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研究报告:中信证券-晨会纪要-060726

研报作者: 来自:中信证券 时间:2006-07-26 08:42:20
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    中信证券
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研究报告内容

晨会2006年7月26日星期三 编审:吴亚新Tel:010-84588662 Mail:wyx@citics.com 分析师快报: - G太钢(000825)调研报告:06年业绩超预期三成-周希增、李宏亮-维持:买入 公司通过定向增发13.69亿股收购了太钢集团钢铁前端工序,收购后公司拥有除矿山外所 有钢铁生产资产。

收购资产于06年5月1日并表。

整体上市后,不锈钢业务毛利水平提 高1~5个百分点,普碳钢业务的毛利率水平提高20个百分点。

公司5月份单月EPS超过 了0.08元,随着下半年新项目的投产,公司盈利将进一步提高。

公司在建的150万吨不锈钢项目含普碳钢在内总产能将达到500万吨。

目前热轧线已经热 试成功,预计炼钢和热轧线将于06年8月投产,冷轧线将于07年投产。

随着项目的建成, 公司将年产300万吨不锈钢和600万吨普碳钢,公司将成为全球最大的不锈钢生产企业。

国内不锈钢消费年均20%以上,是世界不锈钢消费的最大和快速增长的市场,国内不锈钢 市场国内供给率低,05年第一次达到国内自给率51%。

集团通过不锈钢工业园吸引和扶持不锈钢加工企业。

目前工业园内企业具有20万吨不锈 钢深加工能力,预计08年达到50万吨。

公司目前正在筹划新的500万吨钢的吕梁项目,项目将包括储量12亿吨的吕梁铁矿。

未来3~5年内,公司规模将快速扩张,盈利能力不断提升。

风险提示:关注镍价走势和150万吨不锈钢项目的进展。

- G西煤(000983)调研报告:煤炭平稳增长 电力显现业绩-王野、皮舜-维持:增持 煤炭产量:公司1季度原煤产量382万吨,销量为270万吨,其中洗精煤销售为199万吨。

我们预计公司中期原煤产量为780万吨,销量为750万吨,其中洗精煤销量为480万吨; 预计全年原煤产量为1400万吨,销量为1300万吨,其中洗精煤销量为950万吨,对应涨 幅分别为2%,4%和9%。

煤炭价格:预计公司中期煤炭综合价格435元/吨,全年价格430元/吨,和2005年持平。

电力产品:我们预计中期发电量为20亿度,全年达到40亿度。

电价:随着煤价小幅波动,电力产品毛利率有望小幅提升。

预计2006年中期,公司煤炭收入与去年同期基本持平并略有增长,约为27亿,电力业务将为 4.6亿,合计为31.6亿,但综合毛利率相对去年同期下降2个百分点左右,中期业绩EPS预 计为0.42元,全年为0.82元。

预计07年、08年EPS为1.00元和1.19元(含兴县收购预期)。

优势:公司兴县矿区未来必然装入,将为公司打开增长空间;电煤联营,能够加强公司抵 抗市场风险能力。

风险:兴县收购进程影响公司业绩体现;煤炭价格波动也在一定程度上 影响公司业绩。

另外,作为控股公司的集团公司,整体海外上市在较近的未来难以实现。

公司投资策略:虽然公司06年动态PE不足10倍,但煤炭个股因为市场煤炭价格小幅走 低而受压制,短期难以有较强表现,维持公司短期“增持”投资评级。

-苏宁电器(002024):国美永乐合并对家电连锁行业格局影响-陈宸-维持:增持 7月25日晚19:30分,国美电器召开新闻发布会,宣布国美电器收购中国永乐。

收购 后,黄光裕出任合并公司董事长,陈晓出任CEO。

换股+现金的方案为:每股永乐对价0.3247股国美,外加每股永乐获0.1736港元, 合计总对价每股永乐2.2354港元。

合并后,黄光裕股权稀释到51.2%,陈晓透过合并 公司和管理层共同持有12.5%的股份,摩根斯丹利持有2.4%左右。

经营网点方面,国美和永乐的网点重复度非常低,据从国美了解,新公司双品牌策略, 短期不会关任何品牌的门店。

管理层稳定和企业文化融合成本方面,我们对国美永乐合并案持“谨慎乐观”的态度。

黄光裕先生通过陈晓先生持股和担任CEO使得二者利益得以总体一致,并有效减小了 国美控制权过于集中的风险。

但企业文化融合的进展是需要实践来证明的。

我们将二者合并后的财务数据进行了分析,并按照合并的整合成本进行了敏感性分 析。

按照较为审慎的假设,新国美的销售规模也超过苏宁两倍。

我们回顾了BBY与CC的整合过程中资本市场的一些估值经验,和二者的一些经营数 据对比,目前仍然倾向于给国美更高的估值水平。

从销售规模,和规模以外最重要的两项指标(同店销售收入增长率、存货周转日)的 比较来看,除了苏宁的同店销售收入增长率数据不能获取,其余指标国美无论在横向 对比还是纵向发展趋势上,都表现出明显的优势。

