当前位置:首页 > 研报详细页

金融行业研究报告:平安证券-金融行业快评:再调准备金率,银行流动性面临挑战-060724

研报作者:邵子钦 来自:平安证券 时间:2006-07-24 17:17:52
  • 股票名称
    金融行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ly-****3.c
  • 研报出处
    平安证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    30 KB
研究报告内容

2006年07月24日 再调准备金率银行流动性面临挑战 事项 中国人民银行决定从2006年8月15日起,上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分 点,农村信用社(含农村合作银行)存款准备金率暂不上调,继续执行现行存款准备金率。

此次存款准备金率提高,主要是为了加强流动性管理,抑制货币信贷总量过快增长,维护 经济良好的发展势头。

平安观点 存款准备金率再度上调对商业银行的正面影响,主要体现在过渡流动性得到遏制后,资产 收益率的提升。

由于商业银行风险定价能力在短期内大幅提高不现实,而且此次准备金率 上调,并不能从根本上解决过渡流动性问题,因此我们认为正面影响有限。

同时,我们认 为存款准备金率再度上调对商业银行的负面影响,主要体现在以下三个方面: 存款准备金率再度上调,商业银行流动性面临挑战。

目前商业银行超额存款准备金率为2.5%左右,这是相对合理的超额准备金率水平,在此 调高法定准备金率之后,中小银行的头寸会相对紧张,流动性将面临挑战。

存款准备金率再度上调,影响商业银行生息资产的盈利能力。

存款准备金1.89%的利率水平明显低于贷款平均利率5.85%,甚至低于一年期央票2.4% —2.5%的利率水平。

提高存款准备金率,对于头寸紧张的中小银行来说,势必降低其他 生息资产占比,以提高存款准备金,由高盈利资产转向低盈利资产,因此银行生息资产的 盈利能力将有所降低。

存款准备金率再度上调是明显的紧缩信号,下半年贷款增速将得到遏制。

今年前6个月的新增贷款近2.15万亿元,是全年预期新增贷款2.5万亿元目标值的86%。

贷款增长过快是这次宏观调控政策出台的主要原因之一,因此将下半年贷款增速下降成为 货币政策目标之一。

在2003年9月和2004年4月两次连续调整存款准备金率之后,2005 年4月的贷款增速有一年前的20%下降到12.5%,虽然有一定的时滞性,但调控效果明 显。

而商业银行贷款增速放缓必然影响预期盈利水平。

对各商业银行的具体影响,取决于各行超额准备金率和资产配置的调整。

从理论上讲,超额准备金率越高的银行受到的影响越小,但现实中,还取决于商业银行将 哪部分资产腾挪用于补充法定存款准备金。

行业快评 负面 金融行业研究员:邵子钦 (0755) 82416978 shaozq@pasc.com.cn 带格式的:项目符号和编号 2/3 图表1 上市银行2006年1季末超额准备金状况 0.74% 1.12% 2.52% 2% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% G招行G民生G浦发中国银行 资料来源:公司数据 此报告旨为发给平安证券有限责任公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。

未经平安 证券事先书面明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何 其它人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报 告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。

平安证券不对因使用此 报告的材料而引致的损失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。

客户并不能尽依靠此报告而取代行 使独立判断。

平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。

本报告及该等报告反映编写分析员的 不同设想、见解及分析方法。

报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可 随时更改。

此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。

为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证 券有限责任公司的立场。

平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。

平安证券有限责任公司2006版权所有。

保留一切权利。

综合研究所 地址:深圳八卦三路平安大厦三楼 邮编:518029 电话:(0755) 82262888 传真: (0755) 82449257

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载