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研究报告:渤海证券-08年十大金股:浪里淘金-071224

研报作者: 来自:渤海证券 时间:2007-12-24 21:17:05
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    eg***lv
  • 研报出处
    渤海证券
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    14 页
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研究报告内容

浪里淘金浪里淘金 渤海证券渤海证券0808年十大金股年十大金股 震荡在震荡在43004300——74007400点之间点之间 从中国经济环境、上市公司的成长性以及人民币 升值和奥运会召开等因素来看,中国A股市场的 高估值确实有其存在的合理性,而且这种估值水 平在相当长的时间还会持续下去。

从整体市场环 境来看,我们认为08年A股市场依然可以保持谨 慎偏乐观的走势。

预计08年上证指数在4300 点—7400点之间。

0808年四大投资主题年四大投资主题 上海汽车天马股份 西宁特钢中国神华 中国国航中国远洋 中国平安中信证券 万科A工商银行 奥运主题消费和消费升级主题 通货膨胀主题人民币升值主题 0808年十大金股年十大金股 工商银行:规模是优势,成长工商银行:规模是优势,成长++防御防御 规模最大,具有客户优势、渠道优势、多元化平台优势; 具有良好的成长性和防御性。

成长性体现在信贷收入和同业拆借收入 增长、重组类投资下降促使证券投资收益上升;非息收入的成长性表 现为中间业务增长迅猛,其中理财业务、信托及托管等资本联结业务 增长迅速。

防御性体现在资本充足率最高、贷存比最低、投资类资产占比较高、 中间业务占比较高。

我国银行业正处于成长期,应该享受成长性溢价。

在股指期货背景 下,将促使大银行的价值进一步发现。

0.4180.3550.2560.15每股收益 1397481185768546348719净利润 368273316555258016178889营业收入 2009E2008E2007E2006盈利预测(百万元) 万科:品牌引领成长万科:品牌引领成长 品牌优势明显。

市场占有率第一,产品溢价能力高于可比公司; 土地储备丰富。

无论从总的土地储备,还是储备资源在三大经济圈以 及一线城市的分布情况来看,万科相对于保利、招商和金地都高; 布局全中国,业绩稳定。

万科在29个城市拥有项目,是布局最广泛的 住宅开发企业; 多渠道的融资能力。

在信贷紧缩的情况下,公司不仅有良好的间接融 资渠道,同时公司在直接融资方面,也具备较多优势; 项目营运能力较强。

在规模不断扩张的情况下,万科的营运能力仍高 于招商、保利和金地。

2.091.280.610.490.36每股收益 153859396448623081433净利润 8373954438330501784810559营业收入 2009E2008E2007E2006A2005A(百万,元,%) 中信证券:多元化中信证券:多元化++国际化国际化 传统业务占据优势。

经纪业务和投行业务市场占有率居行业之首,自 营业务稳健,资产管理业务发展迅速。

积极开展创新业务。

首批取得创新资格,具有深厚的人才储备,具备 先发优势,参与我国资本市场多个金融创新业务的试水。

逐步开展国际业务与国际合作。

通过中信证券国际有限公司涉足香港 市场;待双方监管层批准后,将会与贝尔斯登开展合作,共同开拓亚 洲市场,并分享贝尔斯登的先进技术加强在金融创新方面的实力。

明确的发展战略是其快速发展的根本。

未来公司的发展战略将会是多 元化和国际化。

6.715.453.450.870.16每股收益 15.8818055.7711447.152371.04400.04净利润 41614.8835913.2125580.945831.84918.31营业收入 2009E2008E2007E2006A2005A(百万,元,%) 中国平安:打造金融帝国中国平安:打造金融帝国 金融控股集团 以保险业务为核心的多元化综合性金融服务集团 主营业务持续扩张 保费收入仍将持续快速增长 证券市场繁荣期,投资收益额及收益率将维持在高位 加息周期持续提升公司整体价值 4.293.382.260.82每股收益(元) 26.73%49.36%177.17%79.30%净利润增长率 31,48324,84216,6326,001净利润 19.76%19.92%20.12%21.26%赚取保费增长率 140,952117,69998,15281,712已赚保费 2009E2008E2007E2006盈利预测(百万元) 中国远洋:海洋骄子彰显王者本色中国远洋:海洋骄子彰显王者本色 集装箱航运市场运价继续回升,行业回暖迹象已现。

