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机械行业研究报告:华泰证券-机械行业月度组合:业绩兑现是最好的逻辑-140206

研报作者:徐才华 来自:华泰证券 时间:2014-02-07 15:55:42
  • 股票名称
    机械行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    521****314
  • 研报出处
    华泰证券
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
    增持
  • 研报大小
    691 KB
研究报告内容

行业研究报告_无重点公司 1 证券研究报告 行业研究/行业月报 2014年02月06日 机械设备增持(维持) 通用机械Ⅱ增持(维持) 徐才华执业证书编号:S0570512070018 研究员010-68085588-673 xucaihua@mail.htsc.com.cn 1《太阳鸟(300123):高送转体现公司 对业绩持续增长充满信心》2014.01 2《机械设备:冷链、机器人板块高歌 猛进继续强烈推荐》2014.01 3《聚龙股份(300202):中邮政需求规 模可观,聚龙最为受益》2014.01 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 1302130513081311 机械设备通用机械Ⅱ 沪深300 华泰机械月度组合(2014年2月) 业绩兑现是最好的逻辑 投资要点: 经济继续走软,创业板创新高。

一月份市场继续走弱,PMI缩至53.4,环比回落1.2 个基点,已连续三月放缓,上证指数当月下跌4%。

成长股继续受追捧,机器人、网 络彩票、电动汽车等概念受市场追捧。

IPO重启,新股发行价格受监管压制,上市后 受市场追捧。

IPO放开为对市场产生大的压力,新股受追捧反倒拉动了一些已上市类 似公司的股价上行。

2月份仍看业绩兑现。

IPO重启的预期对市场的负面影响大约持续到1月底,目前看 已经渐渐淡化,市场一大利空因素消除。

1月份上市公司开始陆续公布业绩预告,从 创业板的预告看,绝大多数符合甚至超越预期,业绩地雷没有出现。

而估值波动主要 取决于市场的流动性,回顾2013年两次成长股的调整均由流动性收紧预期导致,但 目前看2月份没有特别明显的进一步收紧的迹象。

而成长股在公布2013年业绩预告 之后,市场已经开始关注2014年甚至2015年业绩对应的估值水平,给一些成长性 好的公司带来了新的股价上涨空间。

因此,目前看成长股在2月份问题不大。

2014年1月组合继续大幅战胜指数。

华泰机械月度组合2014年首月开门红。

当月加 权收益率为+8.73%,同期机械(中信)、上证、HS300指数收益率分别为-0.23%、 -3.92%和-5.48%。

自2012年8月发布组合以来,累计收益率达123.16%,同期机械 (中信)、上证指数、HS300涨幅分别为7.68%、-3.35%和-5.59%。

一月份组合中, 上海机电受益于机器人板块热炒以及大股东增持B股,本月表现优异,上涨20.4%。

公司是机器人概念股中估值最低的品种,主业电梯提供稳定的业绩增长,股价具有安 全边际。

冷链行业中的汉钟精机、烟台冰轮业绩预告均超市场预期,带动股价上涨。

考虑到冷链行业在去年三季度末订单开始集中爆发,以及通常4个月左右的交货周期, 预计今年一季报仍然靓丽,股价至一季报发布之前无忧。

太阳鸟临近招标,本月股价 稳步上涨,春节之后,政府各项工作陆续展开,对特种艇的招标日益临近,将继续推 动公司股价上行。

2月份新调入隆华节能(300263)。

华泰机械团队已于1月20日发布公司深度报告, 维持“买入”评级。

至月底已上涨10.7%。

2013年10月公司收购中电加美,成功 进入工业水处理行业。

11月又公告依托中电加美技术,开始从事城市生活及污水处 理BT项目。

至此,隆华节能开始从单一的高效复合冷设备供应商,成功转型为多功 能的节能环保型设备与服务提供商,未来发展值得期待。

2014年2月组合: 股票代码股票名称权重1月末价流通市值推荐理由 300123太阳鸟20% 17.1521.52014年招标临近 000811烟台冰轮25% 8.2132.4看好冷链行业,估值较低 300202聚龙股份20% 38.7040.1高成长,估值相对低 300263隆华节能20% 32.4218.2通过收购进入新领域 600835上海机电15% 17.05137.5主业稳定,减速机支撑估值 行业走势图 相关研究 行业评级: 行业研究/行业月报| 2014年02月 2 相对收益组合说明 站在投资者的角度,主要关注未来一个月的收益,直接目标是战胜行业指数(中信机械行业 指数),并获得绝对收益,不太考虑长远的后续走势。

