当前位置:首页 > 研报详细页

研究报告:兴业证券-A股市场策略报告-071227

研报作者:张忆东,聂文,李彦霖 来自:兴业证券 时间:2007-12-27 14:57:59
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    nh***11
  • 研报出处
    兴业证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    222 KB
研究报告内容

江中药业 策略研究研究报告 每日策略速报 政策导向与估值洼地 宏观策略小组 张忆东 聂文 李彦霖 2007年12月27日星期四 行业估值一览 今日焦点:政策集中发布,利好TMT、医药和环保 12月26日,国务院审议并原则通过新一代宽带无线移动通信网络、水体 污染控制与重大新药创制三个国家科技重大实施专向方案; 国务院新闻办公室发布《中国的能源状况与政策》白皮书,这是中国近 10年来首次发布能源白皮书; 国家财政部在其网站上公布了国务院关税税则委员会近期通过的《2008 年关税实施方案》。

近期政策密集公布,可选择受益于政策导向的板块。

包括受益于中国能 源节约优先战略的环保节能板块、受益于出口关税下调的铜冶炼企业、受益 于医疗卫生体制改革的医药板块等。

特别是我们在2008年度策略报告中强烈推荐的TMT板块(包括通信、 传媒、软件、电子元器件、白色家电),一方面由于07年涨幅落后,相对于 其高成长性估值优势显现,另一方面,08年将陆续有更多像科技重大实施专 向方案这样的政策利好,成为估值提升的催化剂,可持续关注。

表1:受益于政策导向的板块 政策 受益板块 通过新一 代宽带无 线移动通 信网络重 大实施专 向方案 中国联通、*ST大唐、凯乐科技、亿阳信通、长江通信、联创光 电、动力源、华胜天成、中创信测、亨通光电、烽火通信、中天 科技、东软股份、东方通信、中兴通讯、超声电子、高鸿股份、 新大陆、东信和平、航天电器、新海宜 节能电子佛山照明、法拉电子、浙江阳光、联创光电、 士兰微 节能材料烟台万华、鲁阳股份、双良股份 垃圾发电锅炉华光股份 电力节能设备荣信股份、置信电气、平高电气、思源电器、 东源电器、许继电气、国电南自、国电南瑞 水及固体垃圾 处理合加资源、首创股份、创业环保 电厂脱硫菲达环保、龙净环保、凯迪电力 CDM概念巨化股份、三爱富 《中国的 能源状况 与政策》 白皮书 新能源天威保变、风帆、湘电股份、天奇股份、金 山股份、金风科技 医药分销广州药业、国药股份 生物技术华兰生物、科华生物、天坛生物 医疗卫生 体制改革 普药山东药玻、双鹤药业 资料来源:兴业证券 二级行业2008PE 总计29.15 普钢17.61 其他电子器件Ⅱ 19.91 证券Ⅱ 21.04 金属制品Ⅲ 21.64 路桥Ⅱ 21.91 银行Ⅱ 22.75 特钢23.67 贸易Ⅱ 23.87 包装印刷Ⅱ 24.67 铅锌24.73 造纸Ⅱ 24.74 氮肥25.19 建筑材料26.06 石油加工26.33 水路运输Ⅱ 27.89 房地产开发Ⅱ 28.04 铜28.17 汽车整车28.48 视听器材28.54 白色家电28.79 小金属29.36 塑料Ⅲ 29.64 化工新材料Ⅲ 29.99 纯碱30.02 服装Ⅱ 30.09 专用设备30.28 汽车零部件Ⅱ 30.95 电力31.96 元件Ⅱ 32.13 石油开采Ⅱ 32.48 铝32.57 农药33.04 通信设备33.79 电气设备34.46 钾肥34.69 建筑装饰34.83 金属新材料Ⅲ 35.37 非汽车交运设备35.47 普通机械36.80 景点37.67 策略研究 市场展望:政策导向与估值洼地 短线市场或反复震荡,原因在于金融地产等权重板块反攻时机尚不成熟, 仍将压抑指数,但个股依然活跃。

