当前位置:首页 > 研报详细页

(无)研究报告:兴业证券-晨会纪要-060712

研报作者:张巍 来自:兴业证券 时间:2006-07-12 13:40:28
  • 股票名称
    (无)
  • 股票代码
    (无)
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    蛮****妃
  • 研报出处
    兴业证券
  • 研报页数
    5 页
  • 推荐评级
    (无)
  • 研报大小
    762 KB
研究报告内容

每日报告 2006年07月12日 021-68419393-1049 zhangw@xyzq.com.cn 联系人:张巍 兴业研发晨会纪要 国内财经 ·上港、上汽方案出台,下半年央企整体上市加速 根据上海证券报披露,国资委副主任邵宁表示,今后央企上市方向是整体上市,国有独资公司董事会试点企业年内有望达到16家。

点评: 1、根据该言论,结合近期上港和上汽陆续推出的集团公司整体上市和集团注入资产的方案,我们认为,下半年集团公司向上市公司进行资产注入或者直接整体上市将成为市场一个主流热点。

我们认为,考虑到市场的承受能力以及国资委的愿望,今年央企整体上市数量最多可达到16家,而拥有H股的A股上市公司凭借着公司治理水平相对较高,有望成为整体的重点。

2、根据TCL等已经实行整体上市的公司案例,我们认为应该理性地判断央企整体上市。

集团公司整体上市的确存在交易性机会,因为现有的优质资产注入到上市公司中,从而大幅度提升上市公司的估值水平。

但是,从中长线而言,我们仍要考虑到公司的基本面,包括行业发展以及公司盈利能力,否则整体上市后,上市公司变成庞大的、缺乏业绩提升空间的一潭死水。

因此,对比通过换股吸收合并上市公司,通过不断地注入优质资产而逐步实现整体上市,短期内更加能获得投资者认同。

(张忆东021-68419393-1195) ·一年期央票招标利率停止上升,刺激短债价格上涨 一年期央票招标利率在连续上涨16周后,昨天发行利率定格在2.6694%,与上周持平,停止上涨的步伐。

我们分析,一方面,自今年3月14日以来,一年期央票累计上涨了74.3个BP,累计涨幅达到了38.57%,与一年期美元LIBOR利差在3%左右,这是央行防止热钱大量涌入套利的利差底线,在美元进一步加息消息明确前,央票招标利率预计将在2.7%左右徘徊。

另一方面,六月份贸易顺差145亿元美元,据初步估算,通过外汇占款增加基础货币近2000亿,基本抵消了上调存款准备金率的影响,接下来央行将加大货币回笼力度,如果央票利率不断上升,无疑将增加央行对冲成本。

短期内看,短期债券调整基本到位,央票招标利率停止上升,对3年以下债券无疑是利好消息,将刺激其收益率适当下调;不过,由于中长期债券前期调整幅度较小,风险依然较大,建议投资者回避。

(聂文021-68419393-1143) 行业信息 ·烟台万华(600309,¥14.54,推荐)半年报点评 上半年实现主营业务收入21亿元,同比增长30%;实现净利润3.19亿元,同比下降3%。

折合每股收益0.27元,净资产收益率16.16%。

点评:公司业绩低于预期。

主要原因在于:(1)宁波万华的液氯供应商发生氯气泄漏事件,致使宁波万华原料供应和生产经营受较大影响;(2)公司产品毛利率下滑,聚合MDI毛利率下降9.26个百分点,纯MDI毛利率与去年同期基本持平,总体毛利率下降6.21个百分点。

我们将公司全年业绩下调8.5%至每股收益0.65元,维持“推荐”评级。

(沈维伦021-68419393-1014) ·电力行业下半年投资策略报告摘要 尽管电力行业在今年上半年的经营环境在逐步改善之中,但全国电力市场正在由紧缺走向过剩,电力设备利用率下降已成必然趋势,同时由于事实存在的煤电联动的半年周期的时间差,使得今年上半年的业绩将继续出现明显的增收不增利的状况。

