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研究报告:中信证券-A股市场资金流向统计日报-071225

研报作者:曲晓兴 来自:中信证券 时间:2007-12-25 16:53:20
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ch***88
  • 研报出处
    中信证券
  • 研报页数
    5 页
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    112 KB
研究报告内容

A股市场资金流向统计日报 每日资金流向·策略研究 2007年12月25日 投资要点 今日全市场净流入资金90.5亿元,大部分板块涨势稳健。

钢铁板块资金净流入额出现大幅增加。

家电板块指数虽涨,但资金净流入额为负。

今日资金流向图 -0.2% 0.0% 0.2% 0.4% 0.6% 0.8% 1.0% 钢铁 建筑建材 轻工制造 电子元器件 医药生物 汽车 农林牧渔 纺织服装 机械设备 综合 信息设备 食品饮料 商业贸易 电力 化工 信息服务 有色金属 交通运输 房地产 家用电器 采掘 旅游酒店 金融 前5个交易日平均每日相对资金净流入 前日相对资金净流入 今日相对资金净流入 中信证券策略研究组 曲晓兴 电话:010-84588016 邮件:qxx@citics.com 各板块净流入资金及相应指数涨跌幅 资料来源:wind资讯,中信证券研究部 当日净流入 (亿元) 当日指数 涨跌幅(%) 钢铁27.97122.6678 建筑建材12.64021.5 医药生物12.62871.25 汽车12.2122.07 机械设备11.14590.91 食品饮料6.202641.55 商业贸易6.153770.77 轻工制造5.248341.137 电子元器件5.190510.99 化工5.072680.7235 电力4.596920.48 纺织服装4.134880.53 农林牧渔3.793181.12 信息设备3.261580.82 综合3.188350.38 信息服务2.23860.79 有色金属1.014210.47 交通运输-0.34760.19 旅游酒店-1.1758 -2.31 家用电器-1.40991.59 房地产-3.393 -1.38 采掘-3.9838 -0.84 金融-25.867 -1.09 合计90.52 资金流向日报 12007年12月25日 资金流向相关图表 表1:今日资金流向统计 板块名称 当日合计流入 (亿元) 当日合计流出 (亿元) 当日净流入 (亿元) 当日指数涨跌幅 (%) 前5个交易日平均每日 资金净流入(亿元) 钢铁75.686247.71527.97122.66787.5779718 建筑建材38.298625.658412.64021.56.7739403 医药生物41.966629.337812.62871.256.2486867 汽车37.23625.02412.2122.072.267992 机械设备43.533732.387811.14590.915.9069796 食品饮料27.695521.49286.202641.55 -0.04849 商业贸易36.107529.95376.153770.772.7211825 轻工制造16.34411.09565.248341.1373.5040426 电子元器件18.359113.16865.190510.991.5455674 化工73.110168.03745.072680.72353.8569541 电力43.94239.34514.596920.485.6465158 纺织服装21.350817.2164.134880.531.0272542 农林牧渔24.687620.89443.793181.121.8416991 信息设备19.115915.85443.261580.821.714738 综合19.930116.74173.188350.380.9955576 信息服务29.796727.55812.23860.793.2940743 有色金属37.352836.33851.014210.472.1908237 交通运输54.213554.5611 -0.34760.195.3674522 