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研究报告:兴业证券-晨会纪要-060703

研报作者:张巍 来自:兴业证券 时间:2006-07-03 12:25:44
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    wj***19
  • 研报出处
    兴业证券
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
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    770 KB
研究报告内容

每日报告 2006年07月03日 021-68419393-1049 zhangw@xyzq.com.cn 联系人:张巍 兴业研发晨会纪要 国内财经 ·融资融券下月开闸先试点、后推开 中国证监会日前发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》,并自8月1日起实施。

点评: 1、突破性的变革,从此中国股市可以双边交易。

融资融券业务,是指券商向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出、并收取担保物的经营活动。

长期看,融资融券业务有利于增强证券市场的活跃程度,形成A股市场内在的稳定机制。

短期看,融资融券业务有利于吸引新的资金入市。

2、融资融券业务将采取"先试点、后推开"的办法。

初期只批准少数优质证券公司开展试点,试点公司只能将自有证券和资金出借给客户,客户买卖的标的证券仅限于证券交易所公布范围内的上市证券。

待试点取得经验、有关规则进一步完善后,再批准其他具备条件的证券公司从事这一业务,并逐步扩大融资融券业务的资金和证券来源。

3、申请试点公司必须是经营证券经纪业务已满3年的创新试点类券商;最近6个月净资本均在12亿元以上;第三方存管方案已经证监会认可,且已对实施进度作出明确安排。

券商应当制定强制平仓的业务规则和程序。

券商不得向从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户,以及公司的股东、关联人融资、融券。

客户只能与一家券商签订融资融券合同,向一家券商融入资金和证券 4、本周判断:本周利好不断,美国加息有望暂停引发海外股市、期货市场大涨;融资融券利好在望;7月5日中国银行首日挂牌,当日计入上海大盘指数,十日后计入成份股。

据此,我们认为本周仍将维持强势,关注有色金属的反弹机会和金融股的中线机会。

(张忆东021-68419393-1195) ·融资融券下月开闸先试点、后推开 中国证监会日前发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》,并自8月1日起实施。

点评:突破性的变革,从此中国股市可以双边交易。

融资融券业务,是指券商向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出、并收取担保物的经营活动。

长期看,融资融券业务有利于增强证券市场的活跃程度,形成A股市场内在的稳定机制。

短期看,融资融券业务有利于吸引新的资金入市。

(张忆东021-68419393-1195) ·权证市场可能呈现两极分化态势 上周,权证市场在大盘走强的背景下有所反弹,除了万科HRP1以外,其他权证均有不同幅度的上扬。

其中认购权证平均涨幅为12.2%,认沽权证平均涨幅为6%。

但是上周成交量并没有明显放大。

预计本周权证市场很可能会出现两极分化的态势,认购权证可能会在大盘继续走高的前提下,继续上扬;而认沽权证上周已有较大涨幅,其正股并没有下跌,所以认沽权证的溢价率进一步提高,本周认沽权证很可能会回调下行。

建议投资者本周应关注认购权证,认沽权证风险较大,尽量回避。

(何威68419393-1272) 行业信息 ·大商股份(600694,¥41.35,中性):百联大商“分手”,股改启动 今年6月30日,大商股份的实际控制人大商集团与百联集团、上海物资签订了《百联集团暨上海物资退出大商国际协议》,百联集团(持有大商国际45%的股权)和上海物资(持有大商国际15%的股权)正式退出与大商集团的合资公司大商国际(持有大商股份29.5%的股权),大商国际成为大商集团的全资子公司。

同时,大商集团无偿取得大连市国资委持有的大商股份7.75%的股权,转让完成后,大商集团直接和间接持有大商股份37.95%股权。

大商股份从7月3日起停牌,进入股改程序。

点评:从表面上看,百联集团和大商集团的此次分手是两大集团未能在大商股份的股改上达成一致的结果,百联集团的退出有利于加快大商股份的股改正式进行。

但是,我们认为百联集团的退出对大商股份的负面影响更大一些,首先就是资金问题,按照协议,大商集团将退还百联集团和上海物资出资的本金9.6亿元以及相应利息,这使得本来就不宽裕的大商集团减少了对大商股份的资金支持力度。

百联集团的退出或许是“大商问题”的初步显现,相反,这对百联集团旗下的几家上市公司未尝不是件利好消息。

根据市场对大商股份07年每股收益1.3元的预测数,即使按照25倍的市盈率(我们更倾向于给予20倍),假设股改10送2的情况下,含权合理股价为39元,低于目前市场股价。