我们认为合并会使得国美的规模优势更甚,我们之前判断从2005年起维持5年整合 期,现在认为整合时间可能缩短。

市场动态: 香港市场 周一美股受当地企业并购及医药股业绩优于预期的消息带动造好,刺激周二亚洲区股 市表现,国企指数收报6745点,升0.4%,港股成交226亿元。

市场普遍对早前地产板块调 控的传闻消化,以致中央六个部委发布《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》后, 地产股并未下滑,富力(2777.HK)和上海置业(1207.HK)更升约2%;潍柴(2338.HK)公布签订 约1亿美元的柴油机出口合同,执行期为三年,消息刺激股价急升5%;计划出售码头业务 的东方海外(0316.HK)昨天急涨逾9%;此外,近日盛传有高层人员调动的银行板块,个股微 跌约1%。

主要市场指数 涨跌% 指数收盘点位 1日 5日 本年 上证指数1685.51.20.145.2 中标501067.90.90.137.7 中标3001130.01.20.051.8 香港恒生16583.90.63.411.5 H股指数6745.90.42.926.6 红筹股2379.40.74.723.0 日经22515005.21.43.9 -6.9 道琼斯11103.70.52.83.6 纳斯达克2073.90.61.5 -6.0 标普5001268.90.62.61.6 主要期货商品 涨跌% 商品 收盘价 USD 1日 5日 本年 纽约期油73.75 -1.7320.28620.822 纽约期棉53.4 -1.3851.908 -1.458 纽约期金6180.783 -1.82719.098 伦敦期铜72231.704 -7.61159.167 伦敦期铝2469.251.626 -2.8338.099 香港市场涨幅前五 涨跌% 股票收盘价HKD 1日 5日 本年 交大昆机3.4214.017.9194.8 航天科技0.636.85.0106.6 上海电气2.855.22.77.5 潍柴动力17.385.110.332.7 TCL通讯0.2753.812.252.3 涨跌% 行业板块 1日 5日 本年 医药(4) 0.83.017.5 耐用品及科技(25) 0.31.716.2 交通运输(26) 0.22.732.8 房地产(15) 0.10.820.0 投资品(26) 0.01.547.9 香港市场跌幅前五 涨跌% 股票收盘价HKD 1日 5日 本年 首长宝佳0.6 (7.7) 9.162.2 粤海制革0.31 (7.5) (3.1) 62.3 大成生化2.7 (7.2) (6.9) (20.6) 比亚迪17.86 (5.7) 2.649.5 首长四方0.36 (5.3) 4.3 (8.9) 涨跌% 行业板块 1日 5日 本年 消费品(16) (0.7) (1.1) 17.0 金融业(13) (0.4) 2.939.9 原材料(23) (0.3) (0.6) 33.9 消费服务(15) (0.3) 3.929.8 电讯服务(6) (0.1) 2.45.5 资料来源:中信数量化投资分析系统,Bloomberg 晨会 22006年7月26日 市场动态(续): A股市场 周二中标300指数开盘1117.12点,收盘1129.97点,上涨13.88点,涨幅1.24%。

中 标50指数开盘1059.57点,收盘1067.94点,上涨10.04点,涨幅0.95%。

沪深两市成交 总额为311.9亿元。

周二大盘高开高走,尾盘企稳,维持涨势。

指标股中国石化连续上涨,G长电、中 国银行也有小幅上升,带动大盘。

有色金属重树久违的领涨地位,领涨股基本未变。

津滨 板块再次上扬。

电力设备、机械、航天军工等近期涨幅较小的板块今日涨幅居前。

酿酒食 品、奥运、旅游酒店、房地产、商业零售等行业虽然延续涨势,但风头被老牌领涨板块盖 过。

另一方面,受国美永乐合并影响,业绩预增的消息也没有挽回苏宁电器的跌势。

近日 利空消息笼罩,投资者持币观望,故成交量迟迟不增。

但周二大盘小幅放量上涨,猜测市 场对利空预期已经逐渐习惯,但仍未超过20日均线,今日涨跌应该成为近期的涨跌风向标。

权证市场 权证与大盘联动明显,大盘反弹使认购高开高走,认沽量价大幅萎缩;权证总体成交 情况不容乐观,成交量和成交额均跌至百亿以下,认沽跌幅超过30%。

全天认购8涨2跌, 认沽1涨16跌。

权证市值降至178.5亿元,较昨日下跌1.27%;总成交量继续萎缩至94.7 亿份,较昨日下跌17.61%,总成交额934.4亿元,较昨日下跌14.86%。

权证溢价率的平均 水平上涨,并未完全反映权证的趋势。

个股看点是,昨日大涨的五粮权证皆下跌,相似的 是,万华认沽量价萎缩较显著;万科连续两天量价萎缩,但成交的绝对水平仍较高;深市 权证整体走势较弱;海尔JTP1全天领涨,第二波行情涨幅过10%。