操作上可采取重个股,轻指数的策略。

除 了上述受益于政策导向的板块,还可关注从成长性角度考虑估值较低的行业, 包括建筑材料、小金属、化肥、白色家电、铅锌、化工新材料等。

基金投资:分红套利是热点 近期封基表现明显持续好于大盘。

10月15日到12月3日沪深300指数 下挫20%的情况下,基金指数仅下跌3.1%。

自12月3日大盘停止继续下滑 以来,封基指数上涨13.04%,创出了历史新高,其表现也要好于沪深300指 数11%的涨幅。

除了封基较低的股票仓位和较高的折价率共同形成的抗跌性因素外,我 们认为,造成封基持续超大盘表现的重要原因,在于分红预期与折价率因素 带来的套利机会。

按照《证券投资基金运作管理办法》第35条规定,封闭式基金每年的分 红不得少于年度已实现收益的90%。

按照这一个比例,截至目前,绝大部分 大盘基金都存在较高的红利分配要求。

若假设分红后折价率不变,则意味着 投资于封闭式基金可以实现无风险分红套利。

尽管近期封基价格大幅上升,折价率水平有所下降,但是,在不考虑四 季度收益的保守估计下,多数封基仍然存在较大的套利空间。

26只大盘基金 平均折价率为19.81%,平均可分配红利占其净值比例为30.85%,套利空间达 5.95%。

预计未来时段分红套利仍将是封基市场投资热点。

建议关注具有较高套 利空间的基金丰和、鸿阳、金鑫、兴和和同盛。

表2:封闭式基金分红套利收益表-12月27日 证券 代码 证券 简称 基金 管理人 基金 到期日 1226 收盘价折价率 可分配 红利 套利 空间% 184721基金丰和嘉实2017-03-222.42617.3931.4368.670 184728基金鸿阳宝盈2016-12-091.94823.5510.8958.600 500011基金金鑫国泰2014-10-202.43521.9861.1198.057 500018基金兴和华夏2014-07-132.47620.9551.0577.264 184699基金同盛长盛2014-11-052.28322.3540.9267.233 184688基金开元南方2013-03-272.60417.9401.2337.146 500056基金科瑞易方达2017-03-123.03718.2791.4257.097 500009基金安顺华安2014-06-142.46521.7310.9606.864 500001基金金泰国泰2013-03-273.00519.8851.2326.655 184693基金普丰鹏华2014-07-142.4222.9710.8746.615 184692基金裕隆博时2014-06-143.02214.9261.4746.195 500003基金安信华安2013-06-222.59321.5550.8965.956 500002基金泰和嘉实2014-04-072.9414.5111.3415.825 184722基金久嘉长城2017-07-053.41213.0821.7315.765 184701基金景福大成2014-12-302.36224.0990.6995.621 500038基金通乾融通2016-08-282.47521.6840.8005.602 184698基金天元南方2014-08-252.60919.4870.8885.490 保险Ⅱ 37.73 医药商业Ⅱ 38.00 计算机设备Ⅱ 38.15 机场Ⅱ 38.62 港口Ⅱ 39.55 计算机应用Ⅱ 40.55 无机盐40.73 铁路运输Ⅱ 41.07 园区开发Ⅱ 41.18 通信运营Ⅱ 42.19 零售42.48 煤炭开采Ⅱ 43.11 化学制药43.26 中药Ⅱ 44.14 其他酒类44.15 乳品44.52 酒店Ⅱ 45.68 航空运输Ⅱ 46.75 啤酒48.00 网络服务48.31 物流Ⅱ 49.21 传媒49.41 生物制品50.52 黄金50.91 水务Ⅱ 52.23 公路运输Ⅱ 52.37 农林牧渔53.68 半导体53.96 纺织55.14 白酒59.00 综合72.35 信托Ⅱ 72.61 显示器件Ⅱ 99.28 燃气Ⅱ 106.02 汽车服务208.00 兴业证券研发中心网址: E-mail:zhangym@xyzq.com.cn 策略研究 500008基金兴华华夏2013-04-283.1114.5621.3505.464 184705基金裕泽博时2011-05-312.99612.7651.4355.429 500005基金汉盛富国2014-05-092.99520.7780.8925.084 184690基金同益长盛2014-04-082.3321.7370.6644.970 500058基金银丰银河2017-08-141.72224.6020.4154.785 500006基金裕阳博时2013-07-253.03717.4530.9614.618 184689基金普惠鹏华2014-01-062.93822.2050.7264.373 500015基金汉兴富国2014-12-302.02925.4310.3983.912 184691基金景宏大成2014-05-052.79918.4260.7143.908 184703基金金盛国泰2009-11-302.61711.7230.9293.859 184719基金融鑫国投瑞银 2008-02-043.111.9970.9693.299 184712基金科汇易方达2008-12-134.488.262 1.7673.138 184706基金天华银华2009-07-112.1913.5440.5412.947 184713基金科翔易方达2008-12-134.7769.451 1.4342.668 500025基金汉鼎富国2008-12-312.52810.1930.6142.361 184700基金鸿飞宝盈2008-04-143.3254.653 1.3281.812 150002大成优选大成 1.05710.6680.0000.000 150001瑞福进取国投瑞银 1.373 -3.176 0.040 -0.098 资料来源:兴业证券 兴业证券研发中心网址: E-mail:zhangym@xyzq.com.cn 策略研究 投资评级说明 行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基 准,投资建议的评级标准为: 推 荐:相对表现优于市场 中 性:相对表现与市场持平 回 避:相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建 议的评级标准为: 强烈推荐:相对大盘涨幅大于15% 推 荐:相对大盘涨幅在5%~15%之间 观 望:相对大盘涨幅在-5%~5%之间 回 避:相对大盘涨幅小于-5% 机构销售部 机构销售负责人 裴力军 电话:021-68419393-1271 Email: peilj@xyzq.com.cn 上海地区销售经理 邓亚萍 电话:021-68419393-1034 Email:dengyp@xyzq.com.cn 雒雅梅 电话:021-68419393-1207 Email:luoym@xyzq.com.cn 北京、广东地区销售经理 严长胜 电话:021-68419393-1030 Email:yancs@xyzq.com.cn 彧朱元 电话:021-68419393-1028 Email:zhuyy@xyzq.com.cn 研究报告发布 张月梅 电话:021-68419393-1055 Email: zhangym@xyzq.com.cn 重要声明 兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也 不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论 和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资 决策与本公司和作者无关。

兴业证券研发中心网址: E-mail:zhangym@xyzq.com.cn

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载