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研究报告:国信证券-经济研究所晨会报告-060705

研报作者: 来自:国信证券 时间:2006-07-05 09:10:09
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ma***me
  • 研报出处
    国信证券
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    5 页
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研究报告内容

会议纪要 每日报告 国信证券经济研究所晨会纪要 数据日期:2006-07-04国信指数A股统一指数上证综指数深圳成指 收盘指数(点) 1,970.041,836.431,681.554,345.57 涨跌幅度(%) -1.34 -0.94 -0.93 -1.20 成交金额(亿元) 272.06529.52327.19204.00 晨会主题 【宏观和策略】 【行业和公司】 现代中药行业深度报告:传承创新、前景广阔 保利地产IPO预示房地产企业直接融资加速 【重大财经信息】 中行今上市叩开A股新蓝筹时代 国有重点企业前5月利润增逾10% 世行:中国已超过英国成为世界第四大经济体 发改委研究院报告建议央行下半年应择机加息 52周累积收益率比较 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 2004-06-162004-08-252004-11-102005-01-202005-4-122005-6-28 A股统一指数 国信指数 国信优选 资料来源:国信证券经济研究所 国外主要市场指数07月04日 收盘涨跌幅% 道琼斯11,228.02 +0.00 S&P5001,280.19 +0.79 NASDAQ 2,190.43 +0.84 恒生16,368.98 +0.26 资料来源:国信证券经济研究所 债券与基金 07月04日 收盘涨跌幅% 交易所债券109.60 +0.01 上证基金1,207.96 -0.77 深圳基金1,100.97 -0.57 资料来源:国信证券经济研究所 国信行业指数涨幅前五名07月04日 行业指数收盘涨幅% GX有色金属4,005.76 +1.95 GX传媒与文化1,595.27 +1.06 GX农林牧渔1,140.27 +0.93 GX非金属建材1,374.99 +0.74 GX食品饮料2,071.08 -0.04 资料来源:国信证券经济研究所 国信行业指数跌幅前五名07月04日 行业指数收盘涨幅% GX石油化工2,357.40 -3.07 GX金融1,672.24 -1.61 GX通信1,093.47 -1.45 GX钢铁1,831.30 -1.41 GX建筑1,222.50 -1.20 资料来源:国信证券经济研究所 独立性申明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断 并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何 第三方的授意、影响,特此声明。

2006年07月05日/星期三 现代中药行业深度报告:传承创新、前景广阔 评论: 中药现代化是中药实现大发展和进入国内外主流医疗保健市场的必由之路 中药具有特有疗效与作用,为人类的健康与发展作 出了积极的贡献,但中药行业在整个医药工业中利润占比仅为30%,在国外也未能进入主流医疗市场。

现代中药来源于传统中药 的经验和特点,严格按照3GP等规范产生,是优质、高效、安全、稳定、质量可靠、服用方便的新一代中药,也符合我国建设创 新国家的产业政策。

国内市场:中药行业效益趋降,现代中药脱颖而出 2000~2005年中药行业利润平均增长速度为16%,明显落后于行业平均 的23%。

在整个中药行业效益景气下降的背景下,现代中药产品却脱颖而出,显示出较高的增长景气。

2005年我国植物药提取物 出口增速达31%,高于中成药出口增速21个百分点。

而在有将近700家企业生产六味地黄丸和复方丹参片的情况下,同仁堂和天 士力的同方产品却以其先进的工艺和剂型打造出销售额超过3亿和8亿的“重量级”品种。

国际市场:潜力巨大,市场呼唤现代化、规范化的植物药制剂 全球超过80%的人口正在使用植物药作为初级保健用药。

植 物药在欧洲有一定的历史基础,并正以10~13%的速度增长,超过了欧洲整体药品市场的4~6%的增速。

2004年美国FDA颁布 的《植物药制品开发指导》中允许植物药在保证质量控制的前提下,可以以多种成分混合制剂形式进入临床开发,是美国有关植物 药政策的革命性改变,为中药,特别是复方中药开拓美国这个全球最大药品市场敞开了大门。