再考虑到公司未来长期经营前景不明朗,我们给予“中性”评级。

(邹国英:021-68419393-1139) ·天地科技(600582,¥20.44,强烈推荐):成长性突出 估值仍然偏低 点评:从天地科技的股东大会上,我们了解到公司管理团队具备战略眼光,熟悉煤炭装备业,并专注于煤炭装备业的发展,“以技术带动工程、以工程带动装备”的业务发展模式使其有别于传统的煤炭装备制造企业,这是其核心竞争力所在。

天地科技大功率采煤机市场占有率逐步提高,西北奔牛一季度增速高达62%,王坡煤矿已经顺利峻工投产,均超我们预期水平。

综合来看,天地科技装备业保持强劲增长势头,未来3年复合增长率达30%以上,目前股价仍然低估。

基于股改所提供的强大的安全边际,我们继续维持天地科技“强烈推荐”的评级。

(021-68419393-1050) ·兖州煤业(600188,¥7.30,推荐) 公司调研简报 点评:我们认认为,在经过2004年和2005年的调整之后,兖州煤业原煤产量将呈恢复性上升,单位固定成本下降2-3元,这将成为提高公司2006年业绩的主要动力。

公司未来的成长性在于煤矿产能提高,其中陕西榆林产能为800万吨新建煤矿将于年底投产和澳斯达煤矿也将正式投产,60万吨甲醇项目将于2007年底投产,上述因素将推动兖州煤业业绩小幅增长。