由于行业短期前景不明朗,对煤价和发电小时数的过分敏感引发了市场对电力股的过度恐惧。

此外,在牛市氛围浓厚的情况下,机构多采取波段性操作策略,追求短期交易机会,由此更加热衷于投资航天、新能源和军工等热门板块。

而对适合防守性投资的电力板块则热度骤减,这种大环境无疑拉低了电力板块的价值中枢,形成股价扭曲,并导致股价在低位小幅波动,从而进一步加大了行业出现投资机会的难度。

我们认为虽然从长期看电力行业的发展前景广阔,但是短期来看,影响业绩的不确定因素依然占据重要位置,行业内企业的盈利前景并不具有突出的诱惑力,因此我们认为06年下半年对电力行业的投资还应当坚持“谨慎”为主,但是不排除短线的交易性机会。

建议中长期投资者关注G粤电力(000539)、G漳电(000767)和G金山(600396)等个股 (范习辉68419393-1027) · 2006下半年港口行业投资策略报告摘要 在港口供求关系趋缓竞争初现的情况下,我国港口的投资力度仍略高于全国固定资产投资增速,我们认为全国港口平均投资收益率必将逐步下调,以前年度的超额收益率将逐步稀释。

当贴近货源地的二线港口吞吐能力规模达标,集疏运条件基本具备后,相对较低的装卸费率和陆路运费对本地货源的吸引力明显,二线港分流临近的枢纽港货源的现象开始显现。

深圳港和上海港被广州港和宁波港分流情况较为典型。

建设海外资源进口枢纽港是下一轮国家对港口的投资重点。

目前我国进口海外资源型的工业、生活物资和能源大港还没有真正建立,厦门港和湛江港是为了适应我国巨大的对海外资源、能源的进口需求而成为计划中的区域枢纽港。

港口资产整合将带来又一投资机会。

上海国际港务集团吸收合并上港集箱事件为我国港口资产整合带来了更大的想象空间和实现的可能。

其他市场有一定预期有可能实现集团资产注入或与母公司整合的上市公司有:盐田港、天津港,如果出现收购整合动作将带来脱离行业基本面的机会。

在无法预知各上市公司集团是否整合其控股的上市公司的前提下,我们推荐估值明显偏低的个股:深赤湾。

(龙华021-68419393-1203) 近期重点研究报告 研究员 报告名称 报告类型 投资评级 发布日期 龙华 海特高新:桑榆之收多于东隅之失 其他交运设备 推荐 邹国英 零售行业估值研究报告:找准标尺,洞穿估值迷雾 商业零售 中性 张忆东 和平崛起的大国,众望所归的牛市——2006年下半年投资策略报告 投资策略 沈维伦 德美化工(002054)新股定价:很有希望的公司 化工 邹国英 豫园商城调研报告:业绩大幅增长无悬念 百货零售 强烈推荐 朱学东 宁波东睦天津公司调研简报:短期业绩下滑,前景看好 金属制品Ⅲ 观望 王金沿 同洲电子新股定价报告:数字电视的狂欢 朱学东 G活塞公司调研简报:最差的时期已经过去,业绩探底回升 内燃机 推荐 王唏 关山已过,坦途在前,金宇集团调研简报 生物制品Ⅲ 强烈推荐 王金沿 下半年通信行业策略报告:等待3G 通信设备 推荐 朱学东 2006下半年汽车行业策略报告:关注零部件、商用车及重组机会 汽车及零配件 中性 刘建刚 大同煤业-最大亮点在于塔山煤矿 煤炭开采Ⅲ 任壮 房地产行业2006年下半年投资策略:调控引发多极化演变 关注区域优势型公司 房地产 推荐 聂文 2006年记帐式(九期)国债投标报告 债券 任壮 中国银行的投资价值分析报告 银行业 邹国英 奢侈品零售商:零售业高景气度下的投资新选 零售 中性 刘建刚 煤炭-采选业盈利下滑装备业渐入佳境 煤炭开采 中性 王金祥 2006年下半年玻璃行业投资策略报告:下半年玻璃行业的盈利将维持低位,07年中期后有望迎来新一轮景气周期 玻璃制造 中性 王金祥 2006年下半年水泥行业投资策略报告:下半年水泥行业的景气度有望继续回升 水泥制造 推荐 龙华 铁路相关行业06年下半年行业策略报告:行业发展潜力巨大,小平台可能承接大资产 铁路运输 推荐 聂文 2006年新股申购策略报告:一级市场回顾与展望 王唏 江中药业:价值仍然被低估 中药Ⅲ 推荐 邱春城 