中药现代剂型发展迅速,在有重大疾病治疗领域表现突出 制剂的开发是药物创新的一条捷径。

中药注射剂型是中药剂型创新 的重大进展。

1999~2005年间全国中药注射剂市场平均增长率高达35%,最近三年的增长率均超过了60%。

近年来,中药在心 脑血管、肿瘤、呼吸系统疾病等重大疾病方面发挥了巨大的作用,并有扩大应用的趋势。

2000~2004年的心血管中成药平均增长 率达到了20%,已经占到整个市场份额的1/3强,其中注射剂型达35%。

而抗肿瘤中成药中注射剂已经占55%的市场份额。

现代 中药在重大疾病治疗领域前景广阔。

前瞻性的选择——现代中药上市公司 我们认为科技创新最易产生超额价值的领域,国内医药行业的发展必然回归其中。

现代 中药显然符合这一发展趋势。

我们给予行业“谨慎推荐”的投资评级。

我们看好同时拥有重量级产品作为利润“稳定器”和丰富的 新产品梯队作为增长“发动机”的现代中药企业;看好具有创新能力对现有资源进行衍生性开发的传统中药现代化企业。

给予G- 天士力“推荐”的投资评级,给予G-康缘、G-云白药、G-同仁堂、G-金陵药、G-广药“谨慎推荐”的投资评级。

(医药行业资深分析师:贺平鸽;医药行业分析师:丁丹;医药行业分析师:朱明) 保利地产IPO预示房地产企业直接融资加速 今日保利地产公布招股意向书,将公开发行15000万股A股。

评论: 1、公司IPO申请早已过会,IPO后公司将加速跨地域发展和布局,提升公司竞争力。

2、公司IPO预示房地产企业直接融资加速,下一步将有更多的房地产企业上市。

3、请留意我们稍后的定价报告。

(房地产行业首席分析师:方焱;助理:陈林) 中行今上市叩开A股新蓝筹时代 中国银行,在H股成功上市后,今天正式登陆A股市场。

中国银行是全流通条件下 第一只上市的超级大盘股,也是第一家在A股挂牌的国有商业银行。

中行登陆A股市场,将创下国内资本市场的数项纪录之最。

比如其IPO股数、总资产、净资产以及庞大的市值,都将刷新市场纪录。

而更重要的意义在于,中行A股的上市将有效地增加A 股市场优质资产的供给,为国内市场带来更多的投资机会,从而使国内投资者从证券市场中更多地分享中国经济高速发展的成果。

行业和公司 重大财经信息 国有重点企业前5月利润增逾10%国务院国资委的最新统计显示,今年前5个月,中国451家国有重点企业实现利润 3314.7亿元,同比增长10.1%,增速比一季度加快3.5个百分点,年内首次达到两位数增长。

根据统计,石油石化、电信、 电力等8个行业实现利润在百亿元以上,合计实现利润2848.1亿元,占国有重点企业实现利润的85.9%。

利润增长较快的 行业是汽车、有色、电力、机械、石油石化和外贸,分别增长1.3倍、56.3%、44.5%、37.8%、29.5%和19.9%。

世行:中国已超过英国成为世界第四大经济体 根据世界银行的最新测算,中国目前已是世界第四大经济体。

早在今 年1月26日英国发布2005年的国内生产总值(GDP)数据时,根据中英两国发布的经济总量数据,中国的经济规模已经超过了英国。

世界银行表示,按照其官方测量方法,中国2005年GDP达到了2.263825万亿美元,比英国多9400万美元,仅高0.004%。

这一数 据是世界银行按照其"Atlas"测量法计算得出的,这种方法采用三年平均的汇率水平,将各国的GDP数据转化为美元,然后进行比 较。

如果按照现行汇率进行折算,2005年中国的GDP稳稳超过英国。

根据中国国家统计局发布的数据,2005年中国GDP增长率 为9.9%,总量达2.2257万亿美元,人均1700美元。

而英国2005年全年GDP的增长率只有1.8%,总量为2.03万亿美元。

发改委研究院报告建议央行下半年应择机加息 继外资投行预测下半年中国加息0.25甚至0.54个百分点之后,中国官 方研究机构也提出了加息的建议。

昨日,国家发改委宏观经济研究院发布研究报告,建议未来择机加息。

报告称,与当前的投资回 报率相比,国内的资金成本明显偏低,同时金融市场过多的流动性也要求加息。

因此,如果投资继续呈现高温难退的情况,可以择 机提高存贷款利率。

4月底,央行采取了贷款利率加息而存款利率不动的策略。

报告认为,这个政策有问题,因为它扩大了银行的 存贷利息差,实际是鼓励银行多发放贷款,而统计数据显示,银行确实是这么做的。

报告认为,加息须配合其他政策。

央行应继 续向贷款过多的银行发行定向央行票据,国家还可以考虑临时开征固定资产投资方向调节税,进一步压缩过剩产业投资的利润空间, 将资金逼出过剩产业。

国信证券投资评级: 类 别级 别定 义 推荐预计6个月内,股价涨幅为相对大盘20%以上 谨慎推荐预计6个月内,股价涨幅为相对大盘10%—20之间 中性预计6个月内,股价变动幅度相对大盘介于±10%之间 股票 投资评级 回避预计6个月内,股价跌幅为相对大盘10%以上 推荐行业股票指数在6个月内表现优于市场指数10%以上 谨慎推荐行业股票指数在6个月内表现优于市场指数5%—10%之间 中性行业股票指数在6个月内表现介于市场指数±5%之间 行业 投资评级 回避行业股票指数在6个月内表现介于市场指数-5%以上 免责条款: 本报告信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。