今日仅最近表现活跃的国信创设首创JTB1;按当日收盘价计,创设收益和抗跌能力有 所下降。

今日头条: 证券市场要闻 发改委秘书长透露,加强和改善宏观调控细则将出台,下半年继续实施“双稳健”政 策(中国证券报) 上半年中国税收增长两成多占GDP比重还将再提(中新社) 中国证监会日前发出《通知》,95家常态监管证券公司即日起开始执行信息公示制度。

证监会有关人士表示,预计今年底前,将有50%以上的证券公司公开披露财务报告等 信息。

到明年底,所有证券公司都将实现这一目标。

(中国证券报) 中国颁布新规定抑制外商房地产投资过快增长(华尔街日报) 上半年保险机构股票投资收益过10% (中国证券报) 期货外汇市场要闻 ●国家外汇管理局批准法国一家银行QFII投资额度(中证网) 行业动态 金融 中国工商银行拟增加H股的发行股数,并相应减少A股的股数,总集资额最多250亿美 元。

(信报) 消费服务 国美(0493)将向永乐(0503)的股东提出股份加现金的收购方案,其中每股永乐股份可换 取0.3247股国美股份及0.1736元现金,每股永乐的收购价相当于2.2354元,仅较永乐停 牌前溢价9%,涉及的总收购价约52.7亿元。

(明报) 能源 问博控股(8212)与中石油(0857)姊妹公司中国华油集团签订协议,落实斥资2.1亿元人 民币,入股位于湖南的两个燃气项目,作价以项目资产值的50%溢价计算,问博拟以现金悉 数支付有关收购。

(明报) 汽车 吉利汽车(0175)宣布,与大股东合共斥资15.3亿元,向4家位于宁波、临海、路桥及 上海的合资车厂增加注资,吉利占合资车46.8%股权,应付增资款约7.2亿元。

(苹果日报) 交通运输 深高速(0548)公布6月份车流量及路费收入数据,梅观高速、机荷高速东段、盐坝高速 及水官高速,日均路费收入较去年同期分别增长6.4%、11.8%、35.2%及34.9%,日均车流量 则升17.8%、22.6%、27%及31.7%。

(苹果日报) 地产 首创(2868)去年10月斥资3.1亿元人民币投得的山西省太原市一块约51万平方米土地 储备,基于土地重新规划、政府领导换班等原因,令首创提交逾半年的规划方案迟迟未获审 批,项目工程被迫延缓。

(明报) A股市场涨幅前五 涨跌% 股票收盘价RMB 1日 5日 本年 N得润18.8138.6138.60.0 N德美11.687.187.10.0 G合成3.810.114.867.8 G祁连山2.910.115.8100.1 G商业城4.810.17.441.8 涨跌% 行业板块 1日 5日 本年 气体公用4.4 -6.082.9 机械制造2.8 -0.499.3 软件服务2.70.959.1 铁路运输2.30.884.9 汽车业2.0 -0.372.4 A股市场跌幅前五 涨跌% 股票收盘价RMB 1日 5日 本年 西藏发展8.2 -6.8 -6.880.5 兰光科技5.9 -6.1 -6.133.6 G康恩贝8.7 -5.4 -6.358.7 G北巴6.7 -5.4 -7.1145.2 酒鬼酒7.5 -4.422.5164.9 涨跌% 行业板块 1日 5日 本年 银行业-0.10.035.2 饮料业0.23.7113.2 餐饮旅游0.41.049.3 航线机场0.40.916.3 公共设施0.52.255.5 股指相对走势图 中标300、H股指数走势 -20 0 20 40 60 80 050726051012051229060320060612 中标300 H股指数 香港恒生、标普500指数走势 -10 -5 0 5 10 15 20 050726051012051230060322060609 香港恒生标普500 晨会 32006年7月26日 上市公司信息快报: 融资动态 600266 G城建董事会同意向特定对象非公开发行不超过2亿股A股;公司转让国信 证券有限责任公司4.9%股权的议案。

定于8月18日召开2006年第二次临时股东大会。

600525 G长园股东大会通过公司向特定对象非公开发行股票的议案。

董事会同意为 控股子公司深圳长园电子材料有限公司提供总额不超过1700万元的贷款担保额度;为 参股公司东莞市高能实业有限公司提供总额不超过2000万元的贷款担保额度;为参股 公司深圳市和而泰电子科技有限公司提供总额不超过450万元的贷款担保额度。

