地产股值得关注:(1)融资成本具有比较优势、能在22城持续拿地的 龙头房企,如绿城中国(3900.HK)、龙湖集团(0960.HK)等;(2)受 此次“两集中”土地政策影响较小,勾地能力较强的房企,如新城控股 (601155.SH)、宝龙地产(1238.HK)等。

风险提示 提示一:融资环境进一步收紧; 提示二:调控政策超预期收紧。

评级推荐(维持) 报告作者 作者姓名金文曦 资格证书S1710521010004 电子邮箱jinwx@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《碧波荡漾千尺潭,乘舟侧畔万重山》 2021.09.15 《基础物管行稳致远,增值服务百花齐放 》2021.09.15 《天津、济南二批集中供地收官,苏州整 治规范房地产市场秩序》2021.09.14 《住建部提出“住有所居”,西安限购扩围》 2021.09.06 《建立地产长效调控机制,促进行业健康 发展》2021.09.01 行业研究 · 房地产 · 证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明2 房地产 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》已于2017年7 月1日起正式实施。

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所有研究分析师或工作人员保 证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

分析师介绍 金文曦,5年卖方行研经验;曾联合发布京东天灏线上消费月报和财新电商消费指数,组织“溯源寻根”房 地产产业链系列专题等具有影响力的内容,多次被上证报、中国房地产金融、证券之星、每日经济新闻等媒体采 访报道。

投资评级说明 东亚前海证券行业评级体系:推荐、中性、回避 推荐:未来6-12个月,预计该行业指数表现强于同期市场基准指数。

中性:未来6-12个月,预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平。

回避:未来6-12个月,预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数。

市场基准指数为沪深300指数。

东亚前海证券公司评级体系:强烈推荐、推荐、中性、回避 强烈推荐:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上。

该评级由分析师给出。

推荐:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%-20%。

该评级由分析师给出。

中性:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%-5%。

该评级由分析师给出。

回避:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上。

该评级由分析师给出。

市场基准指数为沪深300指数。

分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。

本报告采用的各种估值方法 及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

请仔细阅读报告尾页的免责声明3 房地产 免责声明 东亚前海证券有限责任公司经中国证券监督委员会批复,已具备证券投资咨询业务资格。

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