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研究报告:平安证券-1月份PMI数据点评:PMI数据小幅下滑,制造业处弱平衡格局-140207

研报作者:魏伟 来自:平安证券 时间:2014-02-07 11:29:04
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ya***dx
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    3 页
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  • 研报大小
    304 KB
研究报告内容

宏观快评 2013年2月7日 1月份PMI数据点评 PMI数据小幅下滑,制造业处弱平衡格局 事项: 2月1日,国家统计局与中国物流与采购联合会公布:1月份制造业PMI为50.5%,较上月下滑0.5 个百分点,处于临界点以上。

平安观点 1月PMI指数较上月有所下滑,但从季节性的规律来看,1-2月份因为春节因素的影响,PMI指数 有所回落属正常情况,同时考虑到今年春节时间较早,我们认为当前制造业的表现依然较为平稳。

虽然生产、新订单、新出口订单等指数均在下行,但具有一定领先性的生产经营预期指数还是略有 企稳。

分企业类型来看,小企业的经营状况依然是相对最差的。

同时原材料购进价格指数回落3.4 个百分点,显示制造业弱平衡之格局短期内难以改变。

在全球经济转型的大格局下,传统制造业转 型正在发生,预计2014年依然难见制造业的趋势性回升的态势。

1月PMI数据略有回落 1月PMI指数50.5%,较上月回落0.5个百分点,季调后的数据仍小幅回落,但考虑到春节的季节 性因素的影响,回落幅度不大显示制造业依然保持相对平稳。

从分项指数来看,生产指数为53.0%, 较上月回落0.9个百分点;新订单指数为50.9%,较上月回落1.1个百分点;新出口订单指数49.3%, 较上月回落0.5个百分点。

生产经营活动预期指数51.3%,较上月回升1.9个百分点,预期指数显 示生产活动预期有所企稳。

1月大型企业PMI指数51.4%,回落0.6个百分点;中型企业PMI为49.5%,回落0.4个百分点; 小型企业PMI指数47.1%,较上月回落0.6个百分点,相对来看,中小企业的境况较差,小企业尤甚。

1月产成品库存和原材料库存小幅反弹 1月PMI产成品库存指数为46.5%,较上月小幅反弹0.3个百分点;原材料库存指数47.8%,较上 月小幅反弹0.2个百分点。

库存指数显示制造业企业库存处于相对低位。

1月购进价格大幅指数回落 1月份购进价格指数为49.2%,较上月回落3.4个百分点,美联储量宽退出、工业生产需求不旺令 大宗商品价格回落,金属、矿石和能源价格均现不同程度下跌。

2月PMI指数将持平 预计2月PMI指数与1月持平为50.5%。

当前制造业整体依然处于弱平衡的格局当中,进一步下滑 压力不大,但春节因素也制约了短期内反弹的动力。

宏观研究报告 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 021-38634015 weiwei170@pingan.com.cn 本报告仅对宏观经济进行分析,不 包含对证券及证券相关产品的投资 评级或估值分析。

请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。

宏观快评 图表11月PMI50.5%,较上月略有下滑图表21月PMI季节性调整后有所回落 资料来源:wind,平安证券研究所资料来源:wind,平安证券研究所 图表31月新订单和新出口订单均小幅回落图表41月各类型企业景气度均有下降 资料来源:wind,平安证券研究所资料来源:wind,平安证券研究所 图表51月原材料库存和产成品库略有反弹图表61月购进价格指数回落3.4个百分点 资料来源:wind,平安证券研究所资料来源:wind,平安证券研究所 35 40 45 50 55 60 65 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史最大值历史最小值 历史均值2014 2013 48 49 50 51 52 53 54 11 /0 1 11 /0 4 11 /0 7 11 /1 0 12 /0 1 12 /0 4 12 /0 7 12 /1 0 13 /0 1 13 /0 4 13 /0 7 13 /1 0 14 /0 1 PMIPMI季调 45 47 49 51 53 55 57 11 /0 1 11 /0 4 11 /0 7 11 /1 0 12 /0 1 12 /0 4 12 /0 7 12 /1 0 13 /0 1 13 /0 4 13 /0 7 13 /1 0 14 /0 1 PMI:新订单PMI:新出口订单 45 47 49 51 53 55 57 12 /0 2 12 /0 4 12 /0 6 12 /0 8 12 /1 0 12 /1 2 13 /0 2 13 /0 4 13 /0 6 13 /0 8 13 /1 0 13 /1 2 PMI:大型企业PMI:中型企业 PMI:小型企业 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 10 /0 1 10 /0 4 10 /0 7 10 /1 0 11 /0 1 11 /0 4 11 /0 7 11 /1 0 12 /0 1 12 /0 4 12 /0 7 12 /1 0 13 /0 1 13 /0 4 13 /0 7 13 /1 0 14 /0 1 PMI:产成品库存PMI:原材料库存 35 40 45 50 55 60 65 70 75 11 /0 1 11 /0 4 11 /0 7 11 /1 0 12 /0 1 12 /0 4 12 /0 7 12 /1 0 13 /0 1 13 /0 4 13 /0 7 13 /1 0 14 /0 1 PMI:主要原材料购进价格 平安证券综合研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐(预计6个月内,股价表现强于沪深300指数20%以上) 推 荐(预计6个月内,股价表现强于沪深300指数10%至20%之间) 中 性(预计6个月内,股价表现相对沪深300指数在±10%之间) 回 避(预计6个月内,股价表现弱于沪深300指数10%以上) 行业投资评级: 强于大市(预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数5%以上) 中 性(预计6个月内,行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间) 弱于大市(预计6个月内,行业指数表现弱于沪深300指数5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。

本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考, 双方对权利与义务均有严格约定。

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