600423 G柳化公布可转换公司债券发行公告:发行30,700万元可转换公司债券, 面值为每张100元,申购价格为每张100元。

重要事项 000927一汽夏利自2006年7月26日起公司股票恢复交易;股票简称变更为“G夏 利”,股票代码不变。

预计2006年1-6月份的净利润比去年同期增长200%左右。

000402 G金融街 预计2006年半年度净利润比2005年半年度净利润上升 230%-240%。

000430张家界预计2006年1月1日至2006年12月31日净利润为负值。

董事 会同意对本公司为嘉瑞新材、国光瓷业及其他关联方提供担保而引起的或有负债计 提预计负债2650.60万元;同意本公司为湖南洞庭水殖股份有限公司为我公司提供 的900万元担保提供反担保;同意以武陵源分公司的十里画廊观光电车33年(2006 年至2039年)的经营权作质押向中国工商银行张家界市分行申请3270万元流动资金 贷款。

000537 G广宇经天津市高级人民法院委托,将本公司第二大股东天津南开戈德集 团有限公司所质押2750万股本公司股票公开拍卖,拍卖时间定为2006年8月8日。

000983 G西煤董事会同意为控股子公司山西西山晋兴能源有限责任公司提供2亿 元贷款担保;同意为控股子公司山西西山热电有限责任公司提供1.5亿元贷款担保; 同意变更部分募集资金投向的议案。

定于2006年8月28日召开2006年度第一次 临时股东大会。

000428 G华天董事会同意公司出资6000万元,收购益阳阳光大厦资产,并投资4000 万元对现有益阳华天大酒店进行扩建,投资7000万元进行酒店周边房地产开发;同意 公司向中国建设银行湖南省分行河西支行,申请1.5亿元人民币短期贷款,由华天实 业控股集团有限公司信用担保。

本项贷款用于拟收购湖南国际金融大厦的投标。

定于 2006年8月11日召开公司2006年第一次临时股东大会。

000511 G银基董事会同意本公司控股子公司新世纪物产将其持有的辽宁银基房地 产开发有限公司70%的股权与本公司第一大股东银基企业持有的沈阳银基窗业有限 公司100%的股权进行资产置换。

002024苏宁电器董事会同意公司从募集资金专用账户划拔8902.10万元至公司基 本存款账户用于补偿公司先期投入募集资金项目的自有资金。

600166 G福田目前,北京汽车工业控股有限责任公司累计增持本公司股票为 27188236股,占本公司总股本的3.35%。

增持完成后,北汽控股公司共计持有本 公司291646129股,占本公司总股本的35.94%。

600269 G赣粤公司近日收到江西省交通厅、江西省发展和改革委员会和江西省财 政厅联合发布的有关通知,对部分车型的客车车辆通行费继续给予一年期的优惠, 自6月1日起,按江西省现行统一车型分类和收费标准执行。

股改及限售流通 000710 ST天仪股改方案调整为流通A股股东每持有10股流通A股获送3.8股。

000939凯迪电力股权分置改革方案调整为每持有10股流通股将获得2.285股股份。

若触发追加对价条件,流通股股东每10股获得0.815股。

000948南天信息临时股东大会暨股权分置改革相关股东会议审议通过利用资本公 积金向流通股股东转增股本进行股权分置改革方案。

600184新华光股权分置改革方案作出调整:1、流通股股东每10股获得0.6股;2、 西安北方光电有限公司向公司赠送其所持有的4131.52万股云南天达光伏科技股份 有限公司股份;3、作为对西光集团的偿还,湖北华光送出889.875万股、公司其他 非流通股股东按各自持有公司股份每10股送出3.375股,共计1170万股支付给西 光集团。