预计未来07-09年 集运业务营业收入每年同比增长10.55%、18.6%和18.5%。

07年以来BDI指数一路走高,预计未来两年干散货市场仍将保持景气, 我们预计集团干散货业务注入将在08年初完成,将使公司08-09年EPS 大幅提升2.17、2.34元。

中国远洋作为中远集团的“资本平台”和“上市旗舰”,我们认为后续的 资产注入仍将继续,其精彩程度值得期待。

2.842.500.250.20每股收益(元) 10216341021634891934891934总股本(万股) 29012252551169221958122303净利润(万元) 142705971271992143198773619805主营收入(万元) 2009E2008E2007E2006盈利预测 中国国航:行业景气中国国航:行业景气龙头公司龙头公司 行业持续景气。

经济增长、消费升级、人民币升值等利好因素依然存 在,航油涨价对航空业的影响减弱,行业仍处景气周期; 龙头公司。

与其他航空公司相比,公司在运营效率、成本控制、航线 网络和资金实力等方面具有绝对的优势,是当之无愧的行业龙头; 利润大幅增长。

得益于营运效率、单位收入的提高和出色的成本控制 能力,我们预测公司2007-07年净利润复合增长率达35%; 行业重组预期。

在行业未来可能的重组中,国航具备参与重组的实力 和意愿; 有益于奥运。

公司是2008北京奥运会指定的唯一航空赞助商。

0.640.550.390.270.38每股收益 89067302493441761916净利润 7532768219559234700640081营业收入 2009E2008E2007E2006A2005A(百万,元,%) 中国神华:中国神华:蓄势待发的能源航母蓄势待发的能源航母 中国神华具有独一无二的竞争优势:煤炭、电力、铁路、港口一体化 联营。

中国神华将大大受益于中国未来的能源战略。

未来一段时间,外延的扩张并购将成为最大投资亮点,(集团整体 上市的预期+国内外外延扩张)。

我们认为相对同行业煤炭公司,中国神华内生增长迅速并具有公认的 外延扩张实力,在当前市场下应当享受高溢价,我们给予中国神华 50倍的市盈率,12个月目标价为75.0元,若考虑集团资产注入,目 标价定为85.0元,给予“强烈推荐”的评级。

1.221.030.870.22每股收益(元) 79.6167.5956.8914.24净利润(亿元) 1823.711513.771260.66305.03营业收入(亿元) 2009E2008E2007E2006 西宁特钢:西宁特钢:““二黑二黑””演绎非常演绎非常20082008 西北地区最大的特殊钢生产企业,兼具铁矿石、焦煤等资源品开发 资源品量价齐升 铁精粉、焦煤(炭)提价预期强烈 2008年铁精粉产能将达到120万吨,焦煤产能将达到120万吨 一流的成长性 2007~2009年公司净利润复合增长率为61.49% 做精做细特钢业务 具有年产100万吨优质钢材综合生产能力 1.050.810.470.31每股收益 77629603853517421147净利润 6945602048353180营业收入 2009E2008E2007E2006A盈利预测 天马股份:风电天马股份:风电++齐重齐重梦想照进现实梦想照进现实 短圆柱滚子轴承和铁路货车轴承地位将更趋稳固:二者市场占有率均 约在35%左右。

风电极可能成为公司业绩爆发的新一极:风电建设的狂热使风电零部 件极其紧俏,而其中又以风电轴承最为紧张,公司产品立足进口替 代,市场空间巨大。

齐重数控乃可塑之材:相信天马入主齐重之后必然进一步加强管理, 控制费用,则齐重未来净利润增长的空间不可限量。

4.783.771.981.85每股收益 713.06563.59269.02189.07净利润 4610.073668.871419.921007.00主营收入 2009E2008E2007E2006盈利预测 上海汽车:优质汽车白马股上海汽车:优质汽车白马股 我国的乘用车行业目前正处于快速增长期,预计未来5年内乘用车行业 将保持20%以上的增长; 公司作为乘用车行业的龙头,必将受益于乘用车行业的快速发展; 1)上海大众实施了奥林匹克计划,引进斯柯达品牌,业绩将走出低谷 2)上海通用将不断推出新款车型,显著提升上海通用的竞争力 3)自主品牌荣威已经上市,W2将在08年上市,SUV、MPV将于09年上市,自 主品牌将受益于国家产业政策实现较快的发展 1.221.030.870.22每股收益(元) 79.6167.5956.8914.24净利润(亿元) 1823.711513.771260.66305.03营业收入(亿元) 2009E2008E2007E2006 繁华犹未尽繁华犹未尽成长仍可待成长仍可待 放飞金股放飞金股成就梦想成就梦想

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