当前位置:首页 > 研报详细页

天奇股份研究报告:平安证券-天奇股份-002009-跟踪点评:风电业务走上正轨-071227

研报作者:何本虎 来自:平安证券 时间:2007-12-28 10:35:18
  • 股票名称
    天奇股份
  • 股票代码
    002009
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    sd***07
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    强烈推荐
  • 研报大小
    38 KB
研究报告内容

AA 本 报告仅供内部交流,不得复制、转载或摘录!。

公司点评 天奇股份(002009) 强烈推荐(维持) 风电产业走上正轨 2007年12月27日何本虎电话:0755-22622283 hebh@pasc.com.cn 公司近日公告,1.25兆瓦玻璃钢风力发电叶片试制成功公告。

另外,公司与英国FKIL 签署的理解备忘录有效期延长至2008年3月31日。

叶片试制成功意味着风电产业步入正轨 8月28日,公司与上海越科等公司成立了无锡乘风新能源设备有限公司,合资公司主要 从事叶片的生产和制造。

上海越科复合材料有限公司是依托上海玻璃钢研究院而设立的 企业,是国内唯一具有模具设计能力的企业,曾为国内的中复连众等企业设计模具,综 合技术水平在国内处于绝对领先地位。

从决定合资公司成立到叶片试制成功的前后只有3个月时间,表明了公司的综合技术实 力。

公告指出,试制的1.25兆瓦、31米长玻璃钢风力发电叶片于近日正式下线,并顺利 通过静载与疲劳测试,各项数据均满足设计要求。

叶片的进度如此只快,也基本验证了 我们预期的2008年将产生效益的判断,这将成为公司在风力发电产业方面新的经济增长点。

我们对合资公司2008年叶片预测的150套,目前的进度与预期基本相符。

公司在项目选 址、土地规划等方面进展顺利,预计能正常实现我们预期的业绩。

与英国FKIL的合作进度延迟不影响总体趋势 公司原计划于年底成立合资公司,目前将有效期延迟至2008年3月31日,比原计划推迟 了3个月。

我们认为,对我们原来的业绩预测总体影响不大。

FKIL是一家具有数十年历史,专业从事行李输送机、包裹输送机、邮政包裹输送机、仓 储物流设备业务的英国公司,该公司主要服务于北美及欧洲市场。

从FKIL的财务数据看, 2001年以来的营业收入绝对额一直维持在10亿英镑以上,折合人民币150亿元以上,是 天奇股份目前的营业收入的50倍左右。

FKIL与天奇股份的规模差异对我们有两点启示,一方面,天奇股份与世界巨头的合作将 充分受益,另一方面,项目的短期延迟不会改变业绩发展态势。

I 公司点评 2/3 我们原来的收入预期为10000万元,由于FKIL经营规模巨大,公司要实现10000万元的收 入仍有较大可能性。

即使有一定误差,也不会影响总体的业绩增长趋势。

维持盈利预测,维持“强烈推荐” 我们暂维持原来的盈利预测,07年EPS为0.47元,08年EPS为1.288元,09年EPS为1.851 元。

在估值方法的选择上,我们用加权平均市盈率。

我们以08年业绩为基准,按照49.0倍的综合市盈率进行计算,对应的股价62.7元,以09 年业绩为基准,按照39.5倍的综合市盈率进行计算,对应的股价73.1元,综合区间为 63~73元。

自从10月份推出深度报告以来,累计涨幅已达到20%,但目前价格仍偏低,相 对目前股价有30%以上涨幅,我们维持“强烈推荐”投资评级。

2007年10月8日 《天奇股份深度研究报告——物流业务稳健增长,风电业务修成正果》 平安证券综合研究所投资评级: 强烈推荐(预计6个月内,股价上涨幅度在20%以上) 推荐(预计6个月内,股价上涨幅度介于10%至20%之间) 中性(预计6个月内,股价上涨幅度介于±10%之间) 回避(预计6个月内,股价下跌幅度超过10%) 此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。

未经平安证券事先 书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信 息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。

平安证券不对因使用此报告的材料而引致 的损失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。

客户并不能尽依靠此报告而取代行使独立判断。

平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映编写分析员的不同设 想、见解及分析方法。

报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改。

此报 告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。

为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券有限责任公司的立场。

平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。

平安证券有限责任公司2007版权所有。

保留一切权利。

综合研究所 地址:深圳八卦三路平安大厦三楼 邮编:518029 电话:4008866338 传真:(0755)82449257

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载