公司股票于7月27日复牌。

600270外运发展股权分置改革方案作出调整:流通股股东每10股获得2.9股股 份。

公司股票于7月27日复牌。

600758 ST金帝股改方案作出调整:若触发追加条件,沈煤集团将向公司原流通股 股东追加对价一次,按现有流通股股份计算,每10股流通股获付1股。

A股市场概览 类别总市值 亿元 流通市值 亿元 市盈率 PER 市净率 PBR 沪深A 56211.216226.023.42.6 沪A 42081.510398.522.12.6 深A 14129.75827.628.42.8 中标30029769.59469.517.82.3 中标5016495.33988.815.22.3 行业 煤炭992.6297.612.72.1 石油天然5962.0390.114.52.6 化学工业3322.41135.522.22.5 建筑材料925.3335.846.42.6 纸业288.8147.618.51.6 金属4429.71509.311.11.6 容器包装67.036.025.91.4 航空国防311.7159.276.74.6 电子电器1217.5513.154.93.1 机械制造2869.11097.428.63.5 建筑业514.1232.532.71.8 汽车业1638.8642.528.32.3 纺织服装862.3378.434.12.1 家庭耐用775.5369.634.01.9 休闲设备86.422.492.74.0 饮料业2118.4726.653.35.0 农业732.1297.240.63.0 制药生物1650.1735.035.32.9 健康护理58.831.229.31.7 医药流通232.480.646.22.8 贸易850.0367.232.42.9 普通零售1536.9756.156.43.7 公共设施232.882.526.62.5 餐饮旅游443.1168.139.33.6 媒体270.1132.252.24.0 航线机场770.6273.733.02.9 铁路运输45.830.640.74.4 公路运输1099.7254.019.61.6 水运港口1106.5329.514.52.8 仓储50.326.166.22.8 银行业10858.9928.828.43.6 硬件设备1154.2463.542.33.2 软件服务548.0209.750.84.1 电力2810.5755.017.31.8 气体公用33.123.091.51.9 供水公用294.8114.126.21.9 综合公用86.340.087.02.0 注: 1. PER、PBR的计算采用2005年年报数据,剔除 了亏损及净资产为负的股票。