选股原则是在有基本面及业绩支撑的前提下,更多的关注市场风格的轮动及短期的事件性催 化剂。

2014年1月组合回顾 2014年1月组合继续大幅战胜指数。

华泰机械月度组合2014年首月开门红。

当月加权收 益率为+8.73%,同期机械(中信)、上证、HS300指数收益率分别为-0.23%、-3.92%和-5.48%。

自2012年8月开始发布组合,至今累计收益率为123.16%,同期机械(中信)、上证指数、 HS300涨幅分别为7.68%、-3.35%和-5.59%。

一月份组合中,上海机电受益于机器人板块热炒以及大股东增持B股,本月表现优异,上涨 20.4%。

公司是机器人相关概念中估值最低的品种,主业电梯提供稳定的业绩增长,股价具 有安全边际。

冷链行业中的汉钟精机、烟台冰轮业绩预告均超市场预期,带动股价大涨。

考 虑到冷链行业在去年三季度末开始订单集中爆发,以及通常4个月左右的交货周期,预计今 年一季报仍然靓丽,股价至一季报发布之前应该无忧。

太阳鸟临近招标,本月股价稳步上涨, 春节之后,政府各项工作陆续展开,对特种艇的招标日益临近,将继续推动公司股价上行。

图1:华泰证券月度组合累计收益率与各基准比较 2012年8月月度组合创立至今 2014年1月走势 资料来源:华泰证券研究所 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 2012 !/ 0 7 2012 !/ 0 8 2012 !/ 0 9 2012 !/ 1 0 2012 !/ 1 1 2012 !/ 1 2 2013 !/ 0 1 2013 !/ 0 2 2013 !/ 0 3 2013 !/ 0 4 2013 !/ 0 5 2013 !/ 0 6 2013 !/ 0 7 2013 !/ 0 8 2013 !/ 0 9 2013 !/ 1 0 2013 !/ 1 1 2013 !/ 1 2 上证指数HS300机械(中信)华泰机械-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 2013 /1 2 2014 /0 1 华泰机械机械(中信)上证指数HS300 行业研究/行业月报| 2014年02月 3 图 2:2014年1月份各板块表现(中信指数) 表格1:华泰机械组合12月份回顾 代码名称12月末股价1月末股价涨幅权重 总市值 (亿元) 流通市值 (亿元) 比较基准 机械指数(中信) 3,3533,346 -0.23% 上证指数2,1162,033 -3.92% 沪深3002,3302,202 -5.48% 300123太阳鸟17.1518.9010.20% 20% 26.6 23.7 00811烟台冰轮10.3311.4210.55% 25% 40.8 32.4 300202聚龙股份38.6844.1914.25% 20% 118.1 40.1 601100恒立油缸12.0910.97 -9.26% 20% 76.2 16.9 600835上海机电17.6521.2520.40% 15% 180.5 137.5 加权平均 8.73% 资料来源:华泰证券研究所 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 煤炭 建材 建筑 食品饮料 农林牧渔 非银行金融 钢铁 沪深300 银行 房地产 交通运输 电力及公用事业 上证综指 基础化工 有色金属 汽车 石油石化 纺织服装 家电 机械 综合 商贸零售 医药 国防军工 电子元器件 电力设备 餐饮旅游 轻工制造 通信 计算机 传媒 行业研究/行业月报| 2014年02月 4 2014年二月份,组合中调出恒立油缸(601100)。