另外,兖矿集团承诺注入的新建项目和电力资产将于下半年完成,都将增厚06年业绩。

预计兖州煤业2006年EPS为0.65元,给予推荐评级。

(021-68419393-1050) 近期重点研究报告 研究员 报告名称 报告类型 投资评级 发布日期 刘建刚 大同煤业-最大亮点在于塔山煤矿 煤炭开采Ⅲ 任壮 房地产行业2006年下半年投资策略:调控引发多极化演变 关注区域优势型公司 房地产 推荐 聂文 2006年记帐式(九期)国债投标报告 债券 任壮 中国银行的投资价值分析报告 银行业 邹国英 奢侈品零售商:零售业高景气度下的投资新选 零售 中性 刘建刚 煤炭-采选业盈利下滑装备业渐入佳境 煤炭开采 中性 王金祥 2006年下半年玻璃行业投资策略报告:下半年玻璃行业的盈利将维持低位,07年中期后有望迎来新一轮景气周期 玻璃制造 中性 王金祥 2006年下半年水泥行业投资策略报告:下半年水泥行业的景气度有望继续回升 水泥制造 推荐 龙华 铁路相关行业06年下半年行业策略报告:行业发展潜力巨大,小平台可能承接大资产 铁路运输 推荐 聂文 2006年新股申购策略报告:一级市场回顾与展望 王唏 江中药业:价值仍然被低估 中药Ⅲ 推荐 邱春城 东信和平:新需求拉动,业绩出现转折 系统设备 推荐 沈维伦 基础化工行业2006下半年投资策略 化工 中性 聂文 2006年记帐式(八期)国债投标报告 邹国英 豫园商城跟踪报告:证券业投资收益高于预期,调高业绩预测 百货零售 强烈推荐 刘建刚 驰宏锌锗:锌价飙升价值出众 有色金属冶炼Ⅲ 推荐 张忆东 A股市场短线内外交困调整压力大 投资策略 沈维伦 云南盐化(002053)新股定价报告:经营稳定成长不足 任壮 G福星:地产拉动业绩快速增长 金属制品Ⅲ 推荐 朱学东 秦川发展调研简报:短期因素不影响未来的快速增长 机床工具 推荐 邱春城 杉杉股份_600884_调研简报:安全边际+高速成长潜力和差异化竞争优势的太阳能业务 服装Ⅲ 推荐 王唏 出泥潭后的增长,金宇集团调研简报 生物制品Ⅲ 推荐 王金祥 福建水泥调研报告:参股兴业银行提升公司价值 水泥制造 推荐 龙华 时代新材(600458):高铁建设带来多项市场机会 金属新材料Ⅲ 推荐 聂文 2006年记帐式(七期)国债投标报告 债券 邹国英 友谊股份调研报告:经营业务处于调整期,业绩稳定增长 超市零售 推荐 范习辉 平高电气深度研究报告 输变电设备 强烈推荐 何威 茅台认沽权证上市定价分析 投资策略 王唏 娶不到第一美女的时候,还可以娶什么? 生物制品Ⅲ 王金沿 金融IT服务的IBM 计算机应用Ⅲ 强烈推荐 王金祥 充足的合同储备为公司带来成长预期 建筑 推荐 朱学东 星马汽车(600375)调研报告 建筑机械 推荐 王金沿 广州国光调研简报:定位高端,快速成长 其他电子器件Ⅲ 推荐 王斌 科华生物(002022)深度研究报告:试剂+配套仪器的经营模式,开创蓝海战略 生物制品Ⅲ 强烈推荐 任壮 漳州发展调研报告:价值低估的区域城市运营“龙头”公司 路桥Ⅲ 推荐 任壮 G阳光跟踪调研简报:GIC入主推动战略转型,公司将进入快速成长期 房地产开发Ⅲ 强烈推荐 沈维伦 传化股份(002010)调研简报:短期经营压力加大 涂料油漆制造 观望 刘建刚 盘江股份调研简报 煤炭开采Ⅲ 推荐 兴业研发中兴核心股票池表现统计 股票代码 股票简称 评级 研究员 首次推荐时间 推荐时股价 目标价 当前价 涨幅 2005EPS 2006EPS 2007EPS 广州药业 强烈推荐 王斌 科华生物 强烈推荐 王斌 恒瑞医药 强烈推荐 王斌 双汇发展 强烈推荐 郭锐 G五粮液 推荐 郭锐 G安琪 推荐 郭锐 G汾酒 推荐 郭锐 江中药业 强烈推荐 王唏 天坛生物 推荐 王唏 中牧股份 推荐 王唏 丽珠集团 推荐 王唏 复星医药 推荐 王唏 国药股份 推荐 王唏 G金融街 强烈推荐 任壮 华侨城 强烈推荐 任壮 G华发 强烈推荐 任壮 G阳光 强烈推荐 任壮 G栖霞 强烈推荐 任壮 G招行 强烈推荐 任壮 G中信 推荐 任壮 天地科技 强烈推荐 刘建刚 上海能源 推荐 刘建刚 兰花科创 推荐 刘建刚 西山煤电 推荐 刘建刚 北方股份 强烈推荐 龙华 铁龙物流 强烈推荐 龙华 北方创业 推荐 龙华 中联重科 推荐 龙华 三一重工 推荐 龙华 时代新材 推荐 龙华 中铁二局 推荐 龙华 G中富 强烈推荐 沈维伦 金发科技 强烈推荐 沈维伦 G新安 推荐 沈维伦 G巨化 推荐 沈维伦 秦川发展 强烈推荐 朱学东 宇通客车 强烈推荐 朱学东 G厦工 推荐 朱学东 宁波东睦 推荐 朱学东 G福耀 推荐 王金祥 G海螺 推荐 王金祥 G华新 推荐 王金祥 G冀东 推荐 王金祥 G南玻 推荐 王金祥 生益科技 强烈推荐 邱春城 航天晨光 强烈推荐 邱春城 振华科技 推荐 邱春城 杉杉股份 推荐 邱春城 华光股份 推荐 范习辉 G风帆 推荐 范习辉 文山电力 推荐 范习辉 置信电气 推荐 范习辉 豫园商城 强烈推荐 邹国英 G综超 推荐 邹国英 苏宁电器 推荐 邹国英 中国联通 强烈推荐 王金沿 格力电器 强烈推荐 王金沿 亨通光电 强烈推荐 王金沿 恒生电子 强烈推荐 王金沿 中兴通讯 推荐 王金沿 广州国光 推荐 王金沿 投资评级说明 行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 推 荐:相对表现优于市场 中 性:相对表现与市场持平 回 避:相对表现弱于市场 公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 强烈推荐:相对大盘涨幅大于15% 推 荐:相对大盘涨幅在5%~15%之间 观 望:相对大盘涨幅在-5%~5%之间 回 避:相对大盘涨幅小于-5% 联系人 裴力军 邓亚萍 张 巍 张月梅 重要声明 兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。

我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。

本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。

如引用、刊发,需注明出处为兴业证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

兴业证券研发中心网址: E-mail:zhangym@xyzq.com.cn

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