2.市值为最近一个交易日的数据。

资料来源:中信数量化投资分析系统 晨会 42006年7月26日 近期推荐股票的股价升值潜力: 股票名称股票代码评级行业研究员 2005年 EPS 2006年 EPS 2007年 EPS 当前 市盈率 推荐日 前收盘 昨收盘 目标价 股价 升值潜力% G太钢SZ000825买入钢铁周希增0.30.61.018.74.1 5.5 10.083.2 G马钢SH600808买入钢铁周希增0.40.40.45.9 2.6 2.6 4.5 72.4 G冠城SH600067买入房地产王德勇0.30.30.420.95.7 6.3 9.6 52.7 G中青旅SH600138买入社会服务赵雪芹0.20.30.538.58.5 8.9 13.450.7 G三一SH600031买入机械行业郭亚凌0.50.6 -- 29.814.6 13.4 20.048.9 G韶钢SZ000717买入钢铁周希增0.10.20.331.63.1 3.2 4.5 40.2 G万华SH600309买入化学工业刘旭明0.51.11.526.512.1 13.8 19.239.5 G万科A SZ000002买入房地产王德勇0.30.50.617.65.8 6.0 8.3 37.5 G深振业SZ000006买入房地产王德勇0.4 -- -- 22.49.6 9.8 13.235.3 G许继SZ000400买入电力设备刘磊0.30.40.532.75.4 10.1 13.533.7 G中材SH600970买入建筑、建材潘建平0.50.91.238.523.7 21.1 28.032.6 G招行SH600036买入金融杨青丽0.30.50.523.96.1 7.7 10.030.7 G湘电SH600416买入电力设备刘磊0.30.40.537.49.1 11.6 15.029.3 G钾肥SZ000792买入化学工业刘旭明0.71.11.329.610.6 19.9 25.628.4 G华新SH600801买入建筑、建材潘建平0.20.40.533.26.1 6.3 8.0 27.4 G五粮液SZ000858买入农业及食品饮料许彪0.30.50.548.713.5 14.2 18.026.7 G重汽SZ000951买入汽车李春波0.61.01.121.28.6 12.6 15.724.6 G海螺SH600585买入建筑、建材潘建平0.30.71.044.710.3 14.5 18.024.2 G江铃SZ000550买入汽车李春波0.60.70.816.35.5 9.4 11.623.7 G康恩贝SH600572增持医药卫生姚杰0.30.40.527.48.8 8.7 10.723.5 G火箭SH600879买入计算机、家电王家炜0.4 -- -- 37.413.2 13.2 16.323.1 G黄山SH600054买入社会服务赵雪芹0.20.40.550.58.9 11.5 14.021.8 中国石化SH600028买入石油化工殷孝东0.50.50.613.04.7 6.0 7.2 21.0 G好当家SH600467买入食品饮料农业毛长青0.4 -- -- 24.89.1 9.9 12.020.9 金地集团SH600383增持房地产王德勇0.50.60.820.910.5 10.0 12.120.6 G老窖SZ000568增持食品饮料薄官辉0.1 -- -- 247.214.7 13.6 16.017.9 G生益SH600183买入电子孙胜权0.30.70.836.312.1 12.1 14.016.2 G四创SH600990增持传媒、通讯张兵0.3 -- -- 39.411.2 12.3 14.216.0 G药玻SH600529持有医药卫生姚杰0.40.40.515.76.2 5.8 6.4 11.0 博盈投资SZ000760买入房地产王德勇0.1 -- -- 63.36.0 9.0 10.010.3 G平高SH600312买入电力设备刘磊0.30.50.647.19.2 13.6 15.010.3 G承钒钛SH600357增持钢铁周希增0.3 -- -- 18.04.7 4.6 5.0 8.7 G厦空港SH600897持有航线、机场马晓立0.3 -- -- 24.28.6 7.6 8.2 8.5 G沪机场SH600009增持航线、机场马晓立0.70.80.919.412.2 14.0 15.07.5 G航信SH600271买入计算机、家电王家炜0.81.11.134.722.9 28.6 30.25.8 G亨通SH600487买入传媒、通讯张兵0.40.50.625.77.2 9.9 10.33.2 G深机场SZ000089增持航线、机场马晓立0.30.50.620.57.7 5.2 5.3 2.7 资料来源:中信数量化投资分析系统 近期发表的研究报告: 发行日股票/行业评级报告名称行业类别 研究员 2006-7-24 SH600416,买入, G湘电(600416)调研报告—8月16日开标项目影响重大电力设备刘磊 2006-7-24 SH600801,买入,华新水泥(600801)调研快报—外资即将入主,前景值得期待建材潘建平 2006-7-24 -- --央行上调存款准备金率简评—此次调控无碍上市银行预期净利润增长金融杨青丽,吕小九 2006-7-24 -- --央行再次上调存款准备金率点评投资策略中信证券策略研究组 2006-7-25 SH600183,买入, G生益(600183)中报点评—强劲增长势头依旧电子孙胜权 2006-7-25 SZ000825,买入, G太钢(000825)调研报告—06年业绩超预期三成钢铁周希增,李宏亮 2006-7-25 SZ000089,增持, G深机场(000089)06上半年经营数据点评—先快后慢,维持全年经营预期交通运输马晓立 资料来源:中信数量化投资分析系统 晨会 52006年7月26日 中信证券推荐股票表现: 股票名称股票代码评级研究员首次推荐日 首次推荐 日价格 目标价当前价 自首次推荐日 涨幅% 自首次推荐日 换手率% 近一月 涨幅% 近三月 涨幅% 近一年 涨幅% G中黄金SH600489买入汪前明200511286.682221.3311.27802.2716.5226.43344.55 G合力SH600761买入吴健200512024.96014.03186.45276.459.3539.02239.69 G山推SZ000680买入吴健200603022.8305.5146.41267.3823.69102.13263.2 G茅台SH600519买入许彪2006010145.627246.82141.611260.320.58159.86 G江铃SZ000550买入李春波200512015.4611.69.38139.24437.6513.4854.25181.52 G海工SH600583买入殷孝东2005121924.2427.4423.19138.27177.52 -1.7427.33168.89 G平高SH600312买入刘磊200603279.171513.6132.51128.0826.8756.2453.8 G驰宏SH600497买入汪前明2006030618.8837.534.4131.4171.09 -2.7191.19394.77 G钾肥SZ000792买入刘旭明2005112910.5925.5519.9127.33150.955.0842.12166.6 G中金SZ000060买入汪前明200602208.2619.512.82118.56575.061.42 -9.53326.34 G食品SH600616买入陈宸200601158.5412.514.66107.44251.585.732.01158.27 G云白药SZ000538买入姚杰2005120618.952418.1996.52169.05 -8.540.38100.54 G宇通SH600066买入李春波200602287.999.58.5496.38246.445.5633.86114.95 G鲁黄金SH600547买入汪前明2006030117.8724.927.7496.04436.03 -1.8726.13396.21 宝光股份SH600379买入刘磊200607053.977.57.6793.2117.3893.299.22178.91 G天津港SH600717买入于军200511096.096.58.3289.27564.174.7944.1756.82 G许继SZ000400买入刘磊200603275.3713.510.188.08319.4741.6564.76243.61 G包铝SH600472买入汪前明200603194.513.58.2586.73619.544.735.97239.25 G万华SH600309买入刘旭明2005111612.0619.213.7686.56183 -1.3615.86117.59 G新安SH600596买入刘旭明200510319.1313.0510.483.92520.465.587.49120.94 科华生物SZ002022买入姚杰2005110211.9213.4112.3380.5826.06 -2.4516.21160.1 思源电气SZ002028买入刘磊2006032714.41824.0268.47277.5214.6537.45272.35 G现代SH600420买入姚杰2005112510.86136.9662.49518.41 -4.6617.64140.42 G金融街SZ000402买入王德勇200601019.5912.29.0161.97231.044.5212.7767.92 G航信SH600271买入王家炜2006040622.8830.228.5560.3696.2 -2.2920.65148.91 G福耀SH600660买入潘建平200603145.8798.2153.85208.172.529.547.81 博盈投资SZ000760买入王德勇200605305.959.969.0351.7675.8463.88142.74482.58 