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新巨研究报告:富邦证券-新巨-2420.TT-站在云端运算浪头-140123

研报作者:彭國維,莊雅婷 来自:富邦证券 时间:2014-02-07 11:09:34
  • 股票名称
    新巨
  • 股票代码
    2420.TT
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    zh***mc
  • 研报出处
    富邦证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    226 KB
研究报告内容

台灣股市|科技 事件分析 請參閱末頁之免責宣言1 Fubon Research 2014年1月23日 台灣半導體 資料來源:Google 彭國維 (886-2) 6606-6687 carlos.peng@fubon.com 莊雅婷 (886-2) 6600-5351 yvonne.chuang@fubon.com 台灣半導體產業–新巨(2420 TT) 營收成長強勁,殖利率頗高 事件 新巨(2420 TT,未評等)正站在雲端運算/巨量資料(big data)浪頭上。

個股觀點:正向 富邦觀點 站在雲端運算浪頭上:新巨逾90%營收來自電源供應器和微動開關,並廣泛應用 在伺服器與大型資料中心的機台設備上,我們認為此一相關應用顯示公司迎合雲端 運算趨勢,長期勢必受惠big data時代來臨的商機。

我們認為在智慧型裝置興起的 現在,雲端運算與智慧通訊才開始受到IT產業重視,產業成長趨勢尚在初期,未來 必定還有許多空間,富邦也看好新巨未來兩年營運將穩健向上,考慮以上,我們認 為現在即是佈局良機。

自同業手中取得市佔率:新巨擁有堅強的技術,其伺服器和資料中心用電源供應 器具備高速、耐用的高品質,符合電源管理IC零組件的嚴格規格所需。

新巨自有技 術成本競爭力佳,品質亦優於產業平均水準,我們認為此一高性價比的產品線在今 年將能憑藉其優勢擴展電源供應器市場,並從同業手中攫取更多市佔率。

美系廠商接單前景看俏,評價仍具吸引力:今年新巨積極擴充美國廠和台灣廠產 能,計劃2Q14季底進一步擴產。

擴產主要係因應美系廠商資料中心的新訂單,以及 亞洲伺服器市場和醫療應用市佔提升後的訂單需求。

評價方面,我們預估公司今年 將發放至少2.7元現金股利,隱含高達6.6%的殖利率。

我們認為市場目前尚低估新 巨價值,目前同業本益比(PE)在15~20倍左右,而新巨目前股價僅約當12.0~13.0倍 FY14預估PE。

根據以上,我們認為新巨目前股價仍在低水位,看好今年有機會邁向 15倍PE以上,主要股價利多為市佔率擴增題材。

富邦對新巨持正向看法,建議投資 人買進此股。

其他重要資訊: 市值:2億美元 52週高價:41元 52週低價:18元 本益比區間:6.0~12.0倍 台灣股市|科技 事件分析 請參閱末頁之免責宣言2 圖表2:新巨產品線 FY13營收佔比(%)應用毛利率(%) 電源供應器76伺服器、資料中心、儲存36 微動開關19工業產品、消費性、醫療產品、車用IC 33~35 鍵盤5 PC、遊戲、藍牙鍵盤5 資料來源:富邦投顧 圖表3:新巨營收比重 資料來源:富邦投顧 圖表1:新巨財務預估 4Q131Q142Q143Q144Q14 FY13 FY14 營收(百萬台幣) 8909759701025101135213981 毛利率(%) 32.431.032.032.531.532.0031.80 營益率(%) 14.7014.514.414.114.614.014.0 EPS(台幣) 0.790.850.850.880.873.033.45 資料來源:富邦投顧 Revenue % swith control 19%power managemen t 76% key board 5% 台灣股市|科技 事件分析 請參閱末頁之免責宣言3 免責宣言 分析師認證 負責分析師(或者負責參與的分析師)確認: 1.本研究報告的內容係反映分析師對於相關證券的個人看法。

2.分析師的報酬與本研究報告內容表述的個別建議或觀點無關。

免責聲明 本研究報告所載資料僅供參考,並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使,或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦買賣本研究報告所述的任何證券。

所載資 料乃秉持誠信原則所提供,並取自相信為可靠及準確之資料來源。

然而,有關內容及看法並未考慮個別投資人之投資目標,財務狀況及特別需求。

本研究報告所 載述的意見可隨時予以更改或撤回,恕不另行通知。

本公司及任何關係企業等,皆有可能持有報告中提及的證券。

本公司或任何關係企業會提供或嘗試提供投資 銀行或其他形式的服務給報告中提及的公司。

富邦投顧保留報告內容之一切著作權,禁止以任何形式之抄襲及轉寄他人。

富邦的股票評等標準 評等 定義 買進預估未來6個月內的絕對報酬超過30% 增加持股預估未來6個月內的絕對報酬介於10-30% 中立 預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間 降低持股預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30% 賣出預估未來6個月內的絕對報酬高於負30% 未評等由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 評估中目前正在研議個股的投資評等,將於3到6個月內提供投資評等 產業評等定義 優於大盤預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 持平預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 劣於大盤預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差

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