旅游酒店7.027138.20289 -1.1758 -2.310.3858704 家用电器13.533714.9436 -1.40991.592.1715591 房地产66.275169.6681 -3.393 -1.380.7739876 采掘30.157534.1413 -3.9838 -0.84 -0.675914 金融75.8613101.728 -25.867 -1.09 -7.869291 合计851.58761.0690.52 57.22 资料来源:wind资讯,中信证券研究部 表2:今日资金流向与指数偏离程度计算 当日净流入 (亿元) 当日指数涨跌幅 (%) 流通A股市值 (亿元) 相对流通市值的净流入=当日 净流入/该板块流通市值 相对流通市值的净流入× 1000/当日指数涨跌幅 综合3.188347920.381315.780.0024231626.38 纺织服装4.134877120.531370.540.0030169695.69 电子元器件5.190507320.991263.620.0041076494.15 轻工制造5.248343561.1371181.060.0044437573.91 建筑建材12.64019971.52622.130.0048205853.21 机械设备11.14591010.914157.170.0026811292.95 医药生物12.62871651.253453.510.0036567772.93 农林牧渔3.793175121.121225.910.0030941712.76 信息设备3.2615840.821464.450.0022271732.72 商业贸易6.15377280.773664.230.0016794182.18 资金流向日报 22007年12月25日 当日净流入 (亿元) 当日指数涨跌幅 (%) 流通A股市值 (亿元) 相对流通市值的净流入=当日 净流入/该板块流通市值 相对流通市值的净流入× 1000/当日指数涨跌幅 钢铁27.97124542.66784972.860.005624782.11 电力4.596921280.485516.230.0008333451.74 汽车12.2119852.073466.840.0035225121.70 金融-25.867118 -1.0914925.81 -0.0017330461.59 采掘-3.9837952 -0.843999.25 -0.0009961361.19 食品饮料6.202644961.553415.380.0018160921.17 化工5.072681280.72356690.280.0007582171.05 信息服务2.23859840.793077.10.0007275030.92 旅游酒店-1.1757654 -2.31741.44 -0.0015857860.69 有色金属1.014213120.474201.830.0002413740.51 房地产-3.393008 -1.385957.67 -0.0005695190.41 交通运输-0.34755460.196601.3 -5.26494E-05 -0.28 家用电器-1.40992671.591416.79 -0.000995156 -0.63 资料来源:wind资讯,中信证券研究部 图1:累计资金净流入与上证指数 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 22000 24000 4月 3日 4月 13 日 4月 25 日 5月 14 日 5月 24 日 6月 5日 6月 15 日 6月 27 日 7月 9日 7月 19 日 7月 31 日 8月 10 日 8月 22 日 9月 3日 9月 13 日 9月 25 日 10 月 12 日 10 月 24 日 11 月 5日 11 月 15 日 11 月 27 日 12 月 7日 12 月 19 日 3200 3700 4200 4700 5200 5700 累计资金净流入(亿元,左轴) 上证指数(右轴) 资料来源:wind资讯,中信证券研究部 附录: 一、资金流向计算方法 举例说明:在9:50这一分钟里,房地产板块指数较前一分钟是上涨的,则 将9:50这一分钟的成交额全部计作流入,反之则计作流出,若指数与前一分钟 相比没有发生变化,则不计入。