星新材料SH600299买入刘旭明2005120911.4622.4317.2850.79109.5300114.39 G大冷SZ000530买入吴健200512024.1904.750.43299.2810.6930.33106.65 G峨眉山SZ000888买入赵雪芹200604175.757.36.3849.05197.522.0849.0593.47 G中化SH600500买入殷孝东20060101475.5748.84366.23 -1.5949.2244.48 G重汽SZ000951买入李春波200603148.5715.712.647.02163.11 -4.6936.96139.64 G海螺SH600585买入潘建平2006031410.291814.4941.54157.218.9930.04157.18 G广船SH600685买入郭亚凌200606017.1610.310.1241.34159.8839.0199.57410.02 国电南瑞SH600406买入刘磊2006032717.72524.7840.5391.39 -5.0210.45118 G太钢SZ000825买入周希增200604124.1105.4640.02135.4 -5.5431.88117.3 G南玻SZ000012买入潘建平200605227.7707.7738.6287.06 -6.6138.6212.14 G桂冠SH600236买入杨治山200603154.796.45.1436.8383.846.3717.4658.31 G金山SH600396买入杨治山200603315.26.57.0936.35219.93 -2.2115.85121.36 首旅股份SH600258买入赵雪芹200604248.710.7511.6235.72188.1312.7133.26131.06 G中联SZ000157买入吴健2006040710.89011.134.92107.235.7131.31160.98 G广药SH600332买入姚杰200604197.127.727.2633.84160.583.115.0789.83 G现投股SZ000900买入于军200601018.8514.58.5933.02212.75 -5.6716.44 -0.15 G中创SH600485买入张兵200605258.87011.6431.23206.513.138.57229.88 G湘电SH600416买入刘磊200605159.061511.630.83185.091.0567.19265.37 中国石化SH600028买入殷孝东200601014.667.25.9529.67280.811.022.7758.45 G黄山SH600054买入赵雪芹200605158.9313.9711.4729.39120.198.825.3296.65 G水利SH600502买入杨治山200604104.856.444.6927.65310.25 -4.2920.91102.31 资料来源:中信数量化投资分析系统 晨会 62006年7月26日 中信证券推荐股票表现(续): 股票名称股票代码评级研究员首次推荐日 首次推荐 日价格 目标价当前价 自首次推荐日 涨幅% 自首次推荐日 换手率% 近一月 涨幅% 近三月 涨幅% 近一年 涨幅% G铸管SZ000778买入周希增200604205.937.57.1627.19188.1416.9931.445.91 G招行SH600036买入杨青丽200603096.09107.6527.06160.94.2216.7148.59 石炼化SZ000783买入殷孝东200604173.950526.58284.796.166.38170.27 G包钢SH600010买入周希增200601012.212.52.3225.75634.461.9522.2344.83 万业企业SH600641买入王德勇200603214.697.25.8524.7348.610085.18 G歌华SH600037买入张兵2006031512.181614.7323.4219.577.120.0686.52 G中兴SZ000063买入张兵2005120127.73526.922.57241.440.868.0443.07 G上港SH600018买入于军2006052513.84016.8121.46110.76 -0.4157.546.93 G赣粤SH600269买入于军200512218.68158.4618.58164.04 -11.7411.762.22 G北重SH600262买入李春波200605189.28128.6417.69129.14 -3.721.49290.06 山东铝业SH600205买入汪前明2006030614.872416.814.99416.2 -5.88 -1.67137.49 上海石化SH600688买入殷孝东200602285.1875.8214.37367.771.96 -2.7269.75 G鲁高速SH600350买入于军200603144.253.513.79184.02 -1.6913.51.9 G中材SH600970买入潘建平2006042623.72821.121374.91 -1.6413105.7 G冀东SZ000401买入潘建平200605234.585.23.9112.6988.93.9912.69171.64 G天山SZ000877买入潘建平200606154.1754.6411.2772.12 -1.950.86167.46 G冠城SH600067买入刘磊200605305.689.626.310.92109.8411.926.7657.86 G盐田港SZ000088买入于军200605258.208.4710.92129.974.9117.8226.67 G栖霞SH600533买入王德勇2006070511.6914.512.9410.6954.228.125.79217.36 G江汽SH600418买入李春波200603084.2504.5210.02224.92 -7.762.9948.78 G申能SH600642买入杨治山200601015.5485.839.77280.730.527.823.58 G好当家SH600467买入许彪200607109.1129.939.1241.8216.2866.7877.9 G长安SZ000625买入李春波200604106.618.55.388.55251.285.967.0940.41 G招商局SZ000024买入王德勇2006070410.881511.768.0921.9314.4 -3.5383.14 G华能SH600011买入杨治山200604254.555.54.657.59194.68 -1.063.7110.87 G康缘SH600557买入姚杰200605306.848.977.337.16156.9512.9414.36148.1 G联通SH600050买入张兵200604172.83.22.36.97120.91 -4.175.18.92 G万科A SZ000002买入王德勇200603215.778.2566.62187.8613.29 -4.7770.88 G马钢SH600808买入周希增200604262.64.52.616.18170.42 -0.696.1833.07 G南自SH600268买入刘磊2006051515.44016.085.4772.7212.4617.92278.44 G五粮液SZ000858买入许彪2006071813.481814.215.4210.231.1455.99111.51 G鞍钢SZ000898买入周希增200604115.6485.585.18189.873.35 -0.1395.15 G韶钢SZ000717买入周希增200607143.064.53.214.913.5910.0835.7716.99 G中青旅SH600138买入赵雪芹200607128.5213.418.94.4655.5820.2745.22127.35 G皖通SH600012买入于军200605255.247.55.24.4127.431.129.631.8 G华新SH600801买入潘建平200607246.186.282.952.649.9815.88173.77 G深振业SZ000006买入王德勇200607219.5513.29.762.211.2836.1435.4222.79 西藏药业SH600211买入姚杰2006053010.6817.3110.92.0673.29 -5.0541.93152.31 G长电SH600900买入杨治山200603166.457.96.381.7159.88 -3.77 -0.15 -6.08 G宝钢SH600019买入周希增200602244.375.74.10.49102.47 -0.492.854.24 G火箭SH600879买入王家炜2006061513.2216.313.240.1554.1 -4.5432.8174.27 G生益SH600183买入孙胜权2006072512.051412.050019.0724.77329.96 G千金SH600479买入姚杰2006053010.413.5410.37 -0.29119.2510.674.96135.29 G汾酒SH600809买入许彪2006061916.732016.1 -2.5560.56 -4.3254.78214.26 G三一SH600031买入郭亚凌2006070514.642013.43 -8.2721.0216.0858.75106.62 G华侨城SZ000069买入王德勇2006053014.69012.67 -13.7558.588.48 -4.677.13 资料来源:中信数量化投资分析系统 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中信证券股份有限公司及其附属及联营公司(合 称“中信证券”)违反当地的法律或法规或可致使中信证券受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。