东信和平:新需求拉动,业绩出现转折 系统设备 推荐 沈维伦 基础化工行业2006下半年投资策略 化工 中性 聂文 2006年记帐式(八期)国债投标报告 邹国英 豫园商城跟踪报告:证券业投资收益高于预期,调高业绩预测 百货零售 强烈推荐 刘建刚 驰宏锌锗:锌价飙升价值出众 有色金属冶炼Ⅲ 推荐 张忆东 A股市场短线内外交困调整压力大 投资策略 沈维伦 云南盐化(002053)新股定价报告:经营稳定成长不足 任壮 G福星:地产拉动业绩快速增长 金属制品Ⅲ 推荐 朱学东 秦川发展调研简报:短期因素不影响未来的快速增长 机床工具 推荐 邱春城 杉杉股份_600884_调研简报:安全边际+高速成长潜力和差异化竞争优势的太阳能业务 服装Ⅲ 推荐 王唏 出泥潭后的增长,金宇集团调研简报 生物制品Ⅲ 推荐 兴业研发中兴核心股票池表现统计 股票代码 股票简称 评级 研究员 首次推荐时间 推荐时股价 目标价 当前价 涨幅 2005EPS 2006EPS 2007EPS 2008EPS 广州药业 强烈推荐 王斌 科华生物 强烈推荐 王斌 恒瑞医药 强烈推荐 王斌 双汇发展 强烈推荐 郭锐 G五粮液 推荐 郭锐 G安琪 推荐 郭锐 G汾酒 推荐 郭锐 江中药业 强烈推荐 王唏 天坛生物 推荐 王唏 中牧股份 推荐 王唏 丽珠集团 推荐 王唏 复星医药 推荐 王唏 国药股份 推荐 王唏 G金融街 强烈推荐 任壮 华侨城 强烈推荐 任壮 G华发 强烈推荐 任壮 G阳光 强烈推荐 任壮 G栖霞 强烈推荐 任壮 G招行 强烈推荐 任壮 G中信 推荐 任壮 天地科技 强烈推荐 刘建刚 上海能源 推荐 刘建刚 兰花科创 推荐 刘建刚 西山煤电 推荐 刘建刚 北方股份 强烈推荐 龙华 铁龙物流 强烈推荐 龙华 北方创业 推荐 龙华 中联重科 推荐 龙华 三一重工 推荐 龙华 时代新材 推荐 龙华 中铁二局 推荐 龙华 G中富 强烈推荐 沈维伦 金发科技 强烈推荐 沈维伦 G新安 推荐 沈维伦 G巨化 推荐 沈维伦 秦川发展 强烈推荐 朱学东 宇通客车 强烈推荐 朱学东 G厦工 推荐 朱学东 宁波东睦 推荐 朱学东 G福耀 推荐 王金祥 G海螺 推荐 王金祥 G华新 推荐 王金祥 G冀东 推荐 王金祥 G南玻 推荐 王金祥 生益科技 强烈推荐 邱春城 航天晨光 强烈推荐 邱春城 振华科技 推荐 邱春城 杉杉股份 推荐 邱春城 华光股份 推荐 范习辉 G风帆 推荐 范习辉 文山电力 推荐 范习辉 置信电气 推荐 范习辉 豫园商城 强烈推荐 邹国英 G综超 推荐 邹国英 苏宁电器 推荐 邹国英 中国联通 强烈推荐 王金沿 格力电器 强烈推荐 王金沿 亨通光电 强烈推荐 王金沿 恒生电子 强烈推荐 王金沿 中兴通讯 推荐 王金沿 广州国光 推荐 王金沿 投资评级说明 行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 推 荐:相对表现优于市场 中 性:相对表现与市场持平 回 避:相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 强烈推荐:相对大盘涨幅大于15% 推 荐:相对大盘涨幅在5%~15%之间 观 望:相对大盘涨幅在-5%~5%之间 回 避:相对大盘涨幅小于-5% 联系人 裴力军 邓亚萍 张 巍 张月梅 重要声明 兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。

本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。

如引用、刊发,需注明出处为兴业证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

兴业证券研发中心网址: E-mail:zhangym@xyzq.com.cn

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载