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G宏达研究报告:长江证券-G宏达-600331-定向增发方案点评-060702

研报作者:葛军 来自:长江证券 时间:2006-07-03 12:47:27
研究报告内容摘要
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        事件描述
        宏达股份今日发布非公开发行A股股票和控股子公司收购资产公告。具体内容如下:一.  非公开发行A股股票。
        公司向控股股东什邡宏达发展非公开定向增发不超过12000万股(含12,000万股),大股东以现金认购。发行价格为本次董事会决议公告日前20个交易日公司A股收盘价算术平均值的90%(14.69  元
        90%=13.22元)。
        募集资金用途如下:
        1、年产20万吨锌合金,一期10万吨/年项目,总投资13.53亿元,其中:拟投入募集资金9.66亿元,不足部分自筹;项目建成达产后,年新增销售收入40亿元,投资利润率为15.38%。
        2、偿还部分银行借款,拟使用募集资金3亿元。
        ①2006  年3  月7  日完成了对控股子公司云南金鼎锌业有限公司增资扩股,此次增资本公司共计出资34,334万元。
        ②2004年-2005年支付四川甘洛采矿权购买款累计13,850  万元。
        以上两项投资共计支付资金48,184  万元,使公司资产负债率较高,短期偿债压力较大,负债结构不甚合理,为保证公司健康、持续稳定的发展,拟偿还银行借款30,000万元。年节约财务费用1,755万元。
        3、补充流动资金,拟投入募集资金2.34  亿元。其中:电解锌增补:18000万元、磷化工增补:4000万元、绵竹川润增补:1400万元。
        二.控股子公司云南金鼎锌业有限公司收购资产。
        同意控股子公司云南金鼎锌业有限公司与兰坪县矿业开发总公司签订《资产转让协议》。将矿业公司所属全部固定资产、土地使用权、金顶跑马坪铅锌矿采矿权整合到金鼎锌业。转让总价款为2.4亿元,其中资产1.65亿元,采矿权为7556万元。
        事件评论
        1.公司向大股东定向增发可以提高控股股东持股比例,防止恶意收购。
        公司股改之后,控股股东什邡宏达发展持股比例仅为  26.92%(1.12  亿股),相对较低,在控制权市场日益发展之时,公司必须防备潜在的恶意收购,防止失去对上市公司的控制权。此次向大股东非公开定向增发不超过12000  万股(含12,000  万股),将使大股东什邡宏达发展持股比例从26.92%上升到43.28%(2.32  亿股),从而避免潜在恶意收购的威胁。而大股东也将为此向上市公司支付15.864  亿的现金。
        

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