我们长期看好公司在液压系统领域不断 取得技术进步,但考虑到经济形势仍在下行,公司作为周期性行业,前期有一定的涨幅,短 期正常回调。

2月份暂调出组合。

二月份组合,我们换入隆华节能。

华泰机械团队已于1月20日发布公司深度报告,维持“买 入”评级。

至月底已上涨10.7%。

2013年10月公司收购中电加美,成功进入工业水处理 行业。

11月又公告依托中电加美技术,开始从事城市生活及污水处理BT项目。

至此,隆 华节能开始从单一的高效复合冷设备供应商,成功转型为多功能的节能环保型设备与服务提 供商,未来发展值得期待。

表格2:华泰机械2014年2月份组合 股票代码股票名称权重1月末股价流通市值(亿)推荐理由 300123太阳鸟20% 17.1521.52014年招标临近 000811烟台冰轮25% 8.2132.4看好冷链行业,估值较低 300202聚龙股份20% 38.7040.1高成长,估值相对低 300263隆华节能20% 32.4218.2通过收购进入新领域 600835上海机电15% 17.05137.5主业稳定,减速机支撑估值 资料来源:华泰证券研究所,Wind 1月涨幅前50名的机械股票 表格3:11月份涨幅前50名的机械股票 证券代码证券简称月初价月末价月涨幅 300280.SZ南通锻压9.2615.2965.1% 002071.SZ江苏宏宝20.7031.0049.8% 300097.SZ智云股份16.4924.6749.6% 002196.SZ方正电机8.8913.0246.5% 300307.SZ慈星股份10.7614.3733.6% 002514.SZ宝馨科技19.1225.1831.7% 000017.SZ *ST中华A 4.405.7129.8% 002444.SZ巨星科技8.1410.1925.2% 300137.SZ先河环保17.6321.9424.4% 002633.SZ申科股份7.609.2922.2% 600835.SH上海机电17.6521.2520.4% 002611.SZ东方精工10.2312.3020.2% 002367.SZ康力电梯13.1315.7319.8% 002520.SZ日发精机16.6619.7018.2% 600560.SH金自天正8.5510.0717.8% 002131.SZ利欧股份14.1416.6517.8% 300165.SZ天瑞仪器21.3125.0717.6% 002097.SZ山河智能7.278.5117.1% 600335.SH国机汽车12.9915.0115.6% 300023.SZ宝德股份11.2512.9715.3% 002384.SZ东山精密20.8823.9814.8% 002058.SZ威尔泰7.128.1514.5% 300202.SZ聚龙股份38.6844.1914.2% 600499.SH科达机电20.0922.8913.9% 行业研究/行业月报| 2014年02月 5 300095.SZ华伍股份13.2915.1313.8% 002111.SZ威海广泰10.2011.6113.8% 300024.SZ机器人48.7055.4013.8% 300263.SZ隆华传热28.5032.4213.8% 002651.SZ利君股份15.4517.5713.7% 300126.SZ锐奇股份12.0513.7013.7% 002026.SZ山东威达6.657.5613.7% 300203.SZ聚光科技16.3118.5113.5% 300008.SZ上海佳豪10.2111.5212.8% 002270.SZ法因数控8.339.3912.7% 002523.SZ天桥起重4.975.5912.5% 300029.SZ天龙光电8.219.2312.4% 600114.SH东睦股份14.8916.6912.1% 002209.SZ达意隆6.717.5212.1% 002150.SZ江苏通润6.317.0211.3% 002468.SZ艾迪西7.177.9611.0% 600145.SH国创能源3.844.2610.9% 600566.SH洪城股份19.9422.1210.9% 300103.SZ达刚路机12.2913.6310.9% 002426.SZ胜利精密14.6116.1610.6% 000811.SZ烟台冰轮10.3311.4210.6% 002472.SZ双环传动7.027.7610.5% 002175.SZ广陆数测12.3813.6810.5% 002438.SZ江苏神通12.6213.9310.4% 300123.SZ太阳鸟17.1518.9010.2% 300151.SZ昌红科技16.9818.7010.1% 资料来源:华泰证券研究所 行业研究/行业月报| 2014年02月 6 免责申明 本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。

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◎版权所有2014年华泰证券股份有限公司 评级说明 行业评级体系 公司评级体系 -报告发布日后的6个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深300指 数的涨跌幅为基准; -投资建议的评级标准 -报告发布日后的6个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深300指 数的涨跌幅为基准; -投资建议的评级标准 增 持 行业股票指数超越基准 买 入 股价超越基准20%以上 中 性 行业股票指数基本与基准持平 增 持 股价超越基准5%-20% 减 持 行业股票指数明显弱于基准 中 性 股价相对基准波动在-5%~5%之间 减 持 股价弱于基准5%-20% 卖 出 股价弱于基准20%以上 华泰证券研究 南京 北京 南京市白下区中山东路90号华泰证券大厦/邮政编码:210000 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座1801/ 邮政编码:100032 电话:862584457777 /传真:862584579778 电话:861063211166/传真:861063211275 电子邮件:ht-rd@mail.htsc.com.cn 电子邮件:ht-rd@mail.htsc.com.cn 深圳 上海 深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦25层/邮政编码:518048 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码:200120 电话:8675582493932 /传真:8675582492062 电话:862128972098 /传真:862128972068 电子邮件:ht-rd@mail.htsc.com.cn 电子邮件:ht-rd@mail.htsc.com.cn

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