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中信证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。

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此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中信证券认为可靠,但中信证券不能担保其准确性或完整性,而中信证券不对因使用 此报告的材料而引致的损失而负任何责任,除非该等损失因明确的法规或法规而引致。

并不能依靠此报告以取代行使独立判断。

中 信证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。

为免生疑,本报告所载的观点并不代表中信证券股份有限公司,或任何其附属或联营公司的立场。

中信证券在法律许可的情况下可参与或投资此报告所提及的发行商的金融交易,向该等发行商提供服务或向他们要求给予生 意,及或持有其证券或进行证券交易。

中信证券于法律容许下可于发送材料前使用于此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究 或分析。

中信证券于过去三年于此报告中所指的任何或所有公司的证券于公开发售时可能曾出任经办人或联合经办人。

可要求索取 额外资料。

以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。

此报告所载的资料、意见及推测反映中信证券于最初发报此报告日期当日的判断, 可随时更改。

于此报告所指的证券或金融票据的价格、价值及收入可跌可升。

若干投资可能不易变卖而难以出售或变卖,同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。

此报告中 所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。

此报告并不构成投资、法律、会计或税务建 议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。

此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。

此报告旨为派发给中信证券的市场专业及机构投资客户。

如接收人非中信证券的市场专业及机构投资客户,应在基于此报告作 出任何投资决定或就报告要求任何解释前咨询独立财务顾问。

中信证券股份有限公司及其附属及联营公司2006版权所有。

保留一切权利。

评级说明 评级说明 买入相对中标300指数涨幅20%以上; 增持相对中标300指数涨幅介于5%~20%之间; 持有相对中标300指数涨幅介于-10%~5%之间; 股票投资评级 卖出相对中标300指数跌幅10%以上; 强于大市相对中标300指数涨幅10%以上; 中性相对中标300指数涨幅介于-10%~10%之间; 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。

以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准,报 告发布日后的6个月内的公司股价(或行业指数)的 涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅为基准; 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价(或行业指数) 的涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅: 行业投资评级 弱于大市相对中标300指数跌幅10%以上; 北京上海深圳中信证券(香港)有限公司 地址:中国北京市朝阳区新源南路6号京城大厦(100004) 上海复兴中路593号民防大 厦4层(200020) 深圳市笋岗路12号中民时代 广场B座33层(518029) 香港中环添美道1号中信大 厦28楼 电话:(010)84588720 (021)64720792 (0755)82485094 (852) 22376409 传真:(010)84865894 (021)64720732 (0755)82485240 (852) 21046580 服务热线:(010)84868367 Email: service@citics.com 网址:

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