每分钟计算一次,每天加总统计一次,流入资 金与流出资金的差额就是该板块当天的资金净流入。

二、资金流向的意义 资金流向日报 32007年12月25日 很多投资者从字面上错误理解了资金流向的意义,他们认为资金流向就是 资金的进场或离场,换句话说,就是资金进入或离开某个板块。

比如说他们认 为今天某投资者把10万元投入股市买了房地产类股票,于是就给房地产板块 当日资金净流入贡献了10万元。

这里要澄清的是,我们计算的资金流向和这 种字面上理解的资金进场离场毫无关系。

“资金流向”这个容易引发歧义的名 字是由英文money flow直接翻译过来的。

资金流向(money flow)在国际上是一个成熟的技术指标。

它能够帮助投 资者透过指数(价格)涨跌的迷雾看到其他人到底在干什么。

指数(价格)上 涨一个点,可能是由1000万资金推动的,也可能是由一亿资金推动的,这两 种情况对投资者具有完全不同的指导意义。

在指数处于上升状态时产生的成交额是推动指数上涨的力量,这部分成交 额被定义为资金流入;指数下跌时的成交额是推动指数下跌的力量,这部分成 交额被定义为资金流出;当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推 动指数上升的净力,这就是该板块当天的资金净流入。

换句话说,资金流向测 算的是推动指数涨跌的力量强弱,这反映了人们对该板块看空或看多的程度到 底有多大。

一般情况下资金流向与指数涨跌幅走势非常相近,但在以下两种情况下, 资金流向指标具有明显的指导意义: 1.当天的资金流向与指数涨跌相反。

比如该板块全天指数是下跌的,但资 金流向显示全天资金为净流入。

2.当天的资金流向与指数涨跌幅在幅度上存在较大背离。

比如全天指数涨 幅较高,但实际资金净流入量很小。

当资金流向与指数涨跌幅出现以上背离时,资金流向比指数涨跌幅更能反 映市场实际状况。

三、资金流向与指数偏离程度计算说明 为了观察各板块的资金流向与指数涨跌幅在幅度上是否出现了偏离,我们 作了以下处理: 由于各板块的总市值不同,板块间的资金流量用绝对值相比较会有失偏 颇。

我们把板块当天的资金净流入除以该板块当天的流通市值,得到该板块相 对于流通市值的净流入相对值;再把这个相对值除以当日指数涨跌幅,最后得 到一个比值。

这个比值越大,则该板块资金净流入量相对于指数涨幅越高,即 该板块在比较平淡的指数涨幅下掩盖着巨大的资金流入,反之则说明该板块在 很高的指数涨幅下掩盖着虚弱的资金流入。

我们在每篇统计日报的开篇部分归纳出从指数涨跌幅中看不到的信息点, 其中提到的利好板块不一定是当日资金净流入量最大的板块,而是该板块的实 际形势比指数涨跌幅更为利好。

资金流向日报 42007年12月25日 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中信证券股份有限公司及其附属及联营公司(合 称“中信证券”)违反当地的法律或法规或可致使中信证券受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。

除非另有显示,否则所有此报告中的材料的版权均属中信证券。

未经中信证券事先书面授权下,不得更改或以任何方式发送、复印 此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。

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此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用,并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请或 向人作出邀请。

中信证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。

此报告的内容并不构成对任何人的投资建 议,而中信证券不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中信证券认为可靠,但中信证券不能担保其准确性或完整性,而中信证券不对因使用 此报告的材料而引致的损失而负任何责任,除非该等损失因明确的法律或法规而引致。

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中 信证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。

为免生疑,本报告所载的观点并不代表中信证券股份有限公司,或任何其附属或联营公司的立场。

中信证券在法律许可的情况下可参与或投资此报告所提及的发行商的金融交易,向该等发行商提供服务或向他们要求给予生 意,及或持有其证券或进行证券交易。

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此报告所载的资料、意见及推测反映中信证券于最初发报此报告日期当日的判断, 可随时更改。

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若干投资可能不易变卖而难以出售或变卖,同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。

此报告中 所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。

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此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。

此报告旨为派发给中信证券的市场专业及机构投资客户。

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评级说明 评级说明 买入相对中标300指数涨幅20%以上; 增持相对中标300指数涨幅介于5%~20%之间; 持有相对中标300指数涨幅介于-10%~5%之间; 股票投资评级 卖出相对中标300指数跌幅10%以上; 强于大市相对中标300指数涨幅10%以上; 中性相对中标300指数涨幅介于-10%~10%之间; 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。

以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准,报 告发布日后的6个月内的公司股价(或行业指数)的 涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅为基准; 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价(或行业指数) 的涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅: 行业投资评级 弱于大市相对中标300指数跌幅10%以上; 北京上海深圳中信证券国际有限公司 地址:中国北京市朝阳区新源南路6号京城大厦(100004) 上海市浦东南路528号上海 证券大厦北塔21楼(200120) 深圳市深南大道7088号招商 银行大厦A层(518040) 香港中环添美道1号中信大 厦28楼 电话:(010)84588720 (021)68818898 (0755)83196279 (852) 22376409 传真:(010)84868307 (021)68818890 (0755)82485240 (852) 21046580 服务热线:(010)84868367 Email: service@citics.com 网址:

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