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研究报告:国信证券-宏观经济周报:工业生产仍较低迷,食品价格逆季节性上涨-200216

研报作者:李智能,董德志 来自:国信证券 时间:2020-02-17 10:54:00
研究报告内容摘要
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  本周国信高频宏观扩散总指数较上周继续回落
  截止2020年2月14日,春节后第二周,国信高频宏观扩散指数B为-1,指数A录得905。构建指标的六个分项中,环渤海动力煤价格、南华工业品指数较上周上升,无氧铜丝利润持平上周,水泥价格、耗煤量、废钢价格较上周继续下降。本周总指数较上周继续回落。
  本周(节后第二周)废钢价格、电厂日耗煤、水泥价格较上周继续回落,反映受疫情影响整体工业生产和建筑活动仍较低迷。环渤海动力煤价格、南华工业品指数有所回升,或是受疫情影响原材料生产受限导致供需有所失衡所致。
  CPI高频跟踪:食品价格逆季节性上涨,非食品继续下跌
  本周(2月8日至2月14日,春节后第二周),农业部农产品批发价格200指数较上周继续上涨1.68%。分项来看,权重占比较大的肉类、蔬菜、水果春节后第二周的价格仍然明显高于节前一周,水产品基本持平,权重较小的禽类、蛋类价格较节前一周明显回落。
  本周(2月8日至2月14日)非食品综合高频指数较上周继续明显回落1.76%。分项来看,本周黄金饰品价格上涨,建材、柴油零售指导价格下跌,电子产品、中药价格维持不变。
  截至2月7日,商务部农副产品价格2月环比为2.08%,明显高于历史均值0.17%(历史均值取春节月在1月的环比均值),受疫情影响,食品跨地区运输受到一定阻碍,同时居民出现一定囤积行为,春节后食品价格一直难以回落,甚至继续上涨(农业部数据显示2月8日至2月14日食品价格继续上涨),走势与历年春节后食品价格大幅回落相反,预计2020年2月CPI食品环比将明显超越历史平均水平。
  截至2月14日,2月非食品综合高频指数环比为-2.43%,明显低于历史均值0.29%。受疫情影响,非食品中服务品需求或大幅萎缩,服务品价格或明显下跌,预计2020年2月CPI非食品环比将低于历史平均水平。
  综合食品与非食品价格环比,预计2020年2月CPI环比持平历史均值,2月CPI同比约为4.5%,较2020年1月回落0.9个百分点。
  PPI高频跟踪:2月上旬流通领域生产资料价格明显下跌
  2020年2月上旬流通领域生产资料价格总指数较1月下旬明显回落。流通领域生产资料九大产品类别中,黑色金属、有色金属、化工产品、石油天然气等周期品价格2月上旬大幅下跌,农业生产资料、林产品小幅下跌,煤炭、大宗农产品价格有所上涨,非金属建材价格持平。
  受疫情影响工厂普遍延迟复工,工业生产较为低迷,2月上旬流通领域生产资料价格大幅下跌,预计中旬仍将延续下行态势,预计2020年2月PPI环比和同比均重回负值区间。
  

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