报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价。

我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不 负责。

我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或 争取提供投资银行业务服务。

本报告版权归国信证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、刊登。

国信证券有限责任公司 所长 岳克胜 (0755)82130833 常务副所长 蒋国云 (0755)82130833-1808 jianggy@guosen.com.cn 副所长 姚鸿斌 (0755)82130833-1828 yaohongbin@guosen.com.cn 首席经济学家 杨建龙 (010)65595687 yangjl@guosen.com.cn 研究联席主管 电力及公用事业首席分析师 杨治山 (021)68864011 yangzs@guosen.com.cn 研究联席主管 纺织品与服装行业首席分析师 高芳敏 (021)68864586 gaofm@guosen.com.cn 研究联席主管 IT行业首席分析师 肖利娟 (010)82252322 xiaolj@guosen.com.cn 研究联席主管 造纸行业首席分析师 李世新 (0755)82130833-1810 lisx@guosen.com.cn 首席估值分析师 汤小生 (021)68864595 tangxs@guosen.com.cn 钢铁有色金属行业首席分析师 郑 东 (010)82254160 zhengdong@guosen.com.cn 金融工程首席分析师 葛新元 (0755)82130833-1823 gexy@guosen.com.cn 交通运输行业首席分析师 唐建华 (0755)82130833-1826 tangjianh@guosen.com.cn 农林牧渔与食品饮料业首席分析师 许 彪 (010)82254210 xubiao@guosen.com.cn 社会服务行业首席分析师 刘 都 (021)68864596 liudu@guosen.com.cn 房地产行业首席分析师 方 焱 (0755)82130833-1815 fangyan@guosen.com.cn 家电行业资深分析师 王念春 (0755)82130833-1854 wangnc@guosen.com.cn 医药行业资深分析师 贺平鸽 (0755)82130833-1851 hepg@guosen.com.cn 电力设备行业资深分析师 杜 猛 (021)68864596 dumeng@guosen.com.cn 金融行业资深分析师 朱 琰 (010)82254206 zhuyan@guosen.com.cn 通信行业资深分析师 张贞卓 (0755)82130833-1806 zhangzz@guosen.com.cn 农业食品饮料行业资深分析师 毛长青 (010)82254206 maocq@guosen.com.cn 机械行业资深分析师 郭亚凌 (010)82254212 guoyl@guosen.com.cn 批发零售行业资深分析师 谭丽 (021)68864007 tanli@guosen.com.cn 策略资深分析师 李颖俊 (0755)82133396 liyj@guosen.com.cn 宏观策略资深分析师 大宗商品分析师 谢可 (0755)82130833-1858 xieke@guosen.com.cn 有色金属行业分析师 黄安乐 (010) 82254205 huangal@guosen.com.cn 衍生品研究分析师 王 愈 (0755)82130833-1857 wangyu@guosen.com.cn 计算机行业分析师 杨立宏 (010)82254205 yanglh@guosen.com.cn 衍生品研究分析师 熊 侃 (0755)82130833-1845 xiongkan@guosen.com.cn 医药行业分析师 朱 明 (0755)82130833-1837 zhuming1@guosen.com.cn 石化行业分析师 陈爱华 (0755)82130833-1831 chenah@guosen.com.cn 医药行业分析师 丁丹 (0755)82130833-1821 dingdan@guosen.com.cn 公路港口航运行业分析师 周立恒 (0755)82130833-1856 zhouliheng@guosen.com.cn 化工行业分析师 张剑峰 (0755)82130833-1813 zhengguo@guosen.com.cn 行业比较分析师 郑国 (0755)82130833-1827 zhengguo@guosen.com.cn 行业比较分析师 黄茂 (0755)82130833-1861 huangmao@guosen.com.cn 固定收益分析师 黄飙 (0755)82130833-1868 huangbiao@guosen.com.cn 固定收益分析师 王磊 (0755)82130833-1809 wanglei@guosen.com.cn 固定收益分析师 皮敏 (0755)82130833-1817 pimin@guosen.com.cn 固定收益分析师 李晓峰 (0755)82130833-1849 lixf@guosen.com.cn 宏观行业分析师 林聪 (0755)82130833-1839 lincong@guosen.com.cn 国信证券经济研究所销售交易部 销售/交易总监(华东) 薛 俊 (021)68864598 xuejun@guosen.com.cn 销售/交易(华南) 刘宇华 (0755)82130818 liuyh@guosen.com.cn 销售/交易(华南) 刘钦 (0755)82130680 liuqin@guosen.com.cn 销售/交易负责人(华北) 王晓健 (010)82252615 wangxj@guosen.com.cn 销售/交易(华北) 王立法 (010)82252236 wanglf@guosen.com.cn 销售/交易(华北) 吴磊 (010)82254211 wulei@guosen.com.cn

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